拯救全球经济(方向策略和未来)(精)
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作者[法]奥利维尔·布兰查德[印]拉古拉迈·拉詹[美]
出版社中信出版社
ISBN9787508669823
出版时间2016-12
装帧其他
开本其他
定价69元
货号3687690
上书时间2024-06-10
商品详情
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作者简介
劳伦斯·H.萨默斯：哈佛大学教授、荣誉校长。曾任美国财政部部长、美国国家经济委员会主任、世界银行首席经济学家。 肯尼斯·罗格夫：IMF前首席经济学家、哈佛大学教授。 拉古拉迈·拉詹，麻省理工学院博士、芝加哥大学商学院金融学终身教授。2003年9月出任国际货币基金组织首席经济学家。他是美国艺术和科学学院院士，并在2003年获得了美国金融协会颁发的费雪·布莱克奖，该奖只颁予40岁以下最优秀的金融经济学家。
作为国际货币基金组织的首席经济学家，拉詹在2007年就对全球顶级银行家发出严正警告：金融市场即将步入厄运。可惜的是，这个警告导致的唯一结果是，拉詹被命名为“厄运预言博士”。直到2008年金融危机爆发。2010年5月，拉詹把自己的预言写成了一本书，名叫《断层线》，顿时风靡全球。
奥利维尔·布兰查德是麻省理工学院(MlT)“1941级”教授。在法国完成本科学业后，于1977年在麻省理工学院获得经济学博士学位，1977年到1982年在哈佛大学任教，1983年起在麻省理工学院任教，经常获得经济学系“最佳教师”奖。
奥利维尔·布兰查德对诸多宏观经济问题均有研究：从财政政策的影响到预期的作用，到价格刚性，到投机性泡沫，到西欧的失业问题，到更近的东欧转型问题，最近，他又开始研究劳动力市场制度。他还为许多政府部门和国际组织工作，如世界银行、国际货币基金组织、经合组织、欧盟委员会和欧洲复兴与开发银行。已发表的文章超过150篇，撰写或编辑的著作超过15部，包括与斯坦利·费希尔合著的《宏观经济学讲义》。
他还是国民经济研究局的研究员，计量经济学会会员，美国艺术与科学学会会员，曾任美国经济学会的副会长。他也是法国经济顾问委员会委员。
目录
1 导读
新常态
2 债务超级周期，而非长期停滞
3 17个月后，反思长期停滞
系统性风险与金融监管
4 关于系统性风险与金融监管部分的记录
5 对美国、欧洲及亚洲的金融板块健康状况的比较分析
6 关于金融监管的反思：混乱如何阻碍了进步
7 系统性风险和金融监管：我们身在何处？
8 影子银行：系统性风险的一个来源
宏观审慎监管政策：证据搜集
9 宏观审慎监管政策体系：定义与体制方面的启示
10 宏观审慎监管政策的工具、限制及其与货币政策的联系
11 关于以货币政策维持金融稳定的成本效益分析
未来的货币政策
12 货币政策部分的简介
13 未来的货币政策
14 一种适用于未来的货币政策
15 信贷表面和货币政策
16 对未来货币政策的评论
未来的财政政策
17 21 世纪的财政政策：对税收国家极限的测试
18 未来的财政政策
19 基于规则的财政政策之未来
20 21世纪公共板块的合理规模及公共债务的合理水平
资本流入、汇率管理和资本管制
21 浮动汇率、自我导向政策和经济一体化的限制
22 从新兴市场经济体和巴西的角度看全球金融危机的教训
23 资本流入、汇率管理和资本管制
国际货币金融体系
24 国际货币金融体系：消除盲点
25 金融和宏观经济政策协调的前景与挑战
26 全球安全资产短缺：央行的角色
27 为增长而破产
结论
28 反思宏观政策：进步还是混乱
作者简介
内容摘要
全球金融危机已经过去近十年，全球经济仍处于缓慢复苏阶段。奥利维尔·布兰查德等著的《拯救全球经济》齐聚全球极具话语权的经济学家、经济官员，为世界经济谋划出路和前景。
布兰查德、拉詹、罗格夫、萨默斯、伯南克、鲁
宾、沃尔克等认为在可预见的未来，低利率仍将持续，我们应该尽力避免出现过度杠杆化，并将监管体系扩展至银行系统以外，尝试建立宏观审慎监管体系，这也有利于解决各国央行不得不尝试多种新的政策工具和方法的问题。这些精英学者进一步指出，面对国际金融危机，各国应加强合作，类似IMF这样的多边组织应制定新规则，对各国政策做出明确评估。
这本书还提到，为抵抗外部环境波动，新兴市场经济体采用了很多非传统政策工具，而近年来在债务和杠杆的高速增长之下，中国的系统性风险大幅上升，正面临着高额债务（特别是地方政府债务）所带来的一系列挑战。而随着中国经济转向以消费为基础、
靠国内需求驱动的增长模式，中国的经济增速将不可避免地减缓，这势必影响全球经济的很多方面。
全球经济的未来和个人生活的前景，正取决于我们对方向、策略的认识和选择。这部事关每个国家，更事关每个人的作品，值得所有人深入阅读。
精彩内容
肯尼斯·罗格夫声称，对于目前的低利率现象，他能够提出其他的假说。他认为低利率现象是世界风险水平的全面上升造成的。如果投资者对风险的认知全面上升，我们确实可以预见实际利率会随之下降，在这一点上我同意罗格夫的说法。但是，在上述情况下我们还应该看到资产价值随之下降，而不是上升，因为正是这些资产的风险上升了，所以它们的价值当然应该下降。同时，在期权市场上，我们还应该观测到隐含波动率的显著上升。价外状态的看跌期权价格
应该急剧上涨。但是，目前市场上发生的情况与上述预测截然相反。如果你想购买道指跌破12000点就会使你受益的保险，那么现在购买这样的保险比一年前、两年前或者四年前便宜许多。根据市场对风险的定价，似乎市场的风险是下降了，而不是上升了。在我看来，目前的数据说明，市场预期低利率将持续相当长的时间，也就是我们所说的长期停滞。如果要用罗格夫的理论解释这一现象，只能说他的债务超级周期
非常长，而在这样的情况下，债务超级周期理论和长期停滞理论并无明显区别。
按照债务超级周期理论，目前国际经济的困境只是由暂时性的债务过度造成的，而这种情况将会在未来三年内基本消失。那么，现在究竟是什么因素在阻碍国际经济的发展？企业的资产负债表看起来十分健康。伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)和其他收益率之间的利率差很小。偿债备付率低得简直不正常。不管对方认为哪些指标最能反映经济危机后的复苏程度，这些指标都已经大幅好转。然而我们却看到，利率几乎为零，2016年美国经济的增速很难超过2％。没有任何证据让我相信，三年后上述情况会有明显好转。
因此，我提出以下观点。首先，目前的低利率只是在继续2007年之前就已经开始的利率下降趋势，而并非处在一个特殊位置。其次，没有任何合理的理论能指出目前暂时阻碍国际经济发展(而不久后将会被消除)的负面因素到底是什么。再次，所谓的债务过度问题本身也应该是内源性的。为什么在2005年左右我们的信贷标准放宽到了危险的地步？为什么当时的利率处于一个对泡沫推波助澜的水平上？因为当时只有采取这些措施才能维持需求的水平，才能保持
经济的正常增速。因此，我认为，即使债务过度的问题确实存在，它也只是长期停滞或过度储蓄问题损害经济体的一种机制和渠道而已。债务过度并不是区别于长期停滞理论的另一种独立假说。
那么，我对本·伯南克的过度储蓄理论又有什么看法呢？我认为目前存在储蓄长期超过投资的现象(即长期停滞现象)，而伯南克认为目前存在储蓄过剩现象。这两种说法之所以听起来十分相似，是因为它们在本质上确实如此。根据我的理解，在两个问题上我和本．伯南克的看法有所不同。关于我和伯南克的第一处分歧，我认为他的观点很有道理，也愿意根据他的观点修正我的看法。第一处分歧主要关于在讨论长期停滞问题的时候应将经济体的开放度列入考虑。
我非常同意国际范围内的储蓄量结构性上升会导致我上文所描述的低利率现象。如果我现在有机会重新在2015年及2013年的IMF会议上发言，我将会更加强调储蓄量(相对投资)增加带来的全球效应。但是上述两次发言的基本内容并没有改变：储蓄量的上升导致了利率的下降，而利率下降又导致了需求的下降。
P39-41
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