巴菲特忠告中国股民

在中国，如果说巴菲特是当今全球受崇拜的投资大师，大概没有人会反对；可是，如果说他在中国也能取得同样的成功，则恐怕没有多少人会认同。尤其是在我国1亿多股民中，有2/3是根据各种股评和消息面来炒股的，他们追求的是“不亏本，少赚点”。让这些人真心实意地去践行巴菲特的价值投资理念，还真有些难为他们了。

之所以怀疑巴菲特的那一套在中国行不通，基于以下两个理由：一曰中国股市不成熟、不规范；二曰巴菲特的投资理念知易行难。其实，这两个理由根本站不住脚。

先说中国股市不成熟、不规范。可以说，越是不成熟、不规范的股市，巴菲特的价值投资理念就越容易奏效。因为在一个成熟、规范的股市里，上市公司的基本面与股价之间的结合度相对较高，即使你不怎么关心公司基本面，仅仅把股票当作交易品种来看待，终损失掉的也可能只是佣金，因为这些股票本身就值这个价；相反，在一个不成熟、不规范的股市里，股价偏离公司基本面太多，如果再不注重考察其内在价值，而仅仅靠捕风捉影来投资，这样的风险就太大了。

再说巴菲特的投资理念知易行难。这固然有客观原因，但主要还是受主观因素影响。客观原因是，我国股市中缺少巴菲特价值投资所需的两个重要元素：一是估值；二是赢利模式的可持续性。主观因素是绝大多数投资者没能真正掌握并运用巴菲特的投资精髓。

有则笑话说，新娘子学烧菜时切洋葱，切得眼泪直流，于是打电话向妈妈请教。妈妈说，放在水里切就没事了。过了一会儿，新娘子又给妈妈打电话说，现在她和洋葱全都泡在浴缸里了，接下来要怎么切呢？投资者如果也像这样来学习巴菲特的投资理念，十有八九要失败。

巴菲特的价值投资理念放之四海而皆准，在中国当然也不例外，这可以从他在全球范围内投资股票取得的成功中得到证实。

巴菲特的投资精髓是什么呢？1994年他在纽约证券分析师协会上演讲时说：“我认为有三个基本的观念，如果这些观念牢牢根植在你的思维架构里，我想象不出你会无法在股市取得不错收益。这些观念没有一个是复杂的，没有一个需要数学天赋或类似才能：一是你必须把股票看作是一个企业；二是把市场的波动看作是你的朋友，而不是你的敌人，从市场的愚蠢中获利，而不是受其限制；三是把握住投资中重要的安全边际。”

可以说，这三点就是巴菲特投资方法的核心。当他听说价值投资在中国很流行时，他对中国股民说：“投资的精髓，不管是公司还是股票，要看企业本身，看这个公司将来5年、10年的发展，看你对该公司的业务了解多少，看该公司管理层是否让你喜欢并且信任。如果股票价格合适你就持有。”

巴菲特始终认为，股票投资应当选择好的公司，并且在价格合理的时候买入。所以，他从来不买那些股价涨得过快的热门股，而是潜心挖掘稳健上行的股票。在他眼里，热门股必定估值过高。

对比之下，中国投资者非常偏爱买热门股，这就不但成不了巴菲特，而且连他的皮毛也学不到。离开了价值投资，即使你一年赚8倍、10倍也成不了巴菲特，因为这样的业绩必然需要超级行情做支撑，这样的钱来得快去得也快。就像赌博，你赢再多的钱也不稀奇，因为会赢就会输。要知道，巴菲特如果遇到这种大牛市，早就敬而远之，退场了。

本书从巴菲特的价值投资理念出发，结合中国股市实际，尽可能多地引用巴菲特的原话来阐述他的核心理念和投资技巧、理论精髓。诚然，本书并不认为巴菲特说的都对，也不保证运用他的投资理念就能在股市中战无不胜。因为谁都知道，中国股市中有许多国有企业是凭借政策利好赢利的，有许多民营企业离开了某个创始人很快就会陷入困境。这也是巴菲特

头疼和忌讳的地方。但至少，好好理解并准确把握巴菲特的投资精髓，会有助于你用理性的眼光来看待投资。

从100美元起家，巴菲特创造了资产翻数十万倍的神话！

比尔·盖茨称他为唯.一一个真正懂得资本市场奥秘的人！

在中国如何寻找未来投资机会——《巴菲特忠告中国股民》

中国未来30年的投资机会在哪里？看看巴菲特怎么说。跟着巴菲特做投资，经营自己的财富人生。

《巴菲特忠告中国股民》紧密结合中国股市实际，用中国逻辑阐述巴菲特的投资理念精髓、投资核心技巧，使“价值投资能否跨越国界”的质疑不攻自破，对中国股民都会起到一种醍醐灌顶的效果。

严行方  著名财经作家、中国巴菲特研究专家、资深股市个人投资者、国际专业财经评论家。他是被段永平盛赞的国内解读巴菲特的第壹人。他10年专注研究巴菲特的投资秘诀，为中国读者量身打造系统的投资理财课程，并从众多研究巴菲特的图书中脱颖而出，成为中国投资者的福音。

修订说明 

巴菲特那一套在中国行得通吗——新版序 

忠告1       不准备持有10年的股票不买 

         路遥知马力，日久见收益

         股票好坏应该从长远来考察

         股市不该是宏观经济晴雨表

         打盹时赚的钱比醒着时更多

         长期投资能减少摩擦成本

         长期投资有助于实行“三不主义”

         长期投资能推迟并减少纳税

         长期投资有助于战胜机构主力

         后悔没有长期持有迪士尼