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债券市场发展研究(第3辑)/金融街10号丛书

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广东广州

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作者中央国债登记结算有限责任公司主编

出版社安徽人民出版社

ISBN9787212108939

出版时间2020-10

装帧平装

开本16开

定价36元

货号10813240

上书时间2025-01-07

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商品详情

品相描述：全新

商品描述: 商品简介

《债券市场发展研究（第三辑）》：《债券市场发展研究》回顾中国债券市场运行情况，包括政府债券市场、金融债券市场、企业债券市场、衍生产品市场等，分析债券市场发展的宏观环境、风险及监管，对债券市场热点进行剖析，提出对未来市场发展趋势的展望。该书是《债券市场发展研究/金融街10号丛书》的第三辑。

作者简介
水汝庆主编。中央国债登记结算有限责任公司董事长、总经理。公开发表《如何完善中国金融市场信用风险分散分担机制》等论文多篇，主编有《靠前债券市场考察报告》《债券市场前沿问题研究》《债券市场实务研究文集》《金融风云录》等。孙惠玲：010-88170117

目录
中债国债收益率曲线预测宏观经济的理论和实证研究
我国金融市场基准利率的选择和培育
对于宏观经济目标区间与国债收益率水平关系的统计分析
加强国债在货币政策调控中应用的相关研究
3个月期国债收益率曲线对货币政策的传导作用初探
供给侧改革、创新驱动与债券市场创新
对进一步完善国债市场的若干建议
关于地方政府债二级市场流动性相关问题的研究
城投债募投项目模式研究
绿色债券国内外发行实务解析
浅谈熊猫债市场的发展及政策建议
我国中央证券托管业务创新与多元化发展研究
债券置换招标的运行机制与国际经验介绍及对我国的影响分析
跨境担保品业务开展模式探究
国内外资本市场互联开放经验对债券市场的启示
银行间债券市场税收政策梳理及政策建议

内容摘要
中债国债收益率曲线预测宏观经济的理论和实证研究I
牛玉锐许姚芳王超群周舟l
摘要：我国国债收益率曲线对宏观经济有预测能力。本文从理论上详细梳理了影响收益率曲线预测能力的几个方面，发现收益率曲线的预测能力随货币体制、通胀惯性和通胀风险金的变化而变化。实证方面，本文从中债收益率曲线中提取了水平、斜率和曲率三因子，同时又选取了72个宏观经济指标，使用主成分分析技术从中提取了三个主成分因子。我们分别用这两组因子预测宏观经济景气一致指数，发现中债收益率曲线的预测能力更优。
关键词：收益率曲线 NS方程主成分分析中债收益率曲线宏观经济指标
一、背景
收益率曲线又叫作期限结构，连接着微观金融和宏观经济。自从Kessel(1965)首先讨论收益率曲线随经济周期变化的规律以来，很多学者开始研究收益率曲线对宏观经济的预测作用。
Fama(1990)、H州ey(1988)、Estrella and Hardouvelis(1991，1997)和Gnan(2004)等人基于线性回归模型，发现长短利差可以作为预测宏观经济的先行指标。Estrella and Mishkin(1998)等人基于probit模型，利用利差预测经济衰退的概率，表现良好。此外，Ang and Piazzesi(2003)的实证模型在收益率曲线之外加上宏观经济变量，引领了宏观金融研究领域近十年来的潮流。Bekaert，Seongh。。n and M。ren。(2010)同时考虑收益率曲线和宏观经济结构，研究债券市场与宏观经济的交互作用。
国内学者已经意识到这方面的研究意义。王媛、管锡展和王勇(2004)、~(2008)、姜再勇和李宏瑾(2013)使用线性回归模型研究了利差对宏观经济的预测能力。康书隆和王志强(2010)以及张燃、李宏瑾和崔兰清(2011)使用主成分分析考察了收益率曲线的预测能力。这些研究都表明，我国国债收益率曲线对宏观经济有预测能力。
本研究从中债国债收益率曲线中提取水平、斜率和曲率这三个因子．考察这三个因子对宏观经济景气一致指数的预测能力。作为对照，我们选择了72个宏观经济指标，使用主成分分析(PCA)提取前三个主成分作为宏观经济因子，做相同的预测。实证结果表明，国债曲线三因子能够很好地预测宏观经济景气一致指数，效果优于从宏观经济指标中提取的主成分因子。
后文从三个方面展开：第一，梳理并汇总了收益率曲线预测宏观经济的理论解释；第二，详细介绍了本研究的实证方法和数据来源；第三，从不同角度呈现并分析了实证研究结果……

精彩内容
近年来，我国金融改革步伐显著加快，利率市场化改革接近收官，人民币汇率形成机制逐步完善，人民币纳入国际货币基金组织特别提款权货币篮子，资本市场对外开放逐步推进。作为资本市场的重要组成部分，债券市场对境外机构开放的步伐也开始加速。《债券市场发展研究》回顾中国债券市场运行情况，包括政府债券市场、金融债券市场、企业债券市场、衍生产品市场等，分析债券市场发展的宏观环境、风险及监管，对债券市场热点进行剖析，提出对未来市场发展趋势的展望。该书为第三辑。

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