薪酬契约对高管交易行为的效应研究

著者

2021年7月

 高管交易近年来频频见诸于各类媒体，牵动着亿万股民的心。高管掌握着公司的内部核心信息，相对于外部投资者具有明显的信息优势，其利用内部信息交易的行为往往能够获得巨额利润，但其交易行为也受到公司内外部力量的监督，承担着巨大的合规和法律风险。本书从传统的薪酬激励理论出发，探寻高管交易背后的深层动机，利用我国民营上市公司的数据实证检验了薪酬契约对高管的激励作用，并深入讨论了法律法规、公司内控水平、区域市场化程度、分析师关注度等内外部环境因素对于薪酬激励作用的影响，研究结论可为相关领域的研究者提供参考。

许婴鹏，1990年1月出生，民建会员，籍贯江苏省南京市。北京交通大学管理学博士，特许金融分析师（CFA），金融风险管理师(FRM)，现就职于工商银行总行金融市场部。

郭雪萌， 1966.09出生，中共党员，籍贯黑龙江。北京交通大学产业经济学博士、会计学硕士、 会计学学士。现为北京交通大学经济管理学院教授，主要研究领域为会计理论、内部控制、资本运作、基础设施投融资。兼任全国高等学校会计专业教育指导委员会委员、北京高等学校会计学类专业群专家委员会委员、中国城市轨道交通协会第二届专家和学术委员会委员、铁道会计学会直属学会理事、科技部重大项目财务评审专家、“北京人文交通、科技交通、绿色交通研究基地”学术委员会委员。

第1章绪论

第1节研究背景及问题的提出

1、研究背景

2、研究问题

第2节核心概念界定

1、薪酬契约

2、高管交易

3、效应

4、民营上市公司

第3节研究思路与技术路线

1、研究思路

2、技术路线

第4节研究创新与研究意义

1、研究创新

2、研究意义

第2章薪酬契约与高管交易关系研究综述

第1节薪酬契约对高管激励效应研究

1、薪酬水平对高管的激励效应

2、内部薪酬差距对高管的激励效应

3、外部薪酬差距对高管的激励效应

第2节高管交易动机及获利原因研究

1、高管交易的获利性动机

2、高管交易获利原因分析

第3节高管交易的环境及其影响研究

1、法律环境与高管交易行为

2、公司内部环境与高管交易行为

3、外部监督环境与高管交易行为

4、高管交易行为对资本市场的影响

第4节文献述评

第3章薪酬契约对高管交易效应的机理研究

第1节薪酬契约对高管交易效应的理论基础

1、委托代理理论和信息不对称理论

2、锦标赛理论和行为理论

3、人力资本理论和经理人市场理论

第2节薪酬契约对高管交易效应的理论分析框架

1、隐性薪酬期望

2、高管交易行为选择

第3节薪酬水平对高管交易效应的机理分析

1、薪酬博弈均衡点与高管的交易行为选择

2、薪酬偏离均衡点时高管的交易行为选择

3、薪酬均衡点移动时高管的交易行为选择

第4节薪酬水平和薪酬结构对高管交易效应的机理分析

1、薪酬契约与高管交易的内在联系

2、薪酬契约对高管个人交易效应的机理分析

3、薪酬契约对高管团队交易效应的机理分析

第5节薪酬契约和制度环境对高管交易效应的机理分析

1、高管薪酬契约动态博弈模型假设

2、制度环境对薪酬激励效果的影响

3、制度环境下高管的薪酬分析

第6节小结

第4章薪酬契约与高管交易现状分析

第1节民营上市公司高管薪酬的现状分析

1、薪酬水平普遍提高

2、薪酬差距逐步加大

3、不同行业薪酬差距明显

第2节民营上市公司高管交易现状分析

1、我国高管交易制度的发展

2、高管交易行为的现状

第3节小结

第5章薪酬契约对高管个人交易效应的实证分析

第1节理论分析与研究假设

第2节研究设计与样本选择

1、样本选择与数据来源

2、研究设计

第3节实证检验与结果分析

1、描述性统计结果

2、薪酬契约对高管个人交易效应的回归检验

3、进1步的分组回归分析

第4节小结

第六章薪酬契约对高管团队交易效应的实证分析

第1节理论分析与研究假设

第2节研究设计与样本选择

1、样本选择与数据来源

2、研究设计

第3节实证检验与结果分析

1、描述性统计结果

2、薪酬契约对高管团队交易效应的回归检验

第4节小结

第七章制度环境对薪酬契约激励调节效应的实证分析

第1节理论分析与研究假设

1、法律环境对薪酬契约激励效果的影响

2、公司内控水平对薪酬契约激励效果的影响

3、区域市场化程度对薪酬契约激励效果的影响

4、分析师关注度对薪酬契约激励效果的影响

第2节研究设计与样本选择

1、样本选择与数据来源

2、研究设计

第3节实证检验与结果分析

1、描述性统计结果

2、制度环境对薪酬契约激励效果的调节作用

第4节小结

第八章研究结论、政策建议及研究展望

第1节研究结论

第2节政策建议

第3节研究展望

参考文献