投资客养成教育——行为金融与投资心理学
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作者薛冰岩//芝均
出版社中国华侨出版社
ISBN9787511381149
出版时间2020-09
装帧平装
开本32开
定价36元
货号11012808
上书时间2024-08-27
商品详情
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作者简介
芝均，高级会计师、美国注册管理会计师CMA，某大型国企总会计师。具备系统、扎实的理论功底，和多年专业实战经验，熟悉经营决策、投资管理、价值创造和风险控制，擅长以较高的职业判断力解决实际问题。, 薛冰岩：中山大学岭南学院金融本科、北京大学汇丰商学院EMBA。现任深圳市晟泰投资管理有限公司总裁，崇尚理性投资和价值投资理念，以基本面为基础进行投资决策。
目录
第一章
行为金融学的横空出世
有效市场假说
现代投资组合理论(MPT)
资本资产定价模型(CAPM)
套利定价理论(APT)
期权定价理论(OTP)
华尔街之局——LTCM事件
行为金融学应运而生
第二章
投资心理与行为金融学
“锚定效应”对思维决策的影响
决策中的“心理分账”现象
“后悔”对投资决策的影响
“自负”对投资决策的影响
金融学的划时代转折
前景理论释义
第三章
动物精神与决策偏差
喜欢预测是我们的本能
向动物问卜
受制于基因的蜜蜂
马克·吐温的猫和巴甫洛夫的狗
害怕懊悔的鸵鸟
随大流的羊群
第四章
故事与奇幻思维
合取谬误
记忆的重构效应
奇幻思维与控制错觉
预测，有着永恒的魅力
“机会之魔”的纸牌
持有赔钱货，卖出绩优股
第五章
投资中的心理迷障
升级你的心智
盲从权威
一致性倾向
坦然接受不一致性
反差导致的误判
忽略机会成本
改革总是危机驱动
思维，快与慢
直觉的优势与劣势
直觉与爱情
互惠导致的误判
偏见的形成
媒体热点与投资偏见
利用偏见：安慰剂效应
第六章
楼市是一面扭曲的镜子
货币幻觉
财富幻觉
楼市只涨不跌的神话
纸上富贵，终是浮云
过度反应理论
过度自信
从众效应
次贷与房奴
第七章
股市“傻瓜”众生相
勤快交易的“傻瓜”
消息灵通的“傻瓜”
情感驱动的“傻瓜”
追求完美的“傻瓜”
大而化之的“傻瓜”
过于专注的“傻瓜”
第八章
炒股就是炒心理
认知失谐
酸葡萄VS甜柠檬
情绪定输赢
成功投资客的特征
第九章
股市中的心理博弈
押宝与押宝的艺术
选美与选股
格林厄姆大战“市场先生”
乌合之众
苏比克博傻
陷阱的三个特征
与庄家博弈
机构博弈
游资重仓股的特点
旁氏圈套与麦道夫骗局
第十章
超越贪婪和恐惧
恐惧驱动：非理性萧条
贪婪驱动：非理性繁荣
冷热移情差异
蒙特卡洛谬误
追求荣誉导致的“卖出效应”
投资失败的原因可能是看盘太勤
第十一章
投资者的自省与自律
明察秋毫，不见舆薪
特韦斯基的圈套
致命的自负
职业经理人的决策偏差
代理成本
索尼的一个失败案例
沉没成本
群体蓄积的不是智慧，而是愚蠢
市场价值经常偏离基本价值
内容摘要
第一章 行为金融学的横空出世 相信有效市场投资就好比在打桥牌时认为不需看牌一样……如果市场总是有效率的，我将会流落街头，沿街乞讨。 ——沃伦·巴菲特 金融市场具有高度的不确定性和投机性，这诱惑着世界上最聪明的头脑去探寻一条稳健的炼金之路。 不妨大胆假设，存在这样一个金融市场：各种金融产品的收益可以通过概率估计出来。同时，通过对历史数据的分析，推断出一种金融产品的收益方差和标准差。那么，投资者就可以通过准确的数学工具来计算满足自己要求的投资组合，实现同等风险下的收益优选化或同等收益下的风险最小化。 如此一来，投资者就可以在不确定的世界里进行类似确定条件下的决策。这样，就可以避免金融市场上的投机泡沫和金融系统的危机。 剩下的工作，就是理论上的小心求证了。 有效市场假说 1900年，法国数学家路易斯·巴切利耶在研究人们投机行为时发现，股票收益率波动的数学期望值总是为零。于是，巴切利耶首次提出用随机游走思想给出股票价格运行的随机模型。 这篇论文被公认为是最早的金融市场的理论框架，是现代金融学的里程碑，同时也是有效市场假说（EfficientMarkets Hypothesis,EMH）的雏形。 又过了60多年，美国芝加哥大学财务学教授尤金·法玛（Eugene Fama）正式以学术论文的形式提出了这个假说。尤金·法玛，1939年出生于美国波士顿，1960年毕业于塔夫茨大学，主修法文，获得学士学位。 据说是受不了伏尔泰的陈词滥调，他在第三年转修经济学课程。1963年，尤金·法玛在芝加哥大学商学院研究生院获得MBA学位，1964年获得博士学位。 法玛教授是有效市场理论的集大成者，他为该理论的最终形成与完善做出了很好的贡献。 假如市场是有效的 所谓有效市场，是指这样一种市场，在这个市场上，所有信息都会很快被市场参与者领悟并立刻反映到市场价格之中。 例如，A公司刚刚在非洲发现稀土，并在本周二上午10点对外公布。A公司股票的价格将会在什么时间上涨呢？ 有效市场理论认为，这个消息会立刻反映到价格上去。市场参与者会立即做出反应，并将A公司股票的价格抬高到应有的高度。 简而言之，在每一个时点上，市场都已经消化了可以得到的全部近期新消息，并且将它包含在股票价格或谷物价格，抑或其他投机价格之中。 法玛教授的这个假说认为，相关的信息如果不受扭曲且在证券价格中得到充分反映，市场就是有效的。追求自身利益优选化的理性投资者相互竞争，都试图预测单只股票未来的市场价格，所以竞争导致单只股票的市场价格反映了已经发生和尚未发生，但市场预期会发生的事情。在一个有效的证券市场，由于信息对每个投资者都是均等的，因此任何投资者都不可能通过信息处理获取利润，这就是有名的有效市场假说。 半个世纪以来，有效市场理论都是居于主导地位的金融理论。 P1-3
精彩内容
金融学的兴起，起源于人们对投机交易的关注。金融学最初的大部分研究工作，都集中在投机活动这个话题上。甚至可以说，没有投机现象，就没有金融学的创立。
金融市场一直不缺投机者。当人们做着“财务自由”的美梦，投资的金钱像水蒸气一样蒸发时，金融就如同魔鬼的诱惑。直到今天，人们还在议论着密西西比泡沫事件、郁金香事件、南海泡沫等投机狂潮。然而，旧日金融泡沫的阴影还未散去，新的金融危机风险仍在酝酿。
行为金融学是研究金融市场的一种崭新方法，是关于心理因素如何影响金融行为的研究。行为金融学的大量研究揭示，人类的思维过程存在系统的局限性。
查理·芒格有句名言：“如果知道我会死在哪里，那我将永远不去那个地方。”同样，如果我们能知道传统金融学模型的缺陷和局限，认识到它们失效的边界，那我们就能勘破金融市场的危险地带，从而避免失败。而这，正是行为金融学最现实的意义所在。
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