【假一罚四】融资全案:做一家值钱的公司王永红著

王永红：

企业导师，股权专家，演说家，投资人，成都川尚企业管理咨询有限公司董事长，六个臭皮酱商学院院长，多家企业顾问。

具有20多年创业和15年企业培训咨询经验，曾帮助数百家企业进行股权设计。在企业战略规划、顶层设计、商业模式、薪酬绩效、经营管理、股权激励等方面建树颇丰。

已出版《股权控制与运营解决方案：正确应对控制权被稀释摊薄等风险》《华为管理：任正非的12堂经营管理课》《高情商管理课：90％的人都不知道的管理技巧》《愿你想要的都拥有，得不到的都释怀》等书。

主要课程有：股权激励整体解决方案，股权控制与运营，股权设计与众筹，股权融资与并购，从初创到上市等。

第一章 资本的真相

赚钱企业与值钱企业的区别 / 2

赚钱的企业不一定值钱 / 4

值钱的企业一定会赚钱 / 7

从赚钱思维到值钱思维的跃迁 / 10

第二章 从危局到死局的资本瓶颈

没有不缺钱的公司 / 14

当价值不能支撑目标时 / 16

被错误理解的“低成本扩张” / 19

现金流断裂的“突然死亡” / 22

第三章 从零到无穷大的资本路径

企业初创期的资本层次 / 26

企业发展期的资本层次 / 28

企业扩张期的资本层次 / 30

企业成熟期的资本层次 / 33

第四章 融前准备，对接资本

企业融资前的资本选择 / 38

企业融资前的材料准备 / 40

企业融资前的法务筹划 / 45

企业融资前的财务审计 / 50

企业融资前的股权结构 / 58

企业融资前的有效估值 / 64

企业融资前的额度确定 / 69

第五章 撰写BP，启动融资

产品或服务：定位与痛点 / 74

市场分析：需求预测与容量 / 77

商业模式：实现盈利最大化 / 81

竞品调查：主要竞争对手的优势和劣势 / 83

团队运行：我们能做好的深层原因 / 87

运作规划：明确融资数额与使用情况 / 90

回报收益：保证投融资双方的共同利益 / 93

风险管控：识别并规避所有可见或潜藏风险 / 96

第六章 融资方式布局资本版图

商业天使——初创企业完美的资金来源 / 100

股权众筹——为中小企业打开资本窗口 / 104

VC资本——职业金融家为创业者提供资金支持 / 108

股权融资——低成本撬动高额投资 / 113

PE融资——强化再融资能力 / 115

债权融资——带来财务杠杆正效应 / 119

新三板融资——企业价值获得“官方认证” / 125

IPO融资——企业价值的爆炸式增长 / 133

其他融资——总有一种方式点亮资本 / 138

第七章 融资路演切割资本蛋糕

痛点陈述：锁定项目的核心问题 / 144

解决方案：让资本了解痛点的解决之道 / 149

增长空间：瞄准高利润区 / 152

盈利模式：描绘让资本无法放弃的未来场景 / 154

内部管理：让世界因你而改变 / 157

执行计划：资本与公司核心有机结合 / 160

融资方案：让资本带企业一起飞 / 162

第八章 融资谈判撬动资本杠杆

谈判前的准备工作 / 166

投资者关注什么 / 169

真正重要的是什么 / 172

融资谈判需要注意的问题 / 175

应对投资方可能提出的特殊权利 / 179

建立优势与达成一致 / 182

合作性谈判与退出威胁 / 184

第九章 谨防股权稀释，增强资本耐受性

从天使轮到D轮的股权稀释演化过程 / 188

股权稀释的影响 / 190

内部团队股权分配 / 193

如何在融资中做到股权不被稀释 / 196

如何在股权稀释后掌握企业控制权 / 200

第十章 加强融后管理，降低资本敏感度

保证充足的现金流 / 206

善于挖掘和运用投资者资源 / 209

投资方的建议不是命令 / 212

创建财务跟踪管理系统 / 215

为投资方提供退出通道 / 217

融资本的钱，增企业的值

伟大的时代给了我们前所未有的历史机遇！

2013年6月19日，国务院常务会议研究部署金融支持经济结构调整和转型升级的政策措施，会议决定加快发展多层次资本市场，将中小企业股份转让系统（新三板）试点扩大至全国，鼓励创新、创业型中小企业融资发展。

10年后的2023年2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，并从公布之日起施行。

2023年2月26日，港交所颁发新政，修改主板上市规则，无盈利科技公司可到港上市。

2023年3月12日，北交所发布好消息，设立直联机制，最快21天上市。

2023年4月10日，中国证监会主席易会满在沪深交易所主板注册制首批企业上市仪式上讲话，宣告注册制落地。

2023年5月19日，沪深交易所上市公司达到5000家。

一些敏锐的创业者们感受到了我国多层次资本市场的历史性机遇，做一番大事业的时机成熟了。

据工业和信息化部统计，目前我国中小微型企业占企业总数的99%以上，虽然单体的力量很小，但结合到一起却具有强大的力量，已经成为推动我国经济战的中坚力量。但是，与力量的“中坚”形成对比的是利润的“可怜”，市场上80%的利润被20%的大型龙头企业分走了，庞大的中小微企业只能在夹缝中艰难求生。

中小微企业与大型龙头企业的差距在哪里呢？是规模吗？或许是，这是肉眼可见的差距，无法否定！是盈利模式吗？有这方面的原因，不然那些大企业是如何做大的！是管理模式吗？也是原因之一，能够做大做强的企业的管理理念往往是领先的！是领导能力吗？算作一条原因吧，个人的能力差距在一定程度上可以体现为企业的差距！一定还存在其他方面的差距，所有原因综合在一起，就形成了企业与企业之间的差距。

笔者在写这本书之前，曾做过一项专项调研，历时数年时间收集整理不同类型、不同规模、不同时期的企业经营报告，经过对这些报告进行分析，发现90%以上的中小微企业存在战略不合理、商业模式陈旧、领导能力不足、融资路径单一等诸多问题。

这些问题汇聚之后就可以总结出一个结论：不能实现快速发展的中小微企业基本都是不值钱的企业。这样的总结多少有些伤人，但忠言逆耳利于行，作为中小微企业的创立者和经营者，需要接受如此残酷但真实的总结。

也许有企业经营者不接受这个总结，他们的理由很明显：自己的企业是赚钱的，怎么能说不值钱呢！

不可否认，很多中小微企业是赚钱的，且始终在赚钱，但就是不能实现规模跃迁，想尽办法也无法实现持续规模增长。谁不希望自己的企业能越做越大呢？但为什么就总也做不大呢？面对这样的现实，看来只有赚钱是不够的，赚钱之外还必须值钱。

本书的核心主题是做“值钱的公司”，但当下绝大多数企业还在“赚钱”的思维上求生存求发展，一字之差，却谬以千里。我们常说三流企业赚钱，二流企业值钱，一流企业既赚钱又值钱。

随着金融改革的不断推进，传统产业结构与营销模式受到冲击，企业的成长速度越来越快，体量越来越大，成长快代表的盈利能力和体量大代表的资产规模都不足以评价一家企业的价值。也就是说，赚钱的企业和值钱的企业是有区别的，赚钱的企业未必值钱。很多今天成长很快、体量很大的企业，可能明天就会面临危机，一直管用的盈利能力瞬时不起作用了，看似庞大的资产规模也断崖式缩水。

在金融资本时代，“值钱”的企业更能获得长期生存发展。当盈利能力和资产规模已经不能完全作为企业值钱的评价标准，融资能力和抵御风险能力对于企业的重要意义就凸显出来了。融资能力强，说明企业的上限高；抵御风险能力强，则代表企业的下限高。只有下限和上限都高的企业，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。

但是，多年的创业与投资经历，让笔者深深明白一个道理： 99%以上的老板都只是在埋头苦干赚产品利润，不知道资本市场为何物，不清楚国家政策方向和趋势，也不了解那些独角兽企业崛起的真正路径。

一个企业经营者，如果不懂资本，必将吃天底下最大的亏。不能通过资本运作实现企业的快速崛起与超越，等于捧着金饭碗要饭。

因此，经营者需要一个深刻了解资本的窗口，本书就为大家打开这样一扇窗。本书以打造一家值钱的公司为核心，结合笔者对资本市场的理解和对融资创业的认知，以及对国家政策趋势的感知，列举了大量具有实战意义的经典案例，让经营者和企业家能够深入剖析自己的公司，并对公司作出基因改造，将“赚钱”的公司升级改造为既赚钱又“值钱”的公司。

本书不仅选取了许多具有代表性的案例，实现了理论、案例、方法论的有机结合，还以深入浅出的逻辑进行讲解。笔者希望读者在阅读本书以后，能够准确运用书中讲述的理论和方法应对经营中的挑战，掌握打造值钱公司的方法论，对接资本市场，让经营跨上新台阶，最终实现上市目标

在金融资本时代，“值钱”的企业更能获得长期生存发展。当盈利能力和资产规模已经不能完全作为企业值钱的评价标准，融资能力和抵御风险能力对于企业的重要意义就凸显出来了。融资能力强，说明企业的上限高；抵御风险能力强，则代表企业的下限高。只有下限和上限都高的企业，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。

本书的核心主题是做“值钱的公司”，但当下绝大多数企业还在“赚钱”的思维上求生存求发展，一字之差，却谬以千里。我们常说三流企业赚钱，二流企业值钱，一流企业既赚钱又值钱。