【假一罚四】变革(新时期中国经济的机遇与挑战)
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作者沈建光
出版社浙江大学
ISBN9787308177191
出版时间2018-03
装帧其他
开本其他
定价49元
货号30102489
上书时间2024-11-29
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导语摘要
沈建光著的《变革(新时期中国经济的机遇与挑战)》对近几年来的中国经济形势进行了分析论述，内容包括中国经济政策、金融改革、房市、政府领导力，以及国外金融和政治危机给中国带来的机遇和挑战等。中国处在历史变革期，世界形势多变，对这一机遇与困境如何进行突围和变革，将对中国未来经济的发展产生重要影响，作者从各个面向深度分析解读中国经济，预测未来走向。
作者简介
沈建光，经济学博士，现任瑞穗证券亚洲公司董事总经理，首席经济学家，主要研究领域为中国及亚洲宏观经济和金融市场。复旦大学泛海国际经济学院客座教授，中国新供给经济学50人论坛成员，中国首席经济学家论坛理事。
欧洲央行资深经济学家，国际货币基金组织和芬兰央行经济学家，中国国际金融有限公司资深经济学家。
目录
第一章 中国经济新动能
出口将成为经济增长新亮点
中国经济周期之辩：本轮复苏动力何在？
经济强劲反弹触发政策转向
从挖掘机周期看中国投资复苏
降准大转弯背后的三层逻辑
降息是否重回“四万亿”老路？
第二章 金融去杠杆与灰犀牛
金融工作会议突破和保留了什么？
金融去杠杆影响几何？
中国如何守住金融安全底线？
中国经济的近忧和远虑
债务高增长，中国能否避免金融危机？
加快改革步伐，避免陷入流动性陷阱
提振企业家信心：扭转民间投资恶化关键
应避免主动刺破房地产泡沫
房地产市场对整体经济形成诸多风险
中国高债务风险之辩
第三章 中国政策与改革
辽宁统计数据造假暴露了什么？
从“巨大中华”看产业政策之争
从习近平考察小岗村看中国政策动向
猜忌横行，只因数据缺乏透明度
牛市不需“国家战略”
反思“四万亿”恐惧症
去产能不应止于为国企解困
“十三五”规划亮点与挑战何在？
中国经济政策三大新取向
点燃民间资本热情的关键是改革
以“创造性破坏”化解中国式产能过剩
债市违约频发背后的改革困境
债转股需要国企改革的推进
牛市重在制度建设
第四章 塑造大国领导力
毫无必要的“TPP恐慌症”
中国如何应对全球贸易规则新变化
逆全球化之下，落实G20共识面临四大难点
托宾税存在许多负面效应，如要推出需反复权衡
负利率的五大潜在矛盾
货币政策不能承受之重
G20框架下的全球金融协调新成就
G20全球汇率协调缺失了什么？
亚投行——中国新金融外交战略的胜利
第五章 人民币：国际化新征程
切莫低估人民币入篮的伟大意义
做空之下，人民币到底被“高估”多少？
周小川对人民币空头的反击
海外做空难撼人民币稳定
人民币入SDR：龙门一跃还是骑虎难下？
保外储还是保汇率是个伪命题
人民币升值背后的央行意图
为什么人民币汇率预测错得离谱？
第六章 量化放松的功与过
金融危机十周年的三点反思
中美会重蹈日美贸易战覆辙吗？
美元的拐点真的到来了吗？
英国脱欧与美元周期拐点
日本的泡沫教训是否适合中国？
本轮美元周期已经接近顶点
引领全球化中国需处理好三层关系
中美关系：阴云密布下的曙光初现
特朗普阴影下，中国如何应对？
如何应对中美贸易战？
警惕特朗普冲击
中美贸易战的风险有多大？
中美非常态下的合作之难
美联储鸽派背后的全球博弈
亚洲金融危机对当下的三点启示
美国投资者对中国五大质疑
内容摘要
中国正在走向大国崛起，但并不是表示前方是坦途。
国内，供给侧改革、金融体系改革、创新创业、
实体经济、中等收入陷阱……每一项改革都面临挑战：国外，特朗普访华、英国脱欧、中美贸易战……每一个挑战都关乎我们的未来。
在沈建光著的《变革(新时期中国经济的机遇与挑战)》中，瑞穗证券亚洲公司首席经济学家沈建光聚焦经济变革突破点，开出经济复苏良药。
精彩内容
经济强劲反弹触发政策转向2017年，中国经济呈现开门红态势。3月中国经济成绩单出炉，其中，消费、投资、出口三驾马车齐发力，投资的三个主要分项：基建投资、制造业投资和房地产投资均呈现反弹，民间投资更是一改2016年社会各界的普遍担忧，出现积极向好态势，在此背景下，一季度GDP超预期增长6．9％。
但也不难发现，此次增长反弹与前期政策面的宽松密切相关，如基建发力离不开各类政府引导基金、
专项建设债券与地方债务置换的支持；房地产也与“930”前住房信贷宽松有关；甚至连民间投资的反弹也得益于PPP项目的政策鼓励与支持。
具体来看，一季度经济反弹向好的态势似乎是全面的，不仅体现在投资方面，消费与出口亦是出现明显好转。消费方面，2017年一二月消费数据并不理想，但年初消费下滑主要是季节性因素，与2016年年底网络促销提前透支消费、春节境外游增加带动境外消费以及汽车购置税优惠减半降低汽车消费等短期的负
面冲击相关。此外，财富效应显现，高端消费旺盛说明消费升级的发生，是利好消费的因素。
出口方面也有超预期之处。作为前两年拖累增长的重要因素，近两年在“两会”的政府工作目标中，外贸目标已经被剔除，不再提及，凸显了决策层对于出口态势前景的担忧。而2017年一季度出口出现明显改善，这主要与当前海外经济复苏的背景有关，对于带动中国经济增长是个利好。此外，“习特会”①后，特朗普表态不会将中国列为“汇率操纵国”，意味着中美贸易战的阴霾正在逐步减退，使得未来中国出口的不确定性又有所降低。
在三驾马车中，前期投资方面的发力对于本轮增长的反弹又是最不容忽视的。而纵观投资的各个分项，又有明显的政策支持痕迹。例如，基建投资方面，一季度保持了23．5％的高速增长，这与同期挖掘机、重型卡车、起重机等工程用品的销售火爆情况相得益彰，与PPP项目加速落地，各类国家引导基金的火爆密切相关。
甚至民间投资也参与其中。2016年一度大幅下滑的民间投资引发了决策层的广泛担忧，而如今稳增长政策的落地，带动了企业利润的回暖与投资热情，2017年一季度民间投资同比增长7．7％，增速继续反弹，说明民间资本参与度提升。同时民间固定资产投资占全国固定资产投资的比重提升至61．1％，预示着当前经济活动的活跃。
此外，房地产投资向来与政策周期联系紧密。由于前期房地产去库存下的信贷、税费等多项支持，2016年房地产市场异常火爆，直至2017年3月，房地产泡沫仍在集聚，引发了“317”多地房地产调控升级。2017年一季度中国房地产投资与新开工均处于上升势头，特别是新开工作为领先指标，其反弹意味着
短期房地产对经济的负面冲击有限。而房地产销售与土地购置的增速已在3月有所下滑，预计着这种影响或在下半年出现。
工业生产方面，工业增加值数据与发电量数据也
双双反弹，这与2016年二者增速曾一度出现背离形成对比。如今二者同时走高，或许说明，如今微观层面上观察到的工业生产活动向好情况是真实的。此外，这与通过卫星图像检测到的企业活动景气指数变化趋势也十分吻合。例如，2017年3月中国卫星制造业指数从2月份的51．1上升到51．8，已是五年来最高水平。
因此，一季度中国经济数据全面向好，甚至超出了决策层的早前预期。但可以看到，除了外需反弹以外，内部需求的回升与政策支持密切相关。在此背景下，过强经济反弹使得前期稳增长政策力度明显减小。
不难发现，自2016年四季度以来，政策已经由稳增长逐步向防风险转变，特别是货币政策，已经出现了明显的收紧势头。体现在一是价格方面，2017年央行曾多次运用新的货币政策框架提高SLF、MLF等政策利率；二是从数量来看，表内信贷也在3月传统季末冲量的月份一反常态，3月表内信贷数据比2月有所下滑。同时，宏观审慎评估体系考核也在持续深入，预计未来表外业务也将受到明显的制约。
但财政政策仍然比较积极，特别是对基建投资的支持力度较大。根据国家发改委数据，2017年一季度国家发改委共审批核准固定资产投资2409亿元，项目主要集中在水利、能源、交通等领域；PPP项目落地明显加快，3月底PPP项目达到2579个，其中一半以上是2016年下半年以来落地的；地方引导资金爆发式增长，有统计称2016年设立政府引导基金目标规模超过3．1万亿元，是2015年的一倍；由中央财政贴息，定向发行的专项建设债券两年内也已安排资金投放金额超过2万亿元。
展望未来，鉴于2017年一季度经济数据的明显向好，预计决策层会有更大的决心将政策重点转向防风险，这也使得未来收紧的政策态势更加清晰。
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