【现货速发】投资学

投资学是一门很吸引人的学问。作为一门科学，投资学具有无穷无尽的奥妙。投资学既展现了数学的简洁与精妙，又展现了物理学的对称与和谐，还展现了社会科学的复杂与综合。投资学还具有广泛的应用性，在指导投资实践中，大有用武之地。人们对于市场规律的追求和对于财富的渴求，也激发了对于投资学知识的探索。
金融投资是一项实践性很强的活动，同时也需要理论的指导。不可否认，很多投资决策依靠对市场的灵感、对市场参与者行为的感悟以及在几分茫然中的决断力，但理论提供了理解现实世界的钥匙。在不断发展中，金融市场创立了独特的语言和规则，对市场参与者提出了专业的知识和技术要求。投资理论为市场参与者提供了复杂环境下的分析框架。在实践应用中，投资理论也创造了真实可见的价值。例如，投资大师默顿等人成立的长期资本管理公司，在定价理论指导下获得了丰厚的回报，曾一度成为市场楷模。
本书的目标读者是金融学、管理学以及相关专业的本科生和研究生，也可以作为投资学的普及性读物。因此，本书强调基础知识、基本理论和基本技能。希望读者通过对本书内容的学习，对投资学以及投资有所认识，为进一步学习奠定基础。为了有利于学习，本书对概念、理论和应用做了较为详细的讲解，尤其详细描述了理论的含义、假设和适用性等。为了便于理解和应用，很多例题和数据资料来自我国资本市场。
全书共分为十五章。章为投资学概述，使读者对投资和投资学有个概括性的初步了解；第二章为金融市场，是进行投资的背景知识，包括市场运行、定价机制等；第三章和第四章，是关于风险和收益之间关系的基础理论，包括资产配置、资本资产定价模型等；第五章至第八章，讲述了债券和股票这两种基本的投资工具，包括价值规律、投资收益和风险的特点，以及如何进行投资分析等；第九章为有效市场和行为金融学的相关知识，是对市场价值规律的进一步诠释；第十章至第十二章，包括三种基本衍生金融工具，即期货、期权和互换的相关理论和投资分析；第十三章为投资基金，是组合投资的一种形式；第十四章作为拓展内容，讲述了在国际市场进行投资的相关知识；第十五章落脚投资策略，作为全书的总结。投资学也是一门具有挑战性的学问。本书的宗旨不是提供一本包罗万象、面面俱到的工具书，包含的仅仅是处理问题的一些基本理论和方法，是进一步研究和拓展相关内容的基础。投资学研究金融市场规律。金融市场参与者的目标和特点决定了其规律性。然而，市场交易者的目标和特点各异，投资者对源源不断的信息流进行加工，行为与结果相互干扰，盲动与理性共存，在这样一个市场中寻找价值和收益的规律性谈何容易。任何投资学理论绝谈不上完美，试图将其直接、机械地用于投资实践，从而圆致富之梦，很可能是纸上谈兵、水中捞月。
本书第2版修订工作分工如下: 第二章，张晓讲师；第三章，庞仙君副教授；第四章，王欣荣讲师；第五章，王建业副教授；第七章，李广副教授；第八、十五章，周璐讲师；第九章，邵艳博士；第十三章，贾西猛副研究员；第十四章，沈毅博士。李西文教授修订了第六、十、十一、十二章。我做了章修订，并对全书进行了统稿和校改。
在本次修订中，我们对表述做了再次梳理，更新了数据。但是，在结构、逻辑、语言，以及作者对知识的理解等方面，一定仍存在有待完善、纠正之处。诚请各位读者对书中的不当之处提出批评指正，作者深表谢意。
同时，作者特别感谢清华大学出版社的张伟编辑。她在整个书稿写作和编校过程中，非常敬业，提供了周到、耐心的服务，对书稿的完成给予了很大帮助。

黄福广2020年7月

本书主要包括金融投资的基础理论、基本工具和投资实务。其中，基础理论主要包括投资组合、资本资产定价、套利定价、有效市场、期权定价等；基本工具包括股票和债券，三种基础衍生金融工具即期货、期权和互换，以及作为组合投资工具的投资基金。投资实务包括投资过程和投资策略。本书侧重于对基础知识的分析，侧重于中国投资者所面临的市场情境，强调理论结合实践。为了加深对重要知识的理解，每一章后面附有习题。为了方便教学，本书配有课件和教学大纲建议。 本书可作为高等院校相关课程的教材，也可作为对投资学感兴趣的读者的参考用书。

本书主要包括金融投资的基础理论、基本工具和投资实务。其中，基础理论主要包括投资组合、资本资产定价、套利定价、有效市场、期权定价等；基本工具包括股票和债券，三种基础衍生金融工具即期货、期权和互换，以及作为组合投资工具的投资基金。投资实务包括投资过程和投资策略。本书侧重于对基础知识的分析，侧重于中国投资者所面临的市场情境，强调理论结合实践。为了加深对重要知识的理解，每一章后面附有习题。为了方便教学，本书配有课件和教学大纲建议。 本书可作为高等院校相关课程的教材，也可作为对投资学感兴趣的读者的参考用书。

黄福广，南开大学商学院教授；主要研究方向为公司财务、风险投资、资本市场、信用管理等；主要讲授博士研究生的高级公司财务学，硕士研究生和本科生的公司财务、投资学等课程。曾出版专著《证券投资基金评级理论与方法》和译著《混合金融工具手册》等；在《管理世界》《金融研究》等重要学术期刊发表论文数十篇。

章投资学概述1
节投资准备1
第二节投资环境4
第三节投资工具8
第四节投资过程9
参考网站13
习题13
即测即练14
第二章金融市场15
节金融市场概述15
第二节证券交易所20
第三节股票价格指数29
参考网站37
习题37
即测即练38
第三章投资收益和风险39
节单项资产投资收益与风险39
第二节投资组合的收益与风险47
第三节资产配置56
习题61
即测即练63
第四章资产定价64
节资本资产定价模型64
第二节资本资产定价模型拓展73
第三节套利定价理论与因子模型78投资学（第2版）目录习题87
即测即练88
第五章债券投资基础89
节债券基础知识89
第二节债券的估值模型96
第三节债券投资收益分解105
习题109
即测即练111
第六章债券投资分析112
节收益率曲线112
第二节债券信用评级119
第三节债券的久期与凸性123
习题131
即测即练132
第七章股票投资基础133
节股票基础知识133
第二节折现估值模型137
第三节比率估值模型147
习题155
即测即练156
第八章股票投资分析157
节股票投资分析概述157
第二节公司盈利分析161
第三节技术分析方法168
习题176
即测即练178
第九章有效市场与行为金融学179
节股票价格波动179
第二节有效市场182
第三节行为金融学188
习题193
即测即练194
第十章期货投资分析195
节期货概述195
第二节期货定价200
第三节期货投资应用207
习题212
即测即练214
第十一章期权投资分析215
节期权概述215
第二节期权定价221
第三节期权应用228
习题236
即测即练237
第十二章互换投资分析238
节互换概述238
第二节互换定价243
第三节互换投资应用251
习题255
即测即练257
第十三章投资基金258
节投资基金概述258
第二节投资基金的收益与风险265
第三节投资基金风险调整业绩270
习题274
即测即练275
第十四章国际证券投资276
节国际证券投资概述276
第二节国际证券投资收益与风险281
第三节国际证券投资组合288
习题294
即测即练295
第十五章投资策略296
节投资策略概述296
第二节跟踪指数投资策略300
第三节积极组合投资策略303
习题306
即测即练306

本书主要包括金融投资的基础理论、基本工具和投资实务。其中，基础理论主要包括投资组合、资本资产定价、套利定价、有效市场、期权定价等；基本工具包括股票和债券，三种基础衍生金融工具即期货、期权和互换，以及作为组合投资工具的投资基金。投资实务包括投资过程和投资策略。本书侧重于对基础知识的分析，侧重于中国投资者所面临的市场情境，强调理论结合实践。为了加深对重要知识的理解，每一章后面附有习题。为了方便教学，本书配有课件和教学大纲建议。 本书可作为高等院校相关课程的教材，也可作为对投资学感兴趣的读者的参考用书。

黄福广，南开大学商学院教授；主要研究方向为公司财务、风险投资、资本市场、信用管理等；主要讲授博士研究生的高级公司财务学，硕士研究生和本科生的公司财务、投资学等课程。曾出版专著《证券投资基金评级理论与方法》和译著《混合金融工具手册》等；在《管理世界》《金融研究》等重要学术期刊发表论文数十篇。