【9成新】【良好】国债基差交易
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江苏盐城
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作者盖伦·D.伯格哈特 等，王玮 译
出版社中国金融出版社
ISBN9787504957597
出版时间2010-12
装帧平装
开本16开
定价42元
货号9787504957597
上书时间2024-12-18
商品详情
- 品相描述：九品
- 商品描述
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作者简介
盖伦·D.伯格哈特（Galen D. Burghardt）是东方汇理金融期货公司（Calyon Finan）研究部的不错副总裁和董事，同时也是芝加哥大学商学院金融系的兼职教授。
特伦斯·M.贝尔顿（Terrence M. Belton）是JP摩根公司（JP Morgan）美国固定收益证券策略小组的执行董事和负责人，同时也是芝加哥大学商学院金融系的兼职教授。
莫顿·雷恩（Morton Lane）是雷恩金融公司（Lane Finan）的总裁。
约翰·帕帕（John Papa）曾任纽约期货交易所贴现公司（Discount Corporation of New York Futures）的副总裁，现已退休。
目录
第一章 基础概念
中长期国债期货的合约条款
国债基差的定义
报价单位
转换因子
转换因子的特征
期货发票价格
持有交易：持有国债的盈亏
理论国债基差
隐含回购利率
买卖基差
基差交易中利润的来源
另一种总盈亏计算方法
回购利率与逆回购利率
第二章 基差从何而来
空头的其他选择
寻找用于交割的最便宜国债
国债交割的最佳时机
经验法则
国债基差就像是一个期权
最便宜交割国债的变动
最便宜交割国债的历史
买入和卖出最便宜交割国债基差的例子
嵌入期权的重要性
第三章 空头策略的交割期权
交割流程
交割过程
交割月份
转换期权
收益率曲线平移时的情况
收益率利差的变化
月末期权
时机期权
第四章 期权调整的基差
空方交割期权定价概述
期权构成
衡量转换期权和月末期权
预期持有交易净基差
尽早交割价值的分析
实际考虑事项
收益率水平的波动和分布
收益率贝塔
收益率利差的波动性和分布
远期价格和预期远期价格的一致性
交割期权和期货期权价值的一致性
短期回购利率折扣
预计新国债发行
实际中的期权调整基差
如果基差便宜，则期货就昂贵
……
第五章 套期保值方法
第六章 基差交易
第七章 长期国债基差的波动性套利
第八章 美国长期国债期货基差的九个阶段
第九章 非美元计价的政府债券期货
第十章 组合管理者对国债期货的应用
内容摘要
《国债基差交易》一书自1989年抢先发售出版发行以来，已经逐渐成为每个美国中长期国债期货专业交易员的指定参考用书。《国债基差交易(第3版):为避险者、投机者和套利者提供的详解》深入分析了美国中长期国债现货市场和期货市场之间的复杂关系，其所带来的套利机会及对市场的影响将有助于成千上万的避险者、投机者和套利者从中获利。第三版对各类投资者来说必不可少，也反映了第二版出版以来的十多年间市场上出现的大量变化，主要包括：更新对空头交割选择的估值方法的解释；新加优选国债期货交易的内容以及组合经理的应用；补充一些新图表、例子和个案来全面研究国债基差交易。在美国开展长期国债期货交易三十多年来，长期国债基差的波动已经为避险者和交易者提供了可靠的交易机会《国债基差交易》一书详细解释了相关投资机会的变动方式，并为职业交易者提供近期新的知识和技术来从中获利，也有助于在不断出现利率波动的情况下管理风险。
主编推荐
《国债基差交易(第3版):为避险者、投机者和套利者提供的详解》让你知道，如何利用“国债基差”获利和避险期货研究很好不错为您指点迷津，中国金融期货交易所。
靠前上从事中长期国债交易的证券交易商和金融机构无一例外都是国债期货市场的参与者。有效管理期现货市场头寸的关键在于对期现货价差本质的认识，而这个差异就是“基差”。
《国债基差交易》（第三版）是近期新版本，这一版对期现货两个市场进行了很全面和详尽的分析。在保留以前版本精髓的基础上，近期新版本的内容有所扩张，作者还根据当前美国国债现货和期货的现状进行了大量重写，主要包括：
·理解“基差”概念所需要掌握的基础工具，主要包括期货合约条款和基差交易的利润来源；
·全面描述了空头的交割选择权策略，以及相关选择权的估值；
·美国国债期货套期保值的很优选择，包括合成债券和期权调节DV01值等；
·基差交易的种类，包括基差的高卖低买、“热门”基差的买卖、日历价差交易和定期回购效应交易；
·在期货合约出现错误定价时，积聚波动性套利交易的策略；
·历目前基差交易定价以及期货合约使用方法在九个不同阶段的表现；
·介绍美国以外主要的国债期货交易，包括合约构成情况、与现货市场的关系，以及在欧洲市场的交易方式：
·运用国债期货来管理债券组合久期、收益率曲线头寸风险暴露，以及增加组合回报的策略。
《国债基差交易》一书有很高的使用价值，它既可以用做美国国债期货的交易指南，也能够为个人投资者、机构投资者、风险管理者、债券交易商以及套利者持续提供基于国债基差交易全面而明确的交易框架和盈利模式。
精彩内容
在所有的期货合约中，“基差”（basis）是一个常见的术语。举例来说，小麦商品今天的价格（现价）与其期货价格的差额就是小麦的基差。因为小麦期货市场富有竞争性，因此小麦的基差近乎等于期货交割之前的财务成本和储存成本之和。为了让小麦能够被储存起来用于未来的交割，小麦的期货价格必须比其现货价格要高。因此，小麦的基差通常是负的。国债同样也可以储存起来并用于期货交割。国债和小麦这种商品的主要区别在于它们的实物储存成本，这通常被称为便利收益（conven-ience y.ield）。几乎所有的美国国债都是以美联储电子账面记账的形式持有的，因此国债的实物储存成本为零。此外，国债以实际利息或应收利息的形式产生收益，以此来抵消未来交割之前的融资成本。此外，如果收益曲线的斜率是正的，这就意味着长期利率高于短期利率，持有在未来交割的国债头寸将产生净收入而不是净支出。鉴于此以及本书中讨论的其他原因，国债的期货价格倾向于低于现货价格，因此国债的基差通常是正的。
小麦和国债这两种商品之间有一个显著的相似性。并不是所有的小麦品种都是一样的，它们在质量上有着轻微的差别，产自堪萨斯州和产自内布拉斯加州的小麦是不同的（存在运输成本，如果不考虑其他因素的话）。不过，小麦期货合约允许不同地区不同等级的小麦进行交割，同时也允许卖空期货合约的交易者来决定交割的小麦和交割的地点。因此，小麦合约的基差取决于可用于交割的小麦等级以及交割的地点，这些因素联合起来使得期货合约中小麦的交割成本尽可能得低。……
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