【假一罚四】21世纪货币政策
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作者(美)本·伯南克|责编:李媫婷//李亚婷|译者:冯毅
出版社中信
ISBN9787521744835
出版时间2022-11
装帧其他
开本其他
定价89元
货号31575278
上书时间2024-11-29
商品详情
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目录
前言5
第一部分 通胀的起落
第一章 大通胀28
第二章 伯恩斯与沃尔克52
第三章 格林斯潘和繁荣的九十年代75
第二部分 全球金融危机与大衰退
第四章 新世纪与新挑战119
第五章 全球金融危机144
第六章 新的货币制度:从QE1到QE2177
第七章 货币政策的演化：QE3和缩减恐慌214
第三部分 从加息周期到新冠疫情
第八章 加息周期开始250
第九章 鲍威尔和特朗普281
第十章 新冠疫情大流行309
第四部分 未来展望
第十一章 美联储2008年之后的工具箱：量化宽松和前瞻性指引337
第十二章 美联储的工具箱足够了吗？369
第十三章 让政策更有力量：新的工具和框架393
第十四章 货币政策和金融稳定434
第十五章 美联储的独立性及其社会角色475
内容摘要
2020年以来，全球经济金融形势发生剧烈变化。在新冠肺炎疫情全球大流行的背景下，全球经济面临高通胀、大衰退，甚至存在新一轮全球金融危机的风险。如何以史为鉴，研判形势，防范系统性风险，是摆在各国面前的重要问题。
《21世纪货币政策》这本书很好地回应了上述问题。这是一本全面了解美联储内部运作与21世纪货币政策的著作，该书梳理了从战后早期到现在美联储政策和内部运作机制的演变，解读其需要应对的不断变化的经济和政治环境，从历史的角度审视当今及未来的美联储的作用，总结借鉴美联储应对历次金融危机的经验教训，思考21世纪全球货币政策走向和维护金融稳定政策的前景。
精彩内容
美联储：一些背景为了打好基础，我将在这里勾勒出美国央行的一些早期历史，并提供美联储的背景——它的结构、它的治理方式以及它如何实施其货币政策。然后，我将简要介绍一些本书将讨论的关键因素，正是这些因素塑造了现代的美联储，并推动了近几十年来其工具和政策的显著变化。
早期
美国有着浓厚的民粹主义传统，从安德鲁·杰克逊(AndrewJackson)总统到茶党运动和占领华尔街运动的成员，民粹主义者一直对人们眼中的金融和政府权力集中抱有敌意。民粹主义的影响有助于解释为什么美国直到1913年美联储成立之前都没有一个成熟的央行，比许多其他发达经济体都晚(英格兰银行可以追溯到1694年，瑞典的央行甚至更早)。亚历山大·汉密尔顿（AlexanderHamilton）是美国第一任财政部长，也是一位认为美国有朝一日将成为工业和金融强国的现代化者，他于1791年创立了央行。但这是在托马斯·杰斐逊(ThomasJefferson)和詹姆斯·麦迪逊(JamesMadison)的强烈反对下成立的，他们对美国经济有着更田园般的憧憬。1811年，汉密尔顿创立的美国第一银行的特许经营权在国会投票中以微弱劣势而失效。另一个建立央行——美国第二银行的尝试也在1832年以失败而告终，当时杰克逊总统总体上并不信任银行，并且与第二银行的领导人尼古拉斯·比德尔(NicholasBiddle)也争执不下，他否决了国会对其特许经营权的续期。(具有讽刺意味的是，杰克逊的肖像仍然出现在20美元的美联储纸币上，他应该对此会反对的。)大约从19世纪90年代到20世纪20年代，进步时代的政治环境更加有利于建立央行。伍德罗·威尔逊（WoodrowWilson）总统就是这样做的，他在1913年12月23日签署了《联邦储备法》(FederalReserveAct)。与当时倡导以科学、合理的政策改善经济的进步观点一致，新的美联储(FederalReserveSystem)旨在监督和帮助稳定政府监管松懈、经常功能失调的银行体系。19世纪的美国银行体系一直受到频繁的挤兑和恐慌的困扰，几乎总是与经济衰退联系在一起，其中有些衰退则相当严重。1907年的恐慌是在著名金融家约翰·皮尔庞特·摩根(J.PierpontMorgan)及其盟友的干预下结束的，而政府并不是最后一根稻草。国会决定重新考虑建立央行的想法。
当时全球最重要的央行——英格兰银行提供了一个范例，它有两个主要职责。首先，它按照金本位制管理英国的货币供应。和其他主要货币一样，英镑与黄金的价值是固定的，英格兰银行调整了短期利率，以确保英镑的黄金价值保持稳定。第二，它在挤兑和恐慌期间充当了最后贷款人，这一点与美国尤为相关。如果储户对英国的银行或其他金融机构失去信心，开始排队取钱，英格兰银行随时准备借给银行需要的现金来偿还储户，以银行的贷款和其他资产作为抵押品。只要一家银行有基本的偿付能力，英格兰银行的贷款将允许它继续营业，并避免以极低的价格出售资产。因此，英国避免了19世纪和20世纪初困扰美国的金融危机和经济不稳定反复出现的模式。
和英格兰银行一样，新成立的美联储被赋予了管理货币供应的关键角色(根据金本位制的规定)，并为选择加入联邦储备系统的银行（即所谓的成员银行[联邦特许银行被要求加入该体系，但各州特许银行可以选择是否加入。今天美国的银行体系仍然有三种类型的银行：联邦特许银行、属于美联储成员的州特许银行以及非成员的州特许银行，每种银行都有不同的监管机构组合。]）充当最后贷款人。由于只有具备偿付能力的银行才有资格向美联储借款，新的央行还被授权审查成员银行的账簿，与货币监理署(ComptrollerOfTheCurrency)(成立于内战期间，负责监管联邦特许银行)和州银行监管机构(监管州特许银行)共同分享了这一权力。
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