投资银行:估值、杠杆收购、兼并与收购、IPO(原书第3版)
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199
八五品
仅1件
作者 乔舒亚·罗森鲍姆(Joshua Rosenbaum)乔舒亚·珀尔(Joshua Pearl)
出版社 机械工业出版社
出版时间 2022-07
版次 1
装帧 其他
上书时间 2024-08-16
商品详情
品相描述:八五品
图书标准信息
作者
乔舒亚·罗森鲍姆(Joshua Rosenbaum)乔舒亚·珀尔(Joshua Pearl)
出版社
机械工业出版社
出版时间
2022-07
版次
1
ISBN
9787111708834
定价
199.00元
装帧
其他
开本
16开
纸张
胶版纸
页数
500页
字数
499千字
【内容简介】
《投资银行 :估值、杠杆收购、兼并与收购、IPO》(原书第 3 版)是一部使用十分便捷的权威性著述,专门论述了目前在华尔街普遍使用的主要估值方法——可比公司分析、先例交易分析、现金流折现分析和杠杆收购分析。这些方法用于确定杠杆收购、兼并与收购、首次公开发行等情形下上市公司和私有公司的估值。针对每种方法,本书作者给出了具体的分析步骤,帮助读者建立起基于时间线的知识基础,并在全书中诠释了关键性条款、金融概念和操作流程。 本书是金融理论与现实应用的完美组合,可作为投行分析师和金融专业人士的实用工具书和培训指南。
【作者简介】
乔舒亚·罗森鲍姆是瑞银投资银行(UBS Investment Bank)全球工业组(Global Industrial Group)的一名执行董事。他负责兼并与收购、企业融资和资本市场有关交易的发起、架构和咨询工作。此前,他曾就职于世界银行的直接投资部门——国际金融公司(International Finance Corporation)。他拥有哈佛的文学学士学位,并以贝克学者身份获得哈佛商学院(Harvard Business School)的MBA学位。 乔舒亚·珀尔为德意志银行(Deutsche Bank)的杠杆融资部(Leveraged Finance Group)设计并实施了大量的杠杆贷款和高收益率债券融资项目,以及LBO和公司重组项目。此前,他曾就职于爱德华公司(A. G. Edwards)的投资银行部。珀尔还设计、执教过企业融资培训课程。他拥有印第安纳大学(Indiana University)凯利商学院(Kelley School of Business)的理学学士学位。
【目录】
作者简介 序 致谢 免责声明 前言 本书的结构 VALVECO 财务信息摘要 关于注册估值分析师 (CVA) 认证考试 第一部分 估值 第一章 可比公司分析 / 3 可比公司分析步骤简要说明 / 4 第一步:选择可比公司系列 / 6 研究目标 / 8 为比较目的找出目标公司的关键性特征 / 8 筛选可比公司 / 13 第二步:找出必要的财务信息 / 14 SEC 申报备案文件:10-K、10-Q、8-K 和委托声明书 / 16 股票研究 / 17 新闻公告和新闻报道 / 18 财务资讯服务 / 19 财务数据主要来源汇总 / 19 第三步:制表计算关键性数据、比率数和交易乘数 / 19 关键性财务数据和比率的计算 / 19 其他财务概念和计算公式 / 33 关键性交易乘数的计算 / 38 第四步 :进行可比公司的基准比较 / 41 财务数据和比率数的基准比较 / 42 交易乘数的基准比较 / 42 第五步:确定估值 / 43 EV/EBITDA 隐含的估值 / 44 P/E 隐含的估值 / 45 主要利与弊 / 46 ValueCo 的可比公司分析示例 / 46 第一步 :选择可比公司系列 / 47 第二步 :找出必要的财务信息 / 49 第三步:制表计算关键性数据、比率数和交易乘数 / 50 第四步 :进行可比公司的基准比较 / 60 第五步 :确定估值 / 66 第二章 先例交易分析 / 67 先例交易分析步骤简要说明 / 68 第一步:选择可比收购案例系列 / 71 筛选可比收购案例 / 71 研究其他因素 / 72 第二步:找出必要的与交易相关的信息和财务信息 / 74 上市目标 / 74 私有目标 / 77 SEC 主要并购交易申报备案文件汇总 / 77 第三步:制表计算关键性数据、比率数和交易乘数 / 79 关键性财务数据和比率数的计算 / 79 关键性交易乘数的计算 / 86 第四步:进行可比收购案例的基准比较 / 89 第五步:确定估值 / 90 主要利与弊 / 90 ValueCo 的先例交易分析示例 / 91 第一步 :选择可比收购案例系列 / 91 第二步 :找出必要的与交易相关的信息和财务信息 / 92 第三步:制表计算关键性数据、比率数和交易乘数 / 95 第四步 :进行可比收购案例的基准比较 / 102 第五步 :确定估值 / 103 第三章 现金流折现分析 / 107 现金流折现分析步骤简要说明 / 108 第一步:研究目标、确定关键性绩效驱动因素 / 112 研究目标 / 112 确定关键性绩效驱动因素 / 112 第二步:预测自由现金流 / 113 预测自由现金流的考虑因素 / 113 销售收入、EBITDA 和 EBIT 的预测 / 115 自由现金流的预测 / 117 第三步:计算加权平均资本成本 / 123 第三 (a) 步 :确定目标资本结构 / 124 第三 (b) 步 :预测债务成本 (rd)/ 125 第三 (c) 步 :预测股权成本 (re)/ 126 第三 (d) 步 :计算 WACC / 130 第四步:确定终值 / 130 退出乘数法 / 131 永续增长法 / 131 第五步:计算现值、确定估值 / 133 计算现值 / 133 确定估值 / 134 进行敏感性分析 / 136 主要利与弊 / 137 ValueCo 的现金流折现分析示例 / 138 第一步:研究目标、确定关键性绩效驱动因素 / 138 第二步 :预测自由现金流 / 139 第三步 :计算加权平均资本成本 / 145 第四步 :确定终值 / 148 第五步 :计算现值、确定估值 / 151 第二部分 杠杆收购 第四章 杠杆收购 / 159 主要参与角色 / 161 财务投资者 / 161 投资银行 / 163 银行和机构贷款人 / 164 债券投资者 / 166 私人信贷基金 / 166 目标管理层 / 167 LBO 目标的突出特征 / 168 强大的现金流产生能力 / 169 领先而稳固的市场地位 / 169 增长机会 / 170 效率提升机会 / 170 较低的资本性支出要求 / 171 强大的资产基础 / 171 经过考验的管理团队 / 172 LBO 经济学 / 172 投资回报分析—— 内部收益率 / 172 投资回报分析——现金收益 / 173 LBO 如何产生收益 / 174 杠杆如何用来提高收益 / 175 主要退出 / 变现策略 / 178 业务出售 / 178 IPO / 179 股息资本重组 / 179 购买低于面值的债券 / 179 LBO 融资:结构 / 180 LBO 融资:结构 / 183 抵押债务 / 183 定期贷款 / 185 高收益债券 / 187 夹层债务 / 192 股权出资 / 192 LBO 融资:部分主要条款 / 193 担保 / 194 优先性 / 194 期限 / 195 息票 / 196 赎回保护 / 196 限制性契约规定 / 197 条款清单 / 199 LBO 融资:确定融资结构 / 204 第五章 LBO 分析 / 211 融资结构 / 211 估值 / 212 第一步:找出并分析必要信息 / 213 第二步:建立 LBO 前模型 / 215 第二 (a) 步 :编制“历史和预测利润表”至 “EBIT”/ 215 第二 (b) 步 :输入“期初资产负债表和预计资产负债表内容”/ 218 第二 (c) 步 :编制“现金流量表”至“投资活动”/ 220 第三步:输入交易结构 / 223 第三 (a) 步 :填入“收购价格假设数据”/ 223 第三 (b) 步 :将“融资结构”填入“资金来源和使用”/ 225 第三 (c) 步 :将“资金来源和使用”与“资产负债表调整栏”链接 / 226 第四步:完成 LBO 后模型 / 231 第四 (a) 步 :编制“债务偿还计划表”/ 231 第四 (b) 步 :完成从 EBIT 到净利润的“备考利润表”/ 238 第四 (c) 步 :完成“备考资产负债表”/ 243 第四 (d) 步 :完成“备考现金流量表”/ 243 第五步:进行 LBO 分析 / 248 第五 (a) 步 :分析融资结构 / 248 第五 (b) 步 :进行投资回报分析 / 250 第五 (c) 步 :确定估值 / 252 第五 (d) 步 :创建“交易摘要页面”/ 255 ValueCo 的 LBO 分析示例 / 256 第三部分 兼并与收购 第六章 卖方并购 / 269 竞拍 / 270 竞拍结构 / 273 组织与准备 / 273 明确卖方目标,制订合适的出售流程 / 274 进行卖方顾问尽职调查和初步估值分析 / 275 选择买方群体 / 276 编制营销材料 / 277 编制保密协议 / 280 第一轮工作 / 281 联系潜在买方 / 281 与有兴趣的买方商谈并签署保密协议 / 281 发送 CIM 和初始投标程序信函/ 281 编制管理层陈述文件 / 282 设立资料室 / 283 编制捆绑式融资方案 ( 如适用 )/ 284 接收初始投标,选择买家进入第二轮 / 286 第二轮工作 / 288 举办管理层陈述会 / 289 安排现场访问 / 289 开放资料室及回复问题 / 289 发送最终投标程序信函、最终协议初稿 / 290 接收最终投标 / 294 谈判商议 / 294 评估最终投标 / 294 与意向买家谈判 / 294 选择中标方 / 295 提供公平意见 / 295 获取董事会批准并签署最终协议 / 296 交易完结 / 296 获取必要审批 / 296 股东审批 / 297 融资与完结交易 / 299 协议出售 / 300 第七章 买方并购 / 303 买方动机 / 304 协同效应 / 305 成本协同效应 / 306 收入协同效应 / 307 收购策略 / 307 水平并购 / 308 垂直并购 / 308 混合并购 / 309 融资方式 / 310 库存现金 / 311 债务融资 / 311 股权融资 / 312 债务融资和股权融资的总结——基于收购方的视角 / 313 交易结构 / 313 股票出售 / 314 资产出售 / 317 基于避税而视同股票出售的资产出售 / 320 买方估值 / 323 “足球场”/ 323 可变价格分析 / 325 贡献率分析 / 327 并购结果分析 / 329 收购价格假设 / 329 商誉的形成 / 332 对资产负债表的影响 / 334 增厚 / 稀释分析/ 338 收购情景——①股票和现金各占 50%; ② 100% 现金;③ 100% 股票/ 341 针对 BuyerCo-ValueCo 交易的并购结果分析图解 / 345 第四部分 首次公开发行(IPO) 第八章 首次公开发行( IPO )/ 369 公司为什么要公开上市 / 370 优质拟 IPO 公司的基本特征 / 372 处于有吸引力的行业 / 372 强大的市场竞争地位 / 373 成长的机会 / 373 护城河与进入壁垒 / 374 健康的财务状况 / 375 颠覆性和差异化解决方案 / 375 有利的风险特征 / 376 经过检验的管理团队 / 377 IPO 的关键参与者 / 378 投资银行 / 379 拟上市公司的管理团队 / 382 现有股东及投资者 / 383 IPO 的投资者 / 384 律师 / 384 会计师 / 385 交易所合作伙伴 / 386 IPO 顾问 / 387 供应商 / 387 基本的关键性条款 / 388 发行规模 / 389 增量发行 / 存量发行/ 390 超额配售选择权 / 391 承销联合体结构 / 392 锁定条款 / 393 挂牌交易所 / 394 总费率 / 394 双轨制程序 / 396 特殊目的收购公司 / 398 直接上市 / 400 IPO 后的股票增发 / 402 IPO 需要考虑的事项 / 404 纳斯达克附录 / 406 第九章 IPO 流程 / 411 组织与筹备 / 412 选择 IPO 团队、交易所合作伙伴并明确各方责任 / 412 管理公司内务 / 417 C 类公司与 “Up-C”类组织结构 / 421 确定 IPO 的时间 / 423 确定发行结构和 IPO 初步估值/ 424 主办组织会议 / 427 尽职调查以及上市文件的起草和提交备案 / 429 承销商进行尽职调查 / 429 注册声明书的起草和提交 / 431 其他重要交易和公司治理文件的编制 / 436 与证券研究机构的协调 / 437 答复 SEC 的审核意见并提交修订后的注册声明书 / 437 营销和路演 / 438 编制营销材料 / 438 销售机构的宣传示教 / 440 进行路演 / 440 制作股票认购账簿 / 444 定价和分配 / 446 发行定价 / 446 向投资者配售股票 / 448 IPO 结束 / 449 后记 / 451 参考文献 / 453
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