阻击金融危机：历史的经验
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作者(美)加里·B.戈顿//埃利斯·塔尔曼
出版社浙江大学出版社
ISBN9787308208451
出版时间2021-07
装帧精装
开本32开
定价62元
货号31158951
上书时间2024-06-01
商品详情
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作者简介
【美】加里·B.戈顿耶鲁大学管理学院教授，曾任宾夕法尼亚大学沃顿商学院的罗伯特？莫里斯银行和金融教授。戈登博士曾为美国联邦储备系统理事会、美国联邦储备银行、英格兰银行、日本银行和土耳其中央银行提供咨询。他在金融和经济学的许多领域都做过研究，包括理论和实证工作。他是《被看不见的手扇耳光》和《误解金融危机》的作者。 【美】埃利斯·塔尔曼
克利夫兰联邦储备银行高级副总裁兼研究部主任，主要进行经济研究和政策分析。曾在多本顶级期刊上发表过很多篇关于宏观经济学、经济预测以及经济危机史的论文。
目录
1 应对金融危机：以史为鉴 //001
2 纽约票据清算所协会 //015
3 恐慌伊始 //033
4 国民银行时期的恐慌中纽约票据清算所的所作所为 //047
5 信息生产、抑制及紧急流动性支持 //071
6 美联储时代的“大而不能倒” //089
7 保付支票及货币溢价 //107
8 银行暂停支付期间储户信心的变化 //125
9 危机余波 //151
10 警钟长鸣——怎样才能终结金融危机？ //157
11 历史视域下的现代金融危机 //169
12 应对危机的指导原则 //205
注 释 //229
参考文献 //241
附录A：表8.1的详细内容 //259
附录B：票据清算所支票托收流程 //277
附录C：货币溢价对黄金输点及黄金进口的影响 //279
附录D：1860—1914年美国的货币构成 //283
人名翻译对照表 //285
内容摘要
本书即致力于从这几次金融危机着手，探讨在美联储诞生之前，金融危机的产生以及平息机制，并与最近的几次重大危机进行了对比，讨论了两者之间不同的应对机制所产生的不同效果。作者深入探究了当时的“信息环境”，追溯了国家银行的票据、支票与清算中心的历史，以此来说明保持稳定的金融秩序的关键在于：散播信息要非常谨慎。最后，作者还认为，美联储等机构对近期的金融危机的反应机制启发了我们重新看待现代经济的运行机制。
本书描绘的美国阻击金融危机的历史及其宝贵经验可以给当今世界以相当程度的参考，尤其对金融资产不断膨胀的中国来说，具有很强的启发性和借鉴意义。
精彩内容
1应对金融危机：以史为鉴当然，世界上最好不要
发生金融危机。如果没有金融危机，我们就没必要
考虑如何应对它。但2007—2008年金融危机的爆发打破了发达经济体不容易受金融危机冲击的幼稚观
点。因此，我们有必要（或再次）考虑如何应对金融危机。
金融危机是长期困扰市
场经济并将持续下去的毁
灭性事件。事实上，像2007一2008年银行恐慌这样的金融危机在美国历史上(或者说在所有市场经济体的历史上)并不罕见。在2007-2008年银行恐慌之前，美国已经发生过多次可以称之为金融危机的银行恐慌，包括1797年、1814年、1819年、1825年、
1833年、1837年、1857年、1861年、1864年、1873年、1884年、1890年、
1893年、1907年、1914年和1929-1933年的银行恐慌。每次银行恐慌都伴随着
金融危机和经济通缩，而最早记录在案的银行恐慌却只有经济大衰退。经济学家对此大惑不解。大衰退就成了国家采取措施应对危机的分水岭式事件，并由此引发了人们对其原
因的广泛探究。大衰退给社会带来了巨大的灾难，当时的社会失业率超过25%，实际产出率萎缩了30%多，这给许多经历过大衰退的人留下了难以磨灭的印象。随着时间的推移，亲历危机的人越来越少，人们对这一事件的记忆逐渐模糊。因此，有人就说出了在世界上最发达的经济体不可能发生金融危机之类的话。
金融危机是由银行短期
债务挤兑引起的。从历史上看，挤兑一直发生在各种形式的银行货币、私人银行券和活期存款上，但2007-2008年的银行挤兑则发生在短期债务如债权回购协议、各种形式的商业票据和货币市场基金上。
所有由银行发行的短期债券就如同货币一样，既可以被用来交易，也可以短期储存。因此，银行在设计它们时会赋予其共同特点，即对信息反应迟钝，也就是说，当出现某种有关信息时，它们的价值是不会改变的，因此，也就没有人会费时费力地去确定别人未知债务的价值。
其原因是，银行的短期债务具有保值性，即10美元就值10美元。
市场经济通过价格来配置资源。商品价格一旦出现上涨或下跌，消费者和生产者都会对此做出反应。亚当·斯密(AdamSmith)曾把市场比喻为一只“看不见的手”，高度概括了价格
和供求之间的关系。同样，人们也认为股票的价格
是“有效的”，因为它反映了影响价格的全部信息。上市公司一旦发布新信息，其股票的价格就会随之波动。股票市场和银行资金的情况形成了合理的对比。我们希望股票价格能够
反映信息，因为它反映了上市公司的价值。但货币
的价值与商品和股票不同，货币价值本来就应该固定不变，就应该是一个数字，是一种用来决定其他商品价格的媒介。因此，只有在商品价格体系失灵的情况下、银行的资金才会安全。其实，这也是货币的本质特征。只有货币
的价值不变，商品的价格
才不会改变，交易才会变得简单。要想让银行货币
的价值不变，就必须使其不受各种新信息的影响，如此就不会出现有关货币
价值的争论，即10美元就是10美元。但问题是短期
债务很容易受挤兑的影响，而且一旦出现挤兑，债务就会变得对信息异常敏感。
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