财务报表分析（第4版）

许拯声
2022年5月11日
于上海滴水湖

本书旨在帮助财务报表的使用者和分析者，在读懂和理解一家公司的财务报表数据是基于何种会计规则提供，以及这家公司的财务报表编制过程中所采用的会计政策是基于何种公司战略，它们之间的相关性及其对财务信息使用者影响的基础上，通过财务指标分析方法和其他分析方法，归纳、整理、运用这些财务数据，去分析和评价一家公司的过去、现在和未来的财务状况、经营成果和发展趋势。 本书的**特点是，帮助财务报表的使用者和分析者建立起一个全新的财务报表分析构架，这个分析构架包括对**的会计准则、相关的会计政策的解读，对财务报表各会计项目内容的详细解读，对各种常用财务指标的介绍和评价，以及如何利用这些财务指标去分析一个具体公司的财务状况、经营成果、现金流量的质量和风险。在此基础上，本书介绍并发展了一套从外部角度分析和评价财务报表数据的分析框架，这一框架包括4个分析阶段：商业战略分析、会计项目分析、财务指标分析和愿景趋势分析。此分析框架适用于许多决策背景，包括证券分析、信贷分析及兼并与收购分析，这也是本书的独特之处。 本书可作为高等院校会计、金融、管理和经济专业的本、专科或MBA教材，也可作为相关从业人员的专业参考用书。

第1章 财务报表分析概述 1
1.1 财务报表分析的意义和作用 1
1.1.1 财务报表分析的意义 1
1.1.2 财务报表分析的作用 4
1.2 财务报表分析的对象和目的 5
1.2.1 财务报表分析的对象 5
1.2.2 财务报表分析的目的 6
1.3 财务报表分析的一般程序 8
1.3.1 会计是什么 8
1.3.2 财务报表分析的一般程序 9
◇ 本章小结 12
◇ 本章习题 12
第2章 财务信息提供的载体、要素、等式、假设与原则 15
2.1 财务信息提供的载体 15
2.1.1 财务报表和财务报表附注 15
2.1.2 财务报表之间的内在联系 17
2.1.3 财务报表附注及审计报告 18
2.2 财务信息提供的会计要素和等式 21
2.2.1 会计要素 21
2.2.2 会计等式 22
2.3 财务信息提供的基本假设和一般原则 23
2.3.1 财务信息提供的基本假设 23
2.3.2 财务（会计）信息提供的一般原则 27
◇ 本章小结 30
◇ 本章习题 30
第3章 会计准则、会计政策和会计估计的解读 33
3.1 会计准则 33
3.1.1 企业会计的分类与企业会计准则 33
3.1.2 美国会计准则的发展变化过程 34
3.1.3 英国会计准则制定的变迁 35
3.1.4 国际会计准则的发展 36
3.1.5 我国会计准则的发展变化过程 37
3.2 会计政策 40
3.2.1 会计政策的概念 40
3.2.2 会计政策变更及其处理 41
3.2.3 会计政策变更的会计处理方法的选择 42
3.2.4 会计政策变更的披露 43
3.3 会计估计 44
3.3.1 会计估计概述 44
3.3.2 会计估计变更 44
3.3.3 会计估计变更的会计处理 45
3.3.4 会计估计变更的披露 45
◇ 本章小结 46
◇ 本章习题 46
第4章 资产负债表解读 50
4.1 资产负债表格式 50
4.1.1 账户式资产负债表 51
4.1.2 报告式资产负债表 52
4.2 资产负债表（一般企业）各项目解读 55
4.2.1 资产类项目 55
4.2.2 负债类项目 65
4.2.3 所有者权益类项目 68
◇ 本章小结 70
◇ 本章习题 70
第5章 利润表解读 73
5.1 利润表格式 73
5.2 利润表（一般企业）各项目解读 77
◇ 本章小结 88
◇ 本章习题 89
第6章 现金流量表解读 92
6.1 现金流量表的编制基础 92
6.2 现金流量表的格式 94
6.3 现金流量表各项目解读 99
6.3.1 “直接法”项目 99
6.3.2 “间接法”项目 102
◇ 本章小结 105
◇ 本章习题 105
第7章 财务报表分析的基本方法 108
7.1 结构分析法和趋势分析法 108
7.1.1 结构分析法 109
7.1.2 趋势分析法 112
7.2 因素分析法 115
7.2.1 因素分析法的基本含义 115
7.2.2 因素分析法的种类 115
7.2.3 连环替代法的运用 116
7.2.4 因素分析法的注意事项 117
7.3 综合分析法 118
7.3.1 财务报表综合分析的特点 118
7.3.2 综合分析法的具体类型 119
◇ 本章小结 124
◇ 本章习题 124
第8章 偿债能力分析 127
8.1 偿债能力分析的意义和作用 127
8.2 短期偿债能力指标分析 129
8.2.1 营运资本 129
8.2.2 流动比 131
8.2.3 速动比 132
8.2.4 现金比 133
8.3 长期偿债能力指标分析 135
8.3.1 资产负债率 136
8.3.2 产权比率 138
8.3.3 利息保障倍数 140
◇ 本章小结 142
◇ 本章习题 142
第9章 营运能力分析 146
9.1 营运能力分析的意义和作用 146
9.2 周转能力指标分析 147
9.2.1 应收账款周转率 147
9.2.2 存货周转率 150
9.2.3 流动资产周转率 151
9.2.4 固定资产周转率 152
9.2.5 总资产周转率 153
9.2.6 营业周期 154
9.2.7 周转能力综合分析 155
9.3 获现能力指标分析 156
9.3.1 销售获现比 156
9.3.2 净利润现金保障比 158
9.3.3 每股经营现金净流量 159
9.3.4 总资产现金回收率 160
9.3.5 收益质量指标的计算与分析 160
9.3.6 应注意的问题 162
◇ 本章小结 163
◇ 本章习题 163
第10章 盈利能力分析 166
10.1 盈利能力分析的意义、作用和局限性 167
10.1.1 盈利能力分析的意义和作用 167
10.1.2 盈利能力分析的内容及局限性 168
10.2 销售盈利能力分析 169
10.2.1 销售毛利率 169
10.2.2 营业利润率 171
10.2.3 销售利润率 172
10.2.4 销售净利率 174
10.3 资产盈利能力分析 176
10.3.1 总资产利润率 176
10.3.2 权益净利率 180
◇ 本章小结 181
◇ 本章习题 181
第11章 市场价值分析 184
11.1 市场价值分析的意义和作用 184
11.1.1 企业市场价值分析的意义 185
11.1.2 企业整体经济价值的类别 187
11.2 市场价值财务指标分析 188
11.2.1 普通股每股收益 188
11.2.2 市盈率 191
11.2.3 股利支付率 193
11.2.4 市净率 194
11.2.5 其他市场价值分析指标 196
◇ 本章小结 198
◇ 本章习题 198
第12章 财务报表综合分析 201
12.1 财务报表综合分析概述 201
12.1.1 财务报表综合分析的内涵与特征 201
12.1.2 财务报表综合分析的意义 202
12.1.3 财务报表综合分析的依据和方法 203
12.2 杜邦分析法 203
12.2.1 传统的杜邦分析体系 203
12.2.2 改进的杜邦分析体系 208
12.3 雷达图分析法 211
◇ 本章小结 216
◇ 本章习题 216
第13章 经营杠杆、财务杠杆和总杠杆 220
13.1 经营杠杆和经营风险 220
13.1.1 经营杠杆和经营风险的概念 220
13.1.2 经营杠杆、经营风险分析 221
13.1.3 经营杠杆度计算 223
13.2 财务杠杆和财务风险 226
13.2.1 财务杠杆和财务风险的概念 226
13.2.2 财务杠杆系数分析 226
13.2.3 财务杠杆计算 227
13.3 总杠杆系数 230
13.3.1 总杠杆系数的意义 230
13.3.2 总杠杆系数的计算 231
13.3.3 总杠杆系数的作用 231
13.4 杠杆原理的使用 234
13.4.1 杠杆作用的概念 234
13.4.2 杠杆原理的使用 235
◇ 本章小结 238
◇ 本章习题 238
第14章 资产负债表分析 242
14.1 资产负债表分析的意义 242
14.2 资产负债表水平和结构分析 244
14.2.1 资产负债表水平分析 247
14.2.2 资产负债表结构分析 251
14.3 资产负债表各项目和指标分析 256
14.3.1 资产负债表各项目分析 256
14.3.2 资产负债表指标分析 262
◇ 本章小结 263
◇ 本章习题 263
第15章 利润表分析 266
15.1 利润表分析的意义 266
15.1.1 利润表主表分析 267
15.1.2 利润表附表分析 268
15.1.3 利润表附注分析 268
15.2 利润表水平和结构分析 268
15.2.1 利润表水平分析 271
15.2.2 利润表结构分析 272
15.3 利润表项目分析 275
15.4 利润表指标分析 277
15.4.1 与销售有关的盈利能力指标分析 277
15.4.2 与投资和资本有关的盈利能力指标分析 279
◇ 本章小结 283
◇ 本章习题 283
第16章 现金流量表分析 286
16.1 现金流量表分析的作用和方法 286
16.1.1 现金流量表分析的作用 287
16.1.2 现金流量表分析的方法 288
16.2 现金流量表主表分析 289
16.2.1 现金流量表水平分析 290
16.2.2 现金流量表结构分析 293
16.2.3 现金流量表项目分析 294
16.2.4 现金流量表指标分析 299
16.3 财务报表综合指标分析 302
16.3.1 杜邦多因素分析法 303
16.3.2 雷达图分析法 304
◇ 本章小结 310
◇ 本章习题 311
参考文献 314

本书介绍并发展了一套从外部角度分析和评价财务报表数据的分析框架，这一框架包括4?个分析阶段：商业战略分析、会计项目分析、财务指标分析和愿景趋势分析。当然，每个分析阶段的相对重要性都取决于分析的目的。此外部分析框架适用于许多决策背景，包括证券分析、信贷分析及兼并与收购分析等。每个基于自身立场的报表分析者，在进行报表分析时都应该首先了解和剖析分析对象的商业战略，以及所采用的会计策略，并在予以揭示的同时，将之还原到报表分析者认可的层面上；而财务指标和愿景趋势分析则是在已知分析对象的商业战略和会计策略的基础上所进行的一种量化的商业模式分析。
运用这一分析框架进行财务报表分析应该是一种全新思路，也是本书与其他同类书籍的不同之处。
基于此，本书设定的目标是，希望成为财务报表分析者的一部财务报表分析的进阶指南，并且相信，只要读者有信心，且已掌握基本的财务会计基础技能和一些相关的经济学科的专业知识，本书必然会为读者带来一种独特的阅读体验。