【现货速发】类别股法律制度研究

西政文库由教授篇、青年学术篇、博士篇组成，集中反映西南政法大学教师与博士、博士后人才的学术成果。

本书以类别股法律制度为研究对象。作者研究认为，类别股系公司股权结构中权利内容各异的股权，经由股权各项子权利分离重组而创设，乃类别股立法与契约安排协作之产物。类别股早已繁盛于域外法上的公司股权结构中，在中国公司法中却存长期留白之缺憾。规章先行确立的优先股制度，具有突破单维普通股格局的开拓蕴意。至此，公司法对类别股正名之议程，终于指日可待。将来，伴随类别股的衍生适用，日趋多元的公司资本结构，将重构公司内部控制权配置格局，致各种利益冲突更为错综复杂。公司治理优化革新的同时，面临全新挑战，公司将成为结构与功能更为精巧的组织。 本书综合运用了逻辑分析、系统分析、历史分析、比较法分析、实证分析、法经济学分析等方法，通过研析类别股本体的基础理论，构建类别股的类型化体系，设计我国类别股的立法路径，研讨各公司形态内类别股的实践运用，确立类别股利益冲突的治理机制，以期为架构我国类别股法律制度提供全局思路。

郭青青，法学博士，毕业于西南政法大学，具有丰富的投资银行项目经验，擅长公司改制方案设计，公司首发上市、并购及重组、上市公司再融资及私募融资等资本运作项目。学术兴趣为：公司治理、私募基金等。在《现代法学》、《西南政法大学学报》、《河北法学》等期刊上发表过多篇学术论文。

引　言..........................................................................................................1

一、研究背景与目的 ........................................................................1

二、研究现状综述 ............................................................................7

三、研究进路与创新 ......................................................................17

四、研究对象与说明 ......................................................................19

章　类别股的形成基础....................................................................30

节　类别股的种类界分 ...............................................................30

一、类别股的范畴界定 ..................................................................30

二、类别股的传统归类 ..................................................................34

第二节　类别股的权利性质 ...............................................................37

一、合同法框架下的契约性权利 .................................................38

二、公司法视域下的法定化权利 ..................................................40

第三节　类别股的归类创新 ...............................................................42

一、子权利的抽象推演 ..................................................................42

二、子权利的实证组合 ..................................................................56

第二章　类别股的法律需求与供给路径................................................64

节　类别股创设对合同法的法律需求 .......................................64

一、划定类别股契约自治的边界 ..................................................64

二、提供类别股合同示范的模板 ..................................................67

第二节　类别股实践对公司法的法律需求 .......................................71

一、更新资本配置表决权的股权结构理念 ..................................71

二、拓展类别股股东之间的信义义务关系 ..................................75

第三节　类别股立法的路径选择 .......................................................88

一、英美法系的章程自治式体例 ..................................................89

二、大陆法系的法定主义式体例 ..................................................91

三、我国类别股的立法模式选择 ..................................................94

第三章　类别法定的公众公司类别股制度............................................99

节　公众公司类别股的种类甄选 .............................................100

一、上市公司类别股之通用选择 ................................................101

二、创新型公司类别股种类筛选 ................................................104

三、非上市公众公司类别股供给 ................................................114

第二节　公众公司类别股的种类扩展 .............................................115

一、控制权领域的类别拓展 .......................................................116

二、财产权界域的股权延伸 .......................................................120

第三节　公众公司控制权强化类类别股的规范 ............................121

一、控制权强化的效益评析 ........................................................123

二、各国立法例的规范路径 ........................................................128

三、控制权强化的本土规范 ........................................................133

四、控制权强化的路径设计 ........................................................140

第四章　种类自治的封闭公司类别股制度..........................................142

节　封闭公司类别股的种类设置 .............................................142

一、模板类别股的创设方式 ........................................................142

二、从类别借鉴到种类创新 .......................................................148

第二节　封闭公司股东冲突下的类别股种类选定 .........................151

一、股东间利益冲突的类型化分析 ............................................151

二、普通股与优先股间的典型冲突 ............................................157

三、类别股种类选定的优化建议 ................................................161

第三节　股权解释对封闭公司类别股种类的续造 .........................165

一、类别股权解释的三条路径 ....................................................166

二、股权解释续造类别股的归因 ................................................169

三、股权解释续造类别股的步骤 ................................................174

第五章　类别股权架构下股东保护的特殊机制..................................180

节　事前治理机制 .....................................................................181

一、类别表决制度：决议事项的遴选框定 ................................181

二、合同治理方式：类别股合同解释与条款设计 ....................192

第二节　事后救济机制 .....................................................................196

一、异议评估权：适用范围与估值确定 ....................................197

二、表决权复活：恢复时点的具体设计 ....................................202

第三节　信义义务的特殊性 .............................................................204

一、信义义务之灵活拓展 ............................................................204

二、董事对类别股股东的信义义务 ............................................206

三、类别股股东之间的信义义务 ................................................211

第六章　完善我国类别股法律制度的建议..........................................222

节　类别股法律制度的设计思路 .............................................222

一、设计理念：股权平等与利益平衡 ........................................222

二、设计步骤：立法划界与契约选定 ........................................231

三、设计载体：循序渐进的法律规范 ........................................234

第二节　类别股法律制度的适用推进 .............................................239

一、我国类别股设置的种类扩展 ................................................239

二、我国类别股适用的主体扩张 ................................................243

三、我国类别股适用的组合实例 ................................................248

参考文献..................................................................................................265

本书以类别股法律制度为研究对象。作者研究认为，类别股系公司股权结构中权利内容各异的股权，经由股权各项子权利分离重组而创设，乃类别股立法与契约安排协作之产物。类别股早已繁盛于域外法上的公司股权结构中，在中国公司法中却存长期留白之缺憾。规章先行确立的优先股制度，具有突破单维普通股格局的开拓蕴意。至此，公司法对类别股正名之议程，终于指日可待。将来，伴随类别股的衍生适用，日趋多元的公司资本结构，将重构公司内部控制权配置格局，致各种利益冲突更为错综复杂。公司治理优化革新的同时，面临全新挑战，公司将成为结构与功能更为精巧的组织。 本书综合运用了逻辑分析、系统分析、历史分析、比较法分析、实证分析、法经济学分析等方法，通过研析类别股本体的基础理论，构建类别股的类型化体系，设计我国类别股的立法路径，研讨各公司形态内类别股的实践运用，确立类别股利益冲突的治理机制，以期为架构我国类别股法律制度提供全局思路。

郭青青，法学博士，毕业于西南政法大学，具有丰富的投资银行项目经验，擅长公司改制方案设计，公司首发上市、并购及重组、上市公司再融资及私募融资等资本运作项目。学术兴趣为：公司治理、私募基金等。在《现代法学》、《西南政法大学学报》、《河北法学》等期刊上发表过多篇学术论文。

一、研究背景与目的

公司法律制度为利导资本聚合而生，股权乃其公司治理及架构之根基。公司股东志趣各异，故生发行偏离传统普通股的类别股之必要。其更新公司股权结构，助力新拓融资来源，衡平内部权利分配，决定收益、风险及控制权在各经营、投资或投机股东之间的配比。类别股种类衍生之精髓，在于突破并重构传统普通股涵摄下财产权与表决权等比配置的格局，其乃雕琢资本市场投融资之利器，亦可厘清公司治理控制权之归属。实则，类别股早已繁盛于域外现代公司的股权结构。

在中国，孕育类别股的土壤已然成熟，公司法中却长存留白之缺憾。如何在单维普通股制度下灵活自济，以回应多元化融资、差异化投资偏好及灵活自主公司治理的强烈诉求？立法的缺位，催生出比照类别股权内容，借由纯粹契约自治拟制的“准类别股”实践安排。诚然，股东通过投资协议，可对公司的财产类及控制类股权内容进行灵活安排，然其性质为合同法框架下的契约性权利，无法得到公司法的荫庇。况且投资协议中涉及的“特殊性条款”有违反监管法规的风险，致使协议实效难以确保，同时也因合同相对性原理下约束力不及于第三人，产生交易转让效率贬损、信息披露困难等局限。

潜在投资者与被投资公司或原股东签订的投资协议，通常围绕财产分配、表决权配比、控制权争夺等方面进行条款设置。然而，这些特别条款的内容或因抵触公司法的强行性规定而归于无效。在中国，可能发生的情形是，当特别条款约定拟投资人对目标持股公司享有剩余财产分配优先权，会因抵触中国公司法关于清算的规定而导致无效。当特别条款约定于目标持股公司未能按约定进程成功上市时，融资方应承担回购投资方股权或股份的义务，会因抵触公司法有关股份回购的限制性规定而导致无效。又如，特别条款约定董事人选时，又因违反董事选任由公司股东（大）会决定这一强行法而无效。