【现货速发】写给大家的理财课

这不只是一本理财书，更是一本教你如何看待财富、理解财富的书。只有明白了财富究竟是什么，才能理解财富的逻辑，才能真正掌握理财的精髓。

本书与市面上大多数理财书不同，不是一上来就讲解一大堆理财知识、理财技巧，而是通过一个个故事，告诉你什么是财富、什么是趋势，因为作者深知，所谓理财技巧不过是“术”而已，如若没有对人性、财富、趋势深刻的认知，*后的结果终归是一败涂地。对于理财来说，具体操作实际上很简单，真正难的是如何提升自己对市场的认知、对趋势的判断、对人性的把握，而这才是作者想要告诉你的“理财的逻辑”。

本书会告诉你，真正的理财应该怎样去安排、怎样去做，但绝不是告诉你应该买哪只股票、哪只基金……而是基于一个朴素的真理——理财*重要的事是防范风险、保住本金，教会你如何在控制风险的基础上，投资理财，获取收益。

张冀

对外经济贸易大学金融学教授、博士生导师，先后在乔治华盛顿大学、国际货币基金组织访问学习。近年来主要专注于家庭金融风险管理、家庭金融脆弱性与财富规划等领域的研究。主持国家社科重大项目、*一般项目和北京市社科一般项目等课题，先后在《经济研究》《管理世界》《金融研究》《财经研究》《经济学动态》以及北京日报等权威报刊发表论文及文章。

杨忠恕

高级经济师，中国人民大学管理学博士后、经济学博士。研究领域为商业银行经营与管理、宏观经济。

第 1 章 ｜ 寻找“财缘”

财富之势：选择比努力更重要

财富之潮：重要的是当下

财富之心：自信改变人生

财富之法：平滑一生现金流

第 2 章 ｜ 峭壁边缘

人人都活在峭壁边缘

保险，重要的理财工具

买保险千万别贪便宜

第 3 章 ｜ 保险、保险，保而无险

保险如何“拼多多”：保险产品的配置思路

两招绝杀恶意行径

退掉那些“亏钱”的保单

第 4 章 ｜ 问世间，房为何物

房地产总论：涨跌阴阳

财富增值哪里强，“六个钱包”靠买

千年激荡说地产：从“居大不易”到“居易”

全球买房哪里去，中国北上广深

择一城终老

第 5 章 ｜ 买房实战指南

买房要务：一定要参透自己的心里价

新房、次新房还是二手房

应该选择学区房吗

买房地点如何选

房屋买卖谈判的几条建议

给卖房者的几条建议

第 6 章 ｜ 股道练心

投资之前，请回答四个问题

市场可知

股票技术分析

市场防身术

市场之道：交易习惯和仓位管理

第 7 章 ｜ 巴菲特不肯说的秘密

价值投资的根本

熊市遍地是黄金：如何寻找价值被低估的股票？

基本面分析的方法

股市不是提款机：什么样的人不适合炒股？

第 8 章 ｜ 理财，那些您不知道的事儿

存钱哪里去，货币基金

投资国债的秘密

国债逆回购可以赚更多

可转换债券：保本的“股票”

第 9 章 ｜ 雾里看花：借我一双慧眼吧

骗术总纲

发生在银行里的骗局

“现货白银”骗局

剖析骗局原理

借贷困局：怎样的钱不能借

结束语

这不只是一本理财书，更是一本教你如何看待财富、理解财富的书。只有明白了财富究竟是什么，才能理解财富的逻辑，才能真正掌握理财的精髓。

本书与市面上大多数理财书不同，不是一上来就讲解一大堆理财知识、理财技巧，而是通过一个个故事，告诉你什么是财富、什么是趋势，因为作者深知，所谓理财技巧不过是“术”而已，如若没有对人性、财富、趋势深刻的认知，*后的结果终归是一败涂地。对于理财来说，具体操作实际上很简单，真正难的是如何提升自己对市场的认知、对趋势的判断、对人性的把握，而这才是作者想要告诉你的“理财的逻辑”。

本书会告诉你，真正的理财应该怎样去安排、怎样去做，但绝不是告诉你应该买哪只股票、哪只基金……而是基于一个朴素的真理——理财*重要的事是防范风险、保住本金，教会你如何在控制风险的基础上，投资理财，获取收益。

张冀

对外经济贸易大学金融学教授、博士生导师，先后在乔治华盛顿大学、国际货币基金组织访问学习。近年来主要专注于家庭金融风险管理、家庭金融脆弱性与财富规划等领域的研究。主持国家社科重大项目、*一般项目和北京市社科一般项目等课题，先后在《经济研究》《管理世界》《金融研究》《财经研究》《经济学动态》以及北京日报等权威报刊发表论文及文章。

杨忠恕

高级经济师，中国人民大学管理学博士后、经济学博士。研究领域为商业银行经营与管理、宏观经济。

财富之势：选择比努力更重要

这个世界上有亿万富豪，也有人一贫如洗。

财富的巨大分野刺痛了人们的眼睛，人们只艳羡挥金如土，却很少静下心来想一想，这条鸿沟究竟是怎么形成的。

有人会这么说，传承决定贫富。有人出生就食不果腹，有人出生就含着金钥匙，起点就远超过别人的终点，鸿沟无法超越。君不见，就算武侠世界里，华山论剑的名号从来都是师徒传承，普通人哪怕想想 “华山论剑”都会被称为“妄人”。

有人会这么说，“小富靠勤，大富靠命”，身边有多少故事，主人公都是偶然的机会一步登天。君不见，就算武侠世界里，郭靖蠢笨，人家有东邪之女黄蓉青睐，这才有了北丐洪七公做师傅，接下来名震江湖就是顺理成章的事儿了；杨过是小叫花子出身，人家有东邪西毒南帝北丐四强邂逅，凭着他娘穆念慈搞不好连老婆都讨不上。

富贵，时耶？命耶？

自古相传，“贫富无定势，田财无定主”，财富既不靠时，也不靠命。论财富谁也比不过皇家，千秋万岁名，寂寞身后事，无论西方罗马帝国，还是东方秦汉王朝，哪家财富传承至今？天上掉馅饼的事儿不是没有，可惜，没有财缘的人不可能守住财富。一夜暴富的人，不要说拥有、享受这笔钱，仅仅数年后就一贫如洗的，几多？

究竟怎样才能赚到钱，又怎样才能守住财富，这是亘古以来被讨论的话题，也是世界上难的一道题目之一。

关于这个问题，机缘、传承、勤劳都是答案的一部分，又都不是的真理。那么，世间贫富，究竟是为什么？这个问题太玄妙，也许世人将永远与真实的答案隔着纱帘。

还是从一则寓言说起……

一场洪水突袭了蚂蚁的世界。洪水到来前的一刻蚂蚁们才得到消息，原本蚂蚁可以抱成一团自救，但凶猛的洪水来得实在太快了，蚂蚁们没有时间抱团，只能自求多福。

一片滔天巨浪中，小蚂蚁们匆忙爬上了一棵孤零零的小树。然而，树木是分叉的，无论哪只蚂蚁到了岔路口都必须选择，究竟应该往哪个方向爬？

这是一个赌命的选择：爬到一个主干上可能就会躲过洪水，如果选择了旁支则马上就会丧命。

可怕的是，以蚂蚁的目力，作出抉择的时候不可能知道哪个是主干、哪个是旁支。有的蚂蚁强壮，有的蚂蚁羸弱，但强壮的蚂蚁可能爬上了低矮的枝干，而羸弱的蚂蚁则偏偏攀上了高枝……

一个极其随机的选择，导致蚂蚁们的命运截然相反。人生路径何尝不是如此，我们每一个人都是被洪水驱赶的小蚂蚁，在某一个不经意的瞬间被决定了一生。

对绝大部分人来说，辛苦不可怕，可怕的是不知道怎样才能赚到足够钱。逝者如斯夫，时间像冲毁蚂蚁世界的洪水一样，不容我们看清路口。

然而，生活就是一场直播，任何人都没有机会犹豫或重新来过，必须在瞬间作出决策，并承担其结果，也许这就是所谓“命运”。

我们把关于财富的机遇叫做“财缘”，即财富的缘分。要想赚到钱，必须找到自己的“财缘”，必须在岔路口选择正确的道路，作出理性的选择。请记住，不仅是财富之路，就整个人生而言，选择远比努力更重要，只是说人生结果后在某种程度上以财富体现。

世人生活环境不同，履历各异，性格千差万别，关键时刻如何作出重要选择当各有各的不同。我只是一本理财书的作者，这里只能给出一个形而上的答案：寻找“财缘”的铁则，也是理财甚至生活的铁则——重要的是当下！

看重当下而不看重未来，就是好的选择。关于这一点，我们将来会在全书各个部分不断重复。

选择难道不该看重未来吗？

不要试图预判未来，我们是人，不是神，未来对人来说不可期。大千世界九万里，莽莽众生一乾坤，世之大势，普通人能看清当下就已经很优秀了。更重要的，我们的命运、财富乃至整个人生决定于当下，一个人将来要成为怎样的人、有多少财富，全看现在的选择。未来不可期，当下之势却非常明晰；看清了当下，未来一定会改变。

所谓当下，所谓财富之势，说起来也很简单，什么生意赚钱，什么生意就是财富之势。那么，个人的选择就很简单了，什么赚钱就做什么，跟着财富趋势前行就是了，这样一定可以致富（不仅是小康，而是致富）。西方谚语所谓“站在风口，大象也能起舞”，古人所谓“时势造英雄”，都是这个道理。

顺势而为，就是财富的终极密码。

经济学所谓“理性”仅存在于象牙塔，所谓“不从众”“人无我有”也只是理论，比如有专家批判股民高抛低吸、追涨杀跌，不追涨杀跌，难道追跌杀涨？世人只做锦上添花，雪中送炭的有几多？

时来则运存，运到则命转；因势而利导，则势如破竹；反之，天予弗取，反受其咎。身在当下，却未必能看清当下，所谓“不识庐山真面目，只缘身在此山中”，大概如是。并非当下很难辨析，而是人心很难接受，于是就找到各种理由为自己的选择开脱，终一拖再拖，误了终身。

身在当下而不相信当下，绝非个案，任何时代、任何行业新趋势在开始的时候都不为人们所接受，认清并跟随大势不但需要眼光，还需要胆识，甚至还需要那么一点点运气。

可笑的是，很多机会并不是人们主动抓住的，更不是秀的人就能随便获得的，很多人抓住机会不是因为优秀，而是因为不优秀——这并不是笑话。

财富之潮：重要的是当下

求财，当然只看当下。

让我们顺着历史的逻辑看一看什么是财富之势，看一看每一个“当下”。明白了“当下”就会明白，原来财富就在我们每一个普通人的手中，只是不敢承认这份“财缘”，不敢追求这份“财缘”罢了。

中国当代波财富浪潮源自 20 世纪 80 年代初的自由经济，身处变革的大时代，每一个人都有大量机会，只是抓住的人寥寥无几。

那时所谓的财富机会，今天看了颇为原始，就是所谓个体户、小商小贩，在百废待兴的年代，什么生意都是创新，所谓“买卖好干”。

遗憾的是，人们认知当下、感知财富的节奏总是慢半拍。有些经历的人应该记得“万元户”这个词，如今“90 后”“00 后”自然无法理解万元在 20 世纪 80 年代初的价值，时人对万元户的羡慕丝毫不亚于今天很多人对一线城市有多套房子的人的羡慕。

路遥的小说《平凡的世界》，真实记述了波财富浪潮的变迁。

两位主人公孙少安、孙少平兄弟即那个年代的缩影，小说赋予了少平更多笔墨，可见作者更偏爱少平。

相比之下，少平的追求才是那个时代的主流：农转非，在机关、全民所有制、集体所有制企业中找一份工作。现在看来，少平孜孜以求，无非也就是一个铜城煤矿的矿工罢了。

少安要承担家中责任，不可能像弟弟一样去追求所谓的“铁饭碗”，但他同样是一个不安分的后生，少安在不可能走出双水村的情况下开起了砖窑，成为公社批“冒尖户”（万元户）。

百废待兴的时代，基础建设急需建材，当时可没有钢混结构，开砖窑就成了赚钱的生意。

少安、少平两兄弟，从财富结果而论，少安的财富远远超过了少平，但当时无论在作者路遥还是在广大读者眼中，无疑认为少平比少安成功，原因很简单，少安虽然有财富，却不稳定，少平做矿工收入低于个体户，端的却是铁饭碗。

毕竟，世界上永远没有的稳定，任何行业都有兴衰荣辱。少安的砖厂随时可能经营困难甚至破产，或者会被钢混替代。

市场不是一个遍地黄金的地方，否则不会有失败的人逃避市场，这本就是一个风险与收益并存的地方。

买卖越小越难以抵抗这种风险。在稳定和收益之间，人类真正的“经济理性”是看重稳定，并非看重收益。所以，批冒险求富的人无法获得稳定收入，他们不是秀的，在某种程度上甚至是被体制拒绝的人。

遗憾的是世界上只存在稳定的财富，根本就不存在稳定的工作。

国有煤矿看似是金饭碗，但没过几年，少平的命运就发生了改变。那时下岗潮席卷全国，当年金字招牌的全民所有制、集体所有制企业纷纷倒闭。如果少平真实存在于这个世界上，后的结果很可能是既没有得到市场放开初期的财富，也没有得到所谓的“稳定”，而是另谋出路。

人世间，的稳定是拥有足够多的财富，一份稳定的工作远不足以抵抗风险。垄断性国企同样面临巨大挑战，当年三大电信运营商可以雄霸江湖，如今却是腾讯的虚拟世界，大家每天拿着手机，会接打几个电话？会发几条短信？

20 世纪 90 年代的第二波财富浪潮同样惠及全民——股市。

1990 年深圳证券交易所开业，中国支股票飞跃音响上市。当大部分人还不知道什么是股票的时候，另一批同样压根不知股票为何物的人闷着头闯进了市场，然后获得了价值连城的回报。

有老股民回忆当时情景时说：“根本就不知怎么回事，在交易所外面转了一圈，100 元就变成了 200 元，200 元又变成了 1000 元……”

阳春布德泽，万物生光辉。1992 年，东方风来满眼春，A 股市场开始被人们所熟知，这里成为神奇的造富之所。这一次，同样还是胆子大的人义无反顾冲了进去，结果大家都知道了，只要买了股票就是躺赢，所谓杨百万、张百万都隐藏在那些排队买股票的攒动人头中。在计算机没有普及的年代，能进入证券交易营业大厅的“大户室”，才是财富的象征。

然而，A 股造富之浪没能裹挟所有人。有人即使知道股票市场仍没有涉足其中，他们并非没有这部分资金，也并非参与这场游戏有门槛的限制，无他，人性的弱点让他们无法克服损失本金的恐惧而已。

恐惧变动与恐惧损失之间本质并无区别，在经济学上都属于风险厌恶型，这本无可厚非。结果也很简单，无法承担风险，或者说不愿意承受风险的煎熬，自然就得不到市场上的超额收益。

追求稳定是人类的本性，但从理财、投资的角度看，不承担风险才是的风险。财富犹如逆水行舟，不进则退，任何一波财富之浪赶不上，都有可能被时代的江河拍打到岸滩搁浅。

在时间的长焦镜头中，货币价值不是一成不变的，保住本金，或者说保住财务能力的方法就是让货币同速度增值，根本不是名义上的稳定和不受损失。

就在人们陶醉于纸上富贵的时候，大洋彼岸信息经济开始兴起，中国这片肥沃的土壤也开始孕育终极财富大浪。这个年代，批精英级财富弄潮儿开始登上舞台，他们的苦楚和成就各有不同，落寞与辉煌也将难以复刻，但无一不集合了那个时代的天时地利人和。

1992 年，马云还用不着“悔创阿里”，杰克马刚刚度过满大街找人打架的叛逆时代，从杭州师范毕业，成为一名人民教师。然而，人民教师赚钱太少，于是他创办了一家入不敷出的翻译社。

1992 年，苏北的穷孩子刘强东别说“不知妻美”，能不能讨到老婆都还是未知数。那一年，刘强东背着 76 个鸡蛋、内裤里缝了 500 块现金来人民大学报到。那个时候的刘强东为赚生活费还在抄信封，有时候要在宿舍走廊的小板凳上抄到手麻脖子酸。但是，作为社会学专业的学生，刘强东却自学了编程，开始在中关村倒腾光碟。

1992 年，马化腾正在为变成“不普通的家庭”而奋斗，深圳大学读大三那年，计算机专业的腾讯一哥在股市赚翻了天，成为赶上第二波财富之浪的弄潮儿。“普通家庭”的马化腾兴之所至，编写了一个炒股软件。

之后，凭借编写软件的本事去了一家传呼公司上班，那时候 ICQ 还没被创造出来。

1996 年，人民日报发表社论《正确认识当前股票市场》。此时，“悔创阿里”“不知妻美”“普通家庭”还没有正确认识当时的股票市场。此后，A 股市场开始了漫漫熊途，人们这才开始意识到，资本市场原来还可以是绞肉机，这里需要交易技术，不是躺着就能赚钱的地方。

昔我往矣，杨柳依依。

对财富创造来说，这是一个好的时代，也孕育着时代的财富之浪。彼时，Beyond 的《光辉岁月》在全国传唱，里面的歌词是对那个年代好的诠释：潮来潮往世界多变迁，迎接光辉岁月……

很快，第三次财富浪潮就随之袭来。

时间长河中财富涌动从未停止，2000 年后个新的十年，造富列车换成了房地产。当下的每一刻都在变动，每一个人都有机会追上财富的列车，只是难度越来越大。

2003 年前后中国房地产市场开始崛起，人们开始津津乐道拆迁户得到了十几套房子，江湖上也在流传一个又一个关于财富的神话。

2002 年，有一个钢材供应商被房地产开发商拖欠货款：没有现金，只有卖不出去的房子，要钱没有，要房一堆。

原本就是一个小供应商，如果不要连一堆破房子都没有了，无奈的钢材供应商只得接受现实，眼睁睁看着公司就要被拖垮。

结果大家就都知道了，2002 年后中国开启了房地产牛市，房子从此成了值钱的财产，此人瞬间完成了华丽转身。

房地产市场中直接的参与者是房地产开发与个人投资买房，即使大部分人没有开发房地产的能力，购房的机会总是有的。

房地产市场刚刚兴起的时候还是买方市场，人们可以游刃有余地在房型、地点、楼层之间选择。那时候没有购房户籍限制，五六线小城镇的人也可以在北京、上海购房。从房价来看，小城市的居民勒勒裤腰带也能凑够一套房子的首付。在首次买房这件事上，永远没有钱够不够的说法，只有想到想不到，做到做不到。

与第二次财富浪潮不同，以房地产市场为驱动的第三次浪潮更为公平。在网络并不发达的年代很多居民对 A 股市场并无切身体会，也不接触相关信息，股市似乎是一件很遥远的事。房地产市场则不同，这是与每一个人都息息相关的市场，我们每一个人都身在其中，也都在其中受益（苦）。

这个时代只要下决心买房，便是踏上了财富的列车，早买早受益，早买早完成人生使命（请注意，不是赚钱）。

遗憾的是，不要说小城市的居民，就是一线城市的居民有几个敢在这个时候用杠杆、用足杠杆去买房？这个时代人们的意识里，贷款买房难以接受，更为普遍的是亲情借贷凑够全款，根本没有首付、月供的概念，难怪会远离财富。

在以房地产为车头的财富的列车中，车速远比前两次浪潮迅猛，一旦没搭上这座列车，人生幸福的难度就会陡然加大。

刚需购房是一个时不我待的任务，一轮涨幅下来没有上车的人可能被远远甩在后面。财富列车中重要的就是认清当下，不要以个人对房价的判断（幻想）替代市场的走势。这个时代有财富神话，也有令人啼笑皆非的事情，明明可以全款买三室一厅，拖了几年成了贷款买一室一厅。

相反，2003 年之后先知先觉者已经不再积累货币，而是率先贷款买房，靠资产去积累财富。要知道买房是有杠杆的，此后财富增值速度便呈现出几何算法，相反，那些守着货币的人，财富同样呈现出几何算法——贬值。

与次、第二次浪潮一样，房地产带来的第三次财富浪潮来临时，除了认清形势的精英，很多是有胆量买房、有胆量贷款的人，或者是不得不买房的人。

人们总想着多留一点钱、少借一点债，或者家中有老人需要赡养，或者恐惧负债的日子，总之，舍不得手中货币换为房产，殊不知房产也是钱，也能变现。在二手房市场，价格永远是王道，只要比市价便宜1-3%，便可迅速卖出，折算货币时间价值，这种折价并不是亏损。

继而在十多年的房地产涨幅中，有的普通人选择了以房地产为职业——既然无法开发房地产，便一门心思跑到大城市倒卖二手房，不少人因此实现了财富自由。

回溯这段历史，很多投资客的决策依据并非风险承受能力、首付、现金流等财务要素，更不是有卓识的眼光，实际上这些人根本没有风险承