【现货速发】我当交易员的日子 期权波动率交易核心策略与技巧

推荐序 你要赚什么钱？

方正证券股份有限公司  乌力亚苏

大多数从业人员鲜有交易期权的经验，难以体会具体交易时是什么样的情境、何时才是好的交易时机。本书作者这次一改常态，用较为感性的方式，将这些年投资国内期权市场的宝贵经验娓娓道来。作者亲历过去数年来期权市场大大小小的变化，用实战向读者展示了：面对不合理的隐含波动率、面对崩盘、面对反弹、面对区间整理，该用一种什么样的态度来看待交易，然后如何尽可能理性地研究这个市场、得到一个客观中立的结论，并转化为仓位，后变成账目盈亏的一个历程。

交易衍生品是一门技术，也是一门艺术。算得出来的那个部分称为技术，算不出来的部分则是艺术。其中或许有不少的运气成分在内，但综合来看，贯穿交易始终使终结果能获得正收益的，却是投资者在进场前的思维逻辑。当市场出现某种情况时，我们可以利用期权的特性，在风险小的情况下，取得相匹配的报酬，这是其他所有的投资标的所不具备的。这种其他投资标的所没有的特点，却也是许多初入期权市场的投资人的痛点：“我不知道要怎么做?”“我这样赚得太少了!”“这我怎么可能想得到?”但是我们透过书中故事内许多的对话却可以知道，作者不断地在告诉读者“你要赚什么钱?” 透过这条思路，我们看到了一些不同于过去其他投资书中强调的利润化的论点。所以在书中大多时候的出场点是:当所要赚到的钱赚到了，或是条件已经不存在了，立即出场。这也是期权交易与其他品种的一个不同之处，也是本书的一个特点。

本书的另一个特点是，作者帮我们回顾了期权市场之初，我们曾经面临的那些机会与危机。当时的许多盘中市场情况，现在我们看着K线的走势时，已经感受不到当时情绪的波动，但我们将隐含波动率附上去时，却可以感受到当时的温度，当时心理上的波涛汹涌似乎又重新回到我们眼前。而我看到这些隐含波动率的数字时，也常常会问我自己：如果这市场再来一次、重新给我一次机会时，我会怎么做？会不会再次让自己的情绪随着市场起伏波动，或是用理性逻辑来下决定？这回忆录式的文章，可以给我们这些不管有没有经历这段历史的投资人一个体验的机会。

过去作者在讲课时也常常说：交易都是在收盘后才开始的。我们的许多同事与客户都不太了解这个意思，但是透过这本书可以发现，里面许多的决策，都不是在盘中突然发现某些特殊的情况而立即进场的，大多是透过每天盘后的复盘看到这些现象，然后次日或未来再找机会进场，这些才是在期权交易中真正的真相。当然，如果我们不想当成一个连续性的故事来看，也可以把书中这几十次的交易事件，当成单独的个案来探讨。从目标资产的走势，到当时隐含波动率的偏态或隐含波动率的结构，这些对进入这市场的许多人多多少少都会有一些启发性。

当然，本书在交易风险控制上也是一个亮点。本书虽然是讲期权的，但却异常符合大众对一般投资的风险认知。巴菲特曾说，投资有三大原则：，保住本金；第二，保住本金；第三，谨记条和第二条。本书中，我们也一而三再而三地不断看见作者用简单且敞口有限的方式来获取利润，在风险有限的情况下，保住本金，每个月不断地提升获利。“永远保住本金，别被收益蒙骗。”在期权交易中，你也永远可以看到更好的体现。

当然，在交易中有许多干扰也是无可避免的，这像我们的生活一样，有太多不可预测的事，这些事许多都不是来自于交易策略本身。当这些事情发生之时，我们都无法逃避也无法拒绝，只能承认现实就是如此，接下来仍然要面对未来的行情。生活和交易皆是如此。

后，沪深300的ETF期权及股指期权即将推出，国内期权品种进一步丰富，我们急需一本专门谈国内期权交易且实用性较强的书，此书的出版，应该也可以符合大多数人的需求。

本书是国内*本“小说体”期权交易实战指南，两位作者都是经验丰富的一线期权交易员。该书浓缩了两位操盘无数的期权“老鬼”的期权波动率交易经验，一本书说透了期权波动率交易的核心策略与技巧。作者在书中展示了自己在期权波动率交易上的历史交易记录，真实再现了职业交易员在交易中的所思、所想、所感、所悟。

徐华康，现任方正证券高级副总裁，曾任中国台湾大众证券、金鼎证券、元大期货副总经理，宝来期货投资长、金鼎期货经理公司总经理，以及大陆银河期货期权部策略总监，荣获2005年金彝奖。2002~2015年，其带领部门，每年都有获利；2016~2017年，连续20个月，每个月都有获利。曾出版《关键价位》《交易与马的屁股》《期权基本款：人人可用的期权专业知识和操作手法》等书。

王美超，现任职于银河期货。先后在国泰君安期货股指期货研究部、东方汇金期货总部市场部任职，并在《新文化报》发表投资分析文章30余篇。曾负责银河期货内部多个经营机构的期权推广，早期一批在国内从事期货期权的推广培训业务。近年来多次参加中金所股指期权全国巡讲及公司内部商品期权及股票期权培训，内容以基础知识及基础策略为主，擅长期权基础与策略分析及应用。

楔子

章　初见之之

第二章　首次登台

第三章　股市狂牛

第四章　不朽与神奇

第五章　风暴前夕

第六章　　复仇者

第七章　价差风云

第八章　睡得像婴儿一样

第九章　铸剑

第十章　河蟹交易

第十一章　条条大路通罗马

第十二章　化解尴尬的比例

第十三章　熔断的机会

第十四章　全力做多

第十五章 之之的选择

第十六章　　交易节奏

第十七章　　舍得

第十八章 插柳成荫

第十九章　傲慢与偏态？

第二十章　日历价差

第二十一章 我要稳稳的获利

第二十二章   不可抗力

第二十三章 耳边风的功力

第二十四章  春天在哪儿

第二十五章 胆识较量

第二十六章 人间四月芳菲尽

第二十七章 砍仓风波

第二十八章  宠辱不惊

第二十九章　　贪心是错？

第三十章  吸星大法

第三十一章 选择题

第三十二章  老徐的猜想

第三十三章又是一年长假时

第三十四章 论依计行事的重要性

第三十五章  大道至简

第三十六章 速度与机会

第三十七章  八卦月

终篇  聚 散

本书是国内*本“小说体”期权交易实战指南，两位作者都是经验丰富的一线期权交易员。该书浓缩了两位操盘无数的期权“老鬼”的期权波动率交易经验，一本书说透了期权波动率交易的核心策略与技巧。作者在书中展示了自己在期权波动率交易上的历史交易记录，真实再现了职业交易员在交易中的所思、所想、所感、所悟。

徐华康，现任方正证券高级副总裁，曾任中国台湾大众证券、金鼎证券、元大期货副总经理，宝来期货投资长、金鼎期货经理公司总经理，以及大陆银河期货期权部策略总监，荣获2005年金彝奖。2002~2015年，其带领部门，每年都有获利；2016~2017年，连续20个月，每个月都有获利。曾出版《关键价位》《交易与马的屁股》《期权基本款：人人可用的期权专业知识和操作手法》等书。

王美超，现任职于银河期货。先后在国泰君安期货股指期货研究部、东方汇金期货总部市场部任职，并在《新文化报》发表投资分析文章30余篇。曾负责银河期货内部多个经营机构的期权推广，早期一批在国内从事期货期权的推广培训业务。近年来多次参加中金所股指期权全国巡讲及公司内部商品期权及股票期权培训，内容以基础知识及基础策略为主，擅长期权基础与策略分析及应用。