资产管理行业未来市场格局与业务模式

本书首先从语义层面界定了资产管理业务的实质定义与基础法律关系，然后结合行业实际，梳理当前我国资产管理行业在转型发展过程中面临的主要问题和挑战，结合我国银行、保险、基金、证券、信托等子行业不同资源禀赋和竞争优势，对未来资管市场格局及业务发展模式进行研判，并从推进供给侧结构性改革、服务实体经济的角度出发，提出了推动行业持续健康发展的若干建议。

报告由中国财富管理50人论坛（CWM50）组织，工商银行原行长、中国财富管理50人论坛顾问杨凯生牵头，工商银行、易方达基金、中信信托、申万宏源证券、泰康资产五家机构二十多位业内专家共同参与完成。CWM50成立于2012年，是一个非官方、非营利性质的学术智库组织。

目　录
资产管理全行业报告
章　资产管理业务现实语境下的内涵探析……………………3
节　资产管理业务的定义……………………………………3
第二节　资产管理行业的主要参与机构及产品形态……………5
第三节　资产管理业务的法律关系………………………………6
第四节　资产管理产品的法律地位探讨………………………11
第二章　当前中国资产管理行业面临的转型困难与挑战………14
节　资产管理行业经历高速发展的十年…………………14
第二节　监管套利空间逐渐压缩、传统业务
　　　　　　模式亟待规范………………………………………17
第三节　健康投资文化缺失、投资者教育体系亟待完善……20
第四节　隐性刚性兑付妨碍金融市场有效定价………………28
第五节　行业草莽式发展、机构“内功”修炼不够…………31
第六节　过渡期平稳转型发展存在挑战………………………36
第三章　境外资产管理行业的发展经验…………………………41
节　美国：强大的保险和资本市场助推资产管理
　　　　行业发展………………………………………………41
第二节　英国：完善的监管体系助推资产管理行业发展…… 55
第三节　日本：金融体系大发展推动资产管理行业发展…… 70
第四章　资产管理行业未来市场格局与业务模式研判………… 81
节　形成适应未来资产管理格局的统一监管模式……… 81
第二节　资产管理行业更快地融入全球金融体系…………… 83
第三节　金融科技赋能资产管理机构提升竞争力…………… 86
第四节　产业链分工精细、头部机构和专业机构共同发展… … 89
第五章　资管新规下各个资产管理子行业的发展研判………… 93
节　各资产管理子行业禀赋差异分析…………………… 93
第二节　资管新规对各类资产管理机构的影响分析………… 101
第三节　各资产管理子行业业务模式研判…………………… 108
第六章　推进资产管理行业持续健康发展的建议………………119
节　明确法律关系，完善基础法律体系………………… 119
第二节　持续推进统一监管，加快出台资管新规…
　　　　　　配套细则………………………………………………121
第三节　加强自身能力建设，主动寻求业务协同…………… 124
第四节　统筹推进投资者教育，积极培育中长期投资者…… 126
第五节　优化过渡期安排，确保资产管理行业平稳转型…… 128
资产管理分行业报告
银行资管篇：银行资产管理业务市场格局与业务模式…………133
一、银行资产管理业务现实语境下的内涵探析……………… 133
二、当前中国银行理财行业面临的转型困难与挑战………… 140
三、境外银行系资产管理业的经验借鉴与反思……………… 147
四、资管新规下中国银行理财业务转型发展的前景研判…… 158
五、推进银行理财业务持续健康发展的相关建议…………… 168
保险资管篇：保险资产管理业务市场格局与业务模式…………173
一、保险资产管理业务的本质内涵…………………………… 173
二、当前中国保险资产管理行业的特征及面临的挑战…………177
三、全球保险资产管理行业的发展方向及经验借鉴………… 190
四、资管新规下保险资产管理行业的前景研判……………… 210
五、推进保险资产管理行业持续健康发展的政策建议…………222
基金业篇：基金管理业务市场格局与业务模式…………………226
一、基金管理业务现实语境下的内涵探析…………………… 226
二、当前中国基金行业面临的转型困难与挑战……………… 230
三、全球资产管理业的经验借鉴与反思……………………… 243
四、资管新规下基金管理行业转型发展的前景研判………… 253
五、推进基金管理行业持续健康发展的政策建议…………… 258
证券资管篇：证券公司资产管理业务市场格局与…
　　　　　业务模式………………………………………………264
一、证券公司资产管理业务现实语境下的内涵探析………… 264
二、当前证券行业资产管理业务面临的转型
　　困难与挑战……………………………………………… 268
三、境外投行资产管理业务发展的经验借鉴………………… 274
四、资管新规下证券公司资产管理业务发展的
　　前景研判………………………………………………… 281
五、推进证券公司资产管理业务持续健康发展的
　　政策建议…………………………………………………… 286
信托业篇：信托业未来市场格局与业务模式……………………289
一、信托业务的本质内涵及发展历程………………………… 289
二、当前信托行业转型面临的困难…………………………… 291
三、境外信托业的发展历程及经验借鉴……………………… 294
四、资管新规下信托业转型前景预判………………………… 300
五、推进信托业持续健康发展的政策建议…………………… 313

本书首先从语义层面界定了资产管理业务的实质定义与基础法律关系，然后结合行业实际，梳理当前我国资产管理行业在转型发展过程中面临的主要问题和挑战，结合我国银行、保险、基金、证券、信托等子行业不同资源禀赋和竞争优势，对未来资管市场格局及业务发展模式进行研判，并从推进供给侧结构性改革、服务实体经济的角度出发，提出了推动行业持续健康发展的若干建议。

报告由中国财富管理50人论坛（CWM50）组织，工商银行原行长、中国财富管理50人论坛顾问杨凯生牵头，工商银行、易方达基金、中信信托、申万宏源证券、泰康资产五家机构二十多位业内专家共同参与完成。CWM50成立于2012年，是一个非官方、非营利性质的学术智库组织。