ESG竞争力

今天，任何一个组织的竞争力都不再仅仅局限于财务因素。来自环境、社会、公司治理（以下简称ESG）方面的非财务因素正在发挥作用，有时甚至是决定性作用。正是由于ESG 对于商业波动有着日渐增强的影响力，企业需要在战略制定、投融资、研发设计、物流采购等运营管理环节中整合ESG 议题，识别潜在风险，获得更长远的发展。ESG 竞争力关乎企业穿越经济周期，在更大的时间跨度下锻造出可持续发展能力，而这种可持续发展能力必然与人类的可持续发展紧密相关。

在商业情境下，人们更加关注ESG 竞争力与企业价值的关系。然而现状是，ESG 尚未完全计入企业价值，却又影响企业价值。当企业所造成的环境、社会问题外部化到自然环境或社区中，这种外部化的成本并不是完全由企业承担。因此，越来越多的政策法规、标准指南纷纷出台，督促企业将环境和社会成本在损益表中体现，这种情况下投资者就会面临更大的投资风险。近年来的ESG 风险事件，如石油泄漏、产品安全等环境和社会负面影响事件，无一例外的给投资者带来严重损失。越来越多的企业依赖于国际贸易，其复杂的供应链更是遍布全球，没有企业能够在全球性的气候变化、水资源短缺等挑战中独善其身。ESG 竞争力的提出，虽然不是解决所有挑战的灵丹妙药，但的确可以帮助企业更为主动地去重新理解外部竞争环境，更为真实全面地找准竞争定位。

ESG 竞争力的构筑是一个非标准化的答案，因此我们尝试通过本书与读者共同去理解，什么样的ESG 因素会以何种方式影响一个组织，特别是一个企业的竞争力，这些因素因何而起，又是谁掌握着这些因素的话语权。

本书前五章力求勾勒出ESG 生态系统中的关键利益相关方，即监管机构、证券交易所、社会组织、第三方评级机构及投资者，并对ESG 的主流态度、主要行动和主要影响等方面进行介绍。第一章关注政策法规对ESG发展的决定性影响，重点分析近期陆续出台的欧洲相关政策法规，以及中国政策法规中的ESG 内容。第二章聚焦证券交易所，展示其参与ESG 的主要方式和成效。第三章从已被广泛接受的可持续发展相关标准指南出发，探寻其与ESG 之间的关联性。第四章比较分析多个主流ESG 评级方法，展示不同ESG 评级结果背后的逻辑与聚焦点。第五章从资本市场视角出发，分析ESG 对投融资行为的影响。第六章和第七章从ESG 视角解读“气候变化”和“生物多样性”这两个新兴ESG 议题。第八、九、十章对企业开展ESG管理提供方法和工具的建议与参考，特别是ESG 在公司治理中的体现，以及所有上市公司面临的ESG 信息披露等相关事项。

本书是责扬天下（北京）管理顾问有限公司（以下简称责扬天下）与中投咨询有限公司（以下简称中投咨询）合作开展ESG 研究和咨询的成果之一。责扬天下从2003 年就开始致力于可持续发展方向的研究，提出“责任竞争力”概念，主张企业可以用自身专业优势去解决经济、社会和环境等可持续发展问题，在发挥其核心社会功能、履行社会责任的同时，使企业经济效益得到同步提升。中投咨询作为国家开发投资集团旗下的综合性专业咨询机构，积极倡导ESG 投资理念与企业投资运营的深度融合，在服务国家开发投资集团的同时，也将经过实践检验的ESG 投资理念和管理体系输出给更多国有投资公司，帮助其提升ESG 管理水平，把ESG 融入“募投管退”全周期，推动增强ESG 竞争力。

ESG 的发展变化仍在持续，受时间和能力所限，本书对ESG 的解读或许还不够深入全面，唯愿读者能够理解和认同ESG 竞争力的思维和行动模式，希望我们的工作能帮助更多组织，特别是企业，在更长的时间轴上获取更多成长和胜出的机会。

近年来，欧盟在应对气候变化和减碳行动上取得了巨大的进步，在《欧洲绿色协议》（European Green Deal）中，承诺到2050 年达到碳中和。为了支持这一雄心勃勃的目标，加速促进欧盟经济转型，欧盟已经或正在着手发布一系列同样雄心勃勃的政策，《欧洲气候法》（European Climate Law）及《欧盟可持续分类法》（EU Sustainable Finance Taxonomy，以下简称《分类法》）等开启了欧洲的ESG 政策快速发展期，并且引领世界的发展。

从2020 年3 月开始《欧盟可持续金融分类法》正式实施。《分类法》为欧洲建立了可持续经济活动清单，是扩大可持续投资和实施《欧洲绿色协议》和《欧洲气候法》的基础依据和重要推动力，也为仍在草拟阶段的《欧盟绿色债券标准》（European Green Bond Standard）及《欧盟生态标签》（EU Ecolabel）提供了依据，有助于缩小《巴黎协定》等国际可持续发展目标与投资实践的差距，提升信息透明度，防止金融“洗绿”a。这一系列的政策不仅让欧盟在可持续政策和法律规定上处于国际领先地位，直接促进其成员的发展，也间接为其他国家和地区提供了经验借鉴。

分类法的内涵和适用范围

可持续经济活动的定义

《分类法》对“绿色”概念做出了基本定义，它描述了什么可以被认为是“绿色”的，什么不能，从而通过定义筛选、确定对环境可持续的活动清单。在它的定义下，可持续的经济活动必须要满足以下三个标准：一是为《分类法》中列出的六大环境目标中的至少一个做出“实质性贡献”（Substantial Contribution），如减缓气候变化，适应气候变化，保护水资源和海洋资源，向循环经济过渡，防治污染，保护和恢复生物多样性及生态系统。二是对除已实现“实质性贡献”的某一目标以外的任何其他五个环境目标“不造成重大损害”（“ Do No Significant Harm”）。三是遵守“最低保障措施”，即符合一系列国际基本人权和劳工的标准，包含但不仅限于1976 年经济合作与发展组织制定《跨国公司行为准则》（Guidelines for Multinational Enterprises）、《联合国工商企业与人权指导原则》 （ UN Guiding Principles on Business and Human Rights）、国际劳工组织（ILO）的工作基本权利和原则、八项ILO 核心公约及《国际人权法》（International Bill of Human Rights）的宣言。

《分类法》明确了三种有助于实现上述环境目标的经济活动。第一是对环境具有重大贡献的经济活动，如可再生能源，因为它具有巨大的潜力替代传统能源，将改变当前对环境产生很大不利影响的活动。第二是赋能活动，即通过产品或服务间接促使其他活动，以此对环境做出重大贡献的活动，如可再生能源技术相关的制造业，在建筑物中安装节能设备。第三是过渡活动，即那些尚未有可替代的低碳产品的活动，但是其温室气体排放水平是该部门或行业的最佳表现，如一流的水泥制造商。

分类法的实施路径和适用范围

在《分类法》之下，欧盟已经或即将出台多项授权法案为每个环境目标确定技术筛选标准（Technical Screening Criteria，TSC），从而明确环境可持续活动的实际清单。TSC 对包括67 项有助于可持续发展的绿色经济活动设置绩效阈值，以确定一项经济活动是否满足《分类法》三大标准的前两项（a. 对六大环境目标中的至少一个做出实质性贡献；b. 对除实质性贡献目标以外的任何其他五个环境目标不造成重大损害），绩效阈值设定纳入了《欧洲绿色协议》框架下的减缓气候变化目标，即到2030 年实现55% 的减排，到2050 年实现净零排放，使得《分类法》与《欧洲绿色协议》等承诺保持一致。

2021 年12 月9 日，关于气候变化减缓和适应目标的可持续活动的第一次授权法案在官方公报上发布。授权法案自2022 年1 月1 日起生效。2022年2 月2 日，欧盟委员会又批准了一项补充气候授权法案，提出在严格条件下，将特定的核能和天然气活动纳入《分类法》涵盖的可持续经济活动清单中。

《分类法》规定的适用范围包括以下三个主体：一是在欧盟提供金融产品的市场参与者（包括职业养老金提供者）。二是被要求提供非财务报告的大型公司及其他事业。三是欧盟和其成员，当它们在制定政策和措施的时候需要以《分类法》为基础，以及当它们要采取措施为欧盟和其成员的金融产品制定可持续、ESG、绿色声明的标签时需要考虑使用《分类法》。 

本书旨在介绍ESG政策及约束力，证券交易所的参与、ESG评级机构的底层逻辑、公司治理的ESG属性、生态系统里的各利益相关方的期望和要求，探讨企业ESG管理事务，以帮助读者了解该如何将ESG融入企业的发展战略中，科学管理ESG相关事务，并做好ESG信息披露，从而提高公司的非财务绩效，增强监管部门及投资机构的信心，为读者提供全面了解ESG的视角。

本书系统地阐述了ESG（即环境、社会、公司治理）不仅是一种除财务信息，它还整合环境、社会、治理多维因素，以衡量企业可持续发展能力与长期价值的理念和实践方式，并为人们进一步认识ESG提供了一个全面、准确、客观的窗口。