投资稳赚（新版）：博格谈指数基金

《投资稳赚》是投资者深入了解市场的经典。投资界巨人、“指数基金之父”约翰•博格，在书中讲述了他50多年传奇投资生涯中的秘诀：买入并长期持有低成本指数基金。

《投资稳赚》是博格*为珍视的作品之一，自本书出版至今，股市经历了大幅波动，但博格的投资理念依旧经受住了时间检验，并获得越来越多投资者的认可：

?  构建一个广泛多样的低成本投资组合，便可以消除个别股票、市场板块和基金经理的决策所带来的风险；

?  要理解股市投资长期收益的3个主要来源：股息、业绩增长和估值变化，以便为今后10年的股市收益建立合理预期；

?  不要因流行趋势和题材炒作而频繁交易，要用自己的常识去投资，学会利用投资回报复利的魔力，避免投资成本复利的伤害……

如今，许多杰出投资者使指数基金的概念更加丰满并趋于完善，而在学术界，指数基金已经成为公认的投资准则；有了《投资稳赚》，你便可以轻松构建投资组合，公平分享股市收益，让自己和家庭的财富雪球越滚越大。

约翰•博格（John C.Bogle）

《财富》：“20世纪四大投资巨人“之一

《时代》：“全球影响力100人”之一

《纽约时报》：“全球十大基金经理人”之一

《金融服务领导》：20世纪杰出金融机构领导

约翰·博格是指数基金领域的开山鼻祖，也是全球的共同基金组织之一——先锋集团的缔造者。

博格于1975年创立的先锋500指数型基金是目前全球的共同基金。他在共同基金界的地位，比巴菲特在股票投资界的地位还要显赫。

博格曾经入选固定收益分析师协会（FIASI）名人堂。在长达半个多世纪的职业生涯中，博格共获得全球数十所大学的荣誉博士学位。

第1章　投资常识：巴菲特亲自讲给你

赶走所有经纪人、基金经理和投资顾问！      

持有企业股票，然后静待时机   

第2章　股市收益：必然等于企业长期业绩    

1900年投资1美元，2015年变成43 650美元     

经济基本面决定股市终表现

以10年视角看投资，收益极为稳定   

以10年视角看投机，收益波动巨大   

投资者心理摸不透，市场长期走势可以预测          

第3章　指数基金：简单的工具往往有效

持有涵盖整体股票市场的投资组合   

赢家与市场为友，输家与市场为敌   

指数基金表现优于90％的主动型共同基金

投资的真理：人多的地方不要去！

第4章　成本：长期收益的“胜负手” 

扣除成本后，击败市场是一场输家游戏

客户的游艇在哪里？   

本应属于我的179 900美元去哪了？  

金融中介：不承担任何风险，却收下60%的收益   

第5章　费率：“到低成本池塘里钓鱼”

业绩起起伏伏，而成本始终存在      

费用是巨大的、狡猾的、隐性附加的      

10年后，成本的基金赚8倍，成本的只赚6倍   

阻止经理人不劳而获，便可笑纳全部收益

第6章　股利：对长期收益影响巨大 

你要170万美元，还是5 910万美元？

费用能吃掉基金的全部收益

还会不断侵蚀你的股利收益      

第7章　行情和热点：制造盲目的乐观和贪婪 

行情好，资金流入；行情差，资金流出   

成本和通胀的双重惩罚      

错误的基金和错误的时机，让收益大打折扣

当情绪遇上营销，投资的灾难便开始了   

第8章　税金：经常被忽视的重要成本    

频繁换手导致税收负担加重      

主动型基金让投资者损失28 600 美元     

压垮骆驼的后一根稻草是什么？   

第9章　低收益率：我们不得不面对的未来

股市的黄金时代即将结束   

未来的股市收益可能只有6％，甚至4%   

债券收益也可能低于历史平均水平   

平衡型基金收益率将接近于0    

第10章　选中长期赢家：如同在草堆里寻针   

40年多里，80%的基金不复存在了   

355只基金中，仅有2只称得上优秀   

大名鼎鼎的富达基金，也成了明日黄花   

“大钱包”：超额收益的天敌

与其在草堆里寻针，不如买下整个草堆！      

第11章　均值回归：优秀短期业绩的宿命      

表现好的基金中，有18%在5年内停止运营

我们只是“随机漫步的傻瓜”

明星基金很少是“恒星”，多数是“彗星”    

第12章　投资顾问：大多数毫无价值      

70％的家庭依赖投资顾问   

哈佛商学院教授：投资顾问在帮倒忙！   

靠投资顾问赚2.9％，自己买基金赚6.6％ 

世界股票经纪公司让投资者损失80％

面对投资顾问，当心、再当心！      

第13章　严控成本：尽可能化繁为简      

50年后，指数基金将跑赢98%的主动型基金   

减少0.21%的费率，帮投资者多赚2 058美元

确保自己赚钱，而不是帮基金经理赚钱   

无论市场是否有效，指数工具都会起作用      

第14章　债券型指数基金：优秀业绩有目共睹      

当前，债券收益比股票高1.1个百分点     

过度依赖垃圾债券，风险极高   

主动型债券基金收益同样落后基准指数   

怎样构建理想的投资组合？      

第15章　ETF：一只披着羊皮的狼   

ETF背离了指数基金的初衷

总成交量550亿，换手率2 900％！   

ETF就像好的猎枪，是自杀的工具

中间商美梦成真，投资者的梦谁来圆？   

第16章“新型指数基金”：对理性和历史的双重违背

承诺高收益，收取高费用，却不负责结果      

有利于发起人，有害于投资者   

“聪明β之父”也认为它终将崩溃 

安全是不是比后悔好一些？      

第17章　选择防御型投资：做更聪明的投资者      

如何成为聪明的投资者      

财富不可能来自买卖，只能源于价值增长      

直截简明的多样化 理性长期预期    

传统指数基金完美诠释格雷厄姆教诲      

第18章  资产配置（一）：原则和策略   

资产配置能导致94％的收益差异      

股债配置比例应与风险容忍度相一致      

聪明投资者的四项抉择      

用低成本指数基金替换高成本主动型基金      

没有万无一失，只能力求好   

第19章  资产配置（二）：退休规划

60％股票与40％债券   

随年龄变化调整配置计划   

退休后收入应跑平通胀      

海外资产配置不要超过20％      

“生命策略”基金是投资者的明智之选

重视社会保险      

第20章　投资的智慧：经得起时间检验          

成功投资的必要常识   

当约翰•博格遇见本杰明•富兰克林    

通向财富之路

致　谢   

《投资稳赚》是投资者深入了解市场的经典。投资界巨人、“指数基金之父”约翰•博格，在书中讲述了他50多年传奇投资生涯中的秘诀：买入并长期持有低成本指数基金。

《投资稳赚》是博格*为珍视的作品之一，自本书出版至今，股市经历了大幅波动，但博格的投资理念依旧经受住了时间检验，并获得越来越多投资者的认可：

?  构建一个广泛多样的低成本投资组合，便可以消除个别股票、市场板块和基金经理的决策所带来的风险；

?  要理解股市投资长期收益的3个主要来源：股息、业绩增长和估值变化，以便为今后10年的股市收益建立合理预期；

?  不要因流行趋势和题材炒作而频繁交易，要用自己的常识去投资，学会利用投资回报复利的魔力，避免投资成本复利的伤害……

如今，许多杰出投资者使指数基金的概念更加丰满并趋于完善，而在学术界，指数基金已经成为公认的投资准则；有了《投资稳赚》，你便可以轻松构建投资组合，公平分享股市收益，让自己和家庭的财富雪球越滚越大。

约翰•博格（John C.Bogle）

《财富》：“20世纪四大投资巨人“之一

《时代》：“全球影响力100人”之一

《纽约时报》：“全球十大基金经理人”之一

《金融服务领导》：20世纪杰出金融机构领导

约翰·博格是指数基金领域的开山鼻祖，也是全球的共同基金组织之一——先锋集团的缔造者。

博格于1975年创立的先锋500指数型基金是目前全球的共同基金。他在共同基金界的地位，比巴菲特在股票投资界的地位还要显赫。

博格曾经入选固定收益分析师协会（FIASI）名人堂。在长达半个多世纪的职业生涯中，博格共获得全球数十所大学的荣誉博士学位。

沃伦•巴菲特

伯克希尔•哈撒韦公司董事长

对大多数投资者来说（无论是机构投资者还是个人投资者），与其听信投资经理的蛊惑，还不如阅读约翰•博格这本书。

查理•芒格

伯克希尔•哈撒韦公司副董事长

约翰•博格对华尔街的价值是不可估量的，而这本书更是对业内人士*有价值的贡献。对于投资者而言，盲目听从那些胡言乱语是*危险的事情。因此，像博格这种毕生与谬论作战的勇士，*是我们这个行业的“英雄”。

戴维•斯文森

耶鲁大学首席投资官

在卓越的职业生涯中，约翰•博格实现了从反叛者到摇滚巨星的转变 。他提出的概念和对指数基金的拓展改变了整个投资世界，数以百万计的投资者因博格而购买了指数基金。但是，仅仅成为一名指数投资者远远不够。成功的投资者需要了解支撑指数基金投资的原则，并熟悉阻碍投资计划有效执行的陷阱。本书提供了可以帮你构建长赢投资组合的工具。

威廉•J. 伯恩斯坦

《与天为敌》《有效资产管理》《投资的四大支柱》等书作者

古腾堡为印刷业做出巨大贡献，亨利•福特为汽车业做出巨大贡献，莎士比亚为英语做出巨大贡献，而约翰•博格则为金融业做出巨大贡献。这本书总结了博格在投资领域近70年的经验。无论是金额较小的退休账户持有人，还是规模庞大的养老金和慈善基金，都能从本书中受益。

史蒂夫•加尔布雷思（Steve Galbraith）

金德里德资本管理合伙人

关于这个时代，100年以后的历史学家可能只会记住两位投资大师——沃伦•巴菲特和约翰•博格。他们将会记住的两本书呢？本杰明•格雷厄姆的《聪明的投资者》和约翰•博格写的所有内容。在投资领域，约翰•博格像一只坚硬的刺猬。本书深刻阐释了博格的一个伟大理念——投资者如何才能获取应得的市场收益？

泰德•阿伦森（Ted Aronson）

AJO公司创始人，特许金融分析师

这本书包含丰富的信息、敏锐的洞察力和卓越的见解，其观点久经考验。正如约翰•博格所说，昂贵的建议、昂贵的投资和昂贵的广告（催促你买进排名靠前的两只）铺设了通向投资失败的道路，而他提供了一条通向投资成功的独特道路。