公司大拐点:寻找股票市场中的十倍空间
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作者何岩 著
出版社武汉大学出版社
ISBN9787307097476
出版时间2012-05
装帧平装
开本16开
定价36元
货号1200277725
上书时间2024-12-02
商品详情
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目录
001拐点，就是赢利点
第一章公司拐点与十倍空间
004不追求f倍空间的投资者一定不是好投资者
006站在巨人肩上，领略涨十倍的风景
006价值投资之父的投资奧秘
008专注价值型成长股的鼻祖
011令人崇拜的当代投资偶像
011寻找涨十倍股票的投资大师
013M际大师共有的研究精华
014涨十倍的工具，中国人一直在寻找
015技术派人士的困惑
016心理大师们的烦恼
017"中国巴菲特"的失败
018基金经理的艰难成长
020揭秘国内大机构常用的公司研究方法
028人拐点理论，十倍空问的起点
030大拐点理论的渊源
……
内容摘要
《公司大拐点――寻找股票市场中的十倍空间》由何岩编著。 《公司大拐点――寻找股票市场中的十倍空间》就是要为中国的广大投资者寻找那足够长的雪坡，更是要带给大家寻找长坡的方法。而一旦某一领域、某一公司的重大基本面拐点出现，长坡即在眼前。 涨十倍的股票一定来自公司基本面出现重大拐点的公司。没有公司基本面的重大拐点，就没有业绩爆发，没有高成长性，没有投资主题，没有想象空间，当然也就没有十倍收益的预期。 任何一只优秀的大拐点股票，都需要一个好的买入位置与价格，使投资者低成本、高效率地持有并获利。一个好的买入远远重要于卖出。 所有的证券市场投资者一定要在身心健康、心情愉悦、家族和睦的前提下进行投资。这样的前提下取得的投资收益才是真正的健康收益、绿色收益、人生收益。 即便大家都普遍领悟与接受了大拐点理论，也还是只有少部分投资者最终成为十倍收益的实现者，大多数人依然仅仅是过客，因为实现比领悟更加困难。
精彩内容
专注价值型成长股的鼻祖 菲利普？费雪是现代投资理论的开拓者之一、成长股价值投资策略之父、教父级的投资大师、华尔街极受尊重和推崇的投资专家之一。他被称为最伟大的成长型投资大师，他与价值型投资之父格雷厄姆同为投资大师巴菲特的启蒙老师。 1929年，虽然费雪强烈看空股市，并向上头递交了一份研究报告，但是，自己却买进3只看上去相当便宜的股票――市盈率极低。1929―1932年美股崩溃，暴跌近九成，费雪亦血本无归。他说，智者和愚者的区别在于前者能从错误中学习，但后者则不会。 此事令费雪明白了两点： ？便宜没好货。低市盈率的股票并不说明便宜、可买，相反很可能是公司即将出现问题的先兆，投资该股票可能掉进一个陷阱。 ？再准确的分析和预测对实际投资也根本没有任何价值，你必须付诸实施才能真正获利。 费雪开始意识到，决定股票价格的主要因素，不是当年的PE，而是未来几年的预期PE。他说，若能培养自己的能力，在合理的上下限内确定某只股票未来几年可能的业绩，就能找到一把钥匙，不但能避免亏损，更能赚得厚利。费雪经历半个世纪的投资，得出8点投资心得： 1.投资目标应该是一家成长公司，公司应当有按部就班的计划使赢利长期大幅增长，且内在特质很难让新加人者分享其高成长。赢利的高速增长使得股票价格相对而言越来越便宜，买进成长股总会获得丰厚利润。 2.集中全力购买那些失宠的公司。这是指因为市场走势或当时市场误判一家公司的真正价值，使得股票的价格远低于真正的价值，此时则应该断然买进。寻找到投资目标之后，买进时机也很重要；或者说有若干个可选的投资目标，则应该挑选那个股价相对于价值更低的公司，这样投资风险可以降到最低。 3.抱牢股票，直到公司的性质发生根本改变，或者公司成长到某个地步后，成长率不再能够高于整体经济。除非有非常例外的情形，否则不因经济或股市走向的预测而卖出持股，因为这方面的变动太难预测。绝对不要因为短期原因，就卖出最具魅力的股票。但是随着公司的成长，不要忘了许多公司规模还小时，经营得相当有效率，却无法改变管理风格，以大公司所需的不同技能来经营公司。长期投资一家低成本买进、业绩高成长的公司，不要因为外部因素而卖出股票，应该以业绩预期为卖出依据，因为外部因素对公司的影响很难精确分析和预测，同时这些因素对股价的影响亦不及业绩变动对股价的影响大。 4.追求资本大幅成长的投资人，应淡化股利的重要性。在获利高但股利低或根本不发股利的公司中，最有可能找到十分理想的投资对象。成长型的公司总是将大部分赢利投入新的业务扩张。若大比例分红，则多数是因为公司的业务扩张有难度。不过，这是指现金分红，而以红股形式的分红则应该鼓励。 5.为了赚到厚利而投资，犯下若干错误是无法避免的成本，重要的是尽快承认错误。如同经营管理最好和最赚钱的金融贷款机构，也无法避免一些呆账损失，了解它们的成因，并学会避免重蹈覆辙。良好的投资管理态度，是愿意承受若干股票的小额损失，并让前途较为看好的股票，利润越增越多。无论是公司经营还是股票投资，重要的是止损和不止盈。止损是指当你发现持有的股票出现与当初判断的公司基本面的情况有相当大的变化时卖出持股的做法。不止盈是即使持有的股票大幅上升但公司赢利仍将高速增长，且目前股价相对偏低或者合理的情况下继续持股的做法。许多投资者往往做反了，买进的股票一旦获利，总是考虑卖出；相反，买进的股票套牢了便一直持有，让亏损持续扩大。 6.真正出色的公司数量相当少，当其股价偏低时，应充分把握机会，让资金集中在最有利可图的股票上。对个人投资者（可能和机构投资人以及若干基金类别不同）来说，持有20种以上的不同股票，是投资理财能力薄弱的迹象。通常10～12种是比较理想的数目。有些时候，基于资本利得税成本的考虑，可能值得花数年的时间，慢慢集中投资到少数几家公司。个人投资者的持股在20种时，淘汰一些最没吸引力的公司，转而持有较具吸引力的公司，是理想的做法。出色的公司在任何市场都只有5％左右，而找到其中股价偏低的公司则更是千载难逢的好机会，应该重仓买进，甚至是全部资金买进（对于中国个人投资者而言，老何建议持有的股票数量不超过3只）。 7.卓越的股票管理，一个基本要点是能够不盲从当时的金融圈主流意见，也不会只为了反其道而行便排斥当时盛行的看法。相反，投资人应该拥有更多的知识，应用更好的判断力，彻底评估特定的情境，并有勇气在你的判断结果告诉你“你是对的”的时候，坚持下去。 8.投资股票和人类其他大部分活动一样，想要成功，必须努力工作，勤奋不懈，诚信正直。 费雪的投资哲学虽然提出已经有数十年了，但就是到了今天，《怎样选择成长股》一书也仍被奉为投资理财的经典之作。股票投资有时难免有些地方需要靠运气，但长期而言，好运、霉运会相抵。要想尽可能持续成功，必须靠技能和运用良好的原则，购买有成长价值期望的股票。在投资前，要做深入的研究、调查、访问。 令人崇拜的当代投资偶像 本杰明？格雷厄姆、菲利普？费雪可能离我们稍有些遥远，但作为当代投资者的崇拜偶像，沃伦？巴菲特就是大家十分熟悉的投资大师了。 巴菲特主要依靠估值与价格的比较，如果安全空间足够大，就买人。巴菲特主要买轻资产的中型公司或大型公司，他对看好的公司的财务数字了如指掌，强调定量分析，是更纯粹的价值投资者。巴菲特喜欢业务较简单及其产品不断有顾客的公司，长期投资于可口可乐等大消费类品种。他曾经戏言，简单的业务就算由愚鲁者管理也没问题。其实，巴老在选股时，会顾及其管理层是否务实，认为这较其是否有才干更加重要，因为若非亲自打理，便要依赖于正直而不会损害小股东利益的管理人。 巴菲特曾说过，我的血管里85％流着格雷厄姆的血，15％流着费雪的血。 对于巴老，大家应该已经熟悉他的很多理念与方法，这里就不再做更深人的介绍。 P8-11
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