【正版】打开高频交易的黑箱(金融知识堂)9787111446583
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作者(美)迈克尔·德宾|译者:谈效俊//赵鲲//朱星星
出版社机械工业
ISBN9787111446583
出版时间2014-01
装帧其他
开本16开
定价40元
货号9787111446583
上书时间2024-09-24
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商品详情
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导语摘要
什么事高频交易者？他们是装备技术令人生畏的做市商与市场预测者的结合体。同时他们也会时不时地运用套利策略，捕捉市场稍纵即逝的获利机会。他们深谙交易规则，了解大量套利策略，运用高科技设备，以微秒为单位进行交易。积小利，而终至万金。
这个群体正日益壮大，而迈克尔·德宾编著的《打开高频交易的黑箱》则试图揭开这些神秘宽客的面纱，将这台赚钱机器的轮廓展示给广大读者。
作者简介
迈克尔·德宾，资深金融技术咨询顾问，衍生品定价与交易软件系统专家。他的量化投资从业生涯始于MOATS（交易系统之母）团队，当时他主要负责固定收益类衍生品与利率计算软件设计工作。2003年，他加入了知名宽客与对冲基金经理——肯·格里芬的城堡集团，负责构建高频期权交易系统，而正是这套系统，成为了日后城堡集团的印钱机器。2005年，他加入蓝色资本集团，主要负责系统开发与交易主机维护。同时，他还在杜克大学与北卡罗来纳大学教堂山分校担任兼职教授，教授衍生品相关课程。
目录
前言
章 搞砸了
第2章 交易
权益性证券
交易所
委托单簿
交易
交易者
第3章 交易策略
投资者与做市商
投资者策略
做市商策略
再谈投资者策略
套利策略
预测者策略
高频交易者的起源
第4章 提速
购买还是自建
让设计适应变化
分布式与负载平衡
设计最高效的软件
出色的通信机制
内核之外的任务处理
并行处理
直连交易所接收数据和执行指令
原生API
共置
高速数据通道
实时监控
第5章 揭开面纱
高频交易服务器的位置
基础设施：系统通信和数据库
各种组件
交互场景
仪表盘
合上面纱
第6章 有关高频交易的争论
好处
担忧
玩过界了？
未来可期？
现在如何
术语表
内容摘要
复杂的金融工程、高端的编程语言、纷繁的交易算法、很好的硬件体系，这是高频交易的推荐元素，但仅有这些是无法构造出高频交易系统的。
为了构建高频交易系统，投资者还必须掌握高频交易背后的市场机理、策略方法、交易规则等知识，而迈克尔？德宾编著的《打开高频交易的黑箱》则对这些高频交易实际操作中的技巧和方法做了系统的梳理，有助于读者了解高频交易的实际操作与运营的基础知识。同时《打开高频交易的黑箱》还介绍了做市商制度与各式套利策略。这对于靠前读者来说，也是一个很好的借鉴。
主编推荐
什么事高频交易者？他们是装备技术令人生畏的做市商与市场预测者的结合体。同时他们也会时不时地运用套利策略，捕捉市场稍纵即逝的获利机会。他们深谙交易规则，了解大量套利策略，运用高科技设备，以微秒为单位进行交易。积小利，而终至万金。
这个群体正日益壮大，而迈克尔·德宾编著的《打开高频交易的黑箱》则试图揭开这些神秘宽客的面纱，将这台赚钱机器的轮廓展示给广大读者。
精彩内容
预测者前文所列举的套利的例子都涉及两个或多个证券之间的错误定价，当在同一个时间点寻找时，这些错误定价还比较明显。还有一
类我们称之为预测者的交易者，你可以大致把他们想象成在不同时间点寻找价格差异。或许你已经预想到，这件事可就更难一些了。
因为没有什么未来之事是绝对可以预测的，与简单套利相比，发现这些价格差异往往要不确定得多。
预测者，也叫做量化交易者，他们进行的不是我们可以称之为“静态”的套利，而是统计套利。你可以找到很多不同的统计套利的定义，但它们都牵涉到分析历史数据、预测未来的价格方向、使用统计学和概率论的知识，并且依据这些预测做交易。如果你预测对的时候比错的时候多一些，甚至只多出一点点，你就能赚到相应的利润。
或许最常见的统计套利策略是所谓的配对交易。
在这里，预测者找出两只价格倾向于走势相同的股票，比如可口可乐公司和百事可乐公司。你可能设想这两家公司的产品类似，因此其股价走势应该相近。如果你把这两只股票的历史价格曲线放在一起考察一下，会发现确实如此。预测者可能会分析这两条价格路径，并且非常精确地定量描绘出可口可乐和百事可乐股价之间的关系。
有可能他们会发现，在一定的置信度之下，一只股票的价格变动会引起另一只股票在某个时间段之内也发生相应的变动，并且一只总是领先，另一
只总是滞后。如果预测者看到领先的那只股票价格发生了跳升，她会立刻买入滞后的那只股票，期待其价格也会上升。
如果价格真的上升了，他就可以卖掉股票并且获得收益。这里的关键词是如果，因为往往如此并不保证一定如此。
人们研究配对交易已经很多年，有些人认为这个领域没有什么油水了。过去相关联的股票可能要花上几小时甚至几天才能跟上另一
只股票，而现在配对交易者多如牛毛，股票价格之间的迟滞时间基本上短到没有。但如果考虑到股票超市中不同证券之间的关系网络，其中可能出现错误定价的次数却是相当多的。在下一
章中，我们将就此进行更深一步的探讨，并且介绍一些预测者可能使用的利用这些定价错误的策略。
高频交易者那么在对投资者粗枝大叶的分类之中，高频交易者应当归于哪一
类呢？虽然这个问题合情合理，但是其答案却是难以捉摸，其中的原因也不是一两句话能够解释清楚的。首先，不论是哪个高频交易者，他都没有什么理性上的动机和你讨论这个事情。
即使高频交易的那些赚钱传闻只有一点靠谱，你也可以想想，如果把时光机器调到1849年，你问问一个成功的淘金者，他会不会把他标记的地点告诉你，让你在周围挖上一阵子。实际上，高频交易者比1849年的那些淘金者还要保守秘密，这是因为他们的交易策略是非常容易移植的。在金融圣殿的这个角落之中，真正的秘密信息可以很容易地藏在一个知情员工的两个耳朵之间，整个圣殿的巨大空间都还没有用到呢。
除了保护利润这个显而易见的动机之外，有可能还有些高频交易公司不想让其他人知道他们在掘金的时候都做了什么——即使所标记之处已经黄金散尽，他们也不想让他们的作为暴露在道德和法律的强光之下。最后，但并非最次要，是我们可能没有一个很好的相关定义。高频交易者这个名词更多的是为行业外的人士发明出来的，和行业内的人士没什么太大关系。这也反映了人的一
种天然需求，即用一个很简单的概念描述一个本质上十分复杂的世界，在这个世界里，可能一天中唯一简单的事就是泡壶咖啡了。
虽然定义上有些困难，但把高频交易者看成是拥有令人生畏技术的做市商和预测者的结合体，一般来说错不到哪儿去。这些卖方交易者与计算机兴起之前做市商的目标在本质上是一致的，即在买入价买入，在卖出价卖出，低买高卖，以赚取买卖价差。然而，由于十进制化的发展、计算机技术的进步以及越来越激烈的竞争等，如
今的高频交易者相比传统的做市商不得不更加创新，更加激进，以及（有人会说）更多使用掠夺策略。在下一章中我们将介绍一些此类策略。相比于纯粹的做市商，高频交易者还更加具有选择性，在选择交易的证券时，他们偏爱那些执行速度能带来优势的，也就是说交易最为活跃的股票。
高频交易者并不是唯一的想借助提升技术来获取优势的群体。在高频交易的语境中，你还会时不时地听到算法交易者（或称黑盒交易者）这个词，然而，在大部分情况下，这个词并非指的是高频交易者，而是买方中与高频交易者相对应的人。算法交易者更多的是一个机构投资者，其利用自动化的方法为客户服务。
一般来说，算法交易者提升计算能力并不只是为了达成更快的执行速度（当然越来越多的人也在这么做），更多的是为了优化大型投资组合的配置、
决定买卖股票的时机，以及最小化委托单的市场冲击成本等。
现在你已经知道两者的区别了，不过也不能对这里的定义抠得太严。我们定义的从事高频交易的公司和从事算法交易的公司当然有可能以其他我们谈到过的身份出现。比如，在最活跃的股票上进行高频交易的公司有可能还在不那么活跃的股票上进行做市交易，当然很有可能他们还有一套套利系统来抓取基本的套利机会。即使是算法交易者，他在设计算法时也可能会考虑预测者所
使用的统计套利策略。
然而，一次交易中可以同时出现多少种身份有一
个很强的限制，这就是所谓对客户交易和自营交易的隔离。这中间的理念是，一个经纪自营商在寻求以最优价格执行客户委托的同时，不能也出于自身利益为自己下达委托单，即人们所知的“为自己账户交易”。抢先客户进行交易具有很大的诱惑，最少客户得考虑一下他是否从经纪商那里得到了他可能得到的最好服务。只进行客户交易的公司，或者只进行自营交易的公司对这种隔离不必顾忌太多。
但是这两种交易都有的公司（很多华尔街公司和对冲基金都是如此）就必须在客户部门和自营部门之间建立所谓的信息屏障上下工夫了。
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