金融市场学

前言
金融市场是市场经济的重要组成部分，是资金这种稀缺要素在市场进行有效配置的主要机制。在整个市场体系中，金融市场是基本的组成部分之一，是联系其他市场的纽带。在现代市场经济中，各种市场的交易活动都要通过货币的流通和资金的运动来实现，都离不开金融市场的密切配合。从这个意义上说，金融市场的发展对整个市场体系的发展起着举足轻重的制约作用，市场体系中其他各市场的发展则为金融市场的发展提供了条件和可能。 
“金融市场学”是国内外高等院校经济类、管理类专业的基础课，是学生了解金融市场基本概念、把握金融市场运行机制的基础课程。随着信息技术的发展和国内外经济形态的变化，金融市场的内容及监管都在不断地适应改变，因此我们编写了本书。
本书的创新点主要集中在以下几个方面。
（1）体系完整，内容翔实。金融市场体系是一个复杂的组成部分，教材根据金融市场交易对象的不同，详尽介绍了金融市场各个子市场的金融工具特点、市场运行规律，全方位展现了金融市场的运行规律和全貌。
（2）与时俱进，推陈出新。这主要体现在两个方面：一是随着互联网和信息技术的发展，市场上出现了一种新的金融形式——互联网金融，本书把它单列一章，对其进行了详细的介绍；二是金融安全是国家安全的重要组成部分，随着国务院金融稳定发展委员会的成立，我国的金融监管体系发生了深刻的变革，教材的后一章对此进行了详细的介绍。
（3）体例合理，形式灵活。本书体例设计合理，每章由学习目标、引导案例、正文、本章小结及本章习题组成。通过学习目标使学习者明确本章的学习重点和难点，通过引导案例激发学习者的学习兴趣，通过正文为学习者介绍知识，通过本章小结帮助学习者回顾本章主要内容，通过本章习题帮助学习者加强和巩固学习效果，从而完成教学目标。
全书共分十章，由广西师范大学经济管理学院和天津工业大学经济与管理学院教师共同撰写。王修志负责全书内容框架的设计及修订总纂，刘丽萍、孙彤、李增来协助确定修订内容。在具体的撰写分工上，章由王修志撰写，第二章至第五章和第八章、第九章由刘丽萍撰写，第六章由孙彤撰写，第七章由李增来撰写，第十章由刘丽萍、王贺东撰写。
本书在编写过程中，得到了电子工业出版社的大力支持与帮助。本书也得到了天津工业大学“十三五”学科建设综合投资规划项目的大力支持，在此特别感谢项目负责人魏亚平教授。
在本书的写作过程中，我们参考了许多同仁的金融市场学方面的教材和著作，以及相关的书刊和网站信息，众多的研究者和实务工作者的真知灼见令我们获益匪浅，因难以在参考文献中一一注明，在此一并表示感谢。
由于我们的学识和编写时间所限，书中瑕疵恐难避免，真诚期待读者批评指正，我们将在修订时予以完善。

编  者

金融市场是市场经济的重要组成部分，是资金这种稀缺要素融通的市场，在经济运行中发挥着不可或缺的作用。本书*章介绍了金融市场的起源、含义及功能、分类和发展趋势；第二章介绍了金融机构的构成体系及各自的功能特点；第三章至第九章，分别对金融市场的各个子市场进行了详尽的分析，包括其概念、特点和市场运行规律等；第十章介绍了保障金融市场有序运行的金融监管体系。本书适合作为普通高等学校金融学、会计学、财务管理、工商管理等专业本科阶段的金融市场学教材，也可以作为金融爱好者的入门级参考教材。

金融市场是市场经济的重要组成部分，是资金这种稀缺要素融通的市场，在经济运行中发挥着不可或缺的作用。本书*章介绍了金融市场的起源、含义及功能、分类和发展趋势；第二章介绍了金融机构的构成体系及各自的功能特点；第三章至第九章，分别对金融市场的各个子市场进行了详尽的分析，包括其概念、特点和市场运行规律等；第十章介绍了保障金融市场有序运行的金融监管体系。本书适合作为普通高等学校金融学、会计学、财务管理、工商管理等专业本科阶段的金融市场学教材，也可以作为金融爱好者的入门级参考教材。

王修志，男，广西师范大学经济管理学院副教授、副院长，长期从事经济学、金融学的教学和研究工作。刘丽萍，女，天津工业大学管理学院副教授，长期从事经济学、金融学的教学和研究工作。

章 金融市场导论 1 
1.1 金融市场的起源 2 
1.1.1 西方金融市场的起源与发展 2 
1.1.2 我国金融市场的起源与发展 3 
1.2 金融市场的含义与功能 5 
1.2.1 金融市场的含义 5 
1.2.2 金融市场的功能 6 
1.3 金融市场的构成要素 8 
1.3.1 金融市场的主体 8 
1.3.2 金融市场的客体 9 
1.3.3 金融市场的组织方式 9 
1.4 金融市场的分类 10 
1.4.1 按交易标的划分 10 
1.4.2 按金融资产发行和 
流通特征划分 12 
1.4.3 按有无固定场所划分 13 
1.4.4 按交割方式划分 13 
1.4.5 按交易中介划分 13 
1.4.6 按作用范围划分 14 
1.5 金融市场的发展趋势 14 
1.5.1 金融全球化 14 
1.5.2 金融自由化 16 
1.5.3 金融资产证券化 18 
1.5.4 金融工程化 19 
本章小结 20 
本章习题 20 
第二章 金融机构 21 
2.1 金融机构概述 22 
2.1.1 金融机构的含义 22 
2.1.2 市场上的金融机构 23 
2.2 中央银行 24 
2.2.1 中央银行的功能 24 
2.2.2 中央银行的资产负债业务 27 
2.3 商业银行 30 
2.3.1 商业银行的功能 30 
2.3.2 商业银行的资产负债业务 31 
2.3.3 商业银行的表外业务 33 
2.4 保险公司 33 
2.4.1 保险公司的含义 33 
2.4.2 保险公司的经济功能 34 
2.4.3 保险投资 35 
2.5 证券公司等证券服务机构 36 
2.5.1 证券公司的含义与功能 36 
2.5.2 证券公司的设立 37 
2.5.3 证券公司的业务 38 
2.5.4 其他证券服务机构 41 
2.6 其他金融机构 45 
2.6.1 证券投资基金管理公司 45 
2.6.2 信托公司 45 
2.6.3 财务公司 46 
本章小结 46 
本章习题 47 
第三章 货币市场 48 
3.1 货币市场概述 49 
3.1.1 货币市场的含义与构成 49 
3.1.2 货币市场的功能 49 
3.2 同业拆借市场 50 
3.2.1 同业拆借市场的形成与发展 50 
3.2.2 同业拆借市场的特征 50 
3.2.3 同业拆借的期限与利息计算 51 
3.2.4 同业拆借的运作程序 52 
3.2.5 我国同业拆借市场概况 54 
3.3 短期国库券市场 55 
3.3.1 国库券的含义与特征 55 
3.3.2 国库券的发行与流通 56 
3.3.3 国库券的发行价格与 
收益计算 57 
3.4 银行承兑汇票市场 58 
3.4.1 银行承兑汇票的含义与特征 58 
3.4.2 银行承兑汇票市场的产生与 
发展 59 
3.4.3 银行承兑汇票的发行与交易 59 
3.4.4 银行承兑汇票的价值分析 61 
3.4.5 我国银行承兑汇票市场概况 61 
3.5 商业票据市场 62 
3.5.1 商业票据市场的产生与发展 63 
3.5.2 商业票据的基本要素 63 
3.5.3 商业票据的发行与流通 64 
3.5.4 我国企业短期融资券的 
发展史 65 
3.6 回购协议市场 66 
3.6.1 回购协议的含义 66 
3.6.2 回购协议市场的要素 66 
3.6.3 回购协议的收益与风险 67 
3.6.4 我国证券回购市场概况 68 
3.7 大额可转让定期存单市场 68 
3.7.1 大额可转让定期存单市场的 
产生与发展 68 
3.7.2 大额可转让定期存单的特征 69 
3.7.3 大额可转让定期存单的 
发行与交易 70 
3.7.4 我国大额可转让定期存单市场 
概况 71 
本章小结 72 
本章习题 72 
第四章 债券市场 74 
4.1 债券的特征与分类 77 
4.1.1 债券的含义与特征 77 
4.1.2 债券的基本要素 77 
4.1.3 债券的分类 78 
4.2 债券的发行与流通 81 
4.2.1 债券的发行 81 
4.2.2 债券的流通 85 
4.3 债券价值分析 86 
4.3.1 债券价值的影响因素 86 
4.3.2 债券的定价公式 93 
4.3.3 债券的期限结构 94 
4.3.4 债券的久期和凸度 97 
4.4 可转换债券的价值分析 101 
4.4.1 可转换债券的含义与特征 101 
4.4.2 可转换债券的价值 102 
4.4.3 可转换债券价值的计算 103 
本章小结 104 
本章习题 105 
第五章 股票市场 106 
5.1 股票的特征与分类 107 
5.1.1 股票的含义与特征 107 
5.1.2 股票的分类 108 
5.2 股票的发行与流通 110 
5.2.1 股票的发行 110 
5.2.2 股票的流通 113 
5.3 股票价格指数 122 
5.3.1 股票价格指数的含义与作用 122 
5.3.2 股票价格指数的编制步骤与 
方法 122 
5.3.3 国内外主要股票价格指数 125 
5.4 股票价值分析 127 
5.4.1 股票价值的影响因素 127 
5.4.2 股息贴现模型 129 
5.4.3 市盈率模型 135 
5.4.4 市净率与自由现金流分析 138 
本章小结 142 
本章习题 143 
第六章 证券投资基金市场 145 
6.1 证券投资基金概述 147 
6.1.1 证券投资基金的起源与发展 147 
6.1.2 证券投资基金的含义与特征 148 
6.1.3 证券投资基金的类型 149 
6.2 证券投资基金的设立与募集 154 
6.2.1 证券投资基金的当事人 154 
6.2.2 证券投资基金的设立 156 
6.2.3 证券投资基金的募集 157 
6.3 交易型开放式基金与上市 
型开放式基金 158 
6.3.1 交易型开放式基金 158 
6.3.2 上市型开放式基金 160 
6.4 证券投资基金的价格与 
收益分配 161 
6.4.1 证券投资基金的价格 161 
6.4.2 证券投资基金的收益分配 162 
本章小结 164 
本章习题 164 
第七章 外汇市场 166 
7.1 外汇和汇率 168 
7.1.1 外汇 168 
7.1.2 汇率 169 
7.2 外汇市场概述 171 
7.2.1 外汇市场的含义与特征 171 
7.2.2 外汇市场的分类 173 
7.3 外汇市场的构成要素 175 
7.3.1 外汇市场工具 175 
7.3.2 外汇市场的参与者 177 
7.4 外汇市场的交易 179 
7.4.1 即期外汇交易 179 
7.4.2 远期外汇交易 180 
7.4.3 掉期外汇交易 182 
7.4.4 套汇交易 182 
7.4.5 套利交易 185 
本章小结 186 
本章习题 187 
第八章 金融衍生市场 188 
8.1 金融衍生市场概述 189 
8.1.1 金融衍生市场的起源与发展 189 
8.1.2 金融衍生工具的含义与种类 190 
8.1.3 金融衍生市场的功能 191 
8.1.4 金融衍生市场的交易机制 192 
8.2 金融远期市场 193 
8.2.1 金融远期的含义与特征 193 
8.2.2 远期利率协议 194 
8.2.3 远期外汇合约 196 
8.3 金融期货市场 197 
8.3.1 金融期货的含义与特征 197 
8.3.2 金融远期与金融期货的 
比较 199 
8.3.3 金融期货的交易 200 
8.4 金融期权市场 204 
8.4.1 金融期权的起源与发展 204 
8.4.2 金融期权的含义与特征 204 
8.4.3 金融期权的种类 206 
8.4.4 金融期权交易 208 
8.5 金融互换市场 211 
8.5.1 金融互换市场的起源与发展 211 
8.5.2 金融互换的含义、特征与 
作用 212 
8.5.3 金融互换的种类 213 
8.5.4 金融互换交易 214 
本章小结 215 
本章习题 216 
第九章 互联网金融 218 
9.1 互联网金融概述 220 
9.1.1 互联网金融的起源与现状 220 
9.1.2 互联网金融的含义 222 
9.2 互联网金融的分类 224 
9.2.1 第三方支付 224 
9.2.2 在线理财 226 
9.2.3 P2P网贷 227 
9.2.4 众筹 228 
9.2.5 互联网货币 230 
9.3 互联网金融的前景 231 
本章小结 232 
本章习题 232 
第十章 金融市场监管 233 
10.1 金融市场监管概述 234 
10.1.1 金融监管的含义与要素 234 
10.1.2 金融监管的模式 235 
10.1.3 金融监管的目标与原则 238 
10.1.4 金融监管的内容与手段 239 
10.1.5 典型国家的金融监管体系 241 
10.2 银行业监管 243 
10.2.1 市场准入监管 243 
10.2.2 市场经营监管 245 
10.2.3 跨国业务监管 247 
10.2.4 市场退出监管 250 
10.3 保险业监管 252 
10.3.1 保险业监管的方式 252 
10.3.2 保险组织的监管 253 
10.3.3 保险经营的监管 254 
10.3.4 保险财务的监管 256 
10.3.5 保险中介人的监管 258 
10.4 证券市场监管 262 
10.4.1 证券市场监管的原则 262 
10.4.2 证券市场监管模式 263 
10.4.3 证券上市的监管 265 
10.4.4 证券交易的监管 267 
10.4.5 证券经营机构的监管 269 
10.4.6 我国证券市场监管体制 
历史 270 
本章小结 271 
本章习题 271 
参考文献 273

金融市场是市场经济的重要组成部分，是资金这种稀缺要素融通的市场，在经济运行中发挥着不可或缺的作用。本书*章介绍了金融市场的起源、含义及功能、分类和发展趋势；第二章介绍了金融机构的构成体系及各自的功能特点；第三章至第九章，分别对金融市场的各个子市场进行了详尽的分析，包括其概念、特点和市场运行规律等；第十章介绍了保障金融市场有序运行的金融监管体系。本书适合作为普通高等学校金融学、会计学、财务管理、工商管理等专业本科阶段的金融市场学教材，也可以作为金融爱好者的入门级参考教材。

王修志，男，广西师范大学经济管理学院副教授、副院长，长期从事经济学、金融学的教学和研究工作。刘丽萍，女，天津工业大学管理学院副教授，长期从事经济学、金融学的教学和研究工作。