董事会结构与投资效率研究

图书标准信息

• 作者 叶若慧 著
• 出版社 原子能出版社
• 出版时间 2020-12
• 版次 1
• ISBN 9787522110158
• 定价 59.00元
• 装帧 平装
• 开本 16开
• 页数 239页

【内容简介】

本文借鉴Richardson（2006）度量模型的优点、克服其不足的基础上，提出新的度量投资效率的方法，然后将新的投资效率指标运用到考察“董事长兼任对投资效率的影响”实际问题当中，以此进一步证明Richardson（2006）修正模型的有效性和在中国的适用性。具体而言，首先，本文选择中国1999年至2012年期间的A股上市公司为研究样本，系统地研究Richardson（2006）模型的修正和验证，以及董事长内部兼任在大股东控制和地方政府控制的视角下对投资效率的影响；然后，选择中国2005年至2012年期间的A股上市公司为研究样本，研究董事长外部兼任在大股东控制和地方政府控制的视角下对投资效率的影响。

【作者简介】

叶若慧(1985年一)，女，汉族，浙江温州人，博士，讲师。2012年6月硕士于云南民族大学管理学院学专业，2015年12月博士于民大学商学院学专业，现为浙江财经大学学院财务管理系教师。来一直致力于财务与公司投资方面的研究，较为熟练地掌握了实证研究方法。研究方向：财务与公司投资。研究成果：已在科研管理财经论丛经济问题山西财经大学学报等cci检索收录期刊上发表了多篇与财务、企业投资相关的。

精彩内容：

  1．1研究背景公司所有权和控制权的分离使委托人和代理人之间存在。他们之间的有可能使公司投资过度(jenen，1986)，而信息不对称有可能使公司投资不足(myer and m~luf，1984)。投资过度和投资不足被称为“非效率投资”，非效率投资会损害公司利益。为了使代理人以委托人的目标为工作出发点，委托人会通过一系列的治理因素来监督和代理人。公司治理机制可以抑制代理人的非效率投资行为，从而提高资金的配置效率。其中，董事会治理在公司治理中具有重要作用。董事会在委托人和代理人两者的关系中起桥梁作用，董事会的结构和治理效果关乎公司的经营成败。董事会是公司的高控制系统，通过对管理层的和监督，进而改善公司业绩。中国证监会在上市公司治理准则第三章节第二十一条中指出“董事应当遵守法律法规及公司章程有关规定，忠实、勤勉、谨慎履职，并履行其作m的承诺”。董事在董事会中是否发挥其应有的治理作用受到了学术界和实务界的广泛关注。那么，作为董事会者的董事长在董事会中扮演了怎样的重要角呢?董事长兼任所起的作用对公司治理会是怎样的影响，是破坏了治理的作用还是增加了治理的有效呢?上述问题是公司治理方面非常重要的研究问题，已有文献尚未得到比较一致的结论(boyd，。1995；jenen，1993；陈运森、谢德仁，2011)，本书将对此进行深入的研究。董事长是董事会的者，具有战略家的眼光，负责把握公司的发展方向；董事长具有老师的品质，把董事会建设成学型的组织，使董事会更加高效，在公司治理中发挥着积极的作用。由此可知，董事长是董事会中的重要角，占据核心地位，在董事会治理中具有重要作用。在中国，董事长存在兼任和外部兼任的实际情况。董事长兼任即董事长和经理两职合一，当董事长兼任经理职务时，董事会对经理的和监督作用还能正常发挥吗?已有外文献基于代理理论和管家理论研究了董事长兼任与组织效率两者的关系(fizel and loul‘~：j，1990；mintzberg and water，1982)。一些文献表明董事长兼任有助于提高组织效率，也是说董事长兼任并没有破坏公司治理；另一些文献指出董事长兼任不利于组织效率，也是说董事长兼任破坏了公司治理。关于董事长兼任与组织效率两者关系的文献，尚未有一致的研究结论。此外，中国也存在董事长外部兼任的情况。董事长外部兼任使董事长处于社会网络之中，使董事长可以不断学，更加具有战略眼光。已有外文献基于资源依赖理论通过对连锁董事(在两家或两家以上公司的董事会担任董事职务的董事)的研究表明，存在于社会网络之中的董事具有裙带治理效应，为公司的发展提供了丰富的社会资本(putman，2003；陈运森、谢德仁，2011)。从已有文献可知，董事长在董事会中扮演了重要的角，且董事长兼任将会对公司治理产生影响。已有文献把董事长兼任作为一种公司治理机制，但对其约束公司的过度投资行为和投资不足行为研究较少，这为本书察“董事长兼任对投资效率的影响”提供了很好的研究机会。在中国，存在董事长兼任和外部兼任的实际情况，从决策权配置的影响机理方面察董事长兼任和投资效率两者关系的文献暂不多见，而且尚未有文献涉及董事长外部兼任对投资效率的影响。因此，本书将董事长兼任分为董事长兼任和董事长外部兼任，使研究“董事长兼任对投资效率的影响”这一问题更加全面。更进一步地，已有研究表明股权结构会影响公司投资行为，进而影响公司价值(jenen and mec：kling，1976；黄福广等，2005)。由此可知，股权结构会影响公司治理效果的发挥。股权结构从广义上讲包括股权集中度和股权质。由于控股股东和各行为主体的关系有所不同，不同的股权集中度在投资决策中会体现出不同的作用。已有文献指出，大股东控制具有激励效应和隧道效应(’wei and zhang，2008)：一方面，大股东通过对管理者的监督或参与管理来提升企业价值；另一方面，大股东通过对公司的控制获得私有收益而降低公司价值。另外，股权质不同的公司，其代理问题产生的原因和解决的措施也不相同。因此，不同股权质的公司，其高管所做的投资决策也会不同。在中国，企业具有多样化的股权质，因此对不同股权质下投资行为的研究具有重要的现实意义。综上所述，在研究董事长兼任对投资效率的影响时，分别从“大股东控制”视角和“地方控制”视角来察，具有理论意义和现实意义......

【目录】

章  前言
  1.1  研究背景
  1.2  研究目标与研究意义
  1.3  主要概念界定
  1.4  研究内容和框架
  1.5  研究方法
  1.6  主要结论
第2章  文献综述
  2.1  投资效率的度量
  2.2  股权结构与企业投资的文献回顾
  2.3  董事长兼任的文献回顾
  2.4  对现有研究的简要评价
第3章  修正投资效率模型：理论依据与实证检验
  3.1  产品市场竞争对投资效率的影响
  3.2  投资者法律保护对投资效率的影响
  3.3  金融发展对投资效率的影响
  3.4  修正投资效率模型的研究设计
  3.5  修正投资效率模型的实证结果分析
  3.6  验证模型的实证结果
  3.7  本章小结
第4章  董事长兼任与投资效率：大股东控制视角
  4.1  理论分析与研究设
  4.2  变量与模型
  4.3  样本和描述统计
  4.4  实证结果
  4.5  本章小结
第5章  董事长兼任与投资效率：地方控制视角
  5.1  理论分析与研究设
  5.2  变量与模型
  5.3  样本和描述统计
  5.4  实证结果
  5.5  本章小结
第6章  董事长外部兼任与投资效率：大股东控制视角
  6.1  理论分析与研究设
  6.2  变量与模型
  6.3  样本和描述统计
  6.4  实证结果
  6.5  本章小结
第7章  董事长外部兼任与投资效率：地方控制视角
  7.1  理论分析与研究设
  7.2  变量与模型
  7.3  样本和描述统计
  7.4  实证结果
  7.5  本章小结
第8章  公司治理、高管变更与经济后果：一个文献综述
  8.1  问题提出
  8.2  高管变更的影响因素
  8.3  高管变更的经济后果
  8.4  结论与未来研究展望
第9章  审计意见、政治关联与高管变更
  9.1  问题提出
  9.2  理论分析与研究设
  9.3  检验模型
  9.4  样本和描述统计
  9.5  检验结果
  9.6  结论
0章  审计师选择、市场化程度与募资投向变更
  10.1  问题提出
  10.2  文献回顾
  10.3  研究设和检验模型
  10.4  样本和描述统计
  10.5  实证结果
  10.6  研究结论与政策启示
1章  我国ipo抑价与长期收益率的实证研究
  11.1  问题提出
  11.2  ipo抑价的影响因素和检验模型
  11.3  ipo长期收益率的影响因素和检验模型
  11.4  样本和描述统计
  11.5  实证检验结果
  11.6  研究结论
2章  国有股权、定价管制与ipo长期收益率
  12.1  问题提出
  12.2  理论分析与研究设
  12.3  检验模型
  12.4  样本和描述统计
  12.5  检验结果
  12.6  研究结论与政策建议
3章  所得税率、所有权质与债务结构
  13.1  问题提出
  13.2  理论分析与研究设
  13.3  检验模型
  13.4  样本和描述统计
  13.5  实证结果
  13.6  研究结论
4章  两职合一、大股东控制与投资效率
  14.1  问题提出
  14.2  理论分析与研究设
  14.3  变量与模型
  14.4  样本和描述统计
  14.5  实证结果
  14.6  研究结论
5章  结论、贡献、局限与展望
  15.1  研究结论
  15.2  研究贡献
  15.3  研究局限与展望
参文献
致谢