【9成新】【良好】大周期
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作者滕泰
出版社安徽人民
ISBN9787212060282
出版时间2013-02
装帧其他
开本16开
定价42元
货号9787212060282
上书时间2024-10-26
商品详情
- 品相描述：九品
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导语摘要
滕泰编著的《大周期》中收录了笔者自2008年以来的代表性评论文章和近期最新研究成果，分为“改革”、“周期与增长”、“物价”、“对外开放”、“资本市场”、“楼市、黄金、大宗商品”、“未来展望”七个部分，不求给中国经济开出万灵药，只希望与读者分享笔者在过去五年中对于中国的宏观经济、资本市场的一些研究经验、教训、感触以及参与高层决策的一些体验，也希望书中提出的对股市、房地产和大宗商品的见解和研究方法可供读者借鉴，并帮助投资者认识经济周期，以及周期不同阶段各种资产价格的涨跌规律，从而有利于实现自己财富和资产更快地增值。站在新的政治周期和经济周期的起点，本书第七部分也结合上一轮周期的经验，对未来中国的经济增长、货币政策走向、物价、房价、黄金价格、股票、PE等资产市场的走势以及未来的风险和收益做出了预测，供读者参考。
作者简介
著名经济学家，中国人民大学客座教授，复旦大学、中央财经大学兼职教授，深交所博士后流动站博士后导师；曾任基金管理公司和证券公司投资总监、副总裁、首席经济学家等职务。
长期致力于宏观经济和财富战略研究的“少壮派”经济学家，深得决策部门重视，多次应邀出席国务院研究室、中共中央政策研究室、人民银行、发改委等部门的专家决策咨询会。
他是新财富战略的提出者和倡导者。2006年出版《新财富论》，最早对中国GDP导向、过度鼓励出口、盲目吸引外资、外汇储备高增长、人民币汇率缺乏弹性、过度重视凯恩斯主义周期调控等政策取向提出系统批判和反思，并提出人民币国际化等系列国家财富管理战略；2009年出版《财富的觉醒》，首次系统提出“软财富”战略。
现任万博兄弟资产管理有限公司董事长、万博经济研究院院长
目录
序言
第一章
改革，让财富的源泉充分涌流
中国经济发展需要新动力
中国经济面临“中等收入陷阱”挑战
从“库兹涅茨增长”到“熊彼特增长”
中国硬财富vs美国软财富
告别凯恩斯主义经济增长，需要制度与技术创新
政策转型，战略转向
慎用货币政策，治理本轮通胀
勿患泡沫，勿忧通胀，勿信货币派
加快推进中国利率市场化改革
第二章
周期与增长，预测得与失
经济触底通缩与资产泡沫并存
见底快回升慢“保八”仍有望
双轮驱动，U型增长
三大不稳定因素影响2010年经济
“M”头若隐若现，加息慎之又慎
世界经济不会“二次探底”
两币危机交替出现，全球继续为欧美埋单
“稳健”协奏曲之下，2011年中国经济将实现“软着陆”
用好“三把斧”，驱散经济阴霾
第三章
物价：牵动百姓和政策神经
过剩经济通胀不是主要矛盾，应更多关注核心CPI
货币政策有三种可选组合
认清通胀特点，增强政策针对性
劳动力成本上升对物价影响有限
不可高估输入型通胀压力
调控通胀，管好食品价格是关键
中国货币流向对物价和资产价格的影响及预测
中国要克服对通胀的恐惧
目前处通胀末期，应尽快下调存款准备金
第四章
新时代需要新对外开放观
美元汇率反转进入升值周期
美国金融“生病”，中国无须“吃药”
2015年：从贸易顺差到贸易逆差
以升值治理内外失衡
微观主体资金紧张的宏观根源
第五章
资本市场：破除偏见，守望曙光
全球股市五年牛市的终结
市场失灵，政府应有所作为
调动社会资源，稳定证券市场——设立大小非稳定基金
中国需要多元化的投资理念
中国股市的暴涨暴跌模型
次贷危机的启示：救市宜早不宜迟
发展中国外币资本市场，实现多重国家战略目标
股市政策应成为宏观政策重要内容
第六章
楼市、黄金、大宗商品，谁领风骚
大宗商品价格将继续下跌
三论人民币和黄金是全球最有升值潜力资产
房价回调是维护经济全局利益的迫切要求
政策合力将推动房价短期调整
第七章
站在新周期的起跑线
中国经济：复苏延迟vsL型增长
下一轮通胀高峰为时尚远，货币政策放松刻不容缓
破除股市偏见
新一轮黄金牛市开启，一年内望突破2000美元
中短期均衡将被打破，房价未来一年下跌可期
2012年进出口大幅放缓，贸易顺差阶段性反弹
中国股市迎来历史性建仓机遇
中国PE行业步入严冬
人民币汇率长期升值趋势不改
后记
附录
内容摘要
作为70后学者中唯一多次应邀“中南海问策”的经济学家，《大周期》作者认为：过去十年的中国是凯恩斯主义宏观调控思想盛行的十年，也是供给学派经济改革被搁置的十年。作为新财富论和软财富战略的提出者,以及我国新供给学派的学术倡导者，作者都提出了哪些政策和改革的建议？
作为一个深受国家决策部门重视的市场派学者，作者带着一双体制外的眼睛，多次参与决策部门专家咨询会。在把脉经济、建言献策的过程中，在经济周期的不同阶段，他都有哪些体会？
作为一个金融机构的首席经济学家和资本市场亲历者，作者大部分研究、预测、建议都指向每个阶段的资本市场、房地产市场、黄金与外汇市场、
大宗商品与农产品市场以及PE、VC市场。在经济周期和政策周期不同阶段，这些市场分别孕育着怎样的机会或风险？
《大周期》由滕泰编著。
精彩内容
中国经济发展需要新动力本文发表时，中国经济决策者刚刚从“通胀恐惧”中缓过来，却又不幸跌进“衰退恐惧”的深渊。本文一方面阐述了资本市场在缓冲二者矛盾中具有独特的作用，另一方面特别指出中国经济发展的新动力在于改革(斯密增长)和创新(熊彼特增长)。可惜的是，无论资金流动与资本市场的作用，还是改革、创新的呼吁，都没有引起决策者的关注。一个月以后，中央政府推出了“四万亿”投资刺激计划。四年过去了，我们把这篇文章一字不改地重新呈现给读者。大家不妨品一品：为什么我们不肯从资金流动的角度把握一
些新的规律？为什么我们固守在短缺时代的通胀恐惧中一次又一次伤害中国经济？为什么转变经济增长方式和改革成为空谈？四年，不长也不短。如果我们用四年前的这篇文章来点评中国经济，一点也不过时。是当时的理论太超前，是政府根本就是在用早已过时的传统理论来指导中国经济，还是因为中国经济没有任何进步和改变，又回到了四年前？
资金在虚拟经济和实体经济之间的流动，以及资本市场的货币创造或毁
灭功能，是影响消费和通胀水平的重要因素之一。在全球经济衰退风险已经来临，且通胀已不是当前经济的主要矛盾的时候，应该注重发挥资本市场“正财富效应”带来的“消费效应”以提振内需。中国经济快速增长的深层次动力是制度创新、技术创新和要素总量投入增加，所以，要保持经济长期平稳较快发展，必须实施可持续的发展战略，推动技术创新和经济结构转型，在金融资源、税收政策等方面给企业以必要的支持，在产业政策方面加大对高科技产业和服务业的扶持力度。
通胀水平与资本市场息息相关从2006年年初到2007年二季度，中国股票市场在短短一年多时间内上涨近4倍之后，市场的资金开始加速流入消费市场，股市的“财富效应”开始转变为“消费效应”，居民消费信心大增。也正是从2007年二季度开始，中国的通货膨胀率开始上升，二季度CPI上涨到3％以上，6月份突破4％，7月突破5％，8月突破6％。2007年10月，中国股市开始下跌。上证综指从6100点下跌到2008年2月的4500点左右。这段时间，投资者不仅把证券盈利部分拿来消费，而且把大量本金从证券市场撤出，存到商业银行，或直接进行消费。2007年10月到2008年2月，中国的CPI一直停留在6％以上，其中2008年2月达到本轮通胀的高点8．7％。从2008年2月开始，股市的下跌开始加速，并且形成“负财富效应”和“负消费效应”。一部分投资者不再卖出，看着
股票财富缩水，消费信心下降；另一部分投资者“止损”卖出，所剩的资金也没有增加消费的意愿。于是，中国的CPI开始逐月回落。随着上证综指从4500点左右迅速下跌到8月的2500点以下，中国居民的消费能力下降，通胀
水平逐月回落，到2008年8月已经回落到4．9％。
2008年9月18日，管理层出台了三项利好措施，有效地遏制了资本市场信心崩溃的局面。虽然国际股市在金融风暴的冲击下出现历史性大幅下跌，但上证综指还是有了在2000点附近企稳的迹象。预计未来一段时间会有更多资金从实体经济逐步回流到资本市场，因此中国四季度的CPI有望进一步回落到4％以下。显然，资金在虚拟经济和实体经济之间的流动，以及资本市
场的货币创造或毁灭功能，是影响消费和通胀水平的重要因素之一。一般而言，在牛市的后期，资本市场的“正财富效应”推动通胀上升；熊市的初期
，资金从资本市场流回消费领域，也推动通胀上升；在熊市的后期资本市场的“负财富效应”，会抑制消费，促进通胀回落；而牛市的初期，资金从实体经济流入虚拟经济，同样会促使通胀回落。
通胀已不是当前经济主要矛盾在不同的历史背景下，各国通胀形成的原因千差万别。对中国而言，通胀并不是简单的货币因素，因为货币即使过剩也有很多出口，并不局限于消费领域。就中国而言，证券市场可以吸纳数万亿元货币，商业银行存贷差以及存款准备金沉淀了十多万亿元货币，房地产市场可以吸纳巨额资金，其余的货币流动性才与消费有关。
事实上，中国这一轮通胀与20世纪90年代的那轮通胀有本质的不同：90年代那次高通胀的背景是“短缺经济”，现在的背景是一般消费品过剩；90年代那轮通胀时，M2增速超过30％，且商业银行没有存贷差，这一次M2增速
为16％，大量资金沉淀在商业银行和中央银行账户中；90年代初期中国没有大规模的资本市场、商业房地产市场和期货市场，一旦需求过剩，老百姓和企业都会囤积商品或原材料，而现在这些资产市场都可以吸纳巨额货币，为企业和居民提供投资和套期保值的手段；90年代初通胀的外部背景是汇率并轨、人民币汇率贬值造成出口猛增，而这一轮通胀的外部背景是人民币升值
、出口回落……总之，这一轮通胀从总需求角度看不仅仅是简单的货币现象，而是与货币在虚拟经济与实体经济之间的流动和配置有关。从供给角度分析，在一般消费品过剩的背景下，没有造成普遍的物价上涨，而只是造成以食品、原材料价格上涨推动的结构性通胀。所以，本轮通胀从一开始就注定是一轮受资本市场行情影响的、短期的、结构性通胀。一旦资本市场行情过了特定的阶段，财富效应和消费效应发生逆转，总需求立刻发生变化，随着食品价格回落、国际大宗商品代表的能源、原材料价格回落，中国的通胀水平有望保持
在4％～5％之间的适度水平。显然，通胀不是当前中国经济的主要矛盾。
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