【假一罚四】主动基金投资指南

买股票基金, 能赚钱吗?
这是很多朋友都关心的问题。
国内的股票基金, 出现的时间很长了。我们可以用股票基金总指数, 来看A 股市场上股票基金的整体表现。这个指数, 包含了A股的全部股票基金。
2004 年年底至2022 年年底, 股票基金总指数从1 163. 96 点涨到9 865. 76 点, 总涨幅达到747. 60%, 年化收益率约为12. 6%。
这个收益, 超过了常见的大部分理财品种, 也超过了股票的平均收益。上证指数是媒体常用的股票指数, 主要体现上海证券交易所股票的长期收益; 中证全指则同时包括了上海证券交易所和深圳证券交易所的股票。2004 年年底至2022 年年底, 上证指数、中证全指都有上涨。代表A 股全部股票的中证全指上涨了375. 66%, 但是相比股票基金总指数还是逊色不少。
难怪有人说, “炒股不如买基金”。单纯从收益的角度, 投资股票基金, 确实能赢在起跑线上。
但是买股票基金的投资者, 一定是赚钱的吗?
这可不一定! 相信很多朋友自己, 或者家人、同事, 都有在股票基金上亏钱的情况。
《公募权益类基金投资者盈利洞察》报告, 揭露了一个严峻的事实: 2016—2020 年, 股票市场整体上涨。其间, 发布报告的几家基金公司旗下的股票基金的平均净值增长率均值, 达到19. 57%。但是这些股票基金的投资者平均收益率均值, 仅为7. 96%。两者差距为11. 61%。换句话说, 即便股票基金收益好, 投资者也不一定能赚到好收益。
投资者收益减少的原因有很多, 其中主要有以下三点。
? 对基金了解少。截至2022 年年底, 国内股票约有5 000 只,但基金数量超过了10 000 只。基金投资的门槛越来越高。投资者如果对基金了解少, 就好比在黑夜中开车, 很容易掉坑。所以投资者需要掌握基金的基础知识。
? 追涨杀跌。很多人买股票基金, 往往是从家人、同事投资股票基金赚了钱, 被推荐后开始的。但是这个时候, 股票市场已经上涨较大幅度, 不太便宜了。高位买入, 之后遇到市场下跌, 投资者看到账户亏损, 开始担心害怕, 匆忙卖出,最后以亏损告终。追涨杀跌, 是投资者亏损的主要原因。
? 频繁交易。股票市场的一轮牛熊市, 经常需要7 ~10 年。但投资者对股票基金的平均持有时间, 只有3 个月上下。频繁买卖手里的基金, 会导致较高的交易成本, 也会减少到手的收益。
不过这些导致亏钱的因素, 都是有办法克服的。一旦掌握了股票基金的投资方法, 投资者就可以长期获得好收益。
股票基金, 从投资策略上, 可以分为两类: 被动基金(指数基金)、主动基金。
2017 年, 笔者出版了《指数基金投资指南》一书, 讲解了如何通过投资指数基金来帮助家庭获得好收益。指数基金, 是个人投资股票基金非常好的切入点, 因为指数基金的规则清晰透明、成本低, 掌握难度也小。
不过在股票基金中, 还有另外一个庞大的类别——主动基金。截至2022 年年底, 国内指数基金总规模约为22 532. 22 亿元, 基金数量约为1 819 只; 主动基金总规模约为245 588. 13 亿元, 基金数量约为8 673 只。主动基金发展时间更长, 基金规模更大, 数量也更多。
投资者如果想要丰富家庭资产配置的工具, 那主动基金是必须要掌握的。这本《主动基金投资指南》将是普通投资者掌握主动基金投资的好帮手。
第1 章, 介绍了通货膨胀的危害。我们投资股票基金, 最重要的一个目的, 就是跑赢通货膨胀。
第2 章, 介绍了股票基金的两个主要类别——指数基金和主动基金, 包括这两类基金各自是什么, 有什么区别等。
第3 章, 介绍了影响主动基金收益最重要的一个因素——投资风格。基金的投资风格, 很多来自知名的投资大师。通过介绍投资大师的投资策略, 帮助投资者掌握这些风格的特点。
第4 章, 介绍了影响主动基金收益的其他因素。包括基金的股票仓位、行业偏好、基金规模、持股集中度、换手率、费用等, 以及查询这些因素的方法。
第5 章, 介绍了一个重要的公式: 好品种 好价格= 好收益。主要内容包括如何挑选主动基金好品种, 如何判断好价格。
第6 章, 介绍了构建主动基金投资组合的方法。单个基金经理, 难免会有风险。构建一个基金组合, 会让家庭资产配置更加稳健。
第7 章, 介绍了基金投顾。在海外市场, 大部分股票基金是通过投顾来投资的。了解基金投顾, 可以让家庭投资更省心省力。
第8 章, 介绍了如何利用基金组合, 做好家庭资产配置。可以帮助投资者掌握一套最常用的家庭资产配置方案。
第9 章, 介绍了在投资过程中, 投资者常有的一些心理因素。“明白了很多道理, 却依然过不好这一生。” 同样地, 投资策略是一回事, 能不能执行好是另一回事。了解这些心理因素, 会帮助我们更好地穿越牛熊市。
在创作这本书的过程中, 其实很多的问都是来自投资者。在笔者的公众号上, 有超过百万的关注用户, 每年会有10 万条以上各种各样的关于基金的留言、咨询、问题。关于主动基金, 大家最关心哪些内容, 是可以统计出来的。解答清楚这些疑惑, 这本书也就水到渠成了。
换句话说, 这也是百万投资者, 和螺丝钉一起创作出来的一本书, 是属于投资者的一本书。所以这本书最想感谢的, 是长期关注并支持螺丝钉的朋友们。你们的鼓励, 是我坚持的最大动力。
也感谢出版社的老师, 在这本书的编辑过程中, 不辞辛劳。中信出版社的专业能力, 是这本书坚实的后盾。
感谢东方证券、泉果基金、上海东方证券资产管理有限公司、富国基金、中欧基金、银华基金、中泰资管等公司及其优秀的基金经理, 为本书的创作提供了支持。
特别感谢我的妻子, 她给了我很大的帮助。没有她的理解和支持, 我很难走到今天。
读完这本书, 其实只是一个小小的开始。
大家可以关注笔者的同名公众号“银行螺丝钉”, 每个交易日会发布关于基金的估值数据, 以及关于基金投资的心得和感悟, 也会组织一些线上直播和线下活动, 发放一些小福利。
后续大家对书里的内容有任何疑问, 或者投资中遇到任何问题, 都欢迎与我讨论, 共同进步。

· 市场上几千只基金，到底该选哪只？
· 都说选主动基金，就是选基金经理，该怎么选？
· 选好了，就能马上买吗？
· 一下跌就想卖，拿不住怎么办？
主动基金，既能享受股票资产长期高收益，又能分散风险更稳健，而且因为有基金经理选股并决定买卖时机，更有可能获得超额收益，因此极受投资者欢迎。但同时，主动基金持股不透明、估值难、数量更多、规模更大，因此投资难度更大，投资者的困惑也更多。
银行螺丝钉根据多年亲身实践，以及数百万投资者每天使用反馈，总结了投资主动基金的方法和实践指南。主要包括，主动基金的投资逻辑、常见的五大投资风格、影响收益的七大因素、挑选基金经理的三大标准、估值的三个指标、判断买卖时机的十个信号，五步构建基金组合的方法，以及利用投顾做好家庭资产配置的步骤。
即使是零基础的投资小白，看完了这本书，也可以从中窥到股市的奥秘，掌握主动基金的投资方法。