金字塔控股结构与绩效稳定性

图书标准信息

• 作者 刘立煌、赵勇、王慧敏 著；高明华 编
• 出版社 东方出版中心
• 出版时间 2016-01
• 版次 1
• ISBN 9787547308950
• 定价 49.80元
• 装帧 平装
• 开本 16开
• 纸张 纯质纸
• 页数 181页
• 字数 165千字
• 正文语种 简体中文
• 丛书 公司治理与国企改革研究丛书

【内容简介】

　　本书围绕金字塔控股结构与上市公司价值、公司绩效关系这一核心主题，通过实证检验、行业分析、案例分析等方法，从实际控制人利益*大化的角度，分析金字塔结构下实际控制人对上市公司侵害或支持行为的条件及原因。以中国金属行业A股上市公司为样本进行实证研究，对我国金属类上市公司控股权优化提出了相应建议。其利用大股东控制理论分析中国上市公司，研究金字塔控股结构的典型特征，为当前的国企改革、混合所有制改革及股东权益保护、证券市场规范提供了有益的借鉴。

【作者简介】

　　高明华先生，系北京师范大学公司治理与企业发展研究中心主任、经济与工商管理学院教授、博士生导师、国家社科基金重大项目头席专家。

　　课题

　　编辑

　　（1）国家社科基金重大项目：“发展混合所有制经济研究”，批准号：14ZDA025，头席专家；

　　（2）国家社科基金重点项目：“深入推进国有经济战略性调整研究----基于国有企业分类改革的视角”，批准号：12AZD059，头席专家；

　　（3）英国SPF项目：“TheReformofChinaSOEsinViewofCorporateGovernanceRegulation”，头席专家；

　　（4）西咸新区空港新城咨询项目：空港新城管控模式和治理结构

　　（5）国家985项目：“中国上市公司信息披露指数研究”，主持人；

　　（6）国家985项目：“中国上市公司高管薪酬指数研究”，主持人；

　　（7）中央高校基本科研业务费专项重大项目：“中国公司治理分类指数系列研究”，主持人；

　　（8）教育部新世纪优秀人才支持计划：“基于案例推理的公司治理决策系统”，主持人；

　　（10）教育部人文社会科学基金项目：“次贷危机与公司治理——美国次贷危机对中国公司治理的启示”，批准号：09YJA630010，主持人；

　　（11）国家教育部人文社会科学“十五”规划项目：“中国不同类型企业治理效率影响因素比较及政策含义”，主持人；

　　（12）北京市哲学社会科学“十一五”规划项目：“北京市自然垄断产业的公司治理研究”，主持人。

　　（13）北京市社会科学界联合会重点项目：“头都现代产业体系研究”，主持人；

　　刘立煌，中国社会科学院经济学博士。曾就职于中国五矿集团公司办公厅，后转入五矿有限金属控股有限公司工作。参与国企转型、公司治理等多个政府与企业研究课题。

　　赵勇，中国人民大学经济学院副教授，硕士生导师，中国人民大学国家发展与战略研究院研究员，澳大利亚昆士兰大学访问学者。主要从事国际经济学和金融发展理论研究。

　　王慧敏，1982年生，英国杜伦大学金融学硕士。先后在德意志银行、中国工商银行就职。

【目录】

总序
序言：大股东控制与公司治理

第1章研究金字塔控股结构的原因、思路和意义
1.1研究金字塔控股结构的由来
1.1.1普遍存在的金字塔控股结构
1.1.2所有权和控制权不对等引发的代理问题
1.1.3金字塔控股结构的多元效应
1.2金字塔控股结构研究的三个基本问题
1.3金字塔控股结构研究的现实意义
1.3.1有利于为证券市场监管提供参考
1.3.2有利于推动我国企业改革整体进程
1.3.3有利于深化对我国上市公司控股结构现状的现实理解
1.4金字塔控股结构研究的主要内容和方法
1.4.1核心问题与主要内容
1.4.2研究方法和框架
1.4.3创新与不足

第2章金字塔控股结构理论研究概况
2.1金字塔结构的概念及广泛存在的证据
2.1.1企业集团与金字塔结构的概念
2.1.2金字塔结构存在的实证检验
2.2金字塔结构对上市公司的折价和溢价效应
2.2.1金字塔结构对上市公司的折价效应
2.2.2金字塔结构对上市公司的溢价效应
2.3金字塔结构和公司价值与绩效的关系
2.3.1所有权、控制权与公司价值
2.3.2两权分离度与公司价值
2.3.3终极控股股东性质与公司价值
2.3.4控制链条长度与公司价值

第3章关于“隧道挖掘”和“反向支撑”的理论模型
3.1利益驱动下的终极控股股东行为
3.1.1基本假设与初步结论
3.1.2假设条件放宽下的控制人行为分析
3.1.3自利动机下实际控制人的行为模式
3.2成本约束下的终极控股股东行为
3.2.1终极控股股东行为的外部成本
3.2.2终极控股股东行为的内部成本
3.2.3终极控股股东行为的总成本函数
3.3利益驱动和成本制约下控股股东的行为
3.3.1双重作用下实际控制人的基本行为模式
3.3.2简单的结论

第4章金字塔控股结构对公司价值影响的实证分析
4.1样本选择、模型与变量设定
4.1.1数据来源、样本选择
4.1.2变量设定
4.1.3模型构建
4.2实证结果及分析
4.2.1样本描述性统计
4.2.2实证结果及分析
4.2.3稳健性检验
4.3研究结论

第5章金字塔控股结构对公司绩效稳定性影响的实证分析
5.1样本选择和变量及模型设定
5.1.1样本选择
5.1.2计量模型与变量设定
5.1.3模型构建
5.2实证结果及分析
5.2.1样本描述性统计
5.2.2回归结果及分析
5.3研究结论

第6章对金字塔控股结构问题的现实解释
6.1有待解释的相关问题
6.2金字塔结构变量与公司价值、公司绩效关系的现实解释
6.2.1现金流权对上市公司价值正向影响的解释
6.2.2两权分离度对公司价值负相关关系的解释
6.2.3控制链条长度与公司价值正相关关系的解释
6.3终极控制人性质与公司价值、公司绩效关系的现实解释
6.3.1非国企上市公司两权分离度与公司价值影响更显著的解释
6.3.2央企所属上市公司对行业冲击更加敏感的现实解释

第7章金字塔结构现实演变的案例分析
7.1案例公司概况及金字塔控股结构情况
7.1.1案例公司概况
7.1.2案例公司旗下上市公司情况
7.1.3案例公司管理关系及金字塔结构特征
7.2案例公司所属上市公司控股结构的不同演变模式
7.2.1自主选择：政策引导下的自主上市
7.2.2市场选择：市场并购新增的上市公司
7.2.3行业重组：政策导向下的自愿结合
7.3影响上市公司控股结构的政策和市场背景
7.3.1外部市场的快速发展导致了终极控制人性质的多元
7.3.2产业集中度的演变强化了金字塔控股结构特征
7.3.3国企改革的整体进程对上市公司控股结构有直接影响
7.3.4央企的产业拓展进一步加剧了股权结构的复杂性

第8章对金字塔控股结构研究的结论和建议
8.1主要研究结论
8.1.1金字塔结构与公司价值、公司绩效存在重要的相关性
8.1.2金字塔结构特征对公司价值、绩效有不同的影响
8.1.3终极控制人性质影响金字塔机制的效应
8.1.4外部制度、市场因素对金字塔控股结构有重要影响
8.2基于研究结论的政策建议
8.2.1加强对中小股东的权益保护
8.2.2完善证券监管法律制度体系
8.2.3进一步推进市场化改革进程

第9章现实视角的延伸：我国上市公司所有权、控制权的分布.
9.1所有权的基本情况
9.1.1终极所有权属性分布：中央国有企业主导、地方国有企业占优，非国有企业地位上升
9.1.2以相对控股为主要方式的股权集中
9.2控制权的基本情况
9.3所有权与控制权分离的情况
9.3.1不同性质公司的两权分离状况
9.3.2不同性质企业的金字塔控制层级状况

第10章政策视角的延伸：政策监管如何保护中小股东权益
10.1保护中小股东、限制实际控制人行为的法律法规
10.1.1对中小股东权益保护的相关政策
10.1.2防止实际控制人侵害的相关政策
10.1.3政策监管法律法规对实际控制人行为约束的基本政策
10.2对我国上市公司管理的政策建议
10.2.1加强对中小股东的权益保护
10.2.2规范实际控制人的行为
10.2.3加强对实际控制人的约束
10.2.4完善上市公司内外部治理制度

附录
附录12011年中国A股金属类上市公司基本信息概览
附录22011年中国A股金属类上市公司金字塔结构特征
附录32007～2011年中国A股金属类上市公司价值情况
附录42007～2011年中国A股金属类上市公司利润情况
参考文献
后记