【二手正版】 财富增长 贺龙鹿著 中国财富出版社 9787504776860

在过去的3年中，我一直在为我的客户提供
提升认知的服务——知识付费。在这个过程中，
我看见了太多的普通投资者被金融投资骗局坑
害，当然，这里面有人的欲望膨胀的因素，也有
认知缺陷的因素。我并不是因为看到了知识付费
的发展趋势而进入知识付费这个领域的，而是因
为现实生活中太多身边的朋友因对资本市场不了
解而付出了惨痛的代价，我也只是想让普通人更
多地了解资本市场而已。我推出的金融投资防骗
课程收到了非常好的反馈，同时我也被一些诈
骗者视为眼中钉，遭到恐吓，但这并不能阻止
我与大家分享我积累的知识与经验。
我经常挂在嘴边的话是“用价值圈用户，
用真心换财富”，这个初心我将永远保持。
本书是普通人的投资入门书籍，内容来源
于我过去3年所讲过的课程，其中有方法、有
技巧、有认知，从基础的金钱规律开始阐述。
很多普通人想追求财富，可财富在哪里呢？我
期待大家在认真阅读完本书后有更多的思考，
知道自己去哪里寻找财富。

第二节 如何像巴菲特一样投资企业

 很多人在买了股票或基金后，往往每天准时盯盘，仔细研究K线图变化，时时刻刻关注标的公司的风吹草动，还要每天关注财经资讯，生怕投资标的出现亏损。这种非常勤奋的投资方法并非一无是处，但往往耗费很多时间，收益很小，还有可能使人变得急躁。
 一、资产规模和现金流哪个更重要
 人们通常会认为企业的资产规模更重要，资产规模大的企业的发展前景会优于资产规模小的企业。但其实不然，就像富豪榜中排名在前的富豪不一定比排名在后的富豪更有钱。我们从如下几个方面进行分析。
 按照会计恒等式“资产=负债 所有者权益”，如果A、B企业资产规模相同，A企业的负债比较少，所有者权益较多；B企业的负债很多，所有者权益几乎没有。这种情况下，虽然两个企业的资产规模相同，但A企业的经营风险要显著低于B企业，运用资产规模判断企业的好坏就会失灵。
 此外，在企业的不同发展阶段，现金流和资产规模所发挥的作用也会有较大差异。如果一个企业处在高速发展阶段，竞争对手非常多，经营风险较大，获取利润的能力可能较低，但源源不断的现金流会帮助企业快速打开市场，有利于企业进一步发展。因此，在这一发展阶段，现金流比资产规模更重要。这与个人的成长路径 相似：处在 20~30岁的人群，往往更需要能力的提升，而非短期财富的积累；处在 30~40岁的人群，往往更需要财富的积累。

第四节 企业估值基础

 本节将为大家重点介绍企业估值模型的基本理论与运用方法，以及如何合理选择估计模型。企业估值虽然存在一定的主观性，受到市场情绪以及个人偏好等多重因素的影响，但仍然以企业的基本经营情况为基础，具有一定的科学性，也是我们在投资过程中需要掌握的。
 一、市盈率、市销率与市净率估值模型
 市盈率估值模型是现阶段国外证券市场运用得较为成熟的一种估值方法。该估值模型的基本公式是：市盈率=每股市价/每股收益。其中，每股市价就是该股票的当前市价，每股收益是上一年度上市公司的税后净利润除以发行在外的普通股股数计算得到的。市盈率的高低反映出投资者收回本金速度的快慢，同时，市盈率也会随着企业发展阶段的变化而变化。此外，市盈率的高低也体现出投资者对企业未来潜在发展能力的认同程度。通常情况下，市盈率高的公司，往往意味着投资者对该公司的认同度较高。
 需要注意的是，市盈率估值模型存在一定的局限性。一方面，市场的整体情况是在不断变化的，市盈率数的大小并不能直接反映出该上市公司是否具有投资价值，要结合市场整体情况进行综合判定；另一方面，市盈率估值模型在计算时大多依据上一年度的盈利，这样就导致计算出来的市盈率往往具有一定的滞后性，也不能反映出对目标公司未来盈利能力的预测。因此，投资者在运用市盈率估值模型选择上市公司时，不仅要依据市盈率的数值，还要结合公司背景、市场投资者情绪等多方面进行判断。
 市销率估值模型也是现阶段国外证券市场运用得较为成熟的一种估值方法。该估值模型的基本公式是：市销率=每股市价/每股销售收入。其中，每股市价就是该股票的当前市价，每股销售收入是依据上一年度上市公司的营业收入除以发行在外的普通股股数计算得来的。市销率往往能够反映上市公司收益的稳定性以及收益质量。市销率越低意味着股票投资价值越大。
 需要注意的是，市销率估值模型存在一定的局限性。，市销率估值模型在计算时大多依据上一年度的营业收入，导致市销率往往具有一定的滞后性；第二，市销率计算公式没有考虑企业的资产状况，对于传统制造业企业而言，这套估值模型往往容易失真；第三，计算市销率时只考虑销售收入，而不考虑销售成本，容易导致上市公司为了降低市销率而通过关联交易疯狂“增加”收入，导致市销率估值模型的准确性下降。因此，投资者在选用市销率估值模型进行估值时，要避免其局限性带来的影响。市净率估值模型的依据是市净率的计算公式：市净率=每股市价/每股净资产。其中，每股市价就是该股票的当前市价，每股净资产是依据上一年度上市公司的净资产总额除以发行在外的普通股股数计算得来的。市净率是反映目标股票投资性价比的指标。通常情况下，市净率为 1 意味着公司市值与估值相等；高于1意味着溢价买入该公司股票；低于1意味着折价买入该公司股票。若市净率低于0，说明该公司资不抵债，负债高，风险大。一般而言，在市净率大于0的情况下，市净率越低投资风险越小，市净率越高投资风险越大。

 六、指数基金

 指数基金是以特定指数为标的指数，并以该指数的成分股为投资对象，通过购买该指数的全部或部分成分股形成投资组合，追踪标的指数表现的基金。常见的指数有沪深300指数、上证50指数、中证500指数等。指数基金分为被动型指数基金和主动型指数基金。被动型指数基金通常是指完全跟随标的指数，基金经理不做个人投资决策的基金；主动型指数基金通常是在跟踪标的指数的基础上，基金经理再跟随市场风向做出一定的个人投资决策，终形成综合型投资策略的指数基金。
 根据标的指数涉及的领域与行业的不同，股票指数可分为宽基指数与窄基指数。比如，沪深300指数、上证50指数等标的指数通常涵盖的领域与行业非常广，属于宽基指数，以这些指数为跟踪标的的指数基金被称为宽基指数基金。国证半导体芯片指数、中华交易服务半导体芯片行业指数、中证主要消费指数等标的指数涵盖的领域与行业较为单一，大多反映某一个领域或行业的发展情况，属于窄基指数。通常情况下，宽基指数的投资风险低于窄基指数的投资风险。
指数基金相对于其他基金而言具有明显的优势。
 ，交易费用较低。股票基金、债券基金、混合基金等基金的运作通常需要基金经理个人对市场进行综合分析，终形成投资决策，耗费的管理精力比较大，交易费用相对较高。指数基金，特别是被动型指数基金，几乎不需要基金经理个人进行投资决策，直接跟踪标的指数即可，不需要花太多精力进行管理，各项交易费用因此下降了很多。
 第二，指数基金存续期长。无论是宽基指数还是窄基指数，都是由特定领域或行业中的优质公司组成的一揽子上市公司组合。随着时间的推移，某些上市公司可能会由于经营不善退出指数范围，但同时会有新的上市公司补充进来，只要标的指数对应的行业仍然存在，标的指数一般就不会消失，指数基金也会存在下去。
 第三，长期持有收益可观。标的指数反映特定领域或行业的发展状况，会随着行业的发展呈现向好的趋势。因此，投资者只要选定一个较有发展前景的行业投资指数基金，长期持有就可能获取可观的收益。
 第四，受基金经理个人投资能力的影响较小。被动型指数基金随着标的指数的变化涨跌，不需要基金经理进行个人投资决策，基金经理只扮演资金管理人的角色，即使基金经理的个人投资能力不足，也不会影响基金的投资收益。主动型指数基金虽然需要基金经理做出投资决策，但总体走势仍然以标的指数为基础，基金经理的投资决策需要建立在标的指数变化的基础上，而不是纯粹根据个人对市场的判断进行，因此基金经理的个人投资能力对投资收益的影响有限。
 当然，指数基金也存在一定的局限性。一方面，标的指数虽然长期发展趋势向好，但短期还是会存在一定程度的波动，特别是遇到“黑天鹅”事件时，指数会受到“黑天鹅”事件的影响， 短期大幅度下跌。如果投资者没有足够的耐心，在出现短期大幅下跌时急于抛出，就很难获取投资收益，甚至需要承担一定的损失。另一方面，在投资窄基指数基金时，对投资领域或行业的选择非常关键。不同领域或行业的发展特点不同，对应的窄基指数基金的收益和风险也大有不同。比如，周期性行业在发展过程中，会呈现出明显的周期波动的特点；非周期性行业则不存在周期波动的特点。因此，投资窄基指数基金需要投资者具有较强的选择投资行业的能力，随意选择往往会带来投资损失。
 因此，指数基金虽然具有众多天然优势，但并非随意投资任何指数基金均能获得收益，个人投资者仍需要谨慎投资。

本书从投资思维、市场规律、商业逻辑、投资心理、投资风险、投资策略等角度，帮助投资者了解资本市场，分析获取财富并使财富持续稳定增长的关键，强调了在投资中建立正确观念、保持良好心态、持续学习的重要性。书中较为全面地介绍了股票、基金、保险、房地产投资的基本知识，以及投资赛道选择策略、财务报表分析方法、家庭资产配置策略等，并对常见的投资陷阱进行案例分析，以期为普通投资者提供较为全面的投资入门指导。

 本书是一本适合普通人阅读的投资入门书，从市场规律角度出发，帮助投资者认识资本市场规律，了解自己，建立适合自身的之道。书中不仅详细介绍了股票、基金、保险、房地产投资的基础知识，还分享了投资策略的选择心得——如何选择投资赛道、如何放大时间价值、如何保持良好心态、如何避免误入投资陷阱，等等，目的是告诉投资者如何平稳地获得收益，获得长期、持续的财富增长。
 本书作者从一个普通投资者遭遇的投资困境和风险出发，分享自己多年的投资体验、思考，并结合授课过程中获得的案例，给读者以启示，希望通过本书的分享，帮助读者打破固有思维的局限，在投资过程中提高风险意识，把握关键策略，实现财富的稳定、长期增长。