市场天道：资本市场的操盘密码

风险和危机在于美元本身   

本次世界经济大调整必须明确的是，最终的任务应该是彻底摧毁几十年来统治世界经济的美元体系。美国经济之所以走到这一步完全是自作自受，以前多次的经济危机都是因为美元体系的存在，使美国能够把危机转嫁到全世界去，除了保持绝不正常的超前高消费和高消耗的经济生活模式，而这种模式已超越了地球及世界经济体系的承受力，这种美国消费，世界埋单的格局到了必须打破的时候。

这次美国故伎重演不过是企图继续维持原有的模式，而美国原有的模式以及这几十年来以美国为主导的世界经济格局不彻底改变，本次世界经济危机将没完没了，终难有解决之时。

现在8500亿美元的救市方案通过了，但这8500亿美元绝对不是天上掉下来的馅饼，它归根结底源自美元泡沫的继续加大。本次世界经济危机的根源归根结底是美元已经彻底泡沫化，最大的风险和危机就是美元本身。

这8500亿美元不仅使美元的泡沫化加大，使得包括中国在内的其他国家美元资产外汇储备全面爆发危机，更会使得世界金融市场的流动性以乘数效应急速增大，使得石油、粮食、黄金等商品价格面临进一步的疯狂上涨，最终加速美元泡沫的破裂，从而带动商品泡沫的破裂，使得世界经济面临迅速倒退的危险境地。

——美国救市，闹剧一场(2008-10-05)

我们回首 20 世纪，第一次世界大战后的美国成为全球最大债权国，工业产值超过英法的总和，主导了全球第二次工业革命，但是国际货币还是英镑。直到第二次世界大战之后，美国彻底通过军事手段打败了德国，间接征服了欧洲，通过遍地的军事基地，完全奠定了自己国际货币的铸币权。有了这种军事实力的保障，美国可以随便挥霍自己的信用。

1971 年 8 月 15 日,美元与黄金脱钩，美国单方面宣布布雷顿森林体系解体，美元不再兑换黄金，可美元的地位纹丝不动，从此之后，人类真正看到了一一个金融帝国的出现，而这个金融帝国把整个人类纳人它的金融体系。这背后，不是因为美元绑定了石油作为锚定物才成为国际货币，而是只有美元有能力绑定石油等其他大宗商品。美国的军事威慑力不变或者没有受到挑战，美元的信用就不会变。50年来美元指数周期表如图12-1（略）所示。

像美国这样的经济体，当它不再依赖于稳定的就业和生产环境来获得收益时，就会周期性地、刻意地依赖于打破其他既有的经济局面，通过创造出危机和例外来获得超额收益，同时修正其自身内部的资产价格和投资模式。这也是为什么华尔街交易员会说:做普通的交易只会让你碌碌终生，真正一夜暴富的机会，在稳定的市场下根本不可能出现。

当我们回顾历史会发现，真正的机会都源自巨大的例外和危机，如中东石油危机、拉美小国政变、苏联解体等。空前的做空和出清，经济体系崩溃后的阵痛和重振，只有这种庞大的、活生生的经济活动，才会满足资本这头变异了的魔兽的欲望。美股标普 500 指数月线图如图 12-2 所示（略）。

2020 年，全球新冠疫情暴发，全球经济受到重创，各国纷纷展开了救市计划。那时，政府这双有形的手提着两个工具箱登场，一手货币政策，一手财政政策，大水漫灌的时刻来临。

2020年3月至6月，美联储的资产负债直接从4万亿美元快速扩张到7万亿美元。

2020 年 10 月，美国通货膨胀抬头。美国财政部的相关数据显示，截至2022年1月 31 日，美国债务总额首次高达 30 万亿美元，创历史新高。

2022 年 1 月，美国的 CPI 较 2021 年同期上涨7.5%，创下 40 年新高，美国 CPI 已持续在5% 以上运行数月。疫情以来美联储的无节制放水印钞，美国政府的无限发债，疫情失控的全球供应链危机，能源价格暴涨，叠加对中国的各种强有力的无端贸易制裁等多方因素放出了通胀这一猛兽，引发美国40年以来最严重的通货膨胀。

2022 年 3 月 16 日起，美国正式启动加息，美国通胀控制情况、美联储的加息幅度、加息次数都将对全球资本市场产生重大历史性影响。随着美元指数走强、美元回流以及新兴经济体的资本外逃,部分新兴国家甚至可能出现经济危机，地缘性政治军事冲突频频出现。而现在，我们所看到的就是俄乌危机爆发、欧元暴跌，欧洲的资本依然全部跑去美国，美元依旧坚挺。