众筹(案例及风险控制)
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作者编者:文小梅//陈虎东//刘朋
出版社清华大学
ISBN9787302495758
出版时间2018-05
装帧其他
开本其他
定价39元
货号30159784
上书时间2024-08-11
商品详情
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作者简介
陈虎东，多家企业特聘顾问，媒体专栏作家，民间智库、行业协会特约研究员；长期从事场景营销、企业市场行为、新型商业形态等方面的研究工作，并为企业员工进行授课；发表了大量针对相关领域的研究评论文章；曾出版《场景时代：构建移动互联网新商业体系》和《互联网+农村：农村电商的现状、发展和未来》。
目录
第1篇 众筹之初
第1章 什么是众筹
1.1 众筹的兴起
1.2 众筹的特征
1.2.1 低门槛
1.2.2 多样性
1.2.3 依靠大众力量
1.2.4 注重创意
1.3 众筹的类型
第2章 我国众筹的现状和发展
2.1 众筹的现状
2.1.1 债权众筹：P2P现状
2.1.2 其他众筹类型平台的现状和发展
2.2 我国的众筹行业尚处于初级发展阶段
2.3 未来的中国众筹将会发生怎样的变化
第3章 国内众筹平台概述
第4章 众筹平台的盈利模式
4.1 众筹平台的盈利模式概述
4.2 众筹平台的具体盈利模式
4.2.1 股权回报模式
4.2.2 广告模式
4.2.3 增值服务费
4.2.4 分成模式
4.2.5 投资模式
4.2.6 会员模式
第2篇 我国不同领域的众筹
第5章 我国的房地产众筹
5.1 我国当今的房地产众筹
5.2 我国房地产众筹的特征
5.3 我国房地产众筹兴起的原因
5.3.1 国家对众筹的政策越来越宽松，方向越来越明朗
5.3.2 房地产行业低迷，轻资产是未来方向
5.3.3 拥抱互联网，大数据助力市场营销
5.3.4 主流消费习惯或投资偏好发生了重大迁移，消费行为开始互联网化
5.4 我国房地产众筹的效应
5.5 房地产众筹与其他互联网金融
5.5.1 房地产众筹与其他互联网金融的区别
5.5.2 房地产众筹与其他互联网金融相比所具有的优势
5.6 我国房地产众筹的类型
……
第6章 我国的农业众筹
第7章 我国的公益众筹
第8章 我国的娱乐众筹
第3篇 我国众筹的法律规制及风险防范
第9章 网上热议的“众筹”段子引起的法律思考
第10章 法律视角下的互联网金融与传统金融
第11章 众筹法律的基本概述
第12章 众筹参与的主体及法律地位
第13章 债权众筹的法律规制及风险防范
第14章 股权众筹的法律规制及风险防范
第15章 众筹格式合同的法律分析及风险防范
第16章 案例分析
第4篇 我国众筹监管的必要性
第17章 国外众筹监管概述
第18章 我国众筹监管的必要性
第19章 我国股权众筹监管法规梳理
内容摘要
互联网众筹是互联网经济创新的排头兵之一，是理性人的商业追求在经济方面的直接反映，但新事物出现如同硬币的正反面一样，如果发展中的负面力量得不到遏制，难免会制约甚至葬送其本应辉煌的命运。文小梅、陈虎东、刘朋编著的《众筹(案例及风险控制)》旨在通过经济和法律视角，对众筹进行法律规制方面的介绍，在全面介绍众筹的历史与不同领域
众筹的基础上，着重涉及众筹的法律风险和防范，尤其是通过司法案例对众筹的风险进行详细阐述，以便为行业的发展提供一定的参考。
本书适合作为高等院校法律、经济专业高年级本科生、研究生的参考资料，同时也可为从事互联网经济，尤其是为从事众筹方面的人提供一些法律风险方面的参考。
精彩内容
众筹源于国外crowdfunding一词，兴起于美国的KICKSTARTER网站，该网站通过搭建起来的网络平台，让有创造力的人在网上发布意欲完成的项目，对于网民而言，只要对该项目感兴趣，均可在线上进行资金支持，进而帮助项目实现预期的目标。通过这种方式，融资的范围被扩大了，融资就不仅仅局限于金融机构，而大众成为融资的主要来源。
2011年，众筹正式传入中国，国内第一家众筹平台“点名时间”在2011年7月正式上线，因此，这一事件可以看作是我国众筹行业的开始事件，2011年亦可以称为中国众筹的发展元年。
随后，产品众筹、股权众筹、捐赠众筹等各种众筹平台纷纷亮相市场，众多代表不同模式的众筹平台也踊跃上线：2011年11月，股权众筹平台天使汇上线；2012年3月，产品众筹平台淘梦网上线。众多众筹平台的上线时间都相隔不长。
到了2013年，经过两年的探索，众多具有强大的资源背景的互联网巨头公司纷纷加入到众筹行业中，众筹的发展迎来巨头涌入的时代。2013年12月，淘宝的众筹平台成立，电商巨头开
始涉足产品众筹行业；2014年7月，京东众筹上线；2015年4月，苏宁众筹上线。电商巨头的加入，让产品众筹的市场氛围极为高涨，市场对于众筹行业的信心也与日俱增。
目前，国内市场的众筹平台主要集中于产品众筹和股权众筹，捐赠众筹的市场还比较小。产品众筹分为综合类产品众筹平台和垂直类产品众筹平台；而股权众筹方面，基本上集中在TMT（TechologyMediaTelecom）领域，如天使汇；还有实体店铺众筹，第3章国内众筹平台概述如人人投；综合类涉及影视剧项目众筹的有大家投。这是我国众筹平台的一些总体状况。
以下简要介绍每一类型具有代表性的众筹平台。
1.综合类产品众筹平台代表——众筹网众筹网于2013年2月正式上线，是中国最具影响力的众筹平台。该平台为发起者提供募集资金、投资、孵化运营等一站式的众筹服务，涵盖的项目领域包括科技、艺术、设计、音乐、影视、
出版、动漫游戏、公益、公开课、农业等诸多领域，覆盖的范围非常广，参见图3.1至图3.3。
图3.1众筹网（一）图3.2众筹网（二）第3章国内众筹平台概述图3.3众筹网（三）2.垂直类产品众筹平台代表——淘梦网2012年3月，淘梦网正式上线。淘梦网是一家垂直型的众筹平台，主要专注的方向是独立电影、微电影等类型的项目。为了完成吸引受众的目的，淘梦网千方百计地吸引优秀的项目，通过众筹的资金完成对这些优秀项目的支持。
当产品制作出之后，和传统的视频网站、网络电视以及YouTube等平台合作，进一步补充了国内的微电影内容。这种做法收到两种效果：一方面是淘梦网完善了微电影的服务，服务质量得到保障；另一方面是为淘梦网增加了一种盈利方式。随着近几年微电影的盛行，很多诸如《万万没想到》等微电影受到市场的追捧，或许在不久的将来，更多优质的网剧将会从淘梦网走出来，面向大众。
截至2017年5月24日，该网被点击90亿次，发行渠道80家，发行作品3892部，参见图3.4至图3.7。
图3.4淘梦网（一）图3.5淘梦网（二）图3.6淘梦网（三）图3.7淘梦网（四）3.股权众筹平台代表——天使汇天使汇上线于2011年11月，是国内第一家股权众筹平台。
2015年8月7日，证监会发布《关于对通过互联网开展股权融资活动的机构进行专项检查的通知》，规定股权众筹特指“公募股权众筹”，天使汇股权众筹平台更名为天使合投平台。截至2015年3月底，天使汇已帮助300多个创业项目完成融资，融资总额突破30亿元。平台上注册的创业者超过10万名，登记创业项目33000多个，认证投资人2200多名，全国各地合作孵化器超过200家①。其中在天使汇获得成功融资的著名项目有滴滴打车和黄太吉，参见图3.8和图3.9。
图3.8天使汇（一）图3.9天使汇（二）① 天使汇创始人兰宁羽在接受经济观察网采访时透露该数据。
4.捐赠众筹平台代表——腾讯乐捐网腾讯乐捐网是腾讯公益推出的公益项目自主发布平台。其核心是“提供网友在网络求助、公益组织认领该求助、在线筹款、项目反馈、公众监督等‘一站式’服务”。个人客户可以通过该平台选择自己喜欢的公益慈善项目进行款项捐赠。另外，具有公募资格的公募组织也可通过该平台为自己的公益项目筹款。
互联网募捐有效打破了公益筹款在时间和空间上的限制，促使更多爱心人士加入到公益事业中去，并且参与的方式更为便捷。
通过个人实名认证，公募机构和非公募机构自主发起项目，通过平台审核后，进而在线公开募集款项，平台在这个过程中及时对项目的进展情况、执行情况进行有效反馈，并接受公众监督。
整个过程包括注册、发布、审核、募款、执行、结项等环节。
腾讯乐捐网解决了传统公益领域内救助者与施助者之间的信息不对称问题，让资金的流向和使用状态一览无余，有效地做到了信息的透明与公开，参见图3.10至图3.13。
图3.10腾讯乐捐网（一）图3.11腾讯乐捐网（二）图3.12腾讯乐捐网（三）图3.13腾讯乐捐网（四）众筹行业在中国发展到2017年已经走过了8个年头，除了以上业内知名的平台，众筹平台已经由原来的几家迅速增长到上百家，据不完全统计，截至2015年6月底，全国共有235家众筹平台，目前正常运营的众筹平台达211家。自2011年第一家众筹平台点名时间诞生，到2012年新增6家，再到2013年新增29家，众筹平台增长较为缓慢。而到2014年，随着互联网金融概
念的爆发，众筹平台数量显著增长，新增运营平台142家，2015年上半年新增53家众筹平台，较去年同期新增平台数量有所减少，众筹平台新上线速度有所下降①。
随着众筹行业在我国发展不断成熟，各项运作机制也逐渐规范、完善，在这种情况下，竞争力强的平台所拥有的发展机会要
比小微平台大得多。目前为止，国内众筹行业的形态基本格局是产品众筹与股权众筹获得了明显的发展，平台的数量也快速增加，项目的多元化趋势不断增强，投资人大量涌入，且这两种众筹模式的监管思路也逐渐清晰化、明朗化，大众对产品众筹和股权众筹的认知程度也在不断提高。
在新平台不断上线的同时，一些老平台因运营不善而倒闭。
据相关数据显示，截至2015年6月份倒闭的众筹平台达24家，其中2014年上线的平台倒闭最多，达13家，而2013年成立的平台倒闭的概率最高，高达34.48%。目前正常运营的众筹平台中，股权众筹平台数量最多，达98家，占全国总运营平台数量的46.45%，其次为奖励众筹平台为67家，混合众筹平台42家，纯公益众筹平台最少，仅有4家②。
产品众筹的一个很大优势在于：一方面满足了消费者对新产品“先睹为快”的猎奇心理，所以能够在项目初建时快速
获得开发与生产的资金支持；另一方面，可以通过众筹，测试市场的反馈，借以优化或者改进产品，使其更加适应市场的需求。
① 《截至2015年6月底全国共有235家众筹平台》，财界，2015年7月24日。
② 《2015年中国众筹行业半年报》，盈灿咨询。
股权众筹引进的“领投+跟投”模式让成熟的投资机构或者投资人带动大部分拥有闲置资金而缺乏投资经验的大众投资者参
入到项目投资中。这种模式的优势是，如果项目发展势头良好，投资人将获得几十倍甚至上百倍的投资收益，尽管存在高风险，但是背后潜藏的高收益也大大吸引了一部分投资者加入进来，从而证明这种模式的有效性。
至于捐赠众筹，用通俗的话说，就是将传统慈善放在网上做。
互联网技术的成熟运用，使捐赠活动更加精准，预期效果也能够
很好地实现。鉴于捐赠众筹的发展在很大程度上取决于监管体系的开放度和透明度，所以，捐赠众筹平台极大地提高了信息的透明度，为其发展开拓出非常广阔的空间。
众筹是新的经济模式和经济方式，与传统的经济形式相比，众筹的盈利有所不同，谁因众筹获利？众筹平台用什么来获得支持自己发展的利益？与国外的双模式相比，我国众筹盈利主要采用单一模式。
4.1众筹平台的盈利模式概述国外众筹平台的盈利模式以收取服务佣金为主。以知名度最
高的KICKSTARTER和INDIEGOGO为例，两者的盈利模式均是收取项目融资总额的百分比佣金作为其收入来源。
据相关资料显示，KICKSTARTER（见图4.1和图4.2）收取募集资金5%的佣金，支付方式限定为亚马逊支付，因此除了KICKSTARTER收取的5%佣金之外，亚马逊支付还将抽取3%~5%的手续费。
图4.1KICKSTARTER网（一）第4章众筹平台的盈利模式图4.2KICKSTARTER网（二）INDIEGOGO（见图4.3和图4.4）有两种筹款模式，两种模式的佣金并不相同。第一种模式为FixedFunding，需要在设定的时间（最多60天）内达到预设的筹资额度，如果在所设定的时间期限内未能达标则会将已经筹集到的资金全额退款给投资者。
对于成功融资的项目，INDIEGOGO收取融资总额的4%作为服务佣金。第二种模式是FlexibleFunding，项目无论是否达到预期的筹款额，项目发起人都会拿到已经筹集的资金，与前者的区别在于如果没有完成预期筹款，服务佣金将会提高到9%。
INDIEGOGO的支付方式有PayPal和信用卡两种，手续费为3%~5%。由此可知，众筹平台服务佣金加上第三方支付的手续费，图4.3INDIEGOGO网（一）第4章众筹平台的盈利模式一个成功融资的项目需要付出的成本是融资总额的8%左右①。
图4.4INDIEGOGO网（二）这是国外主流众筹平台的盈利模式。国内众筹市场和国外众筹市场并不同，国外愿意为创意买单的投资者比较多，而国内的投资者大多只愿意为实物买单，普通投资者的投资偏好也是趋于保本、稳健类的产品。投资人数量基数不够大意味着项目成交率不高。根据中国电子商务研究中心（100EC.CN）的监测数据显示，KICKSTARTER在2013年共有300万人筹措并出借了4.8亿美元。
在国内，截至2015年6月2日，国内36家股权众筹平台的前7名总成交量之和为5.43亿元②，这说明国内股权众筹的市场体量非常大。世界银行发表的报告显示，中国的众筹市场在2025年会达到500亿美元，从这个数据来看，各方对中国的众筹市场还是相当乐观的，尽管如此，从数据中也可以看出，众筹在国内的发展还处于初级阶段。
国内众筹平台收取项目成功融资总额的5%作为收入，对于众多众筹平台而言，很难满足其实际的运营支出；另一方面，对① 本资料来源于知乎，具体真实性有待考察。
② 众筹之家，国内股权众筹门户网站，以投资人需求为核心，提供股权众筹资讯、
权威数据比对、优质项目推荐、行业交流社区。
于项目方而言，这笔佣金支出也是一笔不小的成本。这就导致项目方和平台方都不获益的情形出现，所以，探索新的盈利模式就成为国内众多众筹平台努力的方向。
在新的盈利模式出现之前，国内的众筹平台基本上还是采用收取服务费的单一盈利模式。无论是股权众筹模式还是产品回报众筹模式，几乎每一个众筹网站都会收取一定比例的成交费，这个比例通常为3%~10%，有时甚至高达30%。例如，国内股权众筹人人投平台的收费形式就是收取项目成功融资总额的5%，这其中包括项目前期的审核、考察、包装及第三方支付平台的费用。
大家投的收费形式也是收取项目融资总额的5%，其中还包括项目尽职调查、项目上线前后指导、项目包装、成立合伙公司以及5年内的报税和年审费用①。
当然，这5%的服务费只有在项目成功获得融资的前提下，才会支付给平台，假如融资项目失败，则不会收费，且之前支付给平台的关于项目的抵押金和投资资金也会返还到投资人手里。在这种情况下，项目的发起人更有意愿尝试这种新型的融资方式。
值得注意的是，理论上，成功融资额度越高，成交费用肯定也会水涨船高，这种模式虽然在众筹发展早期是可以被市场接受的，但是对于整个众筹行业而言，其不利影响还是较为明显的，这就推高了市场的交易成本。虽然5%的佣金在业界看来，是一
个还算比较合理的价格，市场对这个标准也感到较为合理，但当融资额度远超预期，相应的成交费用也会因此被推高。天使客上就曾经出现过的一个项目，MagicWiFi融资目标1000万元，最
终以3000万元超额完成融资，那么其成交费用就达到了150万元，而一般的项目平均融资为200万~500万元，成交费用是10万~25万元。这对于创业者来说不是小数目，所以在实际操作① 《天使投资人：众筹网络平台的盈利模式是什么?》，人人投，2014年11月12日。
中，很容易出现投资人和创业者私下达成交易的跳单现象。可见，收取服务费的盈利模式在国内存在多种弊病，这也意味着未来众筹平台的盈利模式会经历一个探索的过程。
值得注意的是，天使街计划未来给创业者提供免费融资的股权众筹平台，而平台收取投资者退出收益的10%~20%。这种方式现在看来还是比较理想的，费用的收取集中在退出阶段，而不是前期阶段，这在一定程度上可有效保证项目的充分实现。
4.2众筹平台的具体盈利模式随着国内众筹行业各方机制的成熟，未来盈利模式很有可能会出现以下几种方式。
4.2.1股权回报模式这种模式的特点是，众筹平台是作为投资人直接投资项目，收益来源于项目推出的增值费用。另一种可能是，平台给创业者提供免费的融资平台，收取投资者退出收益的5%~20%。
4.2.2广告模式随着众筹行业的发展，众筹平台之间将上演群雄逐鹿的局面，众筹行业将迎来行业大洗牌，最终可能上演一家或几家独大的格
局。位居前列的平台将会获得更多的主动权，优质的投资人和项目将会在这些平台上形成聚拢效应，流量也将会呈现海量的状态，例如京东和阿里巴巴。在这种情况下，广告模式应运而生将是一
个大概率事件。众筹平台利用自身拥有的巨大流量，为预热项目和在筹项目做推广等一系列服务，并从中收取一定比例的广告费用，作为平台运营资金的主要来源。
4.2.3增值服务费为了在竞争中突出自身平台的优势和特色，众筹平台将不会单纯地作为一个中介平台存在，而是提供相关的增值服务以吸引优质的项目。这样，众筹平台可为项目方提供创业课讲座、公司注册、宣传资源等免费或者收费服务，在这些环节服务中还可以衍生出其他盈利模式。例如创业课讲座环节，平台可以跟相关顾问公司合作；公司注册环节，可以跟注册公司合作；媒体宣传环节，可以跟广告公司和公关公司合作。
4.2.4分成模式这种模式的一个很重要的特点就是众筹平台介入众筹项目的整条产业链中去，从产品生产到销售，通过整合平台资源，最终促成项目成功众筹，并从中获取利润分成。在这个过程中，众筹平台扮演了一个整合资源的重要角色。通过众筹平台，商家和用户都各自贡献自己的资源，用户贡献自己的创意，商家根据创意生产产品或者内容，然后共同发起项目进行众筹，众筹成功后资金用于生产，进入销售环节，每销售一件产品，三者都能获得固定的分成。
4.2.5投资模式项目在众筹过程中，会有支持的资金注入众筹平台。根据国家法规条文，众筹平台不能事先归集投资者资金，形成资金池，并利用这些资金从事商业行为，但是众筹平台可以跟具有合法资格的机构进行合作，利用这笔资金进行投资，例如投资短期的理财产品，待项目完全成功募集需要将资金转到项目方时，再如期
转账。在此期间，众筹平台获得这笔投资于理财产品的资金所带来的利息。余额宝就是支付宝和天弘基金合作衍生而来的，这种做法有相似之处。
4.2.6会员模式众筹平台建立会员制，将会员分成几个等级，不同的等级收取不同的费用并提供不同的服务。会员可以是针对项目发起方设立，也可以针对投资者设立。针对项目方的会员制度，在项目方给予相应的会员费后，将享受众筹项目成功筹资后的成交费，且获得其他套餐服务，诸如免费宣传、免费帮忙注册公司等服务。
总之，这种衍生的服务模式非常多。
众筹作为互联网金融的一种新形态，是多层级资本市场上的有机组成部分，政策的支持和各大企业的进入，将加速众筹行业的分化，众筹行业的盈利模式也会发生变化。尽管目前国内众筹平台的盈利模式过于单一，其他的盈利模式在现阶段并不能实行，原因在于行业发展初期为了获得更多创业者和投资人的“入驻”和认可，行业普遍采取一种缓冲办法。但是仅仅靠成交服务费难以维持众筹平台的正常运营，所以，未来随着行业的发展和成熟，众筹的盈利模式将会以更多的形态展现出来。
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