寻找十倍升幅股：基金经理解密矿业投资

序言一

我很高兴有机会为冈峰先生的书作序。

我与冈峰在行业交流中相识，但并没有过深度合作或共事，因此对彼此的了解是有限的。读着他的书稿，我却有神交已久的感觉。

“初级矿业公司”。国内做矿的同仁不少，但是侧重于境外初级矿业公司的不多。从这几方面上说，我和冈峰有一些共鸣，这大概是读着他的书稿颇感亲切的原因。

冈峰在思考。贯穿了人类货币和金融史的黄金与白银是矿业的重要投资与研究对象，它们在人类社会的过去和未来的角色是人类永恒的话题。冈峰梳理了罗马帝国的通货膨胀现象，以及金银在其货币体系中的作用。

commodities

冈峰在实践。行业研究是宏观的，面对数以千计的矿业公司，股票投资和筛选则是极其微观的。如果没有相当的股票投资实践，书中很多细微的体会是很难写出来的，比如，股票是商品的杠杆版，投资技巧中的选股原则、风险因素分析等。

“科班”出身，这一“劣势”恰恰使他得以游离于具体的技术细节之外，从“大矿业”的视角鸟瞰矿业投资机会。矿业作为一项生意，目的毕竟在于赚钱，而不仅仅是看石头。看得出来，冈峰对于矿业行业，尤其是初级矿业公司，充满了激情。研究、思考、投资矿业对于冈峰来说，已远远超越了工作或工作所需，而是兴趣和乐趣所在。

“正面”和“反面”角色演绎了很多有趣的故事。这使矿业成了一个极具魅力的行业，也铸就了矿业人的矿业情怀。冈峰收集和探究了很多这样的故事。

——每一座矿都有其独特的品格。不知有多少座矿，从找矿、开矿直至闭矿后的数十年间，局内、局外人和各路专家仍然在就其得失长短争论不休。

冈峰有着繁忙的全职工作，本书是他工作之余的额外收获。美中不足的是，本书似乎有仓促成书之感，如果能够对书中投资方面的诸多亮点和细微体会做进一步梳理、归纳，使之更加突出、明了，那就更好了。

我相信本书只是冈峰的试水之作，我期待着冈峰继续和读者分享无穷无尽的美妙的矿业故事和矿业思想。

《国际矿业风云》作者

   2019

“大矿业”的视角鸟瞰矿业投资机会，凭借其丰富的股票投资实践经验，为读者归纳梳理了详尽实用的投资技巧、选股原则、风险因素、分析方法等。全书从宏观经济规律入手，到商品供需的原理，再到矿业公司的分析，直至真实的矿业股投资案例的解读，抽丝剥茧，层层深入，读起来畅快淋漓。

李冈峰，现任某国际金融传媒机构贵金属领域高级分析师，在投资界拥有超过十年的工作经验，曾在中原集团旗下的中原资产管理公司担任首席分析师，具有资金管理和全球股票市场操作经验，对全球矿业、能源及商品投资市场有深入的认识，对环球经济走势亦有独到的分析。

121

目录

Ⅰ

Ⅲ

Ⅶ

Ⅰ

章

宏观篇

003

010

013

018

030

032

038

043

046

049

第二章

059

061

066

070

077

084

088

092

096

第三章

案例篇

—

2017

121

2018

Regulus

NexGen Energy 

157

172

178

182

204

——巨大铜资源之都？

223

400

BHP

——

第四章

实操篇

255

267

270

273

“大矿业”的视角鸟瞰矿业投资机会，凭借其丰富的股票投资实践经验，为读者归纳梳理了详尽实用的投资技巧、选股原则、风险因素、分析方法等。全书从宏观经济规律入手，到商品供需的原理，再到矿业公司的分析，直至真实的矿业股投资案例的解读，抽丝剥茧，层层深入，读起来畅快淋漓。

李冈峰，现任某国际金融传媒机构贵金属领域高级分析师，在投资界拥有超过十年的工作经验，曾在中原集团旗下的中原资产管理公司担任首席分析师，具有资金管理和全球股票市场操作经验，对全球矿业、能源及商品投资市场有深入的认识，对环球经济走势亦有独到的分析。

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章宏观篇

从罗马帝国通胀问题看黄金市场

500

27

200

古代政府也玩货币贬值游戏

Denarius

“你们两兄弟要和睦相处，花钱去壮大军队，无视其他人。”塞维鲁死后，大儿子卡拉卡拉（

51%

1-1

238

200

进入动荡不安的第三世纪发生恶性通胀

235

260

268

这次恶性通胀并不是单纯商品的供需改变，而是货币的含金量减少和货币供应累积性大增，加上罗马币的公信力下跌而拖累了购买力。那时候连罗马帝国雇佣的外族士兵也只收黄金不收罗马币作为报酬，而人民一般会将含银量较高的旧币收起，让较劣质的货币流通在市场。社会通胀自然有增无减，而且经济体系受到严重破坏，交易形式从货币交易倒退回以物易物。