【假一罚四】公募REITs投资入门与实战李超著

第yi章 初识REITs

第yi节 投资小白如何理财

第二节 REITs是什么

第三节 REITs的分类

第四节REITs全球发展简史

第五节REITs在中国

第二章 为什么建议买REITs

第yi节 公募REITs基金比理财强在哪儿

第二节 买股票基金还是公募REITs基金

第三节 冉冉升起的REITs与夕阳西下的不动产直投

第三章 REITs的风险和收益

第yi节 什么是投资风险

第二节 买REITs有什么投资风险

第三节 如何应对REITs的投资风险

第四节 REITs的主要收益：稳定且丰厚的分红

第五节 投资REITs的风险/收益比

第六节 我国公募REITs基金的风险与收益特征

第四章 怎么选公募REITs基金

第yi节 常用的投资估值指标

第二节 监管机构如何为投资者把关

第三节 选公募REITs基金就是选发起人

第四节 股息率很美妙，IRR更重要

第五节 合理的管理费率：萝卜和大棒

第五章 公募REITs基金如何买卖

第yi节 投资REITs前的准备：开户

第二节 投资REITs的渠道：场内和场外

第三节 投资REITs的方式：一级市场认购和二级市场交易

第六章 投资公募REITs基金前需要考虑的因素

第yi节 公募REITs基金适合我吗

第二节 买多少合适

第三节 适合持有多久

第四节 买入/卖出的时机

第五节 高净值客户投资前考虑的要素

第七章 REITs的配置价值

第yi节 营养丰富、搭配均衡的投资大餐

第二节 REITs优化投资组合的实证研究

第八章 REITs未来展望

第yi节 全球REITs发展的经验

第二节 我国REITs未来展望

附录

为什么要写这本书

起源于美国的不动产投资信托（REIT，Real Estate Investment Trust）自诞生以来已经走过了60多个年头，并且已经成为世界许多国家资本市场的重要组成部分。美国、新加坡、日本等国的REITs已经成为众多养老基金、高校投资基金等等需要支付稳定现金的投资机构的重要投资。公募不动产投资信托（REITs）基金于2021年上半年正式在我国资本市场落地。与此同时，随着利率的下行，银行存款等无风险的理财收益持续下行，习惯了买理财的大叔大妈们苦“收益率下跌”久矣！公募REITs基金的落地，填补了我国高收益高风险的金融产品与低收益低风险的金融产品之间的市场空白，为我国的广大中小投资者打开了一扇全新的大门。国内数量可观的投资者适合持有公募REITs基金，但是对REITs投资品种并没有太多的了解，面对公募REITs基金这个”中风险，中回报“的新品种，由于缺乏了解，过其门而不入，不敢投资。广大投资者需要一份全面、客观、深入浅出地介绍公募REITs基金这一全新的投资品种的材料，包括它过去的发展、现在的状态与未来的前景。

本书的重点不在于推荐某一只国外REITs或者是国内公募REITs基金，而是希望读者通过通读本书，能够了解REITs产生的来龙去脉，并形成自己对REITs投资价值的独立判断。

为什么是我在写这本书

作者于2007—2011年赴美国留学并工作，亲身经历了美国房地产过度投机导致的全球金融危机并对此展开了研究工作。回到亚洲以后曾服务于BNP Paribas（法国巴黎银行）研究部，专注于东南亚开发商以及REITs研究，后曾就职于福建本土开发商三盛集团的投资部。美国是REITs的发源地，东南亚的新加坡是亚洲除日本外的市场，而新加坡受限于本国面积狭小，其REITs多投资于其他国家的不动产，而中国的资产早已占据其中举足轻重的比例。作者国际化的观察视角、本土化的行业经验，深刻的行业洞察与思考，相信能够为读者们奉上一场REITs投资的饕餮盛宴。

为什么现在写这本书

2021年，上市的大中型开发商相继宣布债券违约，市场一片恐慌：首先是恒大集团（香港上市，证券代码：03333），接着花样年控股（香港上市，证券代码：01777）、当代置业（香港上市，证券代码：01107）、新力控股（香港上市，证券代码：02103）。现金流紧张的开发商们，开始变卖家当以筹措更多的资金，恒大集团出售恒大汽车、恒大物业，花样年出售其物业板块......

房地产行业真的要崩盘了吗？

房地产行业正在变盘，但不会崩盘，而REITs正是这定盘的星！

如果说中国正面临着百年不遇之大变局，那么地产行业也正面临着蒙眼狂奔三十年以来的变革。国家正试图移除人民身上日益沉重的新三座大山：内卷的教育、昂贵的医疗以及令人窒息的房地产（住宅）价格。教育领域携雷霆万钧之势的“双减”政策，医疗领域的“集中采购”，地产行业的“房住不炒”，无不彰显党中央国务院为终实现中华民族伟大复兴而果断采取的措施。作为一个投资者，不能低估一颗“民族复兴”的心。于是，就有投资者及地产业界的从业者从过去的过分乐观，直接跳到过分悲观，又或者直接被整蒙了，不知所措。

国家在整顿，而不是“整死“三大民生刚需行业，也在引导从业者各自回归行业的本质。虽然日子不如过往那般滋润，但是整个行业还在，仍然需要市场化的行为来提供高效率、优质的产品和服务。只不过，民生刚需的三大行业从过去的黄金时代褪色后进入白银时代亦或是青铜时代，更加考验从业者们精耕细作的能力，政策的导向也是回归行业的本质：教育机构不再通过铺天盖地的广告来吸引家长，需要回归教学品质；医疗及医药厂家不再依赖灰色地带获得订单，需要回归药品及基础研发；房地产不在通过高杠杆（借贷）无序扩张，需要回归居住属性。全世界范围内也不乏房地产从业者学习的榜样：新加坡的Capitaland（凯德集团），美国的Simon Property（西蒙地产集团），日本的Mitsui（三井不动产）等等。世界各地的地产巨头用自身鲜活的案例告诉我们：提供市场上质的产品，合理利用金融市场工具，比如REITs，才是成为行业领军者可靠的途径。

投资者以及房地产从业者现在正需要这样一本书，以客观的态度阐述对时局的理解，以简明扼要地进行深入的分析，进而获得自身的认知的更新换代或者说更新迭代，终更好地指导投资活动。

……

REITs，即不动产投资信托基金，已经成为世界金融市场的重要组成部分。由于分红稳定，REITs受到包括养老基金和保险公司在内的众多资产管理者的青睐，REITs规模也因此不断扩大，仅在美国市场就超过一万亿美元。

2021年，中国版公募REITs终于正式落地。房地产的高潮已过，REITs的爆发就在眼前。

本书系统梳理各种类型REITs的风险与收益特征，并围绕公募REITs的选择、交易时机、持有时间等各个关键点展开深入分析，为投资者提供丰盛的公募REITs投资大餐！

REITs的时代来临，如何获得时代红利？

一本投资REITs的实用指南

● 基于本土公募REITs，接地气

● 从REITs是什么、为什么买、怎么买，到未来发展，讲透REITs投资逻辑

● 他山之石，教你借鉴海外REITs经验