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作者夏斌主编
出版社东方出版社
ISBN9787506065184
出版时间2013-08
版次1
装帧平装
开本小16开
页数95000页
字数95千字
定价32元
货号105_9787506065184
上书时间2024-02-22
对宏观经济未来走势如何研判? 1.中国经济趋缓将成为必然趋势 院参事夏斌认为,这个趋势是中国经济发展的内在逻辑力量决定的,并不接近是经济周期问题,也不是宏观政策、宏观调控所能简单支配的。当前的国民经济正处于结构调整时期,未来经济增长未必保持8%以上的速度,加快发展的途径不再是单纯依靠货币政策的调控,而是衡改革、发展、稳定之间的关系,适时进行经济结构调整。调整意味着各级与市场主体都不能再用过去两位数增长所积累的经验数据作为参来布局今后的工作规划和经营计划。要从对高增长的关注转移到对改革的关注上来,要学会从改革中寻找新的增长因素。 2.应当理看待当前经济增速偏低的现象 中信证券首席宏观经济学家诸建芳认为,从近期新的pm指数、汇丰pmi指数以及用电数据和价格指数来看,经济增长可能还处在放缓中。但是,这种放缓不单单是受短期因素的影响,也与经济周期密切相关。中国经济正处于新旧周期的交替期(始于2001年的本轮经济周期因2008年优选金融危机而宣告结束,而新的周期尚在酝酿中),所呈现的“周期交替综合征”与上一轮经济周期交替期颇为相似:经济增速持续回落,尽管政策不断放松,经济却难以恢复往昔的活力,内在的增长动力明显减弱(即加入wto后所释放的强大的外部需求;1998年房改后所释放的巨大的住房需求;收入增加后所释放的汽车等耐用品需求);价格低迷甚至通缩;经济结构失衡,产能过剩与不足同时存在;困难中需要实施新一轮改革。预计本轮周期交替期可能持续3~4年。 3.房地产与中国经济稳定的关系依旧紧密 富国首席经济学家袁宜认为,虑到目前房地产投资占整个投资的比重还有20%,而投资占整个经济比重大约是一半,加之房地产业还拉动了很多上下游产业,从某种意义上讲,房地产市场的稳定,是当前阶段中国经济稳定的一个重要组成部分,而房地产市场稳定的核心,是房价的稳定。当房地产价格上升过快时,由于涉及民生,需要调控干预;当价格明显回落的时候,又会影响开发商预期,导致房地产投资萎靡。以往在房地产调控中存在供给和需求两个政策上的误区。供给政策上,通过收紧开发商的资金链来抑制投资过热和控制房价过快上涨,短期可能会加速开发商减少商品房库存,但另一个结果是开发商会减缓购地和开发投资,一段时间以后,新增的住房供应量会减少,房价会面临更大的上行压力;需求政策上,现行限购限贷政策,在抑制投资需求的同时也伤及了刚需。 现今经济运行中面临的风险主要是哪些? 与会经济学家一致认为,经济增速合理趋缓后,由于过去多年的矛盾和问题的积累,今后的政策稍有偏差可能爆发危机,这是短期内优选的风险。系统风险主要有:,地方融资台的风险;第二,房地产泡沫破灭的风险;第三,金融体系、融资银行的风险。这三大风险又是互相关联的,三大风险引爆的共同是资金链的突然中断,而且目前已经形成三大风险爆发的传导链,其中任一个系统风险的突然爆发,都会引爆其他两个系统风险,产生经济的大振荡,从而中断改革的进程,中断中国经济的正常增长。因此我们强调以改革促增长,突出改革是优选红利的同时,又必须高度关注风险问题。 交通银行首席经济学家连认为,2013年1~4月份,信贷增量中相当一部分流向地方融资台和房地产,而这两块的融资成本很好高。地方融资台有10%~15%的投资回报,房地产超过10%的投资回报也比比皆是。这样一来,融资方成本明显上升。有些规模比较小、层级比较低的台公司, 针对当前的经济问题有哪些政策建议? 1.需提前释放部分系统风险 华泰证券首席经济学家刘煜辉认为,目前的经济政策必须始终守住不发生系统金融风险的底线。这意味着,未来在宏观层面,不太可能采取比较激进的方式挤破经济泡沫,而很大程度是在维持。止经济泡沫破裂目前主要靠两个手段:一是维持汇率的强势以稳住靠前收支,二是用一个很好宽的货币环境来帮助巨额存量债务存续。但这种稳定政策前景依旧不明朗。一方面美国地产复苏的迹象已经十分明显,对于货币政策正常化的讨论也逐步升级;另一方面“安倍经济学”遇到难关,债进入高波动状态诱发整个亚太区资产市场的剧烈动荡。这些都有可能成为扎破中国经济泡沫的“刺”。中国经济的症结是,有大量的资源被错配至不具备经济合理的项目和低效率的部门,而这些企业已无产生足够覆盖利息的资产回报率。这些僵尸型企业僵而不死,并占据大量信用资源,导致整体生产率显著衰退。 针对这种情况,要成功地去杠杆,要找到导致收入衰退的原因并加以克服,从而重新恢复收入增长的动能,使收入增长开始快过债务的成本。不拆弹,收入增长是很难回来的,很难无痛过渡到去杠杆阶段。主动实施经济的减速要经历阵痛,但减轻痛苦的辅助政策也不是没有:一是强化资本项管制,可虑“类托宾税”政策,止短期资本大进大出;二是经济主动减速时,可以迅速松绑汇率管制,更具弹的货币将为已经建立了完整产业链的中国贸易部门的增长提供极具竞争力的新基础;三是变被动为主动,对待存量债务要采取一整套综合治理的方案,甚至不排除必要的金融救助措施,进行资产置换。突破目前僵局的政策逻辑其实取决于主动减速的决心和勇气,将经济的系统风险提前释放掉。 2.推进改革,寻找新的增长因子 院参事夏斌建议,继续落实新非公36条的具体措施,引导民资进入各领域投资,目的是让民资来替代、弥补短期内房地产投资、基础设施投资、传统制造业投资的不足,以保证中国经济的稳定增长。应该大力鼓励金融机构和工商企业以外汇和币对外投资,特别是对非洲、拉美各国的投资与贷款,币和外汇双出去,鼓励企业、金融机构贷款投资。鼓励贷款投资,同时支持对方经济发展,用支持对方经济发展来鼓励他们大量进中国的商品和服务,通过增加需求来促进中国的出,来稳定我们的增长。加快以币换汇使用的步伐,鼓励老百姓将手中的币换汇到境外使用和境外投资,以释放过多的压力,包括巨大的通胀压力和资产泡沫的压力。 在刺激消费方面,除了已经采取的政策之外,要加快提高城乡居民医疗、养老、教育等保障水,有关部门应尽快明确各项措施的具体实施时间,达到刺激消费的目的。 |
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