财务报表分析与股票估值
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作者郭永清 著
出版社机械工业出版社
ISBN9787111572534
出版时间2017-07
装帧平装
开本16开
定价69元
货号1201556253
上书时间2024-10-02
商品详情
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作者简介
郭永清，博士，上海国家会计学院教授，财政部会计标准战略委员会委员，多家上市公司独立董事。长期从事会计标准与财务战略决策的研究与教学工作，在财务报表分析、企业全面风险管理和内部控制、会计准则解释与应用、公司估值、管理会计和财务战略决策等方面有比较深入的研究。发表学术论文40余篇，主持或参与国家哲学社会科学、国家自然科学基金、财政部、教育部、文化部等省部级及企业委托课题多项。著有《企业兼并与收购实务》《财务报表编制与分析》《透视公司财报数字》等。
目录
推荐序一以价值为核心的财务报表分析（夏大慰）
推荐序二用管理思维进行财务报表分析和股票估值（孙铮）
前言财报分析：知行合一，学以致用
第1章财报基础1
1.1审计报告1
1.2财务报表4
1.3资产负债表4
1.4利润表8
1.5现金流量表11
1.6股东权益变动表13
1.7报表附注13
第2章财报原理及财报质量15
2.1财报数字的来龙去脉15
2.2判断财报质量的六个步骤20
2.3防范财务报告舞弊最简单的方法25
第3章公司财报分析的框架27
3.1公司的目标：为价值而生27
3.2以价值为核心的财报分析29
3.3公司创造价值的过程就是公司财报的生成过程30
3.4公司财报的分析过程32
第4章公司战略与财务报告之间的关系35
4.1公司战略：行业选择和竞争策略决策35
4.2公司行业与公司财务报表之间的关系36
4.3两种不同的公司竞争策略42
4.4总成本领先策略下的财报特征44
4.5差异化策略下的财报特征47
4.6从财报数字看中国公司发展转型的迫切性52
4.7公司策略转型的财报解释：以苹果公司和莱宝高科为例56
4.8公司战略和公司财报关系的总结60
第5章财报项目之间的逻辑关系61
第6章从投资活动现金流量看一家公司的战略和未来65
6.1投资活动现金流量的格式和项目65
6.2与公司战略关联度不大的投资活动现金流量项目67
6.2.1公司理财类投资活动现金流入和流出67
6.2.2公司其他投资活动现金流入和流出67
6.3充分反映公司战略的投资活动现金流量项目68
6.3.1购建和处置长期资产的投资决策和活动68
6.3.2取得和处置子公司的投资决策和活动72
6.3.3战略投资活动的综合现金需求分析74
6.4不涉及投资活动现金流量的购建和并购决策及活动以及其他例外情况75
6.5公司投资活动的决策标准76
第7章从筹资活动现金流量看一家公司的资本管理能力77
7.1筹资渠道77
7.2如何分析公司的现金缺口77
7.3筹资活动现金流量分析——如何通过外源筹资解决现金缺口79
7.4筹资活动现金流量分析的五大内容82
第8章资产和资本分析89
8.1资产负债表的重构89
8.1.1标准资产负债表的缺陷89
8.1.2资产负债表的重构：资产资本表91
8.2资产结构分析98
8.2.1资产类别结构分析98
8.2.2资产期限结构分析101
8.3资本结构分析101
8.3.1资本来源结构101
8.3.2资本期限结构103
8.4从资产结构、资本结构和营运资本看公司的流动性风险103
8.4.1传统财务指标的缺陷103
8.4.2传统营运资本104
8.4.3现实错了还是教材错了105
8.4.4从资产结构、资本结构和营运资本看公司的流动性风险108
8.5营运资本长期化率117
第9章股权价值增加表分析121
9.1基于资产资本表的利润表重构：股权价值增加表121
9.1.1标准利润表的缺陷121
9.1.2利润表的重构：股权价值增加表122
9.2股权价值增加表分析：营业收入分析127
9.2.1营业收入历史增长情况127
9.2.2营业收入未来增长空间判断129
9.2.3营业收入分析的特殊问题：收入的确认问题129
9.3股权价值增加表分析：营业成本分析130
9.3.1成本性态分析：亏损的业务是否就应该停产130
9.3.2经营资产结构决定营业成本结构132
9.3.3营业成本控制能力的分析135
9.3.4营业成本分析的特殊问题：成本与收入匹配原则135
9.4营业收入和营业成本的综合分析：毛利和毛利率136
9.4.1毛利分析136
9.4.2毛利率分析138
9.5股权价值增加表分析：营业费用分析141
9.5.1营业费用的范围141
9.5.2营业费用分析的重点142
9.6股权价值增加表分析：利润分析145
9.6.1息税前经营利润、息前税后经营利润和营业收入利润率145
9.6.2长期股权投资收益分析146
9.6.3金融资产收益分析148
9.6.4从息税前利润结构看利润的质量148
9.7不要仅仅为银行打工：财务费用和债务资本成本分析149
9.8实际企业所得税负担分析153
9.9净利润、股权资金成本和股权价值增加值分析154
9.9.1净利润与股权价值增加值154
9.9.2利润和股权价值增加值的局限性156
9.9.3利润可持续性的考量157
第10章资产资本表和股权价值增加表的综合分析159
10.1资产资本表和股权价值增加表之间的关系159
10.2股东权益回报率分析160
10.3投资和经营活动的管理效率及盈利能力分析162
10.3.1经营资产的管理效率分析163
10.3.2长期经营资产的管理效率分析164
10.3.3营运资本的管理效率分析166
10.3.4经营资产回报率分析169
10.3.5长期股权投资的盈利能力分析170
10.3.6金融资产的盈利能力分析171
10.4债务筹资对股东权益回报率的影响171
10.4.1财务杠杆效应分析172
10.4.2财务杠杆的作用原理173
10.4.3债权人的保障程度176
10.5政府税收及公司税务管理活动分析176
10.6综合分析的总结177
第11章回归现金：经营活动现金流量分析178
11.1回归现金178
11.2经营活动现金流量的格式及项目179
11.2.1经营活动现金流入179
11.2.2经营活动现金流出180
11.2.3经营活动产生的现金流量净额181
11.3经营活动现金流量项目和股权价值增加表项目之间的关系182
11.3.1营业收入现金含量182
11.3.2成本费用付现率183
11.3.3经营利润现金含量184
11.4经营活动现金流量的五种状态186
11.4.1经营活动产生的现金流量小于零186
11.4.2经营活动产生的现金流量等于零187
11.4.3经营活动产生的现金流量大于零，但不足以补偿当期的非付现成本187
11.4.4经营活动产生的现金流量大于零，并恰能补偿当期的非付现成本188
11.4.5经营活动产生的现金流量大于零，并在补偿当期的非付现成本后仍有剩余188
11.5现金分红对股权价值的影响190
11.5.1我国关于上市公司分红的有关规定190
11.5.2现金分红对股权价值的影响191
第12章股票价格和股票价值193
12.1短期股票价格与股票价值的偏离193
12.2长期股票价格向股票价值回归194
12.3股票估值中历史证据的分析与未来发展的预测195
12.4股票估值是一门艺术197
12.5安全边际198
12.6成组购买可以形成一种投资操作200
第13章常见的相对估值法201
13.1相对估值法的应用过程201
13.2市盈率相对估值法202
13.3市净率相对估值法206
13.4市销率相对估值法207
13.5市盈增长比率相对估值法208
13.6相对估值法的总结209
第14章终极方法：绝对估值法211
14.1绝对估值法的基本原理211
14.2现金股利贴现模型212
14.3自由现金流贴现模型215
第15章运用自由现金流贴现模型进行股票估值218
15.1公司价值与股票估值218
15.2经营资产自由现金流的界定219
15.2.1自由现金流的渊源及各类计算方法219
15.2.2本书的经营资产自由现金流222
15.3经营资产自由现金流贴现模型的应用226
15.3.1模型及应用的两个步骤226
15.3.2历史数据的分析227
15.3.3未来前景的判断233
15.3.4深刻理解WACC242
15.3.5经营资产自由现金流现值248
15.4公司价值和股票价值的估算249
15.4.1公司价值249
15.4.2股票价值249
第16章我的投资实战案例252
16.1用数字而不是感觉寻找成长性——小天鹅（2016年3月23日）252
16.2苏泊尔研究（2016年3月31日）253
16.2.1行业状况253
16.2.2公司情况253
16.2.3合理估值260
16.3五粮液的简要分析（2016年4月11日）261
16.430元的上海家化值不值得买（2016年4月12日）265
16.5是否应该买入4.5元以下的中国石化（2016年4月19日）268
16.6我为什么看好白云机场（2016年5月10日）277
16.6.1行业分析278
16.6.2白云机场未来情况278
16.6.3公司财务数据分析279
16.6.4历史+未来=估值284
16.7九阳股份能否腾飞（2016年5月23日）285
16.8房地产公司的财务报表分析与估值：逻辑与模型——兼谈三湘股份的年度报告（2016年5月29日）291
16.8.1如何从房地产开发公司的现金流量表看公司战略292
16.8.2如何从房地产公司的资产结构看经营策略和效率297
16.8.3如何从房地产公司的资本结构看财务风险303
16.8.4如何从房地产公司的利润表看成本费用304
16.8.5如何对房地产公司进行估值307
16.8.6问题和挑战310
16.9科伦药业：何时否极泰来（2016年5月30日）310
16.10大秦铁路：现在是最坏的时期了吗（2016年7月28日）311
16.10.1历史数据311
16.10.2公司行业未来简要分析313
16.10.3公司估值及建议315
16.11罗莱生活：能否持续增长（2016年7月29日）316
16.11.1历史数据316
16.11.2未来判断316
16.11.3估值316
16.12被低估的正泰电器（2016年8月19日）317
16.12.1历史数据317
16.12.2行业简况317
16.12.3公司估值318
16.13隆鑫通用的内在价值（2016年10月17日）318
16.13.1行业和公司318
16.13.2历史财务数据319
16.13.3未来的简单假设323
16.13.4内在价值及建议323
16.147元以下的国投电力胜过银行理财产品（2016年11月22日）323
16.14.1国投电力简介324
16.14.2国投电力的历史数据324
16.14.3国投电力的未来判断324
16.14.4国投电力的估值与收益预计327
16.15乐视网：市梦率抑或自由现金流——兼谈自由现金流的计算（2016年12月9日）329
16.16海康威视和大华股份：兼谈市净率的缺陷（2016年12月18日）332
16.16.1公司介绍332
16.16.2历史数据对比333
16.16.3未来行业判断338
16.16.4估值结论338
16.16.5谈谈市净率的缺陷339
16.17需要更加积极进取的上海机电（2017年1月9日）340
16.17.1上海机电简介及前景简要判断340
16.17.2历史数据及问题341
16.17.3估值342
16.18波浪式前进的万华化学（2017年2月13日）342
16.19被低估的宇通客车（2017年3月1日）346
参考文献348
内容摘要
郭永清著的《财务报表分析与股票估值》一书，作者是上海国家会计学院有名财务学教授。本书是郭永清教授多年来讲授财报分析以及自己进行股票投资实践的总结。本书的财报分析内容曾在上海国家会计学院多个不错经理培训班级作为讲义使用，得到了学员们的认可和好评；股票估值内容则在作者的投资实践中加以应用，帮助他长期获得了高于市场的超额收益。本书共16章。靠前、2章介绍财报的基础知识以及财报原理；第3章论述财报分析的框架；第4章论述公司战略与财务报告之间的关系；第5章论述财报项目之间的关系；第6章论述如何从投资活动现金流量看一家公司的战略和未来；第7章论述如何从筹资活动现金流量看一家公司的资本管理能力；第8章从现窦商业活动出发，讲述资产和资本分析；第9章是股权价值增加表分析；靠前0章是资产资本表和股权价值增加表的综合分析；靠前1章是回归现金分析；靠前2章讨论股票价格和股票价值；靠前3、14章介绍相对估值法和保证估值法；靠前5章介绍如何运用自由现金流贴现模型进行股票估值；靠前6章是作者的投资宴战案例。
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