【9成新】【良好】风投大师

 ◆ 译者序 ◆ 

 我们去做天使吧 

 这是我翻译的第二本有关风险投资的图书，我感觉认识又向前进了一步。早在2000年年初，我在读MBA时就接触到了venture capital，当时教材翻译过来是“风险投资和创业投资”。坦率地讲，我当时对这个领域只有非常粗浅的了解。那时正是风险投资登陆中国、媒体和业界热炒的年代。现在，14年过去了，中国的创业和风险投资，看来和其发源地相比，差得还太远。 

 2003年我在中国风险投资研究院做了三个月的访问学者，主编了一本有关中国风险投资的英文年鉴，算是入了门，也对中国的创投行业有了更多了解。之后加入中国脑库，也曾担任风险投资和产业基金研究中心副主任。直到今天，虽然转战投行，但一直也没有脱离创业投资，特别是作为始作俑者来推动和直接操作“快速成长型中小企业选择权投资”业务，将银行贷款和股权投资绑定做成夹层融资产品，帮助了一批快速成长的国内中小企业。对于初期创业企业，有较多感触。 

 按照美国的说法，风险投资包含较广，涵盖天使投资。而我国一般叫作风险投资和创业投资，不包括天使投资和上市前PE。尽管如此，据我所知，国内的天使投资已经成型，所谓高净值人群，也就是中国的富裕人群，有两个“高大上”的活动，一为慈善公益，另一就是天使投资了。这倒和欧美情况颇为契合。我也常在想，天使投资其实和慈善公益活动类似，需要的技术成分并不多，对于有一定财富基础的中产及以上人士来说，是一份非常有趣和有意义的工作。相信在你我身边，也会不断出现越来越多的天使投资人。用一句调侃的话说，长翅膀的不一定都是天使，不长翅膀的也不一定不能做天使投资人。希望阅读这本书的人中，能够涌现出一些天使投资人。 

 美国可以被看作风险投资的发源地，也是当今风险投资做得为有滋有味、风风火火的地方了。而美国的VC也分为两个派别，一个在东海岸，在纽约、波士顿等地较为集中；另一个则在西海岸，以硅谷为中心。我翻译的两本英文版风险投资图书，基本可以涵盖这两大主流了。 

 两本书各有优点，而我认为这一本尤为有趣。作者在书名中用了“揭秘”字眼，读毕我认为名实相符。诸多案例和当事人的现身说法，从创业者、风投人、天使角度揭示了这个领域的方方面面，成为了解美国风险投资和天使投资的绝佳参考书。 

 更让我感兴趣的是，作者声称此书原来的篇幅要比现在的版本多一倍内容，碍于出版社对篇幅的要求而割爱，准备另行安排出版。作者说另一本书将全部介绍欧洲的风投案例和内幕。这对我实在诱惑太大，希望日后有幸能够继续翻译出版另一本书以慰渴念。 

 感谢华章公司的策划编辑，这确实是一本好书，而你们显然知道我对好书的热爱，让我不计报酬地把它译成中文。这是一种基于奉献和爱好的工作。此时我想到了远在马德里读书的陈楠，她对此书也情有独钟，虽然是在夜以继日地苦读西班牙IE商学院的高阶金融硕士课程，仍抽时间翻译了前两章的大部分内容，可见我们是多么喜爱这本书。翻译过程很愉悦，因为就像和你娓娓而谈，天使投资、风险投资、企业家的种种趣事和创意喷涌而出。希望读者也能从中获得阅读的快感，并通过此书了解天使投资的内幕。 

 这本书内容非常吸引人，我常常看得入迷，忘记时间，因此这是我翻译得快的一本译作。急迫就难免有所错漏，希望读者诸君包涵，如有错误敬请指正。 

 郑磊 

 2014年6月，香港九龙寓所 

 ◆ 推荐序 ◆ 

 安德鲁·罗曼斯和我说了他的计划：通过对创业投资实践者采访，揭示创业投资生态圈的真实生活。在这个项目里，我认为自己的角色应该是支持者，而不是引导者（安德鲁已经足够充满激情了）。这个有关“如何去做”的提纲，本身就像一家初创企业所面临的问题：这是一个集专注激情和已有资源于一身的产品。事实上，我就是这样一个充满激情的引导者。 

 哈佛商学院教授霍华德·史蒂文森（Howard H. Stevenson）在1975年给出了“企业家精神”的一个经典定义：“企业家精神就是即便当前没有资源仍要追求成功的机会。”近年来也出现了其他定义，通常关注的是风险或者业务方面。但是史蒂文森抓住了核心和精华：企业家不惜一切代价追求成功几乎达到了沉迷和上瘾的程度。如果问风险投资人和天使投资人，他们会说，这就是他们通常在企业家身上想看到的东西。 

 当然，“准企业家”如果想要做出经济可行的产品，就应该至少拥有一种创新或者商业天分，以及基本的个人和社交能力。关键要素是始终执著地去做好这一个项目。 

 要有一项任务，不仅仅是想要完成的，而且是必须完成的。 

 史蒂文森给出的定义提到的资源，通常是企业家可能不具备的。 

 这就是风险投资入手之处。之所以被称为“风险”资本，是因为投向企业家的钱是要承担风险的，这些钱并非只是解决缺少资源的问题。在一项大型收购项目中，一大笔钱有可能解决问题，但是在初创企业里，情况并非如此。初创企业是从书面计划中建立一项真实的业务，是让一个网络释放出力量，是在计划中加入个人资源，是完善和培育新生公司并使其变成一个能够成功的企业。 

 做好准备工作是创立新企业的重要起点。“准企业家”应该首先想到这些问题：谁是能满足自己需求的天使或风险投资人？答案不一定是那些有钱的投资者或者曾经取得辉煌成功的投资人。他们中有专家和通才，有亲力亲为凡事都管的满头银发者，也有带着成群没经验的分析师的一些人。双方必须测试是否能够自然匹配。尽职调查是一柄双刃剑，任何人都可以追溯过往记录。 

 我需要哪些我所不具备的东西？在公式里漏掉了什么，导致未能取得全胜？这些基本问题会一遍遍地跳出来。对于这些问题的回应必然会引出答案—企业家与天使投资人或风险投资机构是否能够相互适应。这些问题涉及引入另一家风险投资机构的时机问题，且有助于理解为什么股权被摊薄终能够创造价值。重要的是，这些答案会让这个游戏中的所有参与者把注意力放在其所能做的好的方面。风险投资不只与卓越有关，它本身就是卓越。 

 写作这本书的想法很简单：通过不同的天使投资者，诠释和探讨企业家精神、风险资本和私募股权。成功既没有万应灵药，也没有捷径可循。灵机一动和一些钱，哪怕是相当大一笔钱，都做不成一项事业。只有努力工作和勤勉寻找合适资源，才能在重重迷雾中打下事业的坚实基础。 

 许多“准企业家”抱怨募集资金很困难，甚至过程让人非常不开心。一些人会抱怨，特别是当资金募集进行得不顺利时，这可能是市场行情不好，或者时机不对，或者其他原因。也许这本书在探索这一领域时，能够指出其他一些可能性。企业家精神和风险投资是一个经常变化的生态系统。此外，还有很多值得探讨的永恒主题。我相信这本书对这些主题会有充分讨论，通过实践经验和真实故事，可以让每个企业家及其投资者做得更好。给出探索的定义，寻找与创始人自身资产相匹配的资源，努力工作，积累实践经验和成功业绩。如果本书中的一些观点能够让企业家和风险投资人找到更好的合作方式，那么其目标就算达到了。享受阅读的快乐吧，开启探索之旅！ 

 安德烈·雅吉 

 2013年7月 

 安德烈·雅吉在全球风险投资界享有盛誉。他和布鲁诺·拉什勒（Bruno Raschle）一起将Adveq从两个人的公司发展成为50亿美元的母基金，雇有来自20个国家大约80名专业人员，在北京、上海、香港、纽约、法兰克福、慕尼黑设有办公室，总部设在瑞士苏黎世。根据数据，Adveq旗下投资了超过300家创业投资和私募股权投资机构。雅吉和Adveq目睹了很多完整的投资活动。和许多母基金的管理者一样，雅吉也担任很多创投机构的董事……而创投机构管理人员则出任所投公司的董事……通过这种方式实现创新。雅吉是创始人俱乐部（The Founders Club）以及安德鲁·罗曼斯创新股权交易和创业基金的董事长。 

 我们要么找到一条路，要么自己开出一条路。 

 汉尼拔，公元前217年 

 募集风险投资基金，或邀请风投机构投资你的公司，感觉就像和仙人掌做爱。如果你想体验veni, vidi, vici（我来，我见，我征服）和尽可能缩短时间成功实现退出的话，引入创投机构应该可以抵消一些副作用和法律
【媒体评论】

 对创业者来讲必不可少的读物！众多一流投资人和企业家在书中分享了他们的宝贵经验，并以轻松务实的方式介绍了风险投资的全部过程。 

 ——比奇·约翰森 

 资产管理公司创始人 

 《风投大师》披露了当今风险投资领域的内幕，是企业家、创投人士以及想创业的人的书。读者可以从硅谷的*思想家那里获得真知灼见。 

 ——蒂姆·德雷珀 

 德丰杰创始人，执行董事 

 作者揭开了隐藏在风险投资人和企业家的*和差行为背后的秘密。 

 ——安托万·帕匹尼克 

 Sofinnova合伙机构执行合伙人 

 本书提供了丰富的数据、翔实的案例、活跃在创投前线的天使投资逸闻轶事以及成功经验。 

 ——约恩·克拉夫特 

 Pandora创始CEO 

 UberMedia前COO 

 本书将风险投资背后的艺术和科学完美结合在一起。 

 ——托德·雅克-费索里 

 海格力斯技术成长基金 

 清洁技术组负责人 

 本书出色地讲述了激动人心的风险投资领域。 

 ——约恩·莫尔顿 

 贝特资本 

 Alchemy合伙机构创始人