美元债投资实战

图书标准信息

• 作者 王龙
• 出版社 机械工业出版社
• 出版时间 2020-04
• 版次 1
• ISBN 9787111651321
• 定价 69.00元
• 装帧 其他
• 开本 16开
• 纸张 纯质纸
• 页数 292页

【内容简介】

数年前，作者便坚持每年撰写约10万字，并将其中的大多数精华公开发表，与读者深入交流。本书经过多年的沉淀、构思和写作，是作者美元债券市场实战经验的精华汇总。本书定位是：一本书带你中资美元债投资入门到精通，读懂国际债券市场的深层游戏规则和经典投资实战策略。本书内容主要分为三部分：
  基础篇（第1～2章）：以全球美元债市场和监管体系为起点，讲述欧洲美元债起源、亚洲美元债市场架构，帮助读者入门全球美元债市场。
  进阶篇（第3～9章）：介绍中资美元债的定义、历史起源、市场结构、基础入门、进阶和实战精通，辅以数十个市场实战案例。其中，第7章重点讲解美元债十大经典策略，适用全球所有债券投资。此部分在入门的基础上，帮助读者精通中资美元债。
  升华篇（第10～12章）：介绍美元债（含中资美元债）投研所必需的全球宏观研究框架，包括中美货币政策、财政政策深层次的对比分析研究，全球大类资产配置框架，升华美元债投资实战战术。
  中资美元债经历了2014～2018年的爆发式增长，2019年存量近万亿美元，占据亚洲美元债半壁江山，其任何异动都可能会波及全球其他债券市场，包括境内人民币债券市场。中资美元债信用决定于内，波动决定于外，中资美元债市场信用定价常被作为境内人民币债券的参考基准。
  经过调研，目前市场上大多数图书都是讲解境内人民币债券理论和实战的，而讲解美元债投资的中文图书大多都是从国外翻译而来，只讲解美国债券市场，对境内投资者而言，距离太远，可读性和借鉴性不足。本书算是市场上*早“中西合璧”，聚焦中资美元债，同时兼备全球美元债理论和实战的图书，可作为美元债投资实战的操作指南。

【作者简介】

王龙，CFA，大湾区金融家协会主席、复旦大学泛海国际金融学院业界硕士生导师、财新名家和专栏作家、《经济观察报》特约撰稿人、新浪财经意见领袖、华尔街见闻专栏作家。在人民银行主管的《金融博览》和《中国货币市场》以及《中国外汇》、《清华金融评论》等期刊上发表过数十篇投研文章。王龙先生曾就职于中国金融期货交易所、中信建投（国际）和招商证券（香港）。现就职于香港证券公司，拥有多年全球固定收益投资实战经验，长期保持优异稳定的业绩。

 

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【目录】

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推荐序一

推荐序二

前言

 

第1章　全球债券市场与监管揭秘/1

第一节　一图看懂全球债券/1

第二节  欧洲美元债的起源/5

第三节  全球美元债的监管体系/7

1.3.1　美国证监会《1933年证券法》/7

1.3.2　欧洲美元债的豁免条例/8

1.3.3　中资美元债监管的发展历程/13

1.3.4　中资美元债的监管案例/17

附表/22

 

第2章　亚洲美元债全貌/23

第一节　亚洲美元债市场结构/23

第二节　亚洲各国及地区的主权评级比较/25

第三节  亚洲美元债的核心特征/26

2.3.1　规模快速增长/26

2.3.2　集中度逐步提升/27

2.3.3　面临到期和偿付压力/28

2.3.4　亚洲高收益美元债逐步崛起/29

2.3.5　发行行业更集中/34

2.3.6　发行期限相对更长/35

2.3.7　违约率低于国际水平/38

 

第3章　中资美元债入门/41

第一节　首只中资美元债/41

第二节　中资美元债历史沿革/42

第三节　几种常见的跨境发行方式/43

3.3.1　直接发行/44

3.3.2　担保发行/44

3.3.3　备用信用证/45

3.3.4　维好协议/45

3.3.5　安慰函/46

3.3.6　贷款打包/47

第四节　中资美元债的衍生品/48

第五节　中资美元债的市场结构/50

3.5.1　供给与需求/50

3.5.2　国际评级较高/52

3.5.3　行业分布/53

3.5.4　发行期限特征/55

3.5.5　违约及复盘/56

 

第4章　中资美元债基础/59

第一节　市场投资优势/59

4.1.1　市场规模大/59

4.1.2　稳定和优秀的投资回报/60

4.1.3　国际评级高/65

4.1.4　平均久期短/68

4.1.5　行业分散度高/69

4.1.6　违约低于国际水平/69

第二节　市场投资劣势/71

4.2.1　投资者集中度提升/71

4.2.2　流动性陷阱/73

 

第5章　中资美元债进阶/75

第一节　地产：中资美元债之母/75

5.1.1　地产美元债现状/75

5.1.2　违约规律及风险特征/77

5.1.3　二级市场流动性/80

第二节　城投：中资美元债新贵/84

5.2.1　城投美元债兴起/85

5.2.2　城投美元债市场特征/86

5.2.3　城投估值陷阱/88

 

第6章　中资美元债实战精通/90

第一节　中资美元债市场结构层次/90

6.1.1　跨墙制度的秘密/92

6.1.2　卖方机构种类及职责/93

6.1.3　买方机构分类及特征/93

第二节　一级市场实战演练/94

6.2.1　发行及招标实战/94

6.2.2　发行定价机制与标准流程/100

6.2.3　投标实战及案例详解/100

6.2.4　如何识别投标陷阱/102

6.2.5　1分钟阅读500页英文发行说明书/103

第三节　二级市场实战演练/108

6.3.1　二级价格追踪/108

6.3.2　交易三步骤/109

6.3.3　快速抓取关键信息/111

6.3.4　交易估值计算器/112

6.3.5　六种价格估值模型/112

6.3.6　相对价值计算器/114

 

第7章　美元债十大经典策略/116

第一节　策略汇总及归因/116

第二节　打新策略及实战/118

7.2.1　打新策略的决策系统/118

7.2.2　打新策略实战/119

第三节　曲线下滑策略及实战/124

7.3.1　曲线下滑策略理论/124

7.3.2　曲线下滑策略实战/125

第四节　钓鱼策略及实战/126

第五节　事件驱动策略及实战/128

7.5.1　事件驱动策略理论/128

7.5.2　事件驱动策略实战/128

第六节　波段策略及实战/133

第七节　相对价值策略及实战/134

7.7.1　四种相对价值策略理论/134

7.7.2　相对价值策略实战/134

第八节　多空策略及实战/142

7.8.1　三种多空策略理论/142

7.8.2　多空策略实战/142

第九节　抄底买入策略及实战/144

第十节　套息策略及实战/145

第十一节　免疫策略及实战/146

7.11.1　利率免疫策略实战/146

7.11.2　信用免疫策略实战/148

 

第8章　投资组合管理/151

第一节　美元债基准指数大全/151

第二节　美元债组合管理框架/154

第三节　美元债的四维研究体系/155

8.3.1　宏观研究/156

8.3.2　行业研究/160

8.3.3　信用研究/163

8.3.4　市场研究/170

第四节　组合管理分类与实战/176

第五节　交易的艺术/177

8.5.1　交易价值/177

8.5.2　交易价格/178

 

第9章　投资复盘及展望/181

第一节　回顾及国际比较/181

第二节　波动性特征及演变/185

第三节　中资美元债投资复盘/187

9.3.1　2010～2011年：萌芽期/187

9.3.2　2012～2014年：发展初期/188

9.3.3　2015～2017年：供需两旺/189

9.3.4　2018年：沉沦的信用/191

9.3.5　2019年：估值牛及资金牛/192

第四节　投资展望/193

 

第10章　美联储货币政策/200

第一节　百年货币政策史/200

第二节　美国宏观经济结构/206

10.2.1　美国GDP的构成/207

10.2.2　非农就业数据解析/208

10.2.3　通胀特征：PCE与CPI/210

第三节　美联储运行及利率决策机制/213

10.3.1　独立的美联储运行机制/213

10.3.2　货币政策会议及利率点阵图/216

 

第11章　美国财政政策/220

第一节　财政政策审批机制/221

11.1.1　财政纪律/221

11.1.2　财政赤字演变/222

第二节　国债市场供需/224

11.2.1　常见发行品种/224

11.2.2　国债供给规律/227

11.2.3　国债市场需求/229

第三节　曲线倒挂与金融危机/231

 

第12章　全球大类资产配置框架/234

第一节　美元与全球大类资产相关性/234

第二节　构建美元指数的相对预测模型/241

12.2.1　PMI指数预测模型/244

12.2.2　意外指数预测模型/245

第三节　美元与三大货币危机的复盘/247

12.3.1　1980年拉美债务危机复盘/248

12.3.2　1997年亚洲金融危机复盘/251

12.3.3　2018年土耳其货币危机复盘/254

第四节　货币危机的根源和传染性/259

12.4.1　货币危机的先行指标/259

12.4.2　货币危机的传染性/260

后记/262

参考文献/265