上市公司盈余质量问题研究

第1章引言

1.1研究的背景及意义

1.2研究内容

1.3研究思路及方法

1.4可能的创新

第2章上市公司盈余质量概述

2.1我国上市公司的构成与特征

2.1.1股票发行市场

2.1.2公司的产权性质

2.2盈余质量的定义和内涵

2.2.1盈余质量的定义

2.2.2盈余质量的内涵

2.3盈余质量的常见度量

2.3.1盈余特征方面

2.3.2投资者反应方面

2.3.3其他方面

第3章 上市公司盈余质量问题产生的动因

3.1外部动因

3.1.1资本市场动机

3.1.2债务契约动机

3.1.3政治成本动机

3.2内部动因

3.2.1公司竞争战略

3.2.2高管薪酬激励机制

3.2.3其他内部动因

3.3研究小结

第4章盈余质量问题的经济后果

4.1盈余质量与资本市场资源配置效率

4.2盈余质量与投资者反应

4.3盈余质量与信贷资源配置效率

4.3.1信贷资源配置中存在的问题

4.3.2盈余质量影响信贷资源配置的作用机制

4.3.3盈余质量影响信贷资源配置的现有研究

4.4 盈余质量对审计师的影响

4.4.1盈余质量与审计师反应

4.4.2财务重述与审计意见

4.4.3财务重述与审计师选择及变更

4.5盈余质量对公司财务危机的影响

4.5.1盈余管理策略与财务危机的关系研究

4.5.2财务重述对公司发生财务危机的影响

4.6研究小结·

第5章上市公司盈余质量问题的治理

5.1公司治理的定义

5.2公司治理体系

5.3公司治理与盈余质量

5.3.1内部治理

5.3.2外部监督

5.3.3财务舞弊视角下媒体关注的公司治理角色研究

5.3.4媒体报道声誉机制与盈余管理

5.4研究小结

第6章结论与建议

6.1结论·

6.2建议

参考文献

后记

1.1研究的背景及意义

2019年爆发了中国A股市场史上规模最大的财务舞弊案——康美药业

近300亿元财务造假事件。作为A股市值最高的医药企业之一，2018年10月媒体发文质疑其存在存贷双高、大股东股权质押、存货积压等现象，被认为有财务造假的嫌疑。这引起了监管机构的注意，康美药业遭到证监会立案调查。公司在长达4个月的自查后，发布公告调整了2017年年报中的多达14个会计科目，其中数额巨大的有调减88.98亿元营业收入，调减76亿元营业成本，调减102亿元销售商品，调减299亿元货币资金等。如此大金额的会计调整，公司却仅仅给出了会计处理存在错误的理由，引起舆论一片哗然。事后经过证监会调查，确认了康美药业财务造假的事实，调查结果表明，康美药业使用虚假银行单据虚增存款，通过伪造业务凭证进行收入造假，以及通过部分资金转入关联方账户买卖本公司股票来达到财务造假的目的。康美药业有预谋、有组织、长期系统实施财务造假行为，恶意欺骗投资者，损害了投资者的合法权益，扰乱了资本市场秩序，性质十分恶劣。如今，康美药业已受到有关机构的严厉处罚，但2018年长生生物事件、2019年康得新事件、2020年瑞幸事件等表明上市公司财务造假事件绝不是个例，上市公司的会计信息质量问题仍值得我们给予更多的研究和思考。

作为会计信息核心的公司盈余信息的质量是那些参与信息编制、传播和使用等不同环节的人所共同关心的问题。对于公司外部利益相关方而言，他们无法接触到公司日常的经营与管理，公司所披露的财务报告中的相关信息是他们进行决策的重要依据，而盈余质量是外部利益相关方对公司财务报告建立信任的基础。高质量的盈余标准应该是有助于外部利益相关方高质量地进行判断和决策，换句话说，高质量的盈余应该比低质量的盈余更有利于决策。那么什么样的盈余才能称为高质量的呢？

不同的资本市场参与者对于高质量的盈余可能存在不同的理解。对于监管机构而言，当符合公认会计准则的精神和规则时，公司盈余通常就是高质量的；对于债权人而言，能轻松转换为现金流的盈余可能是高质量的；对于投资者而言，可持续增长的盈余可能才是高质量的。这些例子表明，不同资本市场参与者对盈余信息的需求决定了盈余质量的定义。

基于不同资本市场参与者的需求，Dechow et al.(2010)将高质量的盈余定义为提供了更多有关公司财务业绩特征的信息的盈余，这些特征与特定决策者所做的特定决策有关。他认为，首先，高质量的盈余应能准确反映公司当前经营业绩，可以用于评估未来经营业绩，是一个有用的评估公司价值的总结指标；其次，高质量的盈余应能准确将公司的内在价值年金化，即当股本回报率是公司当前项目投资组合的内部回报率的一个很好的衡量标准时，盈余是高质量的；最后，盈余质量取决于盈余的构成、公司生命周期所处的阶段、时间段和行业。

与此相对，当出现财务舞弊、财务重述、盈余管理等无法准确反映公司当前经营业绩的问题时，盈余可以被认为是低质量的。近年来，我国监管部门采取了一系列措施遏制公司低盈余质量行为，不仅加大了低盈余质量的事后监管和处罚力度，更响应党的十九大提出的“深化简政放权，创新监管方式”号召而出台了证监会随机抽查制度。证监会随机抽查制度是随机抽取检查对象和随机选派抽查人员，以现场检查的方式对检查对象的信息披露和公司治理情况进行监督检查。就其本质而言，在该制度下证监会不仅仅是检查“问题”公司，随机待抽查的对象包含了所有公司，因此理应能发挥事前监管效能。

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