基金实战：投前准备+组合构建+投后管理

推荐序

　　在过去的十多年，公募基金的快速发展有目共睹。其不断增加的资产规模数字背后对应的其实是数亿人的养老、教育和方方面面的家庭幸福规划，是一个个微观家庭的选择支撑起了行业的扩张。根据中国证券投资基金业协会2021 年4月发布的《中国证券投资基金业年报（2020）》，截至2019年末，我国开放式基金个人有效账户数量达7.93亿个，在2010年这个数据仅为7 391.45万，表明越来越多的人选择了公募基金产品。

　　在公募基金走入了大多数“寻常百姓家”、越来越多人加入基民队伍后，公募基金需要做的工作还有很多，路还很长。投资者对公募基金行业最终的期待，更多还是希望多数家庭能够借助这个理财工具获得稳定、长期、持续的现金流， 改变家庭的资产负债表， 过上更高品质的生活，而不仅仅是行业资产规模的扩张。

　　同时，在人们加入基民队伍后， 基金公司的投中投后知识普及、行为引导相当关键。基金圈流传一个公式：基民持有收益= 基金收益 投资者行为损益。结合过去的经验，我们总能看到太多基民因为投资知识匮乏和坚持错误的投资行为，非但没有获益，反而损失不少本金，完全没有享受到公募基金带来的好处。这种现象非常普遍，令人感到十分痛心。因此， 特别需要有人能够不辞辛苦，主动应对这项艰巨的挑战， 为广大基金投资者撰写一本既能看得懂又能学得来， 既有理论指导又能够在实践中助投资者一臂之力的著作。

　　非常荣幸， 在新冠肺炎疫情封控过后， 我意外收到了一份特别的礼物— 由我的两位朋友曙亮和东波联名撰写的著作。二位作者均是基金行业的资深专家，他们既熟悉基金产品，又深谙基民投资习惯，长期以来都很重视和基民的互动。我相信，这本书可以为多数喜欢投资基金的朋友提供有益指导！

　　开卷有益，祝大家投资顺利！

吴冲锋

上海交通大学安泰经济与管理学院金融工程研究中心主任

现代金融研究中心副主任

金融系教授

　　我国经济经过40多年的高速增长之后，中等收入群体扩大，逐渐成为社会的主流群体之一。不少中产之家已经积累了一定数量的可支配财富。在“变富”之后，如何打理收入、实现财富的保值增值，成为许多家庭的“甜蜜烦恼”。

　　与房地产、股票及大宗商品等投资品种相比，基金以其低门槛、专业管理、分散投资、监管严格等优势深受投资者青睐。特别是2019年之后，在牛市的催化下，人们对基金投资的认可度有了显著的提升。

　　然而，参与基金投资的人数多，不代表基金投资是一件容易的事。为什么这样说呢？我们列举三个比较常见的基金投资痛点来予以说明。

　　第一，公募基金的数量非常庞大且种类繁多，许多产品拥有复杂的设计，一般投资者想要真正挑选到合适的产品并不容易。根据中国基金业协会的数据，截至2021年末，我国公募基金的数量为9288只，同期A 股上市公司的数量为4697家。也就是说，公募基金的数量比A股股票的数量几乎多出一倍。

　　第二，投资者在选基金时经常发现很多基金产品往往良莠不齐。投资者对同一年度不同基金的表现进行对比，会发现最好产品的业绩和最差产品的业绩差异极大。两极分化的严重后果，就是多数投资者在购买基金前并不能分别出好基金和坏基金。

　　第三，除了专业选基金能力上的不足，在很多时候，基金投资者还会受到自身非理性行为的影响。心理学曾提出过多项和投资有关的行为偏差。相关研究浩如烟海，具体行为偏差有过度自信、羊群效应、锚定效应等。受到这些行为的影响，投资者经常会在买基金的过程中陷入这样或那样的行为误区。

　　透过以上几点，我们可以清楚地知道基金投资并不简单。想要做好基金投资，同样需要做足一些最基本的功课。为了做好这个功课，不少投资者会买很多与基金有关的书来阅读。不过，当下市面上的基金图书，有些过于理论化、满篇专业术语，而有些则可能是非基金行业的人士撰写，由于对基金的运作了

　　解得不够深入，内容就会浮于表面，难以触达基金投资的内核。

　　作为身处基金行业的老兵，我们懂得普通投资者想要达到符合期待的合理投资目标，是需要具备一些必要知识的。我们不希望这些知识成为横亘在投资者和他们期待的合理目标之间的一座大山。因此，我们对过去积累的一些有益经验和知识做了系统化的整理，写成此书。

　　本书共6章，内容按照由浅及深、由入门到进阶的思路展开，用读者熟悉的语言详细地介绍基金投资。

　　第1章带领读者初探基金的世界，主要讲述了一些入门级的基金知识，包括基金投资的特点与优势、基金投资与其他理财方式的区别及基金的分类。

　　第1章的知识作为基础，读者便可以轻松地进入第2章的内容阅读。这一章主要涉及购买基金要考虑的因素、基金定期报告的阅读技巧，以及正确投资基金需要掌握的一些原则、方法和策略。

　　进入第3章，读者会进一步深入地学习如何科学地选基金。读完第3章，也就完成了本书上半部分——基金投资基础部分的学习。

　　从第4章开始，读者将进入本书的后半部分——成为成熟、专业投资者的“进阶玩法”。第4章尝试把资产配置的思想带入实际的基金投资中，为读者提供了一份简明实用的资产配置知识手册和实践指南。第5章带领读者运用资产配置的理念进一步理解组合投资的好处。第6章为了满足数量众多的定投和指数投资爱好者的需要，对基金定投赚钱的秘密、智能定投和指数定投等做了详细的介绍。

　　人们常说“开卷有益”，我们创作本书的目的主要是希望能够分享自己这么多年来积累的和基金投资有关的经验、知识及心得体会，希望借助图书的传播能够帮助更多人增加基金投资知识、提升认知水平、摆脱可以避免的非理性行为，最终获得更好的投资结果，过上更高质量的无忧品质生活。

　　本书是团队创作的成果，参与创作的人员还有朱伟琪、李子宸、姚卫巍、王爽、刘倩瑶、李光辉、马召南、卞磊、孙倩、庄晓烜、王逸之、周一莎，向你们的辛勤付出表示诚挚的谢意！

　　最后，感谢每一位阅读本书的读者朋友，欢迎你们对书中可能存在的不足之处给予批评指正！

　　《基金实战：投前准备 组合构建 投后管理》从实战视角分享了基金投资的理念与技巧，内容涵盖投前准备、投中构建基金组合与投后管理三部分。

　　关于投前准备，本书详细介绍了基金购买渠道、基金评级、风险评估、报告阅读、仓位管控等方法与技巧。关于投中构建基金组合，本书深入分析了每一类型基金的挑选方法与技巧，并结合资产配置的理念，手把手教你如何构建自己的基金组合。关于投后管理，本书分享了基金组合的投后管理与再平衡方法，以及基金组合的风险控制技巧。之后，本书详细介绍了备受投资者关注的基金定投，并结合新出现的智能定投及备受认可的指数定投分享作者的定投策略。

　　《基金实战：投前准备 组合构建 投后管理》适合具有一定投资经验的读者阅读。

陈曙亮

　　复旦大学硕士；

　　浦银安盛基金FOF业务部总监，国内FOF投资领军人物；

　　曾任职富国基金多元资产投资部总经理、年金权益投资经理、公募纯债券基金经理、公募二级债券基金经理、QDII基金经理，具有15年金融从业经验，熟悉各大类资产投资及各类基金产品，已形成稳定、成熟的基金研究框架。

方东波

　　华中科技大学计算机硕士、清华大学-香港中文大学金融财务工商管理硕士（FMBA）；

　　浦银安盛基金互联网金融部总监；

 　　曾在深圳市融博信息技术有限公司（招商银行研发中心）、第一创业证券、招商基金任职；

　　具有15年金融从业经验，其中10年从事证券行业；

　　近年从事互联网基金营销及投资者运营工作，熟悉基金投资的全流程，具有丰富的投资者运营实践经验。

吴勇　浦银安盛基金管理有限公司首席投资官

　　以个人多年的投资经验来看，本书较全面、深入地阐述了如何投资基金。作者具有多年的投资实战经验，其分享的基金投资方法具有较大的实操指导价值。我希望读者能够从中有所收获，树立长期投资的理念，享受基金投资赚钱的快乐。

杨媛春　珠海盈米基金销售有限公司副总裁、盈米基金研究院院长

　　这是一本基金从业人员撰写的基金投资书籍，既有“投”，也有“顾”，兼顾了科普性和专业性。市场上近1万只基金，如何挑、如何选、投前投后应该有哪些标准动作，由作者十几年的从业经验凝结而成的答案就在这本书中。

乔夏　招银理财有限责任公司集中交易部总经理

　　如果有人问我“如何进行家庭理财”，我会建议他看这本《基金实战》。该书由深耕行业的资深人士创作，包含他们多年的工作实践和思考总结。无论是初级入门者，还是进阶学习者，阅读本书均有裨益，我相信对大家的家庭理财资产配置能有一定的帮助。

梁旭　清华五道口上海读书会会长、资深投资人

　　本书以基金经理的视角揭示基金投资方法，教会普通人以正确的态度认识基金、投资基金，进而实现家庭财富增长。这是一本优秀的基金投资教育图书，值得大家阅读。

第 1章　用钱赚钱，让财富为自己工作 / 001

1.1　财富自由从基金开始 / 003

1.1.1　你不理财，财不理你 / 003

1.1.2　基金投资的特点与优势 / 006

1.2　基金投资与其他理财方式的区别 / 010

1.2.1　基金与银行存款、银行理财的区别 / 010

1.2.2　基金与股票投资的区别 / 013

1.3　实战视角的基金分类 / 016

1.3.1　债券型基金 / 016

1.3.2　股票型基金 / 019

1.3.3　混合型基金 / 021

1.3.4　绝对收益基金 / 021

1.3.5　其他类型基金 / 024

第 2章　实战角度手把手教你买基金 / 029

2.1　买基金之前，你要知道的事 / 031

2.1.1　基金的最优购买渠道 / 031

2.1.2　历史业绩和基金经理 / 034

2.1.3　基金评级和风险评估 / 038

2.2　基金定期报告阅读技巧 / 044

2.2.1　如何捕获基金定期报告中的关键信息 / 044

2.2.2　通过公开报告跟投明星基金经理组合策略 / 055

2.3　个人如何正确投资基金 / 058

2.3.1　明确自身的风险承受能力 / 058

2.3.2　确定投资收益目标 / 062

2.3.3　坚持长期主义原则 / 064

2.4　基金投资的常见策略与方法 / 065

2.4.1　基金的仓位管控技巧 / 066

2.4.2　基金投资的止盈和止损 / 069

第3章　如何聪明地选择好基金 / 073

3.1　稳健理财：债券型基金 / 075

3.1.1　债券型基金的投资价值 / 075

3.1.2　债券型基金的择时技巧 / 078

3.1.3　如何快速选出优秀债基 / 081

3.1.4　债券型基金挑选实例 / 084

3.2　股市淘金：偏股型基金 / 086

3.2.1　偏股型基金操作概览 / 087

3.2.2　偏股型基金历史业绩的表象与本质 / 094

3.2.3　偏股型基金的配置策略 / 095

3.2.4　偏股型基金投资实例 / 097

3.3　稳稳的小确幸：绝对收益基金 / 102

3.3.1　绝对收益基金对个人投资的价值 / 102

3.3.2　绝对收益基金的筛选指标 / 103

3.4　应避免的基金投资陷阱 / 106

3.4.1　不值得投资的基金 / 106

3.4.2　基金投资的常见心理误区 / 110

第4章　用科学方法玩转资产配置 / 115

4.1　实用的资产配置手册 / 117

4.1.1　资产配置对个人投资的意义 / 117

4.1.2　资产配置的要素 / 120

4.1.3　资产配置的过程 / 121

4.2　个人投资者资产配置指南 / 124

4.2.1　资产配置要考虑的个人因素 / 124

4.2.2　不同生命阶段的资产配置 / 128

4.2.3　不同市场周期的资产配置 / 130

4.2.4　战略性资产配置 / 134

4.2.5　战术性资产配置 / 135

第5章　投资基金，组合拳胜过单打独斗 / 137

5.1　玩转基金组合 / 139

5.1.1　运用资产配置理念构建基金组合 / 139

5.1.2　组合运作择时技巧 / 143

5.1.3　组合的投后管理和再平衡 / 145

5.2　基金组合的风险管理 / 147

5.2.1　清楚风险管理对于个人投资者的意义 / 147

5.2.2　熟悉衡量基金风险的工具 / 149

5.2.3　学习规避风险的有效策略 / 152

5.2.4　组合回撤控制实例 / 153

第6章　懒人理财小妙招，基金定投正合适 / 155

6.1　基金定投赚钱的秘密 / 157

6.1.1　定投的基本假设 / 157

6.1.2　定投的三大优势 / 162

6.1.3　定投标的选择 / 163

6.1.4　定投周期比较 / 168

6.1.5　定投收益测算 / 170

6.2　智能定投：传统定投的升级 / 173

6.2.1　传统定投策略的智能进阶 / 173

6.2.2　智能定投实例 / 176

6.3　大道至简，指数定投 / 178

6.3.1　指数体系分类 / 178

6.3.2　研究指数的基本方法 / 188

6.3.3　指数的估值指标 / 192

6.3.4　周期的力量 / 195

6.3.5　如何优选指数基金 / 198

6.3.6　指数定投买卖策略 / 204

6.3.7　定投指数止盈策略 / 207

1.从实战视角分享基金投资的理念与技巧，内容涵盖投前准备、投中构建基金组合与投后管理三部分。

2.关于投前准备，本书详细介绍了基金购买渠道、基金评级、风险评估、报告阅读、仓位管控等方法与技巧。

3.关于投中构建基金组合，本书深入分析了每一类型基金的挑选方法与技巧，并结合资产配置的理念，手把手教你如何构建自己的基金组合。

4.关于投后管理，本书分享了基金组合的投后管理与再平衡方法，以及基金组合的风险控制技巧。

5.本书详细介绍了备受投资者关注的基金定投，并结合新出现的智能定投及备受认可的指数定投分享作者的定投策略。

6.作者是基金行业的专业人士，他们既熟悉基金产品，又深谙基民投资习惯，长期以来都很重视和基民的互动。