【现货速发】从零开始打造你的股市投资体系

推荐序

当你很有缘地翻开手中这本书的时候，我设想你有可能初入股市，对于这个市场还不太了解。先从书本中学习一些知识，然后再开始自己的投资之路，这是一个无比正确的选择。先学习再入场，会让你将来在市场中少交很多学费（是的，远远超过你买一两本书的钱）。找到一个好的导师、读一本好的书，对你的投资生涯也是至关重要。一本好书，可以让你少走两三年甚至五六年的弯路。那么我想对你说的是，选择这本书作为你的本股市投资书籍是再好不过了，可以毫不夸张地说，这本书包罗万千，真实可信，几乎囊括了大部分你需要了解的股票市场的真相。

当然你也很有可能已经不是一个初出茅庐的新手，而已经在市场搏杀了一段时间。看了不少书，学了不少方法，终发现各种痛苦的摸索，并没有帮助你在股市里赚到钱。于是抱着不甘心的想法，你翻开了这本书。那么我要对你说的是，，市场中的很多方法看上去很美好，实际上并不能帮你在市场中赚到钱。第二，确实有成功率相对更高，更为科学的方法，虽然不能百分百获胜，但是能帮助你跑赢大多数人。极为可贵的是，这两件事都是本书中着重强调的主题，你所期待的一切，作者在书中都会证明给你看。

还有一种情况，也许你和我一样已经算是一个股市中的老手，也有自己的交易体系，懂得股市中大多数的道理。但在市场里待久了，却也难免会怀疑自己的信念，此时他人的观点和经验往往能让你茅塞顿开，发现看问题的新角度。无论你是价值投资的拥趸，还是技术分析的坚持者，抑或两者的综合，都可以从本书中看到不一样的解读思路，也会帮助你建立更为全面的投资体系。

李老师本人的经历也颇为传奇。名校毕业，海外留学，早年曾为券商自营公司的交易员和投资助理，之后又从事过证券投资顾问、私募投资经理、港美股分析师、财经作家等多种工作。驳杂的实践经历，多年的摸索，成就出了属于他自己的投资系统。如同大侠杨过一样，在涉猎各项武艺绝学后，终于悟出了一套属于自己的“黯然销魂掌”。而这本书，正是他在市场多年实战和研究后的心血和精华，也是将技术分析、价值投资、量化投资、分散化投资结合在一起的经验之作。

我在和本书作者共事的那段时间里，李老师的博闻强识、涉猎广泛给我留下了深刻的印象。除了A股以外，李老师还曾开发过原油期货的CTA策略，做过期货交易，外汇交易，对港美股也有一定研究。此外，他也对数字货币交易有浓厚兴趣。李老师是那种极为少见的、几乎在任何市场环境下都能保持盈利的投资者。这一点是难能可贵的，也是为什么我会推荐此书的重要原因。

全书的精华之处，在于李老师提出的全球分散的ETF投资策略。定期投资ETF，是近年来被无数金融学者推崇，也是“股神”巴菲特反复强调适合普通投资者的策略。遗憾的是，A股的大多数股民都尚未放眼全球，而不知不觉地只把战场放在了A股上。李老师在书中通过翔实的数据证明：，多数普通股民甚至是基金经理，都难以战胜市场；第二，A股长期来看并不一定是全球回报率的市场，因此需要多样化配置自己的资产。这样的观点铿锵有力，却鲜为人知。更可贵的是，全书并没有满足于此，而是提出了各种战胜指数的策略：可转债、买指数强化基金、杠杆溢出、适当地买入白马股并运用趋势交易系统，以便能让A股投资者充分享用打新的高额回报……全书逻辑严密，环环相扣，先从风险的可转债和债券投资说起，充分体现了孙子兵法“昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜”的战略思想。

在股市里有时选择比努力更重要，而翻开这本书你已经完成了个正确的选择，那么接下来就读下去吧。我相信，如果吃透本书，一定可以让你受益匪浅。

新浪A股分析师  夏晖

目
录

 CONTENTS

正确的心态：投资成功的基石 / 1

1.1  市场永远存在着机遇 / 2

1.1.1 
股市永远是长期投资的市场 / 2

1.1.2 
拿住好股才能赚大钱 / 5

1.1.3 
普通人也可以获得巨大的成功 / 9

1.2  投资成功需要的素质 /
11

1.2.1 
善于学习：树立知识优势 / 11

1.2.2 
勇敢果断：尽量抓住机会 / 13

1.2.3 
坚持原则：内功决定成败 / 15

1.3  破除思维的禁锢 / 17

1.3.1 
投资没有公式 / 17

1.3.2 
认识失败的机会成本 / 19

1.3.3 
三种常见的错误投资思维 / 21

认识股票投资的风险 / 27

2.1  为什么股民永远“七亏二平一赚” / 28

2.1.1 
市场上到底哪些人在赚钱 / 28

2.1.2 
你拥有多少的投资优势 / 31

2.1.3 
巴菲特背后的10个假巴菲特 / 32

2.2  闪光灯背后的真相 / 35

2.2.1 
明星基金经理能给你带来超额收益吗 / 35

2.2.2 
股评大师的超凡能力来自哪里 / 37

2.2.3 
对冲基金与量化投资的风险 / 39

战胜定期储蓄：低风险策略 / 45

3.1  新股与新债申购的收益期望有多少 / 46

3.1.1 
中新股/新债的概率有多大 / 46

3.1.2 
关于可转债申购 / 49

3.2  从可转债中获得利润 /
51

3.2.1 
什么是可转债 / 51

3.2.2 
关于可转债重要的几个概念 / 53

3.2.3 
可转债的实际操作指南 / 58

3.3  对空仓说NO：选择低风险品种 / 59

3.3.1 
债券的投资策略 / 59

3.3.2 
国债逆回购小知识 / 62

3.3.3 
分级基金A：略冷门的稳健投资工具 / 64

战胜理财产品：指数策略 / 67

4.1  指数策略为何总是有效 /
68

4.1.1 
为什么你要选择指数策略 / 68

4.1.2 
为什么你要选择ETF基金 / 73

4.1.3 
为何要多样化地配置ETF基金 / 76

4.2  指数策略的光辉业绩 /
80

4.2.1 
全球股市的回报到底有多高 / 80

4.2.2 
高点位的时候就不应该入市吗 / 82

4.2.3 
你必须要懂的指数定投的弱点 / 89

4.3  如何打造一个年期望15%的指数策略 / 92

4.3.1 
多样化风格的ETF投资策略 / 92

4.3.2 
浅谈资金管理与现金分配 / 96

4.3.3 
除了你期望的盈利，别忘了黑天鹅风险 / 98

战胜指数：强化后的指数策略（上） / 101

5.1  简单的强化指数策略 /
102

5.1.1 
什么是资产轮动策略 / 102

5.1.2 
什么是指数强化基金 / 104

5.1.3 
如何投资指数强化基金 / 106

5.2  资产再平衡策略 / 108

5.2.1 
什么是资产再平衡 / 108

5.2.2 
现金再投资 / 111

5.3  初步打造一个投资组合 /
111

5.3.1 
用一个简单的交易系统获得年化20%的

收益 / 111

5.3.2 
综合运用交易策略 / 118

战胜指数：强化后的指数策略（下） / 123

6.1  认识动量投资 / 124

6.1.1 
什么是动量策略 / 124

6.1.2 
动量策略为何可以取得惊人的回报 / 127

6.1.3 
交易系统相比主观交易的优势在哪 / 133

6.2  交易系统的不可能三角形 /
135

6.2.1 
为何胜率没有你想的那么重要 / 135

6.2.2 
胜率频率与盈亏比 / 137

6.2.3 
关于交易系统的不可能三角形 / 139

6.3  交易系统的数据陷阱 /
143

6.3.1 
不要迷信交易指标 / 143

6.3.2 
什么是历史后视镜效应 / 148

6.3.3 
用样本外分析法解决过拟合 / 149

战胜基金经理：其他投资策略 / 151

7.1  一些合适的投资标的 /
152

7.1.1 
投资折价封闭式基金 / 152

7.1.2 
投资房地产信托基金REITS / 153

7.2  破净：格雷厄姆捡烟头投资法
/ 155

7.2.1 
什么是破净股 / 155

7.2.2 
破净股的历史回报 / 156

7.2.3 
如何识别股票的安全边际 / 158

7.3  股息：被低估的回报 /
159

7.3.1 
为什么高股息是优质公司的目标 / 159

7.3.2 
了解股票的除权和除息 / 161

7.3.3 
如何投资高股息率的股票 / 164

宏观分析进阶 / 169

8.1  中国宏观经济与股市的关系
/ 170

8.1.1 
中国宏观经济对股市有影响吗？ / 170

8.1.2 
政策调控对股市的影响 / 173

8.2  如何判断牛市与熊市 /
176

8.2.1 
牛市来临的信号有哪些 / 176

8.2.2 
识别泡沫到顶的信号 / 177

8.3  行业分析与实际运用 /
178

8.3.1 
如何打造你的选股框架 / 178

8.3.2 
寻找A股市场上的朝阳行业 / 181

8.3.3 
通过行业ROE筛选行业 / 183

财报分析与个股选择 / 187

9.1  财报分析之利润表 /
188

9.1.1 
毛利润与毛利率 / 188

9.1.2 
营业利润与净利率 / 192

9.1.3 
现金流量表的分析方法 / 193

9.2  财务分析之资产负债表 /
196

9.2.1 
轻重资产分析 / 196

9.2.2 
应收账款的分析方法 / 198

9.2.3 
负债和所有者权益分析法 / 201

9.3  估值分析方法 / 202

9.3.1 
市盈率指标的分析方法 / 202

9.3.2 
市净率指标与周期股 / 207

9.3.3 
带你认识ROE指标 / 208

公司信息解读 / 213

10.1 
再融资报告 / 214

10.1.1 
股民该如何看待定向增发？ / 214

10.1.2 
配股对股民的影响是好是坏 / 216

10.2 
股权激励到底是好是坏 / 217

10.2.1 
期权激励到底是什么 / 217

10.2.2 
限制性股票激励 / 220

10.3 
警惕黑天鹅风险 / 221

10.3.1 
股权激励背后的假账风险 / 221

10.3.2 
警惕关联交易带来的风险 / 223

10.3.3 
警惕担保公告背后的风险 / 225

技术分析与买卖点选择 / 229

11.1 
我们真的能相信技术分析吗？ / 230

11.1.1 
部分技术分析为什么没有价值 / 230

11.1.2 
技术分析的致命弱点 / 237

11.1.3 
真正有效的技术分析在哪 / 241

11.2 
均线与布林带 / 244

11.2.1 
均线能够帮助投资者赚钱吗 / 244

11.2.2 
布林带指标浅析 / 249

11.2.3 
“边轨之星”投资方法 / 251

11.3 
买卖点的选择 / 255

11.3.1 
通过成交量来选择买卖点 / 255

11.3.2 
支撑位与压力位 / 257

11.3.3 
过滤法则和止损指令 / 258

实战交易中的诱惑与陷阱 / 261

12.1 
短线交易能致富吗 / 262

12.1.1 
追次新股是负和博弈吗 / 262

12.1.2 
看不见的病毒：交易成本 / 267

12.1.3 
期货、外汇与数字货币 / 269

12.2 
如何筛选市场上的信息 / 271

12.2.1 
研究报告背后的秘密 / 271

12.2.2 
不要迷信小道消息 / 275

12.2.3 
真正的危险在你看不到的地方 / 278

12.3 
错误、情绪和实践 / 284

 12.3.1  当出现投资失误时该怎么办
/ 284

12.3.2 
当灾难来临的时候该怎么办 / 285

12.3.3 
投资是知易行难的旅程 / 288

投资启示录 / 290

后记 / 297