【假一罚四】拯救危困企业(第4版)(精)
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作者爱德华,阿尔特曼（EdwardI.Altman） 著
出版社中国人民大学
ISBN9787300287997
出版时间2021-01
装帧精装
开本16开
定价99元
货号31062420
上书时间2024-12-14
商品详情
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导语摘要
随着新型冠状病毒在全球范围内蔓延，经济急剧下滑，许多公司濒临破产。2020年美国大企业迎来破产潮，如老牌租车企业赫兹、拥有113年历史的高端百货公司NeimanMarcus、米歇尔·奥巴马热捧的服装品牌J.Crew；中国的女装大牌艾格、辽宁大型国有企业华晨集团也宣布破产。是什么原因导致企业寻求破产保护？危机会带给从业者哪些经验和教训？由巴曙松和吴卫军领衔推荐的这本畅销40年的经典著作将给中国当前的企业纾困问题以及不良资产处理提供有益的参考与借鉴。
作者简介爱德华·阿尔特曼（Edward I.Altman） 纽约斯特恩商学院Max L.Heine金融学荣誉教授，公司破产、高收益债券、不良债务和信用风险分析领域享有盛名的专家，Z-评分模型的创造者。2001年入选固定收益分析师协会（Fixed Income Analysts Society）名人堂，曾任金融管理学会（Financial Management Association）主席。在Journal of Finance等期刊上发表论文24篇，其他论文160多篇。在多家金融机构担任顾问，包括美林、所罗门兄弟、花旗集团等。
王勇 国家计划专家，上海市计划专家，现任天风证券首席风险官和首席信息官，曾任光大证券首席风险官、加拿大皇家银行风险管理部董事总经理。持有加拿大达尔豪斯数学博士以及特许金融分析师（CFA）和金融风险管理师（FRM）。著有《金融风险管理》一书，翻译了《期权、期货及其他衍生产品》《风险管理与金融机构》《区块链：技术驱动金融》《数字化金融》《商用机器学习》等多部颇具影响力的著作。
目录
第1篇 公司重组和破产
第1章 企业财务危困
企业失败的原因
破产重组理论
不良资产重组
破产申请
再次破产
不良资产投资
第2章 杠杆融资
杠杆贷款
贷款人保护性条款的设定
高收益债券
债务从属
第3章 美国破产程序
美国破产程序的演进
美国破产法第11章
美国破产法第11章的其他重要方面
美国破产法第11章的改进
第4章 庭外重组和财务危困的成本
财务危困的成本
庭外重组
第5章 危困企业估值
估值方法
破产估值的应用
估值模型的效果
第6章 危困企业的公司治理
经理人、债权人和股东的利益
债权人的控制权
控制权的改变及索偿权交易的影响
CEO、董事会和劳动力市场
集体谈判协议和员工福利
第7章 破产的结果
第11章破产案的经济结果
破产重生企业的业绩表现
破产法第11章的意义
第8章 国际视角
中国
法国
德国
印度
日本
瑞典
英国
跨境破产
第2篇 高收益债券、企业危困预测与不良资产投资
第9章 高收益债券市场：投资者和分析师的风险和收益
什么是违约
违约和回报
回收率
什么是信贷宽松周期
内容摘要
本书首版于1983年问世，是信用风险领域经典之作。
阿尔特曼教授于1968年提出的Z-评分模型，是衡量企业财务健康状况的经典方法。第4版回顾和应用了Z-评分模型，以纪念该模型问世半个世纪。全书对危困企
业进行了全新审视，讨论了企业财务纾困措施、法律体系、不良资产处置过程、并购重组与破产流程等，全面更新了统计数据和研究文献，增加了杠杆融资、庭外重组、国际破产法等内容。
书中关于拯救危困企业的精辟论述为中国当前的企
业纾困问题以及不良资产处置提供了有益的借鉴。
精彩内容
企业失败的原因企业失败和申请破产是财务和／或经济困境造成的，陷入财务困境的公司一般伴有现金流短缺的情况，导
致其偿还债务困难，但它的商业模式不一定存在根本性问题，其产品往往还有市场。与之相反，陷入经济困境的公司一般具有不可持续的商业模式，如果没有资产重组将难以生存。在实践中，许多陷入困境的公司同时面临上述两种情形，导致大量企业失败的因素是错综复杂
、多元化的，下面列出一些.常见的原因：1．经营业绩差以及财务杠杆过高公司经营业绩差可能是多种因素造成的。例如，并购案执行不力、国际竞争激
烈(如钢铁、纺织品行业)、
产能过剩、行业内新的竞争渠道(如零售业)、大宗商品
价格冲击(如能源业)和周期
性行业(如航空业)，而财务杠杆过高会增加经营业绩不佳的企业失败的可能性。
2．缺乏技术创新技术创新会对创新不足的企业造成负面冲击，一项新技术的出现往往会威胁到拥有相关技术但竞争力较弱的公司的生存。例如，当数字录制技术.终在21世纪超越干胶片技术时，专注于旧技术的公司被挤出市场。
3．流动性和资金冲击2008—2009年金融危机后，一种被称为“展期风险”(rolloverrisk)的潜在融资风险受到学术界和从业者的高度关注。在资金紧缩时期，由于信贷市场缺乏流动性，一些公司无法将到期债务展期，这一风险在2008—2009年金融危机爆发后尤为严重。
4．特定时期内相对较高
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