价值投资者的护城河：识别并持有高品质公司，持续获取超额利润
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天津宝坻
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作者帕特里克哈格里夫斯
出版社"当代中国出版社
ISBN9787515407937
出版时间2018
装帧平装
开本
纸张轻型纸
定价52元
货号1003466437710315524
上书时间2024-10-23
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商品详情
- 品相描述：八品
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- 商品描述
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内容简介:
从价值投资跃迁品质投资
在不确定市场赚取确定性收益
在本书中， 劳伦斯联合知名基金公司AKO Capital 的两位投资组合经理，结合寻找并投资高品质公司的亲身经历，提出衡量高品质企业的三大指标：强大的且可预测的现金增值能力、资本可持续的高回报和极具吸引力的增长机会。同时，他们详细解读联合利华、通力电梯、瑞安航空、爱马仕等名企案例，透彻解析定价权、收费公路、“低价+”、全球化能力等可以让企业永葆竞争优势的12 种盈利模式及其“护城河”。
他们认为，让投资者获利的出色技能不仅是找到拥有“护城河”的企业，更是如何持有这些企业。因此，他们还分享了周期性、技术革新、消费者偏好等诱惑以及有效降低投资错误的风险的方法。
另外，本书不仅可以让投资者获取丰厚利润，还可以帮助企业家或高管打造高品质企业，实现基业长青
目录:
内容简介 1
第 1 章 识别品质企业的基本要素 1?
H&M 的销售增长率略高于 1%，每股收益却翻升 1 倍 ；联合利华深挖“品牌护城河”，竞争对手即使手握重金，也只能望“河”却步 ；尽管消费者无法对比两种面霜的效果，但兰蔻的售价是妮维雅的 5 倍，它究竟如何“将消费者对美的渴望转变为定价权”？《反垄断法》可以轻而易举粉碎标准石油和微软的规模垄断，却对建立在消费者头脑里的垄断无能为力，因为它无法强制偏爱万宝路的老烟枪移情希尔顿。
“4+1”条资本配置途径?3
衡量配置效果的三大指标?11
占据六大源泉，让销量持续增长?15
高水平管理者，擅长管理股东资本的人?23
产业结构 ：竞争对手眼中的品质企业?27
难以量化，却可以创造超额经济利润的四种效益?36
竞争优势 ：可放大又可复制的护城河?44
第 2 章 评估竞争优势持久性的 12 种模式 53
初装电梯销售额数年骤降，通力电梯的复合年增长率却依然高达 13%，并且使营运资本下降到罕见的负值，它是怎么做到的呢？穆雷、标普是债务评级行业的“黄金标准”，微软 Excel 是财务软件的“黄金标准”，企业究竟如何成为行业标杆？又如何将竞争优势保持得更持久呢？众多零售商竞相模仿好市多“低价的平方”策略，却没有一家成功，削减成本看似简单，为何落地之路如此艰难？
稳定的经常性收入?55
友好中间商 ：盟友？敌人？?62
收费公路模式?66
“低价 +”模式?71
获取定价权?77
提升品牌实力 ：赢取消费者的爱?82
创新，并不一定建立优势?89
前向整合模式?95
攫取市场份额?100
全球化能力和全球领导力 ：乐购之殇?104
企业文化，识别高敏感性品质企业?108
复制的成本 ：要想得到，打个颠倒?113
第 3 章 寻找品质企业，需要抵挡四重诱惑 117
沃伦·巴菲特趁金融危机肆虐之际，大手笔买入高盛和通用电气。当别人惊魂未定、瑟瑟发抖时，他却开始毫不吝惜地收集筹码。他如何驾驭股市周期，并敢于在周期底部果断买入？ 1998 年，诺基亚超越摩托罗拉，成为行业老大 ；2007 年，它独占 40% 全球市场份额 ；2012 年，它巨亏 20 亿欧元，轰然崩塌。视品质为生命的诺基亚究竟应该怎样应对苹果公司“掘墓式创新”？诺基亚的战略决策能力竟然薄弱到不堪一击？
驾驭周期性?119
技术革新，其实是一把双刃剑?128
过度依赖不确定性?132
引导消费者偏好?136
第 4 章 如何降低投资错误的风险？ 141
一家零售企业想要扩大市场份额，并非难事，乐购曾在12 年间，年均增幅超过 30% ；当 CEO 特里·莱希扯起海外扩张的大旗后，却急流勇退，乐购的大好日子戛然而止，而众多投资者“低估了消极因素积累起来的影响”，眼巴巴地持有股票滑落深渊。自现代企业制度建立以来，篡改会计报表就像阴魂一样从未散去，发明放射治疗设备的医科达公司就是著名案例之一 — 大幅虚增应计收入、研发支出过度资本化，高管参与内幕交易……老费舍的“流言蜚语法”还可用吗？
执行品质投资的四项挑战?143
困扰买入决策的四个错误?148
金钱不能承受的“长期持有”?153
估值和市场定价?160
老费舍减少错误之法?164
结 语 品质投资是终身学习的过程 167
附 录 168
尾 注 169
致 谢 178
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