证券投资基金学

第l章  投资基金简介与

    发展历史

  1．1什么是投资基金

  证券投资基金是一种将众多不特定投资者的小额资金汇集起来，委托专业的基金管理人进行投资管理，委托专业的基金托管人进行资产托管，基金所得的收益由投资者按出资比例分享的一种投资制度。投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，它主要通过向投资者发行股票或受益凭证(基金份额)，将社会上的小额闲散资金或者机构投资者的资金等集中起来，交由专业的基金管理机构投资于各种金融资产，如股票、债券、外汇、期货、期权等a基金投资人按持有份额比例获取证券投资的收益，也承担因投资亏损而产生的风险。基金管理机构和托管机构分别作为基金管理人和基金托管人，一般按照基金的资产规模获得一定比例的管理费收入和托管费收入。证券投资基金的运作图示如

    从本质上来说，证券投资基金是一种间接透过基金管理人代理投资的一种方式，投资人通过基金管理人的专业资产管理。以期得到比自行管理更高的报酬。

    世界各国对投资基金的称谓不同，证券投资基金在美国被称为‘·共同基金”(mutualfund)①，在英国和我国香港特别行政区被称为“单位信托基金，(unit trust)，在欧洲一些国

  1．2投资基金的优势与局限

  投资基金作为一种间接金融投资工具，与直接投资工具相比，具有许多自身独特的优势。

    l_组合投资、分散风险。投资基金将中小投资者的小额资金汇集成一笔数额较大的资金后，集腋成裘，再分散投资于不同国家地区、不同行业的多种股票、债券以及衍生金融产品等金融工具上，可以最大限度地降低组合的非系统风险。因为不同国家地区的经济发展速度各异，不同行业的不同企业受经济景气影响的性质和程度不同，投资组合中的某种证券市值的下降可以由另一些证券市值的上升来弥补，基金的组合投资消除了非系统风险，从而总风险远远低于小额投资者由于资金量的局限而投资于有限证券上的风险。因此投资基金的风险低于股票，同时期望收益高于债券，也高于同期银行存款利息

    2．专业管理。证券投资基金是由投资专家运作管理并专门投资于证券市场。由于证券市场易受政治、宏观经济以及证券发行主体的各个层次众多因素错综复杂的影响，一般投资者限于商业知识、精力、信息等的不足而难以取得理想的收益。基金管理机构拥有众多的经济专家、财务专家以及投资分析师，他们对国内外的政治、经济形势以及各行业、公司的运营都有系统的研究，具有丰富的投资经验和娴熟的投资技巧，因此较一般投资者能取得更好的投资收益。投资者购买基金等于花很少的钱，雇用了众多的投资专家，帮助他们进行理财。

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