合并财务报表的放大效应及其经济后果研究

闫丽娟，山东滨州人，女，北京联合大学管理学院讲师。毕业于中国人民大学商学院会计学专业，获管理学博士学位。主要研究方向为财务会计、国有资本收益、内部审计。获得第十届（2021年）杨纪琬奖学金优秀会计专业博士学位论文奖，主持和参与国家社会科学基金重大项目、国家社会科学基金一般项目、国家自然科学基金面上项目、国家自然科学基金青年项目、北京市社会科学基金青年项目等多项研究课题，并在CSSCI、SCI和SSCI发表论文多篇。

1 导论

1.1 研究背景与研究意义

1.1.1 研究背景

1.1.2 研究意义

1.2 研究问题与研究目标

1.3 研究对象与相关概念界定

1.3.1 研究对象

1.3.2 相关概念界定

1.4 研究方法与结构安排

1.4.1 研究方法

1.4.2 结构图

1.4.3 结构安排

1.5 研究创新

2 制度背景与文献述评

2.1 制度背景

2.1.1 并表范围确定标准的变迁与评价

2.1.2 重要利益相关者对合并财务报表地位的认可

2.2 文献述评

2.2.1 合并报表并表动机研究

2.2.2 合并报表有用性研究

2.2.3 母公司报表与合并报表信息有用性比较研究

2.2.4 不同合并方法的价值相关性研究

2.2.5 对已有文献研究的述评

2.3 本章小结

3 理论分析与实务状况

3.1 理论分析

3.1.1 所有权理论

3.1.2 实体理论

3.1.3 母公司理论

3.1.4 财务报表目标与合并报表的放大效应

3.1.5 合并报表本身的特征与合并报表的放大效应

3.1.6 两套财务报表比较的逻辑基础

3.2 实务状况

3.3 本章小结

4 合并报表的并表范围操控

4.1 引言

4.2 理论推导与研究假设

4.3 研究设计

4.4 实证结果与分析

4.4.1 描述性统计

4.4.2 假设检验

4.5 稳健性检验

4.5.1 改变企业做大动机度量方式：董事长或总经理变更

4.5.2 改变企业做大动机度量方式：并表使企业排名提升的幅度

4.5.3 改变企业做大动机度量方式：资产或收入增长率

4.6 进一步分析

4.6.1 资产负债率与是否并表

4.6.2 销售净利率与是否并表

4.7 本章小结

5 合并报表放大效应与高管薪酬

5.1 引言

5.2 理论推导与研究假设

5.3 合并报表放大效应指标构建

5.4 研究设计

5.5 样本描述和实证结果

5.5.1 描述性统计

5.5.2 相关系数分析

5.5.3 假设检验

5.6 稳健性检验

5.6.1 改变合并报表放大率度量方式：净利润放大率和利润总额放大率

5.6.2 改变合并报表放大率度量方式：少数股东比例资产和收入

5.6.3 固定效应检验

5.7 进一步分析

5.7.1 合并报表放大效应与超额高管薪酬

5.7.2 合并报表放大效应与代理成本

5.7.3 合并报表放大效应与股利支付、资本支出

5.7.4 高管持股的调节作用

5.8 本章小结

6 合并报表放大效应与债务融资成本

6.1 引言

6.2 理论推导与研究假设

6.3 研究设计

6.4 样本描述和实证结果

6.4.1 描述性统计

6.4.2 相关系数分析

6.4.3 假设检验

6.5 稳健性检验

6.5.1 改变合并报表放大率度量方式：总资产放大率

6.5.2 改变债务融资成本度量方式

6.5.3 固定效应检验

6.6 进一步分析

6.6.1 合并报表放大效应对债务融资成本的影响路径研究企业信息风险

6.6.2 四大审计的调节作用

6.7 本章小结

7 研究结论与建议

7.1 主要研究结论

7.2 合并报表会计准则优化建议

7.2.1 引入比例合并法合并报表

7.2.2 合并利润表的净利润口径回归“母公司理论”

7.2.3 考核评价指标避免过分依赖合并报表数据

7.3 研究局限与未来研究方向

参考文献

后记

1导论

1.1研究背景与研究意义

1.1.1研究背景

根据我国2014年修订的《企业会计准则第33号一合并财务报表》[以下简称CAS33 (2014)]，应当以控制为基础确定企业合并财务报表(以下也称合并报表)的并表范围，即母公司应将其控制的子公司纳人合并范围，编制合并财务报表，用以反映由母公司及其所有子公司组成的整个企业集团的经营成果、财务状况与现金流量。母公司将子公司纳人合并财务报表后，子公司的资产、负债、收入、费用、利润和现金流量等项目会全部反映在合并财务报表中，以便反映由母公司及其全部子公司组成的整个企业集团的经营成果、财务状况与现金流量。尤其是子公司的利润总额和净利润会在合并利润表的利润总额和净利润中得以反映，而利润总额和净利润正是社会公众及监管机构对集团公司的重点关注指标。

合并财务报表数据本身与经济利益没有直接的关系，只是财务报告使用者人为地赋予其法律或契约地位。例如，2016年12月30日颁布的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》规定，年度净资产收益率与年度利润总额是中央企业负责人年度经营业绩考核的两个基本指标，此处的年度利润总额为经过核定的企业合并利润表中利润总额的数值。如果企业上年年度利润总额实际完成值和目标值的平均值大于企业当年年度利润总额目标值时，原则上企业最终考核结果不得进人最高级别A级①。对于上年利润总额大于当年利润总额的企业，企业考核结果无论处于什么级别，其负责人的绩效薪酬倍数均应比上年低。根据2019年3月7日发布的《中央企业负责人经营业绩考核办法》，国务院国有资产监督管理委员会(以下简称国资委)将结果评级、考核计分与年度经济增加值、净利润等指标的目标值挂钩，将工资总额预算与经济效益指标的目标值相结合，并依据目标值的先进程度确定工资总额预算水平。2019年的《中央企业负责人经营业绩考核办法》与2016年的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》相比，在年度考核基本指标中用净利润替换了利润总额，但依据依然是合并财务报表数据。〈深圳证券交易所股票上市规则(2018年11月修订)》规定，上市公司最近一个会计年度经审计的营业收人低于1000万元，或者因追溯重述导致最近一个会计年度营业收人低于1000万元时，深圳证券交易所有权对其股票交易实行退市风险警示。其中，营业收人是指上市公司利润表列报的营业收入，若上市公司编制合并财务报表，则营业收人为合并利润表列报的营业总收入。在当前双重披露制度背景下，相较于母公司报表，合并财务报表地位不断提高，成为资产定价、信用评级、薪酬考核、利润分配决策的主要依据，得到准则制定者、投资者、债权人等企业利益相关者的普遍认可(李阳，2015)。由此看出，对监管机构和投资者等利益相关者而言，合并财务报表的信息是否相关与可靠至关重要。然而，母公司将其控制的子公司的资产、负债、所有者权益、收人、费用、利润和现金流量等项目按照完全合并法纳人合并财务报表的这种行为会导致企业合并财务报表所反映的资产、负债、所有者权益、收入、费用、利润和现金流量的金额被放大。

本书以房地产行业中普遍存在的通过设计并表范围影响企业合并财务报表数据的现象为切入点，梳理了国际上合并财务报表准则并表范围及我国合并财务报表准则并表范围的历史沿革，分析现行准则下严格"控制”标准的特点以及合并财务报表本身的特征，运用理论分析、实证研究等方法，尝试回答现行会计准则中合并财务报表并表范围的确定标准、在会计理论体系内，合并财务报表准则制定的理论依据和逻辑基础、现行准则基于严格“控制”标准确定合并范围，企业是否会操纵合并范围，以进行报表管理、合并财务报表放大效应的经济后果是什么？合并财务报表放大效应对高管薪酬、债务融资成本是否存在影响等问题。