高管团队海外经历对中国企业跨国并购绩效的影响研究

第一章绪论

一、研究背景

（一）中国企业跨国并购的现状与趋势

（二）海外高层次人才回流的意愿和数量持续增加

二、问题的提出

（一）国际化人才缺乏是影响中国企业跨国并购绩效的“瓶颈”……6(二)拥有海外经历的高管在中国企业战略决策和管理中的作用有待进一步证实

三、研究意义

(一）理论意义

（二）现实意义

四、研究框架和研究内容·

(一）研究结构与框架·

（二）研究内容·五、研究方法与技术路线

（一）研究方法·

(二）技术路线六、可能的创新之处

第二章高管海外经历与跨国并购绩效文献综述

一、中国企业跨国并购绩效文献综

高管团队海外经历对中国企业跨国并购绩效的影响研究（一）跨国并购绩效的界定与测量(二)中国企业跨国并购绩效的影响因素（三)中国企业跨国并购绩效影响因素的述评。

二、高管团队海外经历文献综述

（一）高管团队海外经历影响企业绩效的理论基础

（二）高管团队海外经历对企业绩效的影响…

（三）高管团队海外经历影响企业绩效的述评

三、高管团队海外经历与跨国并购绩效

第三章理论模型与研究假设

一、理论基础：高阶理论与知识基础观

（一）高阶理论…

（二）知识基础观

二、高管团队海外经历与中国企业跨国并购

（一）中国企业实施跨国并购的“知识基础”

（二）高管团队海外经历的界定与作用

三、模型构建

四、研究假设

（一）高管团队海外经历与跨国并购绩效

（二）知识整合的调节效应

五、假设汇总图

第四章样本选择和变量界定

一、样本的选择

二、变量的界定与测量

(一)因变量的界定与测量·

（二）自变量的界定与测量

(三)调节变量的界定与测量

（四）控制变量的界定与测量

……

（三）回归结果分析

四、稳健性检验

五、结论

参考文献…附录一我国国家层面及主要地区吸引海外人才的政策汇总……188附录二2004—2016年中国企业实施跨国并购的样本… …

后记…

第一章绪论一、研究背景从世界范围来看，自19世纪末20世纪初出现第一次大规模的并购浪潮至今，企业通过跨国并购方式实现发展壮大已有百年历史。但早期的跨国并购都是由发达国家企业主导，诺贝尔经济学奖获得者乔治·斯蒂格勒(G.J.Stigler)曾说过：“几乎没有一家美国的大公司不是通过某种方式、某种程度的兼并与收购成长起来的，几乎没有一家大公司能主要依靠内部扩张成长起来。”我国企业实施海外并购起步较晚，尽管在1984年中银集团和华润集团联合收购了康力（香港)投资有限公司，但由于改革开放初期，我国面临着从计划经济体制向市场经济体制转型过程中出现的转型缓慢、国企改革、产权不清等一系列问题，中国企业跨国并购并没有呈现出快速发展的趋势。2001年我国加入世界贸易组织（简称“WTO”）之后，随着国内市场经济体制的完善，对外双向开放力度的加大，我国企业开始逐步走向世界，积极参与海外经营和跨国并购。(一）中国企业跨国并购的现状与趋势随着世界经济一体化程度的不断加强，跨国并购(Cross-border Mergers& Acquisitions，CM&As）已经成为企业进行全球扩张、获取重要战略资源、增强国际竞争力的最重要战略决策之一。随着新兴市场经济体对外直接投资的快速发展(Yang and Deng，2017），作为对外直接投资的主要方式，跨国并购也成为新兴市场企业获取战略资产（Strategic assets)和提高国际竞争力的有效途径（Deng,2009;Rui and Yip,2008)。20世纪90年代中后期，随着我国国力的增强、技术水平的提高、财力的增加以及国际化人才储备的增多，在2000年3月第九届全国人民代表大会第三次会议召开期间，“走出去”战略正式提出，鼓励符合国外市场需求的行业有序向境外转移产能，支持有条件的企业开展海外并购，深化境外资源互利合作，提高对外承包工程和劳务合作的质量。经过数年的发展，“走出去”战略取得了显著成果。尤其是跨国并购领域，中国企业已成为全球并购交易的重要参与者，众多中国企业纷纷跨出国门，进行海外并购。据普华永道的研究报告，2012年到2015年，中国大陆企业海外并购数量和金额总体呈上涨态势，2016年是中国企业对外投资并购最为活跃的年份，共实施完成并购项目765起，涉及74个国家（地区）实际交易总额为1353.3亿美元，仅中国信达资产管理股份有限公司收购南洋商业银行100%股份交易额就达88.8亿美元。2017年之后，为促使中国企业跨国并购回归理性增长，中华人民共和国国家发展和改革委员会出台一系列监管政策和管理规范（如《企业境外投资管理办法》等），从外部环境来看，海外审查和全球宏观经济不确定性持续增加，中国企业在跨国并购金额和并购数量上的增长有所放缓。但从不同行业或者不同区域来看，中国企业跨国并购依然活跃。如2017年，尽管在跨国并购总体金额和数量上相对于2016年有所回落，但制造业跨国并购金额为607.2亿美元，是2016年的2倍，采矿业跨国并购金额114.1亿美元，同比增长52.1%；2018年，尽管跨国并购的总金额差不多只是2016年的一半，但中国企业对“一带一路”沿线国家的并购金额达到100.3亿美元，同比增长51.1%（见图1-1）。

本书以高阶理论、知识基础理论为基础构建了高管团队海外经历的不同维度对跨国并购绩效影响的模型，高管团队海外经历能够通过知识提供促进跨国并购绩效，但知识嵌入高管个体中必须整合到组织层面才能影响跨国并购绩效，从个体知识整合到团队的过程出发，本书认为对拥有海外经历高管的激励和高管团队的知识吸收能力影响高管团队海外经历对跨国并购绩效的促进作用。在实证研究部分，本书选取2004-2016年中国大陆上市企业的148起跨国并购事件作为样本验证高管团队海外经历不同维度对跨国并购的短期市场反应和长期整合绩效的影响。