【假一罚四】老板财税顶层设计李非凡著

本书是作者多年实战经验的系统总结，既能提高企业管理者和财务人员的财税理论修养，又便于站在业财融合的基础上进行实际操作，相信会给各位读者带来不一样的认知和收获！

用“财务视角”审视“企业管理”，用“思维革新”助推“经营革新”，用“报表”支持“决策”，用“预算”驱动“战略”，用“数据”管控“利润”，用“流程”控制“成本”，用“效率”推动“增值”，用“精益”完成“跨越”，用“系统”实现“风控”，用“模式”达成“节税”，用“合规”确保“安全”。

李非凡

高级会计师，注册税务师，资深企业财税顾问，财税风控及财税规划领域著名讲师。 专注财税领域十四年，在财务系统、财税风控、财税规划、成本管控、利润管理五大方面积累了丰富的财税咨询经验。

服务过重庆能投、西藏矿业、福建水投、中国银行、航天金税、中交二航局等十几家大型企业，为上百家企业提供过财税咨询服务。 在上海、北京、深圳、杭州等十几个城市巡讲“企业利润管控”“税收风险管控”“财税协同管理”“财税规划顶层设计”“全价值链成本管控”“业财融合数字决策系统”等金牌课程五百多场，课程实用，直击企业财税痛点，有效落地解决企业财税问题，受益学员五万多人。

第三章财务分析：翻出企业的“底子”

从变现能力看财务风险

企业在经营过程中一定会面临经营风险和财务风险，这是任何企业都无法彻底规避的两种风险，而企业能否规避风险根本在于是否能做到及时察觉、有效应对和全面总结。

企业出现经营风险通常是由于产品成本高、市场占有率低、管理效率差、发展战略错误等，可通过加强企业内部管理、开拓市场和新项目研发来纠正。

企业具有财务风险最明显的表现是不能偿还到期债务。应对财务风险，要求企业拥有足够的现金，而现金在不违背法律法规的情况下可通过各种渠道获得。面对财务风险是对企业变现能力的考验，而变现能力也是衡量企业财务风险等级的重要指标。

短期债务是企业最迫切需要偿还的债务，长期债务则可通过新的融资进行偿还，因此变现能力也被称为“短期偿债能力”。用来判断企业财务风险的指标为：流动比率、速动比率、现金比率。

1．流动比率

流动比率=流动资产÷流动负债

流动比率是衡量企业偿债能力的主要指标。一些企业管理者认为，流动比率高的企业一定比流动比率低的企业偿还短期债务的能力强。但现实中并非这么简单，流动比率不是越高越好，因为流动资产不具有随取随用性，当企业的流动资产过多时，就会影响资产的使用效率。流动比率的最佳值为2。

2．速动比率

速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债

其中“流动资产-存货”得到速动资产，该公式也可直接写成：

速动比率=速动资产÷流动负债

计算速动比率，需要先用流动资产减去存货，因为流动资产中存货的变现能力差。当存货积压价格或成本与预期售价之间存在较大差距时，就无法实现盈利，若再出现过期或存资损坏的状况，损失会更加严重。

因为速动资产比流动资产更易变现，所以用速动比率衡量企业的偿债能力更为精确。速动比率的最佳值为1，即存货占流动资产的一半左右。但并不意味只要是距离“值1”远的企业，就是有财务风险的，须因行业而异。有的行业就是需要经常保持一定比例的存货，有的行业则几乎不需要有存货。因此，作为企业管理者，需要结合企业的实际情况来考虑速动比率的值与企业运营情况的关系。

3．现金比率

现金比率=（货币资金+有价证券）÷流动负债

现金比率反映企业即时偿还流动负债的能力。现金比率越高，说明企业的短期偿债能力越强，现金比率一般认为是20%以上为宜。如果企业管理者发现现金比率偏低，说明企业的短期偿债能力不足，具有财务风险，应缩短收账期，加大应收账款催款力度。

从负债规模看资本结构

资本结构是企业各种资本的构成及其比例关系，如资产总额中负债的比重、负债和所有者权益的比例等。用来判断企业资本结构的指标为：资产负债率、产权比率、权益乘数、利息保障倍数。

1．资产负债率

资产负债率=负债总额÷资产总额×100%

资产负债率又称“负债比率”，反映债权人提供的资本占企业全部资本的比例，因此也叫“举债经营能力”。

企业的长期负债虽然可以“拆东墙补西墙”地偿还，但始终是需要清偿的，资产负债率反映了企业的长期偿债能力。对于资产负债的比例，债权人和股东因为所处位置不同，一般持有完全相反的看法。

债权人希望企业的资产负债率越低越好，这样企业还账就有了保障。但适度负债是企业快速发展的常规方式，不负债或负债率极低的企业的发展往往比负债的企业慢。

股东在企业的全部资本利润率高于借款利率的前提下，自然希望资产负债率越高越好，可以利用最高的杠杆实现企业的最快发展。但杠杆力度不能无止境地施加，负债率过高说明企业潜藏的经营风险大，一旦市场环境出现大的变化，高负债率很可能直接压垮企业。因此，资产负债的合理范围在40%～60%，均值为50%。当企业的资产负债率高于60%，说明企业的财务风险趋向于大。

2．产权比率

产权比率=负债总额÷所有者权益总额

产权比率是评估资金结构合理性的指标，反映股东所持股权是否过多（或者不够多）等情况，体现了企业借款经营的程度。

产权比率也是衡量企业长期偿债能力和企业财务结构稳健性的重要指标。它表明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率的公认标准值为1，其值越低，表明企业自有资本占总资产的比重越大，长期偿债能力越强（图3-1）。

图3-1产权比率与财务结构的关系

3．权益乘数

权益乘数=资产总额÷所有者权益或股东权益总额

权益乘数是杜邦分析法中的一个指标，又被称为“股本乘数”，反映企业财务杠杆的大小。权益乘数的最大值是1，因为所有者权益/股东权益的总额一定比企业资产总额小。权益乘数越大，说明所有者/股东投入的资本占企业全部资产的比重越小，财务杠杆越大，企业负债率越高；权益乘数越小，说明所有者/股东投入的资本占企业全部资产的比重越大，财务杠杆越小，企业的负债率越低。

4．利息保障倍数

利息保障倍数=（息税前利润总额+利息费用）÷利息费用

利息保障倍数又称“已获利息倍数”，不仅反映了企业获利能力的大小，也反映了企业获利能力对偿还到期债务的保障程度。利息保障倍数越大，说明企业支付利息费用的能力越强。企业要维持正常偿债能力，利息保障倍数至少应大于1，且比值越高，企业长期偿债能力越强。如果利息保障倍数过低，企业将面临亏损，以及偿债的安全性与稳定性下降的

风险。

在计算了过去几年的利息保障倍数后，应以计算结果最低的年份情况作为企业偿付利息能力情况的参考，因为利润高与利润低都需要偿付利息。

本书是作者多年实战经验的系统总结，既能提高企业管理者和财务人员的财税理论修养，又便于站在业财融合的基础上进行实际操作，相信会给各位读者带来不一样的认知和收获！

用“财务视角”审视“企业管理”，用“思维革新”助推“经营革新”，用“报表”支持“决策”，用“预算”驱动“战略”，用“数据”管控“利润”，用“流程”控制“成本”，用“效率”推动“增值”，用“精益”完成“跨越”，用“系统”实现“风控”，用“模式”达成“节税”，用“合规”确保“安全”。