【假一罚四】投资银行：估值、杠杆收购、兼并与收购、IPO(原书第3版)(70年社庆献礼书)
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作者乔舒亚？罗森鲍姆(Joshua Rosenbaum)乔舒亚？珀尔 (Joshua Pearl)
出版社机械工业出版社
ISBN9787111708834
出版时间2022-08
装帧其他
开本16开
定价199元
货号31514449
上书时间2024-12-14
商品详情
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目录
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原版编者简介
序
致谢
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关于注册估值分析师（CVA）认证考试
前言
第一部分 估值
第一章 可比公司分析 / 15
可比公司分析步骤简要说明 / 16
第一步：选择可比公司系列 / 18
研究目标 / 20
为比较目的找出目标公司的关键性特征 / 20
筛选可比公司 / 25
第二步：找出必要的财务信息 / 26
SEC申报备案文件：10-K、10-Q、8-K和委托声明书 / 28
股票研究 / 29
新闻公告和新闻报道 / 30
财务资讯服务 / 31
财务数据主要来源汇总 / 31
第三步：制表计算关键性数据、比率数和交易乘数 / 31
关键性财务数据和比率的计算 / 31
其他财务概念和计算公式 / 45
关键性交易乘数的计算 / 50
第四步：进行可比公司的基准比较 / 53
财务数据和比率数的基准比较 / 54
交易乘数的基准比较 / 54
第五步：确定估值 / 55
EV/EBITDA隐含的估值 / 56
P/E隐含的估值 / 57
主要利与弊 / 58
ValueCo的可比公司分析示例 / 58
第一步：选择可比公司系列 / 59
第二步：找出必要的财务信息 / 61
第三步：制表计算关键性数据、比率数和交易乘数 / 62
第四步：进行可比公司的基准比较 / 72
第五步：确定估值 / 78
第二章 先例交易分析 / 79
先例交易分析步骤简要说明 / 80
第一步：选择可比收购案例系列 / 83
筛选可比收购案例 / 83
研究其他因素 / 84
第二步：找出必要的与交易相关的信息和财务信息 / 86
上市目标 / 86
私有目标 / 89
SEC主要并购交易申报备案文件汇总 / 89
第三步：制表计算关键性数据、比率数和交易乘数 / 91
关键性财务数据和比率数的计算 / 91
关键性交易乘数的计算 / 98
第四步：进行可比收购案例的基准比较 / 101
第五步：确定估值 / 102
主要利与弊 / 102
ValueCo的先例交易分析示例 / 103
第一步：选择可比收购案例系列 / 103
第二步：找出必要的与交易相关的信息和财务信息 / 104
第三步：制表计算关键性数据、比率数和交易乘数 / 107
第四步：进行可比收购案例的基准比较 / 114
第五步：确定估值 / 115
第三章 现金流折现分析 / 118
现金流折现分析步骤简要说明 / 119
第一步：研究目标、确定关键性绩效驱动因素 / 123
研究目标 / 123
确定关键性绩效驱动因素 / 123
第二步：预测自由现金流 / 124
预测自由现金流的考虑因素 / 124
销售收入、EBITDA和EBIT的预测 / 126
自由现金流的预测 / 128
第三步：计算加权平均资本成本 / 134
第三（a）步：确定目标资本结构 / 135
第三（b）步：预测债务成本（rd） / 136
第三（c）步：预测股权成本（re） / 137
第三（d）步：计算WACC / 141
第四步：确定终值 / 141
退出乘数法 / 142
永续增长法 / 142
第五步：计算现值、确定估值 / 144
计算现值 / 144
确定估值 / 145
进行敏感性分析 / 147
主要利与弊 / 148
ValueCo的现金流折现分析示例 / 149
第一步：研究目标、确定关键性绩效驱动因素 / 149
第二步：预测自由现金流 / 150
第三步：计算加权平均资本成本 / 156
第四步：确定终值 / 159
第五步：计算现值、确定估值 / 162
第二部分 杠杆收购
第四章 杠杆收购 / 169
主要参与角色 / 171
财务投资者 / 171
投资银行 / 173
银行和机构贷款人 / 174
债券投资者 / 176
私人信贷基金 / 176
目标管理层 / 177
LBO目标的突出特征 / 178
强大的现金流产生能力 / 179
领先而稳固的市场地位 / 179
增长机会 / 180
效率提升机会 / 180
较低的资本性支出要求 / 181
强大的资产基础 / 181
经过考验的管理团队 / 182
LBO经济学 / 182
投资回报分析——内部收益率 / 182
投资回报分析——现金收益 / 183
LBO如何产生收益 / 184
杠杆如何用来提高收益 / 185
主要退出/变现策略 / 188
业务出售 / 188
IPO / 189
股息资本重组 / 189
购买低于面值的债券 / 189
LBO融资：结构 / 190
LBO融资：主要渠道 / 193
抵押债务 / 193
定期贷款 / 195
高收益债券 / 197
夹层债务 / 202
股权出资 / 202
LBO融资：部分主要条款 / 203
担保 / 204
优先性 / 204
期限 / 205
息票 / 206
赎回保护 / 206
限制性契约规定 / 207
条款清单 / 209
LBO融资：确定融资结构 / 214
第五章 LBO分析 / 220
融资结构 / 220
估值 / 221
第一步：找出并分析必要信息 / 222
第二步：建立LBO前模型 / 224
第二（a）步：编制“历史和预测利润表”至“EBIT” / 224
第二（b）步：输入“期初资产负债表和预计资产负债表内容” / 227
第二（c）步：编制“现金流量表”至“投资活动” / 229
第三步：输入交易结构 / 232
第三（a）步：输入“收购价格假设数据” / 232
第三（b）步：将“融资结构”填入“资金来源和使用” / 234
第三（c）步：将“资金来源和使用”与“资产负债表调整栏”链接 / 235
第四步：完成LBO后模型 / 240
第四（a）步：编制“债务偿还计划表” / 240
第四（b）步：完成从EBIT到净利润的“备考利润表” / 247
第四（c）步：完成“备考资产负债表” / 252
第四（d）步：完成“备考现金流量表” / 252
第五步：进行LBO分析 / 257
第五（a）步：分析融资结构 / 257
第五（b）步：进行投资回报分析 / 259
第五（c）步：确定估值 / 261
第五（d）步：创建“交易摘要页面” / 264
ValueCo的LBO分析示例 / 265
第三部分 兼并与收购
第六章 卖方并购 / 277
竞拍 / 278
竞拍结构 / 281
组织与准备 / 282
明确卖方目标，制订合适的出售流程 / 282
进行卖方顾问尽职调查和初步估值分析 / 283
选择买方群体 / 284
编制营销材料 / 285
编制保密协议 / 288
第一轮工作 / 289
联系潜在买方 / 289
与有兴趣的买方商谈并签署保密协议 / 289
发送CIM和初始投标程序信函 / 289
编制管理层陈述文件 / 290
设立资料室 / 291
编制捆绑式融资方案（如适用） / 292
接收初始投标，选择买家进入第二轮 / 294
第二轮工作 / 296
举办管理层陈述会 / 297
安排现场访问 / 297
开放资料室及回复问题 / 297
发送最终投标程序信函、最终协议初稿 / 298
接收最终投标 / 302
谈判商议 / 302
评估最终投标 / 302
与意向买家谈判 / 302
选择中标方 / 303
提供公平意见 / 303
获取董事会批准并签署最终协议 / 304
交易完结 / 304
获取必要审批 / 304
股东审批 / 305
融资与完结交易 / 307
协议出售 / 308
第七章 买方并购 / 311
买方动机 / 312
协同效应 / 313
成本协同效应 / 314
收入协同效应 / 315
收购策略 / 315
水平并购 / 316
垂直并购 / 316
混合并购 / 317
融资方式 / 318
库存现金 / 319
债务融资 / 319
股权融资 / 320
债务融资和股权融资的总结——基于收购方的视角 / 321
交易结构 / 321
股票出售 / 322
资产出售 / 325
基于避税而视同股票出售的资产出售 / 328
买方估值 / 331
“足球场” / 331
可变价格分析 / 333
贡献率分析 / 335
并购结果分析 / 337
收购价格假设 / 337
商誉的形成 / 340
对资产负债表的影响 / 342
增厚/稀释分析 / 346
收购情景—— ①股票和现金各占50%；②100%现金；③100%股票 / 349
针对BuyerCo-ValueCo交易的并购结果分析图解 / 353
第四部分 首次公开发行（IPO）
第八章 首次公开发行（IPO） / 377
公司为什么要公开上市 / 378
优质拟IPO公司的基本特征 / 380
处于有吸引力的行业 / 380
强大的市场竞争地位 / 381
成长的机会 / 381
护城河与进入壁垒 / 382
健康的财务状况 / 383
颠覆性和差异化解决方案 / 383
有利的风险特征 / 384
经过检验的管理团队 / 385
IPO的关键参与者 / 386
投资银行 / 387
拟上市公司的管理团队 / 390
现有股东及投资者 / 391
IPO的投资者 / 392
律师 / 392
会计师 / 393
交易所合作伙伴 / 394
IPO顾问 / 395
供应商 / 395
基本的关键性条款 / 396
发行规模 / 397
增量发行/存量发行 / 398
超额配售选择权 / 399
承销联合体结构 / 400
锁定条款 / 401
挂牌交易所 / 402
总费率 / 402
双轨制程序 / 404
特殊目的收购公司 / 406
直接上市 / 408
IPO后的股票增发 / 410
IPO需要考虑的事项 / 412
纳斯达克附录 / 414
第九章 IPO流程 / 418
组织与筹备 / 419
选择IPO团队、交易所合作伙伴并明确各方责任 / 419
管理公司内务 / 424
C类公司与“Up-C”类组织结构 / 428
确定IPO的时间 / 430
确定发行结构和IPO初步估值 / 431
主办组织会议 / 434
尽职调查以及上市文件的起草和提交备案 / 436
承销商进行尽职调查 / 436
注册声明书的起草和提交 / 438
其他重要交易和公司治理文件的编制 / 443
与证券研究机构的协调 / 444
答复SEC的审核意见并提交修订后的注册声明书 / 444
营销和路演 / 445
编制营销材料 / 445
销售机构的宣传示教 / 447
进行路演 / 447
制作股票认购账簿 / 451
定价和分配 / 453
发行定价 / 453
向投资者配售股票 / 455
IPO结束 / 456
后记 / 458
参考文献 / 459
内容摘要
《投资银行：估值、杠杆收购、兼并与收购、IPO》（原书第3版）是一部使用十分便捷的权威性著述，专门论述了目前在华尔街普遍使用的主要估值方法——可比公司分析、先例交易分析、现金流折现分析和杠杆收购分析。这些方法用于确定杠杆收购、兼并与收购、首次公开发行等情形下上市公司和私有公司的估值。针对每种方法，本书作者给出了具体的分析步骤，帮助读者建立起基于时间线的知识基础，并在全书中诠释了关键性条款、金融概念和操作流程。
本书是金融理论与现实应用的完美组合，可作为投行分析师和金融专业人士的实用工具书和培训指南。
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