股票价值投资入门

在经济高速发展、社会资产快速增长的中国，如何进行投资，如何有效管理自己的财富，已成为很多中国人关注的热点问题。成功地投资，可以改变自己的命运，也可以延续家族的财富。从这个角度看，每一位投资者，甚至每一个人都应该认识到投资和财富管理在这个伟大时代中的巨大价值。
当前，流行、火爆的投资理财方式就是股票。但股市是一个没有硝烟的战场，是一个金钱飞舞的博弈市场，并且股市这湾“浑水”很深，不是什么人都能“蹚”的。站在旁边看人赚钱容易，轮到自己披马上阵真枪实弹地干时，往往会发现赚钱容易，但赔钱好像更容易。
如何才能在股市盈利呢？某投资大师曾说：投资像种树！要想树长高长大，只能是天天浇水施肥，看它的根是否扎得深、扎得牢！而不是看着树干，只想着它长多高。这就是价值投资。
巴菲特是价值投资的代表人物，他擅长做多，其核心理念是寻找具有持久竞争优势的优质企业。巴菲特同样认为，如果一个公司的竞争优势能在很长一段时间内持续不变——竞争优势具有稳定持续性，那么公司的价值会一直保持增长。既然公司价值会保持增长，那么他理所当然会尽可能长久地持有这些投资，使其有更大的机会从这类公司的竞争优势中获取财富。
本书特点
特　点               特点说明
12 章实战精讲     本书体系完善，由浅入深地对价值投资实战用12 章的篇幅进行了
专题精讲，其内容涵盖价值投资的基础知识、常用方法、企业估值、
宏观信息分析、行业分析、公司分析、财务报表分析、资产负债表
分析、利润表分析、现金流量表分析、所有者权益变动表分析、财
务报表附表和附注分析、行业研究实例
108 个实战技巧     本书结合价值投资的实战应用，讲解了108 个应用技巧，其内容涵
盖了市盈率、市净率、市售率、市现率、PEG 指标、现金流贴现、
股神巴菲特的企业估值方法、利率对股市的影响、存款准备金率对
股市的影响、汇率对股市的影响、通货膨胀对股市的影响、CPI 和
PPI 对股市的影响、政治因素对股市的影响、公司竞争地位分析、
各层管理人员素质及能力分析、公司经营效率分析、公司人事管理
效率分析、公司治理结构分析、公司股东持股分析、价值投资选择
公司的技巧、比率分析法、比较分析法、趋势分析法、资产负债表
的结构分析、流动资产营运能力的分析、非流动资产营运能力的分析、
短期偿债能力的分析、长期偿债能力的分析、总资产营运能力的分析、
利润表的运用技巧、盈利能力的分析、折旧费的分析、现金流量表
的运用技巧、偿债能力的分析、获取现金能力的分析、现金流量的
质量分析、所有者权益变动表的分析、股利决策对所有者权益变动
影响的分析、财务报表附表的分析、财务报表附注的分析、中药行
业投资的研究、白酒行业投资的研究、家电行业投资的研究等
100 多个实战案例    本书结合理论知识，在讲解的过程中，列举了100 多个案例进行分
析，让广大投资者在学习理论知识的同时，能更准确地理解其意义
和实际应用
80 多个技能提示   本书结合价值投资实战中遇到的热点问题、关键问题及种种难题，
以技能提示的方式奉送给投资者，其中包括股利决策对所有者权益
变动影响的分析、盈利能力的分析、折旧费的分析等
语言特色   本书讲解都从基础知识和基本操作开始，读者无须参照其他书即可
轻松入门。另外，充分考虑到没有基础读者的实际情况，在文字表
述方面尽量避开专业的术语，用通俗易懂的语言讲解每个知识点的
应用技巧，从而具有容易学、上手快的特点
本书结构
章　节   内容体系                     作　用
第1 章  本章首先讲解了价值投资的基础
知识，即什么是价值、市场价格、
价值投资，其次讲解了价值投资
的常用方法、历史和误区，后
讲解了价值投资案例
从整体上认识价值投资，掌握
价值投资的常用方法和规避价
值投资的误区，为以后章节的
学习打下良好的基础
第2 章到第5 章   讲解价值投资的企业估值、宏观信息分析、行业分析、公司
分析
详细了解价值投资如何进行企业估值，如何进行宏观面、中观面和微观面分析
第6 章到第11 章    讲解财务报表分析、资产负债表分析、利润表分析、现金流
量表分析、所有者权益变动表分析、财务报表附表和附注分析
通过学习财务报表、资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表、财务报表附
表和附注的分析技巧，全面、客观地评价企业的财务状况和经营业绩，这样就能在股市中
进行有效的价值投资
第12 章   讲解价值投资的行业研究实例行业研究是一切投资活动的基
石。行业研究就是要搞清楚行业的过去、现在和未来
本书适合的读者
本书主要适用于刚刚开始价值投资，但缺少实战分析经验的投资者、股票价值投资爱好者，还适合长期使用技术分析方法但在股票市场上亏损的投资者。本书还可以作为大中专院校的股票价值投资实训教材；同时也可以作为各大证券、基金、理财等投资公司的业务培训、指导客户、与客户沟能的参考读物或实训教材。
本书增送内容
本书赠送的资料均以二维码形式提供，读者可以使用手机扫描下面的二维码下载并观看。其中附送资料包括三部分。
部分，本书PPT 教学课件。
第二部分，读懂财务报表视频（财务报表概述、读懂资产负债表、读懂利润表、读懂现金流量表）。
第三部分，包括同花顺股票分析软件教学视频（同花顺报表分析和财务分析功能、同花顺选股和预警功能、同花顺扩展行情功能、同花顺模拟炒股和实战炒股，还包括自选股、资讯信息及实用功能）、电子书（炒股软件快捷键速查手册）。
本书创作团队
本书由周峰编写，相关人员对本书的编写提出过宝贵意见并参与了部分编写工作，他们是张新义、周凤礼、陈宣各、周令、张瑞丽、周二社、王征、周俊庆等。由于时间仓促，加之水平有限，书中的缺点和不足之处在所难免，敬请读者批评指正。

为了能够让更多的投资者正确地掌握价值投资的方法和技巧，《股票价值投资入门》分12 章来讲解价值投资。首先，讲解价值投资如何快速入门，即价值投资的基础知识、常用方法、历史和误区；其次，讲解价值投资的企业估值、宏观信息分析、行业分析、公司分析；再次，讲解价值投资的财务报表、资产负债表、利润表、现金流量表分析技巧；复次又讲解价值投资的所有者权益变动表分析、财务报表附表和附注分析；后，讲解价值投资的行业研究实例。 《股票价值投资入门》结构清晰、功能详尽、实例经典丰富、内容全面、技术实用，并且在讲解过程中考虑到读者的学习习惯，又通过具体实例剖析讲解了价值投资实战中的热点问题、关键问题及种种难题。 《股票价值投资入门》适合所有股民阅读，更适合相关企业的管理者、中小企业业主、初级财务工作者阅读。

为了能够让更多的投资者正确地掌握价值投资的方法和技巧，《股票价值投资入门》分12 章来讲解价值投资。首先，讲解价值投资如何快速入门，即价值投资的基础知识、常用方法、历史和误区；其次，讲解价值投资的企业估值、宏观信息分析、行业分析、公司分析；再次，讲解价值投资的财务报表、资产负债表、利润表、现金流量表分析技巧；复次又讲解价值投资的所有者权益变动表分析、财务报表附表和附注分析；最后，讲解价值投资的行业研究实例。 《股票价值投资入门》结构清晰、功能详尽、实例经典丰富、内容全面、技术实用，并且在讲解过程中考虑到读者的学习习惯，又通过具体实例剖析讲解了价值投资实战中的热点问题、关键问题及种种难题。 《股票价值投资入门》适合所有股民阅读，更适合相关企业的管理者、中小企业业主、初级财务工作者阅读。

周峰，从事金融衍生品市场交易及管理近20年，有着丰富的经验和体会，对融资、国内外贵金属、外汇、大宗商品及股市等主流交易方式有着深刻的了解，擅长股票、期货、黄金、白银、外汇的培训指导，经常活跃在各大金融讲坛，深为投资者喜爱。曾在高校任讲师，讲课深入浅出，深受学生们的爱戴。可为个人投资者及机构提供分析、投资咨询，交易指导，理财培训等多方位的专业服务。

第1章　价值投资快速入门    1
1.1 初识价值投资      2
1.1.1 什么是价值        2
1.1.2 什么是市场价格      3
1.1.3 什么是价值投资      3
1.2 价值投资的常用方法      4
1.2.1 竞争优势          4
1.2.2 集中投资          6
1.2.3 长期持有          6
1.2.4 现金流量          7
1.2.5 安全边际          8
1.3 价值投资的历史       10
1.4 价值投资的误区       12
1.4.1 误区一：PE越低越好       13
1.4.2 误区二：价值投资者不买成长股      13
1.4.3 误区三：只有高分红才是好公司      13
1.4.4 误区四：认为择时不重要      14
1.4.5 误区五：只做长期投资      15
1.4.6 误区六：站在过去看将来      15
1.4.7 误区七：太过乐观      15
1.4.8 误区八：不理会趋势        15
1.5 价值投资案例        16
第2章　价值投资的企业估值    19
2.1 初识企业估值        20
2.1.1 什么是企业估值    20
2.1.2 企业估值的基础    20
2.1.3 相对估值法      21
2.1.4 估值法      21
2.1.5 企业估值的作用    22
2.2 市盈率       23
2.2.1 什么是市盈率      23
2.2.2 市盈率的分类      24
2.2.3 利用炒股软件查看市盈率和每股收益信息      25
2.2.4 为什么市盈率有高有低      28
2.2.5 市盈率应用注意事项        28
2.3 市净率       29
2.3.1 市净率及其计算方式        29
2.3.2 市净率应用注意事项        30
2.3.3 利用炒股软件查看市净率和每股净资产信息    30
2.4 市售率       32
2.4.1 市售率及其计算方式        32
2.4.2 市售率的优势      33
2.5 市现率       33
2.5.1 市现率及其计算方式        33
2.5.2 利用炒股软件查看每股现金流量信息        34
2.6 PEG指标         37
2.6.1 PEG指标及其计算方式       37
2.6.2 PEG指标的作用     37
2.6.3 PEG指标运用的技巧         38
2.6.4 利用炒股软件查看盈利增长率信息        39
2.7 现金流贴现        40
2.7.1 现金流贴现的计算方式      40
2.7.2 现金流贴现的优势      41
2.7.3 现金流贴现的劣势      42
2.8 企业估值运用注意事项        43
2.9 股神巴菲特的企业估值方法       43
2.9.1 选企业估值模型    44
2.9.2 选企业估值标准    44
2.9.3 选企业估值方法    45
第3章　价值投资的宏观信息分析      47
3.1 初识宏观信息分析       48
3.1.1 什么是宏观信息分析        48
3.1.2 宏观信息分析的作用        48
3.2 经济周期对股市的影响        49
3.2.1 经济周期的4个阶段    49
3.2.2 经济指标        50
3.2.3 查看重要经济指数数据      51
3.3 货币政策对股市的影响        57
3.3.1 利率对股市的影响      58
3.3.2 存款准备金率对股市的影响        62
3.3.3 汇率对股市的影响      62
3.4 通货膨胀对股市的影响        64
3.5 CPI和PPI对股市的影响       65
3.6 政治因素对股市的影响        65
3.6.1 政变或政权的更替      66
3.6.2 战争        66
3.6.3 恐怖袭击        66
3.6.4 国际政治形势      66
3.7 法律、文化和自然因素对股市的影响        67
3.8 宏观信息分析的注意事项      67
第4章　价值投资的行业分析    69
4.1 初识行业分析        70
4.1.1 什么是行业分析    70
4.1.2 行业分析的作用    70
4.2 行业的类型        70
4.2.1 行业根据发展前景来分类      71
4.2.2 行业根据技术的先进程度来分类        71
4.2.3 行业根据要素集约度来分类        73
4.2.4 证券交易所的行业分类      74
4.3 行业的性质        76
4.3.1 增长型行业      76
4.3.2 周期型行业      76
4.3.3 防御型行业      77
4.4 行业的生命周期       77
4.4.1 初创期      78
4.4.2 成长期      78
4.4.3 稳定期      78
4.4.4 衰退期      79
4.5 行业的市场结构       79
4.5.1 完全竞争市场      80
4.5.2 不完全竞争市场    81
4.5.3 寡头垄断市场      81
4.5.4 完全垄断市场      82
4.6 影响行业兴衰的因素      83
4.6.1 技术进步因素      84
4.6.2 政府影响和干预因素        84
4.6.3 社会习惯改变因素      85
4.7 行业板块与经济周期的关系       85
第5章　价值投资的公司分析    87
5.1 初识公司分析        88
5.1.1 什么是上市公司    88
5.1.2 上市公司分析及其内容      89
5.2 公司竞争地位分析       89
5.2.1 技术水平分析      90
5.2.2 市场开拓能力和市场占有率分析        90
5.2.3 资本与规模效益分析        92
5.2.4 项目储备及新产品开发分析    92
5.2.5 公司资源供应分析      93
5.3 公司经营管理能力分析        93
5.3.1 各层管理人员素质及能力分析        94
5.3.2 公司经营效率分析      96
5.3.3 公司内部调控机构效率分析        97
5.3.4 公司人事管理效率分析      97
5.3.5 公司生产调度效率分析      97
5.3.6 公司治理结构分析      98
5.3.7 公司股东持股分析      99
5.4 价值投资选公司的技巧      104
第6章　价值投资的财务报表分析      105
6.1 初识财务报表      106
6.1.1 什么是财务报表      106
6.1.2 财务报表的组成      107
6.1.3 财务报表是价值投资的依据        112
6.2 财务报表分析的基础知识    113
6.2.1 财务报表分析的主要内容    114
6.2.2 财务报表分析的特征      115
6.2.3 财务报表分析的作用      115
6.3 财务报表分析的基本方法    116
6.3.1 比率分析法        116
6.