财务管理学

“工欲善其事 ,必先利其器 ”,教材之于教学也是如此。高质量教材是高质量教学水平的保证 ,编写一本高质量教材更是一名教师的毕生追求。在新文科建设背景下 ,教材建设是高等教育 “新基建 ”的核心问题之一。随着新经济、新业态的到来 ,传统产业不断转型升级 ,新的商业模式不断涌现 ,财务管理学理论和方法正处在变革时期 ,编写一部适合应用型本科财务管理学、会计学等专业的教材尤为重要。
本书立足于地方应用型本科财务管理学、会计学及相关专业建设需要 ,遵循 “厚基础、重实践、强能力、突特色 ”的原则 ,积极探索和实施 “教—学—做”一体化与 “产—学—研”相结合的教学模式 ;突出新文科理念 ,加强新技术应用 ,以课程建设为切入点 ,改革教学内容、教学手段、教学方法和考核方式 ;以夯实学生的理论知识基础、增强学生的专业应用能力和创新能力为目标 ,着力提高学生的综合素质和专业技能 ;以加强专业实验室和校内外实践基地的建设为保障 ,切实提高学生的实践能力和项目开发能力 ;以提升师资水平为契机 ,优化教育教学资源 ,以期能够满足应用型智慧财会及相关专业人才培养模式的需要。
为了适应应用型本科教学需要 ,本书在内容安排上既兼顾理论深度与广度 ,又强调技术应用 ,因此我们做了以下努力 :在每一章前面安排了学习目标 ,并以通俗易懂的引例导入理论学习 ,便于学生理解本章所讨论的问题在整个财务管理学知识体系中的地位 ,引起学生对即将阐述的理论的兴趣 ,帮助学生明白自己将要学习的理论知识用在何处、为什么要学。同时,在每章中尽量加大案例篇幅。在编写过程中 ,我们力求做到以下几点。
(1)
全面介绍财务管理学基础理论 ,力求加强学生基础理论教学 ,提升学生未来学习能力及分析问题能力。

(2)
紧跟当前财务管理学前沿理论 ,力求反映当前财务管理学理论研究成果 ,培养学生基本学术素养。

(3)
遵循应用型人才培养要求 ,每章结合案例介绍会计学技术应用 ,力求提升学生技术应用能力。

(4)
补充了商业模式等相关知识 ,对传统的财务分析进行了改进 ,以适应当前经济发展和教学需要。

本书共九章 ,由河南牧业经济学院黄良杰、苗霞担任主编 ,王静、陈英乾、冯建本和王平平担任副主编。黄良杰负责制定教材的大纲、教学基本要求。全书由黄良杰、苗霞负责总纂。本书各章的具体分工如下 :第1、3章由黄良杰负责编写 ,第2、6章及参考文献由苗霞负责编写 ,第4、9章由王静负责编写 ,第5章由王平平负责编写 ,第7章由陈英乾负责编写 ,第

Ⅱ 
8章由冯建本负责编写。本书在编写过程中得到了河南牧业经济学院金融与会计学院老师们的支持和帮助 ,承蒙清华大学出版社的大力支持 ,在此一并感谢。
本书是财务管理学、会计学及相关专业的专业课程教材 ,也是经济学、金融学、投资学等专业相关课程教材 ,也可作为理论研究和实务工作者的参考书。由于编者水平有限 ,书中可能会存在不妥之处 ,还望广大读者不吝指正 ,并为本书修订工作多提宝贵意见。
黄良杰 
2021年7月

本书立足于应用型本科财务管理学、会计学及相关专业建设需要，突出新文科理念，加强新技术应用，以课程建设为切入点，精心设计九章内容。本书内容包括总论、资金时间价值、财务分析、筹资管理、企业投资管理、风险与收益、资本结构决策、营运资金管理、股利分配管理，每个章节中设置了学习目标、引例、案例、本章小结、思考题等模块。 本书适合作为财务管理学、会计学、经济学、金融学、投资学及相关专业的专业课程教材，也可作为理论研究者和实务工作者的参考用书。

黄良杰，教授、博士、硕士生导师。作为课程负责人，黄良杰教授始终坚持在教学一线，主讲《公司金融》、《公司治理》、《高级财务管理学》及《财务报告分析》等课程。近十年，教学考核优秀9次。主持或参与省部级课题10余项，公开发表专业论文20余篇，出版专著一部，主编教材20余部。主持或参与大中型企业股份制改造、并购、海内外证券发行、内部控制设计、审计、评估等项目近百项。曾担任香港公司董事、财务总监、总经理、基金公司专家委员会委员近7年。获得河南省优秀青年教师、河南省教学标兵、河南省教学名师、河南省学术技术带头人、河南省职教专家、河南省优秀教育工作者、河南省审计学会理事，被聘为河南省正高级会计师职称评委。

第1章 总论 1
1.1 企业与财务管理 2
1.1.1 企业与公司制企业 2
1.1.2 财务管理的内涵 4
1.2 财务管理目标 8
1.2.1 财务管理目标的内涵 8
1.2.2 财务管理目标的不同观点评述 8
1.2.3 代理冲突与财务管理目标实现 10
1.3 财务管理内容 11
1.3.1 筹资管理 11
1.3.2 投资管理 12
1.3.3 营运资金管理 12
1.3.4 利润分配管理 13
1.4 财务管理环境 13
1.4.1 经济环境 13
1.4.2 金融环境 14
1.4.3 政治环境 14
1.4.4 法律环境 14
1.4.5 市场环境 14
1.4.6 技术环境 15
1.4.7 社会文化环境 15
1.5 金融市场与财务管理 15
1.5.1 金融市场的概念及其功能 15
1.5.2 金融市场对财务管理的影响 16
本章小结 17
思考题 17
第2章 资金时间价值 18
2.1 资金时间价值概述 19
2.1.1 资金时间价值的概念 19

Ⅳ
2.1.2 资金时间价值的表现形式 19
2.2 资金时间价值的计算 20
2.2.1 资金时间价值计算的相关概念 20
2.2.2 单一收付款项的终值和现值 21
2.2.3 等额系列收付款项的终值和现值 22
2.2.4 资金时间价值中的几个特殊问题 26
本章小结 27
思考题 28
第3章 财务分析 29
3.1 财务分析概述 30
3.1.1 财务分析的内涵 30
3.1.2 财务分析的目的 31
3.1.3 财务分析的内容 31
3.1.4 财务分析的依据 32
3.1.5 财务分析的方法 33
3.2 商业前景分析 34
3.2.1 商业与商业模式 35
3.2.2 商业前景评价与分析 36
3.3 信用状况(偿债能力)分析 37
3.3.1 信用的内涵 37
3.3.2 短期偿债能力分析 37
3.3.3 长期偿债能力分析 41
3.4 营运状况分析 44
3.4.1 营运能力的内涵 44
3.4.2 营运状况财务指标分析 45
3.5 经营成果分析 50
3.5.1 企业经营成果分析的内涵 50
3.5.2 盈利能力的一般分析 50
3.5.3 社会责任分析 52
3.5.4 股份公司基于盈利能力的估值指标 53
3.6 现金流量分析 55
3.6.1 现金流量分析的内涵 55
3.6.2 现金流量的结构分析 55
3.6.3 现金流量的比率分析 56
3.7 财务综合分析 58
3.7.1 财务综合分析的含义 58
3.7.2 沃尔比重评分法 58
3.7.3 杜邦财务分析体系 59
本章小结 62

Ⅴ
思考题 62
第4章 筹资管理 63
4.1 筹资管理概述 64
4.1.1 企业筹资的动机 64
4.1.2 企业筹资的原则 66
4.1.3 企业筹资的类型 67
4.1.4 企业筹资的渠道与方式 68
4.2 资金需求量预测 70
4.2.1 预测筹资数量的方法———营业收入百分比法 71
4.2.2 预测筹资数量的方法———趋势分析法 75
4.3 股权性筹资 77
4.3.1 吸收投入资本筹资 77
4.3.2 发行股票筹资 79
4.3.3 留存收益筹资 85
4.3.4 股权筹资的优缺点 86
4.4 债务性筹资 86
4.4.1 银行借款筹资 86
4.4.2 发行债券筹资 89
4.4.3 融资租赁筹资 95
4.4.4 债务性筹资的优缺点 99
4.5 混合性筹资 100
4.5.1 发行可转换债券筹资 100
4.5.2 发行认股权证筹资 103
4.5.3 发行优先股筹资 103
本章小结 106
思考题 106
第5章 企业投资管理 107
5.1 投资管理概述 108
5.1.1 企业投资分类 108
5.1.2 项目投资决策程序 109
5.1.3 项目投资的可行性研究 110
5.2 投资项目现金流量计算方法 110

5.2.1 初始现金流量
5.2.2 营业现金流量
5.2.3 终结现金流量

 110
 111
 112

5.3 非折现现金流量指标
5.3.1 投资回收期

 113
 113

5.3.2 平均投资报酬率 115
5.4 折现现金流量指标 115

Ⅵ
5.4.1 净现值

 115

5.4.2 获利指数

 116

5.4.3 内含报酬率 117
5.5 投资决策指标比较 119

5.5.1 折现指标广泛运用的原因
5.5.2 不同折现指标之间的比较

 119
 119

5.6 项目投资决策 120
5.6.1 一般投资项目决策 121
5.6.2 资本限额决策 121
5.6.3 项目寿命不同的投资决策 123
5.7 风险投资决策 125

5.7.1 项目风险来源
5.7.2 项目风险调整

 125
 125

本章小结 127
思考题 127
第6章 风险与收益 128
6.1 风险与收益概述 129

6.1.1 风险的含义与分类
6.1.2 收益的含义与类型

 129
 130

6.2 风险与收益的衡量 132

6.2.1 单项资产的风险与收益
6.2.2 证券组合的风险与收益

 132
 133

6.2.3 资本资产定价模型 137
6.3 证券估值 139

6.3.1 证券投资的概念
6.3.2 证券投资的种类
6.3.3 证券投资的目的
6.3.4 证券投资的风险
6.3.5 证券投资的原则
6.3.6 证券投资的报酬

 139
 139
 140
 141
 142
 143

6.4 债券估值 143
6.4.1 债券投资的目的 143
6.4.2 影响债券投资价值的因素 144
6.4.3 债券投资价值的估算 144
6.4.4 债券投资的优缺点 146
6.5 股票投资 146
6.5.1 股票投资的目的 146
6.5.2 股票价格的影响因素 146
6.5.3 以控股为目的的股票投资决策 147

Ⅶ
6.5.4 以获利为目的的股票投资决策 147
6.5.5 股票投资的优缺点 149
本章小结 149
思考题 150
第7章 资本结构决策 151
7.1 资本结构的理论 152

7.1.1 资本结构的概念
7.1.2 资本结构的种类

 152
 152

7.1.3 资本结构的价值基础
7.1.4 资本结构的理论观点

 153
 153

7.2 资本成本的测算 156
7.2.1 资本成本的概念、内容、性质和种类 156
7.2.2 资本成本的作用 157

7.2.3 债务资本成本率的测算
7.2.4 股权资本成本率的测算
7.2.5 综合资本成本率的测算
7.2.6 边际资本成本率的测算

 158
 160
 162
 163

7.3 杠杆利益与风险的衡量 166

7.3.1 成本习性
7.3.2 经营杠杆
7.3.3 财务杠杆
7.3.4 复合杠杆
7.4 资本结构决策分析

 166
 168
 170
 173
 175

7.4.1 资本结构决策影响因素的定性分析 176

7.4.2 资本结构决策的资本成本比较法
7.4.3 资本结构决策的每股收益分析法
7.4.4 资本结构决策的公司价值分析法

 177
 179
 181

本章小结 183
思考题 184
第8章 营运资金管理 185
8.1 营运资金管理概述 186
8.1.1 营运资金概述 186
8.1.2 营运资金的特点 187
8.1.3 营运资金的管理原则 187
8.2 营运资金管理策略 188

8.2.1 营运资金持有政策
8.2.2 营运资金筹集政策

 188
 189

8.3 现金管理 192
8.3.1 持有现金的动机 192

Ⅷ
8.3.2 持有现金的成本 193
8.3.3 现金预算管理 194
8.3.4 现金持有量决策 195
8.3.5 现金的日常管理 198
8.4 应收账款管理 200

8.4.1 应收账款的功能
8.4.2 应收账款的成本

 200
 201

8.4.3 信用政策

 202

8.4.4 应收账款的日常管理 209
8.5 存货管理 210

8.5.1 存货的功能
8.5.2 存货的成本

 211
 212

8.5.3 经济进货批量决策 213
8.5.4 存货的日常管理 218
8.6 短期筹资管理 221
8.6.1 短期筹资概述 221
8.6.2 自然性筹资 222
8.6.3 短期借款筹资 225
8.6.4 短期融资券 227
本章小结 228
思考题 229
第9章 股利分配管理 230
9.1 股利分配概述 231

9.1.1 利润分配程序
9.1.2 股利支付形式
9.1.3 股利发放程序

 231
 232
 233

9.2 股利理论 235

9.2.1 股利无关理论
9.2.2 股利相关理论

 235
 236

9.3 股利政策 240
9.3.1 股利政策的内容 240
9.3.2 股利政策的影响因素 240
9.3.3 股利政策的类型 242
9.4 股票分割与股票回购 245

9.4.1 股票分割
9.4.2 股票回购

 245
 246

本章小结 248
思考题 248
参考文献 249

本教材立足于地方应用型本科财务管理学、会计学及相关专业建设需要，遵循“厚基础、重实践、强能力、突特色”的原则，积极探索和实施“教-学-做”一体化和“产-学-研”相结合的教学模式；突出新文科理念，加强新技术应用，以课程建设为切入点，改革教学内容、教学手段、教学方法和考核方式；以夯实学生的理论知识基础，增强学生的专业应用能力和创新能力为目标，着力提高学生的综合素质和专业技能；以加强专业实验室和校内外实践基地的建设为保障，切实提高学生的实践能力和项目开发能力；以提升师资水平为契机优化教育教学资源，以期能够满足应用型智慧财会及相关专业人才培养模式需要。