危机应对的道与术

徐忠，经济学博士，中国银行间市场交易商协会副会长，中国金融四十人论坛成员。曾先后在中国人民银行金融、研究局、金融稳定局和金融市场司工作，并负责筹建上海票据交易所。出版专著多部。获孙冶方金融创新奖(2015年)、金融图书“金羊奖”(2019年)、孙冶方经济科学奖(2022年)等。

朱满洲，经济学博士，供职于中国银行间市场交易商协会。

任晴，高级经济师，供职于中国银行间市场交易商协会。

代引言金融稳定、公司治理与金融监管周小川

前言

第一章危机时期的宏观政策选择

第一节美国几次大危机的政策演进

第二节日本20世纪90年代泡沫破灭:纠结的财政政策

第三节欧债危机:致命的财政掣肘

第四节应对内外部冲击:我国宏观政策选择

第二章房地产危机时首先要保住金融机构的功能

第一节日本房地产泡沫破灭;风险集中于银行体系

第二节美国次贷危机:房地产金融化与金融机构救助

第三节瑞典20世纪90年代初危机:全力保住银行业

第四节我国房地产的风险应对

第三章财政危机的短期应对与中长期改革

第一节底特律债务危机:中央政府不救助

第二节巴西地方财政危机:中央政府救助的经验与教训

第三节希腊债务危机;债务化解要考虑对总需求的冲击

第四节塞浦路斯债务危机;银行危机与财政危机

第五节国际上地方财政管理的激励约束体制框架

第六节我国当前要妥善处理好地方政府债务问题

第四章金融风险处置不能拖延

第一节美国储贷危机:拖延背后的主客观因素

第二节日本20世纪90年代危机;政府的决心很关键

第三节硅谷银行破产事件:风险的快速处置

第四节我国中小银行风险背后的拖延问题

第五章央行最后贷款人职能的讨论

第一节央行最后贷款人职能;理论和实践不断演进

第二节联邦储备法Section 13 (3);扩权与收紧的纠结

第三节北岩银行危机;央行的信息要以监管权为保障

第四节雷曼兄弟破产事件:央行要监管金融基础设施

第五节富兰克林国民银行危机事件:为最后贷款人职能保留空间163

第六节德隆系的风险处置:央行主导下的成功应对

第六章公共资金的政策选择

第一节财政资金与政治压力

第二节美国次贷危机:财政与央行在沟通中达成一致

第三节其他案例

第四节我国对四大行的风险处置

第七章存款保险公司:及时校正与专业处置平台

第一节FDIC;保险者、监管者与处置者

第二节 RTC与单一处置委员会:专业处置平台的其他模式

第三节金融机构有效处置的国际原则

第四节全额保障与限额保障:不是绝对的

第五节海发行风险事件及存款保险制度的建立

第八章危机是推动金融监管改革的重要契机

第一节瑞典金融危机:加强监管协调

第二节英国北岩银行危机:转向超级央行监管模式

第三节日本银行业危机:金融监管和混业经营改革

第四节SIFls 和CoCos:改革要在实践中不断完善

第五节我国金融监管改革持续深化

参考文献

附录缩略语与专业术语

1. 紧扣中央精神：中央金融工作会议、省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班开班式上均强调：坚持把防控风险作为金融工作的永恒主题
2. 省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班开班式上强调，各级领导干部要增强金融思维和金融工作能力
3. 作者在央行、中国银行间市场交易商协会工作多年，有丰富从业、研究经验，资料翔实，论述深刻
4. 书中收入周小川文章“金融稳定、公司治理与金融监管”作为代引言
5. 权威视角探究经济危机、金融危机、财政危机，读懂世界发展变化的深层原因，在逆境中掌握主动权
6. 附赠书前拉页，绘制思维导图，便于阅读，3分钟速览全书核心要义

《危机应对的道与术》一书聚焦危机处置与应对的核心问题，开篇试图厘清关于危机的核心认识，以美国大萧条等为例，详细解析危机时期的宏观政策选择。接着，重点以房地产危机与财政危机为例，解读两种常见的危机种类。之后，围绕危机应对的四个关键环节展开，即确定处置时机、确定关键救助者、进行损失分担与选择处置平台。最后提出“危机是推动金融监管改革的重要契机”这一论点。危机已经成为发达国家推动监管改革的重要契机，中国需要重点关注公司治理、监管体制、《巴塞尔协议Ⅲ》实施、地方金融生态等问题。全书深入剖析国内外数十个经典案例，试图总结一些基本规律，以期为中国将来可能发生的类似问题提供借鉴。

《危机应对的道与术》聚焦的核心问题：

• 危机时期的宏观政策目前仍有一些分歧，不能正确选择的话，会加剧危机。
• 从国际上历次房地产危机来看，金融机构是不能出问题的。中国要在解决总需求不足、保持一定经济增速中去解决房地产的问题。
• 财政危机的应对不同于其他危机，要不要救助、救助与改革、化债与增长等问题，都考验政策智慧。
• 金融危机的处置效果，取决于处置时机、央行最后贷款人职能、损失分担、专业处置平台四个关键环节，顶层设计非常重要。
• 危机已经成为发达国家推动监管改革的重要契机，中国需要重点关注公司治理、监管体制、《巴塞尔协议Ⅲ》实施、地方金融生态等问题。