逆向投资心理学 获奖纪念版

为什么巴菲特40 多年来一直住在小镇奥马哈，而不是离钱更近的华尔街？

赛车手舒马赫身家亿万，为什么还要特意从瑞士开车到德国买便宜的果酱？

新口味的可口可乐在盲测中表现优异，为何上市后却遭到了顾客的强烈抗议？

人们的心理因素会引起资本市场的波动，本书结合行为科学和心理学理论，完整揭示了心理因素驱动市场行情变化的过程。

作者用严谨的理论和生动的案例论述了盲从、损失厌恶、相对性效应及证实偏见等心理偏差如何误导了人们的投资决策，使收益大打折扣，并提出了相应的解决之道。此外，书中还给出了投资的三条铁律，帮助投资者实现收益*化。

读过本书后，你将学会如何利用自己和大众的思维、情感和行为模式进行投资。这意味着，你不需要克服或消除自己的情绪，而只需从自我反应中学习。

你的目标是训练出精准的投资眼光，去发现大众投资者的思维定势及相应的投资行为模式，并做出与其相反的投资行为，从而获得超额收益。

汉诺•贝克（Hanno Beck）

美因茨大学政治经济学博士

《法兰克福汇报》金融编辑和撰稿人

德国财经图书奖获得者

汉诺•贝克博士，德国经济学家、记者、作家，普福尔茨海姆大学经济学和经济政策学教授。

汉诺曾在《法兰克福汇报》担任8年的经济与金融市场栏目编辑，如今依然定期为其供稿。此外，他还在各种专业杂志、报刊上发表文章，评论经济形势。

本书于2013年获“德国年度财经图书奖”。该奖项由花旗德国捐赠设立，每年颁发一次，用以奖励在资产布局、货币投资和股票选择等方面为私人投资者提供了有价值意见的图书。

第1章　盲从：人们为何争相跳进股市的陷阱？ 1

 “集体妄想症”引发的丛林悲剧 2

股市乱象：昨日傻瓜，今日英雄 4

股灾机制：自负、贪婪和一厢情愿 8

盲从的心理因素：归属感、决策便利性与和谐感 11

论股谈心：为什么巴菲特不住在华尔街？ 16

第2章　随机性：危险的敌人善于伪装 21

轮盘赌也可以作弊吗？ 26

技术分析提供了虚假的安全感？ 28

拜仁慕尼黑操控了德国股市？ 32

“热手效应”：“这段时间我做什么都能成功” 38

论股谈心：上帝也会掷骰子 42

第3章　损失厌恶：相比趋利, 人们更愿意避害 45

损失的痛苦是获利的喜悦的两倍 46

361 号鸽子，动物界的投资大师 48

“不浪费任何东西的谬误”会让你损失更多 52

处置效应：人们为何卖掉赢利的、保留亏损的？ 57

为什么要在大牛市时购买保本产品？ 60

论股谈心：为了减小损失，忘掉沉没成本吧！ 63

第4章　相对性效应：亏了还是赚了？全在于你的“感受” 67

那些“吝啬”的富翁们究竟在意什么？ 68

“这点小钱不算什么，付款吧” 71

损失和赢利都是“感受”出来的 76

期望效用理论：信仰上帝的好处有多大？ 79

前景理论：让赌徒输光后一分钱 84

论股谈心：为“绝望的赌注”按下暂停键 88

第5章　锚定效应和框架效应：换个角度看损失 91

狂热“传道”的“道森特欧元先生” 92

锚定效应：别人的报价会影响你的估价 93

框架效应：话术如何影响选择？ 98

论股谈心：换个角度看，损失变赢利 105

第6章　心理账户：头脑中的瓶子，精神上的会计 109

奥斯卡男主角为何借钱买食物？ 110

小额支出：“现在这已不再重要” 113

额外收入，格外好花 115

人们为何越亏损越投入？ 118

只顾一个钱包，忽略整座金库 119

信用卡：金融核武器 121

论股谈心：为什么下雨天不容易打到出租车？ 125

第7章　被动决策：不作为的代价有多大？ 127

禀赋效应：自己买的股票更值钱？ 128

惯性谬误一：“我想保持不变” 132

惯性谬误二：沿用标准设置 138

可选项越多，越犹豫不决 140

论股谈心：如果不想后悔，就立即去做 142

第8章　狂妄自大：“我能战胜偶然性” 147

财政部部长的毁灭之旅 148

控制幻觉和自利性偏差：成功在我，失败在天 150

人们相信，雷电只会击中邻居的房子 154

雄性激素充斥着股市 156

在淘金热中赚到钱的，大多是卖铁锹的人 160

事后偏见：“我就料到会这样”　163

做个“事前诸葛亮” 168

论股谈心：福尔摩斯的告诫 173

第9章　证实偏见：“先入之见”欺骗了我们 177

丘吉尔究竟有没有说过这句话？ 178

三个淘汰基金公司的标准 180

排名的基金能买吗？ 183

股市预测专家是怎样炼成的？ 189

伪相关：仙鹤真能够送子吗？ 192

趋势跟踪模型：通过后视镜推测前路 197

论股谈心：跳出证实偏见的“红圈” 201

第10章　三条铁律：尽早投资、长期投资、分散投资 207

巴西富豪的失算：人还在，钱没了 208

在意志坚定时锁上冰箱，然后把钥匙扔掉 212

谁会在性爱前给自己一针呢？ 215

1/n 投资法 218

资本市场是纯粹的混沌世界 221

防范金融“魔鬼巨浪” 223

论股谈心：用时间打败策略 227

第11章　精神市场营销：我们注定会成为资本市场的牺牲品吗？ 229

银行借助心理伎俩欺骗客户？ 230

欢迎来到灰色资本市场的世界 231

论股谈心：别再让你的钱不经意间被偷走了 234

后　记

活用行为金融学智慧，收获属于你的财富 241

为什么巴菲特40 多年来一直住在小镇奥马哈，而不是离钱更近的华尔街？

赛车手舒马赫身家亿万，为什么还要特意从瑞士开车到德国买便宜的果酱？

新口味的可口可乐在盲测中表现优异，为何上市后却遭到了顾客的强烈抗议？

人们的心理因素会引起资本市场的波动，本书结合行为科学和心理学理论，完整揭示了心理因素驱动市场行情变化的过程。

作者用严谨的理论和生动的案例论述了盲从、损失厌恶、相对性效应及证实偏见等心理偏差如何误导了人们的投资决策，使收益大打折扣，并提出了相应的解决之道。此外，书中还给出了投资的三条铁律，帮助投资者实现收益*化。

读过本书后，你将学会如何利用自己和大众的思维、情感和行为模式进行投资。这意味着，你不需要克服或消除自己的情绪，而只需从自我反应中学习。

你的目标是训练出精准的投资眼光，去发现大众投资者的思维定势及相应的投资行为模式，并做出与其相反的投资行为，从而获得超额收益。

汉诺•贝克（Hanno Beck）

美因茨大学政治经济学博士

《法兰克福汇报》金融编辑和撰稿人

德国财经图书奖获得者

汉诺•贝克博士，德国经济学家、记者、作家，普福尔茨海姆大学经济学和经济政策学教授。

汉诺曾在《法兰克福汇报》担任8年的经济与金融市场栏目编辑，如今依然定期为其供稿。此外，他还在各种专业杂志、报刊上发表文章，评论经济形势。

本书于2013年获“德国年度财经图书奖”。该奖项由花旗德国捐赠设立，每年颁发一次，用以奖励在资产布局、货币投资和股票选择等方面为私人投资者提供了有价值意见的图书。

李大霄 英大证券首席经济学家

世事洞明皆学问，而在汗牛充栋的投资类图书中，对投资者来说*陌生却也*亟需的，可能就是投资心理学方面的图书。从网上的讨价还价，到现实中的投资选择，都需要我们更透彻地理解人类的投资心理，以便做出更好的投资决策。而你现在翻开的《逆向投资心理学》，就是一本关于投资心理的好书。

郑磊博士 香港宝新金融首席经济学家，行为经济学、行为金融学者

市场波动反映了普遍的人性，如果想要战胜市场，不仅要对人性有充分认知，而且要能够战胜自己的心理误区和情绪波动，这是逆人性的，也是逆向投资的精髓。这本书从行为金融和投资心理角度在这方面做了深入解读。相信能够帮助读者更好地认识自我，提升投资能力。

黄 河 中资国际投资有限公司董事长，中资出版社联合社长       

为什么巴菲特不住在华尔街？因为他想远离喧嚣、诱惑和种种投资心理陷阱。阅读《逆向投资心理学》，可以让我们像巴菲特一样，在别人恐惧时果断行动，在投资市场中收获属于我们的财富！

戈特弗里德·黑勒 《大投机家的证券心理学》作者科斯托拉尼长期合作伙伴  

这是一本引人入胜的趣味读物，就像是一本侦探小说。它展示了投资实践中大众的种种错误心理引发的行为，并给出了许多实用的建议。对所有人来说，如果想要避免各种投资心理陷阱，都应该阅读此书。

DWS基金经理  克劳斯·卡得摩根

汉诺·贝克的这本书为他的读者提供了一双实用的“心理防滑鞋”，使他们能够在光滑的交易大厅中行走。他对资本市场的描述有趣且充满智慧，是科学和实践的引人入胜的结合。