【现货速发】外汇交易和风险管理

本教材是在《外汇管理（第二版）》（格致出版社2010年版）的基础上进行较大修订而成的，因更突出外汇衍生产品交易及其风险管理，故更名为《外汇交易和风险管理》。本教材的内容变化
主要体现在如下几个方面：

，删减了部分内容。之前的版本中有些内容是国际金融学的知识理论，这些知识理论在国际金融学的相关教材上都有详细的介绍和分析，而本教材的目的是让学生在学习了国际金融学的相关知识和理论之后更深入地学习外汇交易及其风险管理的知识和理论，构建一个与现有国际金融学教材不一样的知识理论体系。所以，这一版删除了原来有关国际金融学的知识理论内容，如原有的“外汇管理的内涵及其制度演变”“国际收支管理”“外汇储备管理”等章节。

第二，增添了内容。对《外汇管理（第二版）》第4章中的外汇交易内容进行了扩展。将原来第4章第二节“外汇的即期交易”、第三节“外汇的远期交易”、第四节“外汇的掉期交易”、第五节“外汇期货合约”和第六节“外汇期权交易”进行扩展，并分别独立成章，形成本版第3章“外汇即期交易”、第4章“外汇远期交易”、第5章“外汇掉期和互换交易”、第6章“外汇期货交易”、第7章“外汇期权交易”，从理论和案例两个角度详细介绍和分析各种外汇衍生工具的交易及其风险管理的原理和应用
，并对跨国公司的外汇风险管理的内容进行了修改和补充
。

第三，更新了数据和资料。因《外汇管理（第二版）》于2010年出版，有些数据和内容已显陈旧，不能反映现实情况，所以，本教材对一些陈旧的数据和资料进行了更新。

第四，调整了内容编排。《外汇管理（第二版）》在内容编排上采取宏观和微观交叉介绍，以市场—微观—宏观—微观的顺序结构编排。本教材以市场—微观—宏观的顺序结构，共编写了13章内容，增加了市场和微观的内容，减少了宏观的内容。希望这样的安排能让读者更好地学习和掌握外汇交易及其风险管理的相关理论和实务。

本教材的修订、撰写分工如下：第1章“外汇市场”，张青龙；第2章“汇率波动及决定理论”，孔刘柳、张青龙；第3章“外汇即期交易”，孔刘柳、张青龙；第4章“外汇远期交易”，张青龙、孔刘柳；第5章“外汇掉期和互换交易”，王静华；第6章“外汇期货交易”，王静华；第7章“外汇期权交易”，王静华；第8章“汇率预测”，张青龙；第9章“跨国公司外汇风险管理”，孔刘柳、张青龙；第10章“银行外汇风险管理”，张青龙；第11章“外汇银行主要业务”，孔刘柳；第12章“经常项目外汇管理”，张青龙；第13章“资本项目外汇管理”，张青龙。

在编写和修订过程中，我们参考和吸收了国内外有关专家和学者的研究成果，在此表示衷心感谢。上海理工大学研究生教材出版项目给予了本教材的研究和出版大力支持，在此表示衷心感谢。格致出版社对本书的出版给予了鼓励和支持，责任编辑对本书的修订和再版付出了大量的劳动，在此一并表示衷心感谢。同时，感谢我们的研究生吴志芳和李琳在汇率预测的案例整理和数据处理上给予的帮助。由于学识有限、时间仓促，书中可能还会有一些错误和不足，敬请读者批评指正，以不断完善和提高本教材的内容和质量，共同推动中国外汇管理学科的发展。

本书在吸收前人研究成果的基础上，从微观和宏观两个方面介绍外汇风险管理的理论和实践知识，既分析了外汇市场、汇率波动和汇率预测的基本理论，又较为深入和系统地分析了各种外汇交易工具的原理和实践，包括外汇即期交易、外汇远期交易、外汇掉期和互换交易、外汇期货交易和外汇期权交易等，并辅以大量案例进行分析。在此基础上，本书将理论和案例相结合，对跨国公司和银行的外汇风险类型、计量方法和风险管理技术进行深入分析。另外，本书也在宏观上介绍和分析了中国经常项目外汇管理和资本项目外汇管理的政策原理和实践。

本书在吸收前人研究成果的基础上，从微观和宏观两个方面介绍外汇风险管理的理论和实践知识，既分析了外汇市场、汇率波动和汇率预测的基本理论，又较为深入和系统地分析了各种外汇交易工具的原理和实践，包括外汇即期交易、外汇远期交易、外汇掉期和互换交易、外汇期货交易和外汇期权交易等，并辅以大量案例进行分析。在此基础上，本书将理论和案例相结合，对跨国公司和银行的外汇风险类型、计量方法和风险管理技术进行深入分析。另外，本书也在宏观上介绍和分析了中国经常项目外汇管理和资本项目外汇管理的政策原理和实践。

孔刘柳，博士，上海理工大学教授，主要研究方向为金融学、金融工程学。张青龙，博士，上海理工大学副教授，主要研究方向为金融学、国际金融学、外汇风险管理。王静华，博士，上海大学讲师，主要研究方向为产业经济学、国际投资、国际商务。

第1章 外汇市场 1

1.1 外汇的内涵及分类 1

1.2 外汇的汇率及分类 7

1.3 外汇市场 16

思考与练习 25

第2章 汇率波动与决定理论 27

2.1 汇率波动的形式与幅度 27

2.2 汇率波动的影响因素 29

2.3 国际平价条件 41

2.4 其他西方汇率决定理论 59

思考与练习 64

第3章 外汇即期交易 65

3.1 外汇即期交易概述 65

3.2 外汇即期交易的应用 72

3.3 银行即期外汇交易操作实例 78

思考与练习 81

第4章 外汇远期交易 83

4.1 外汇远期交易概述 83

4.2 外汇远期汇率的计算87

4.3 远期交叉汇率90

4.4 外汇远期交易的应用 93

思考与练习 99

第5章 外汇掉期和互换交易 101

5.1 外汇掉期交易基本理论 101

5.2 外汇掉期交易的应用 107

5.3 外汇互换交易 114

思考与练习 123

第6章 外汇期货交易 125

6.1 外汇期货合约的特征 125

6.2 外汇期货套期保值 133

6.3 外汇期货的套利投机交易 141

思考与练习 145

第7章 外汇期权交易 146

7.1 外汇期权的内涵 146

7.2 外汇期权价格 152

7.3 外汇期权交易的应用 159

思考与练习 183

第8章 汇率预测 185

8.1 外汇市场有效性与汇率预测 185

8.2 基础预测法 187

8.3 技术预测 196

8.4 人工神经网络理论 198

8.5 组合预测方法 200

思考与练习 204

第9章 跨国公司外汇风险管理 205

9.1 跨国公司会计风险及其管理 205

9.2 跨国公司交易风险及其管理 219

9.3 跨国公司经济风险及其管理 231

思考与练习 243

第10章 银行外汇风险管理 245

10.1 银行外汇业务类型 245

10.2 银行外汇风险分析 247

10.3 银行外汇风险管理 253

思考与练习 277

第11章 外汇银行主要业务 278

11.1 个人汇兑业务 278

11.2 外汇信贷业务 284

11.3 外汇交易业务 291

11.4 外汇银行外汇金融衍生产品业务 301

思考与练习 306

第12章 经常项目外汇管理 307

12.1 经常项目外汇管理概述 307

12.2 货物贸易外汇管理 311

12.3 服务贸易外汇管理 315

12.4 经常项目外汇账户管理 317

12.5 个人外汇管理 318

思考与练习 320

第13章 资本项目外汇管理 321

13.1 资本项目外汇管理基本理论 321

13.2 中国资本项目外汇管理内容 325

13.3 中国资本项目外汇管理改革与创新 335

思考与练习 337

主要参考文献339

本书在吸收前人研究成果的基础上，从微观和宏观两个方面介绍外汇风险管理的理论和实践知识，既分析了外汇市场、汇率波动和汇率预测的基本理论，又较为深入和系统地分析了各种外汇交易工具的原理和实践，包括外汇即期交易、外汇远期交易、外汇掉期和互换交易、外汇期货交易和外汇期权交易等，并辅以大量案例进行分析。在此基础上，本书将理论和案例相结合，对跨国公司和银行的外汇风险类型、计量方法和风险管理技术进行深入分析。另外，本书也在宏观上介绍和分析了中国经常项目外汇管理和资本项目外汇管理的政策原理和实践。

孔刘柳，博士，上海理工大学教授，主要研究方向为金融学、金融工程学。张青龙，博士，上海理工大学副教授，主要研究方向为金融学、国际金融学、外汇风险管理。王静华，博士，上海大学讲师，主要研究方向为产业经济学、国际投资、国际商务。